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作者丨明明（中信证券首席经济学家）编辑丨陆跃玲9月5日，国新办举行“推动高质量发展”系列主题新闻发布会，央行就后续货币政策走向以及新的增量政策等问题进行回应。提及降准空间，降准工具或择时落地。央行在新闻发布会上表示，年初降准的政策效果还在持续显现，目前金融机构的平均法定存款准备金率大约7%，还有一定下降空间。今年2月法定存款准备金率下调50bps后，商业银行负债端压力得到一定改善。在央行关注资金空转、债市利率过快下行等问题的环境下，叠加二季度银行间流动性市场相对宽松，准备金工具暂无增量。值得关注的是，8月来地方债发行节奏提速，而商业银行作为地方债的主要需求方，面临一定的流动性压力，8月以来NCD利率（1年期同业存单利率）也逐步回升，而9月初短期限存单利率上行幅度更高。降低实体经济融资成本诉求下，为引导后续贷款利率、乃至存量房贷利率的下行，缓解商业银行负债端压力仍有必要，而结合央行“预告”降准的传统，预计降准工具年内择时落地的可能性较大。存贷款利率进一步下行还面临一定的约束，年内降息工具落地或需综合考量内外环境变化。央行提到，受银行存款向资管产品分流、银行净息差收窄等因素影响，存贷款利率进一步下行还面临一定的约束。具体来看，今年来，伴随存款利率下行而存款流向资管产品，叠加信贷需求偏弱、存款派生规模放缓，商业银行面临较大的负债流失压力。随着年内LPR的两轮调降，贷款利率较多下行，商业银行净息差已压缩至1.54%的历史低位。这一背景下，商业银行主动压缩LPR报价和逆回购利率加点的动力不足，未来LPR报价的进一步下行或需要存款利率进一步调降的支持。此外，央行提到降准降息等政策调整还需要观察经济走势，同时央行会继续密切关注主要发达经济体的货币政策调整情况，预计总量工具的使用仍需综合考量内外政策环境的变化。淡化数量目标，完善货币供应量统计口径。央行提到将逐步淡化对数量目标的关注，更多将其作为观测性、参考性、预期性的指标，更加注重发挥利率等价格型调控工具的作用。6月央行行长潘功胜提及货币政策框架变革以来，货币政策工具经历了较大一轮调整，核心在于货币政策目标数量向价格的转型。总的来看，操作目标效率上，地产链条失效后数量工具传导存在堵点，价格工具“推绳子”短板显现；中介目标上，金融脱媒、理财扩张以及经济增长模式转换背景下，数量目标和经济增长关联性下降，而当下利率目标传导机制已较为完善，且更针对经济增长的结构性问题。另一方面，央行也提到研究完善货币供应量的统计口径，让货币统计更符合实际情况，前文提及当下数量中介目标对于经济增长的解释力度失真，但考虑数量向价格端目标转化并非一蹴而就，而数量目标对于资本市场仍然存在影响，因此有必要进一步完善其口径。买卖国债是基础货币投放和流动性管理创新工具，注重管理的“精准性”。央行买卖国债主要定位于基础货币投放和流动性管理，既可买入也可卖出，并通过与其他工具灵活搭配，提升短中长期流动性管理的科学性和精准性。8月央行国债买短卖长，实现国债净买入1000亿元，一方面是作为基础货币投放工具，对冲政府债供给压力，另一方面则是实现对短端利率的压制和长端利率的抬升，维持斜向上的收益率曲线。本次发布会央行重申了国债买卖的定位，同时强调其“科学性和精准性”，预计央行对于长短端利率的合理点位的判断将更为精细，避免操作过程中利率过度波动等负面影响。货币政策操作方式继续由数量向价格转化。7月下旬出台了一系列货币政策举措，降低政策利率，推进健全利率调控机制，既是短期调控，也是中长期改革思路的体现。具体来看，包括央行公告借券、创设隔夜回购工具、逆回购降息、MLF质押品减免、LPR与MLF脱钩、MLF新增操作、修改MLF操作日期、MLF单边降息等等，其中所体现的“中长期改革思路”主要是货币政策数量向价格的转型。发布会提到，“改革利率调控机制……数量不再是中央银行调节流动性的手段，而是一级交易商根据政策利率和他们的市场判断共同决定的”，对应OMO招标方式从利率招标转化为数量招标。“适当收窄利率走廊设置的宽度，更好引导市场利率围绕政策利率平稳运行”，对应隔夜回购工具的创设。不过，本次会议也提到MLF价格由投标机构投标情况来确定，预计MLF操作仍然维持利率招标的特性，目的或在于淡化其影响。优化货币政策调控的中间变量，关注金融数据口径变化的可能性。金融脱媒、理财扩张以及经济增长模式转换背景下，数量目标和经济增长关联性下降，预计央行后续将更多关注价格端货币政策中介目标。央行提及数量向价格目标转型的同时依旧关注数量目标的口径问题，或意味着转型并非一蹴而就；另一方面，即使数量中介目标对央行参考意义下降，但对市场的参考意义短期或很难消除，为了避免数据波动对资本市场的影响过大，预计数量中介目标向价格目标的让位仍然需要一定时间，而金融数据口径的调整或较快落地。SFC本期编辑金珊21君荐读

