中国老太太WBBHD_产业速报_冰火两重天中国老太太WBBHD！清盘案例持续增加，主动权益基金会否继续分化？

冰火两重天中国老太太WBBHD！清盘案例持续增加，主动权益基金会否继续分化？

自购、回购规模持续扩大

随着清盘和募集失败案例增加，主动权益基金低迷现状持续引发市场关注。12月13日宣告募集失败的东方鑫裕稳健混合，是年内第8只募集失败的含权产品。国联先进制造从成立到清盘仅存续约3个月，被市场称为“短命基金”。截至12月13日，年内清盘的股票基金达到78只，创下公募基金史上最高水平。从2020年赛道行情回落以来，主动权益基金持续成为业内热议话题。但另一方面，基金业此前启动“去明星化”变革。主动权益基金除去业绩不佳清盘退出的“A面”外，还有着净值奋进上涨、赚钱效应持续显著这一“B面”。截至12月13日，10月9日以来，一共有600多只主动权益基金的净值较10月8日出现上涨，近百只基金净值上涨幅度超过10%。“冰火两重天”之下，绩优基金如何保持优势？绩差基金如何改进？是摆在基金业面前重要且紧急的课题。股票基金清盘数持续增加从产品供给端来看，主动权益基金近期可谓是发行冷清、出清惨淡。根据东方基金12月13日公告，东方鑫裕稳健混合基金于9月13日开始募集，截至12月12日募集期限届满未满足基金合同规定的募集备案条件，该基金基金合同未能生效。东方鑫裕稳健混合基金是一只包含权益资产的主动投资基金（下称“含权基金”），投资股票、可交换债券和可转换债券的比例占基金资产的10%—30%。根据wind数据统计，东方鑫裕稳健混合基金是年内第14只募集失败的基金，也是年内第8只募集失败的含权产品。8只产品里，有1只为普通股票基金，2只偏债混合基金，5只偏股混合基金。出清方面，截至12月13日，年内清盘的股票基金达到78只，创下公募基金发展历史的最高水平。从2019年之后这段时间看，股票基金历年清盘数据持续上升，2020年至2024年12月13日的清盘数量分别为40只、39只、58只、63只、78只。包括股票基金在内，截至12月13日年内清盘的基金数量达到265只，超过2023年全年的260只，创下2019年以来的新高。根据wind统计，基金清盘数据最早是在2011年出现，2024年以来的265只清盘数据，是仅次于2018年（431只）的历史第二高水平。这其中，个别主动权益基金从发行到清盘，前后仅有短短3个月。根据国联基金12月初公告，偏股混合基金国联先进制造成立于今年7月11日（募集规模2.56亿元），截至10月30日该基金连续50个工作日基金资产净值低于5000万元及基金份额持有人数量不满200人，触发基金合同终止情形，于10月31日起进入清算程序。绩差基金尚未摆脱“赛道”思维自2020年赛道行情回落以来，主动权益基金持续成为业内热议话题。上述年内清盘的主动权益产品情况，是这一趋势的延续。只不过，在2024年被动投资迅猛崛起背景下，主动权益基金的清盘状况与之形成了鲜明反差。“2024年以来，全行业的主动权益基金的总规模仍在持续下降，单只产品的平均规模自然难以避免。在这过程中，规模偏小、业绩不佳的基金持续清盘，是在意料之中的。从个别基金的存续时间来看，基金产品的新陈代谢在持续加快。”一家中小公募的高管（下称“公募高管”）对券商中国记者称。具体地，该公募高管表示，出清的主动权益基金，主要有两方面原因：一是在过往行情不佳背景下，由于仓位限制造成了持续亏损；二是这些基金的权益配置思路，依然没有摆脱过往几年的“赛道”思维。“从我的观察来看，清盘的主动权益基金，有不少是赛道产品。这些基金重仓的是消费、医药、光伏等少数几个表现不佳板块，业绩持续低迷。有些基金虽然是全行业产品，但在配置上依然倾向于少数几个下跌较多的赛道，同样难以持续发展。”此外，华南一家公募投研高管表示，在产业大变革环境下，主题概念多，公募的主动成长投资难度非常大，叠加基于宏观景气驱动型的投资方法可能阶段性失效。在他看来，主动权益基金规模以及持有的自由流通市值比重，在2021年行业高点后持续下降，难以成为市场边际定价资金。同时，过往市场追捧的赛道型投资（如白酒、新能源）相继回落，当主题和概念型投资机会出现时，大量公募资金难以适应。针对近期旗下一只主动权益基金的清盘，北京一家公募给出两点原因：一是权益市场持续低迷，二是部分主力投资人在产品开放期内进行了大额赎回，导致基金规模大幅缩减。虽然A股在国庆前后出现反弹，但随后又下行波动，努力之下基金规模仍无法达到5000万元以上，导致基金触发清盘。绩优基金应继续保持优势但实际上，在此前赛道行情回落后，基金业近年来已进行了“去明星化”变革。因此，对主动权益基金的热议如果仅关注到“惨淡”一面，必然是不全面的。“业绩不佳和清盘，并非主动权益基金的全部情况。”北方一家公募市场人士对券商中国记者称，基金产品业绩和规模的背后，是基金公司投研管理流程和基金经理的配置思路。这些都是不一样的。当前虽有主动权益基金清盘和发行失败，但也有不少基金在同样的行情里呈现出了赚钱效应。比如，9月底以来A股迎来了一轮大行情，虽然核心指数在10月8日之后有所回落，但10月8日以来依然有不少基金的净值持续上涨。根据wind统计，截至12月13日，10月9日以来，一共有108只普通股票基金的净值较10月8日出现上涨，其中有16只基金的净值上涨幅度超过10%。同时，有516只偏股混合基金的净值较10月8日出现上涨，其中的83只基金的净值上涨幅度超过10%。“做得好的要持续保持优势，做得不好的则要持续改进，这才是主动权益基金发展的应有态度。”上述公募高管券商中国记者称。四季度以来市场交投情绪已出现显著复苏，虽然没有9月底那么高涨，但市场成交额仍频繁突破万亿元，题材活跃，人气旺盛。这说明市场并不缺少赚钱的股票，如果能改善配置思路和投研机制，主动权益基金发展前景仍值得期待。天弘基金副总经理聂挺进近期在公开场合表示，基金行业存在着高度依赖投资经理个人能力、缺乏体系化精细化管理赋能机制、投研业务明星晋升管理者后缺乏管理抓手、投研人才考核激励机制错配、缺乏数字化投研人才的培养机制等长期痛点。同时，基金投研人士此前对券商中国记者表示，短期内基金公司的盈利模式或难以改变，但要通过有效的机制激励管理多元化投资，包括高股息、顺/逆周期等；且在基金评价过程中进一步淡化规模，提升中长期维度的业绩比重。责编：李雪峰校对：刘榕枝违法和不良信息举报电话：0755-83514034邮箱：bwb@stcn.com

koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad

编辑:张志远

TOP1热点：为什么《哪吒之魔童闹海》如此神速成为中国影史票房