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编辑:冷德友

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经入院后完善相关检查，2021年10月8日，王卫东的头、胸、腹部CT报告显示：直肠中下段管壁增厚，符合直肠癌CT征象，前列腺受累可疑；盆腔、直肠系膜内多发淋巴结显示，部分肿大，考虑转移；肝左外叶上段占位，转移待排等。10月13日的病理检查报告显示，王卫东直肠腺癌；14日的盆腔MRI报告显示，王卫东直肠中下段癌，肛管未受累，直肠上动脉周围、直肠系膜筋膜内淋巴结转移等。。

但老司机发现的一张美军相关演习照片，却很能说明谁才是那个“搅局者”。

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他感觉这就是一个无底洞呀，什么时候是头？

但俄国防部23日在社交平台发布声明称，乌方关于“俄军使用高精度武器袭击敖德萨导致当地一座知名东正教大教堂遭破坏”的消息不实。俄国防部称，俄军空袭前经过“仔细核实”，打击目标处于教堂安全距离之外。根据网络上流传的图像分析，该教堂的损毁可能是乌军防空导弹操作不当或失控坠毁所致。

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他不得不把自己的遭遇告诉女朋友。

“那次寻亲之旅，整个平湖街道有很多人过来围观，看热闹。村里有些小朋友听说他是NBA球星，就特意过来去跟他投篮玩一玩，他的亲和力也非常好。”李凯尔辈分上的侄子，深圳市新木股份合作公司副经理李宇雷对中国新闻周刊回忆。

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所以房间里才是一副已经打扫过的干净模样。

今年6月，湖北省纪委监委19日通报了5起工程建设领域腐败典型案例。其中包括了湖北省商务厅原党组书记、厅长秦军违规决策推进工程项目建设问题：

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政知君注意到，李春生早年一直在家乡河南工作，历任新县县委书记，信阳市委常委、政法委书记。

不过，齐齐哈尔市水务局水旱灾害防御中心工作人员在回应界面新闻时表示，今日雨量并不大，齐齐哈尔市目前没有超过50毫米的降水区，市区降雨量更小，为30毫米，体育馆坍塌应该跟降雨没有关系。

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经查，秦军丧失理想信念，背弃初心使命，对党不忠诚、不老实，串供堵口、伪造证据，对抗组织审查，大搞迷信活动；违反中央八项规定精神，违规收受礼金、消费卡，接受私营企业主安排的宴请、旅游；违反组织原则，瞒报房产，违规为他人谋取人事利益并收受财物；违反廉洁纪律，违规收受礼金，搞权色交易；违反生活纪律，道德败坏；纪法底线失守，以权谋私、权钱交易，利用职权为他人在工程承揽、项目拆迁等事项提供帮助，并非法收受巨额财物；利用职务上的便利，将个人费用在单位报销，侵吞公款；擅权妄为，违规决定在禁止开发建设的河道范围内实施违法项目，致使国家利益遭受特别重大损失。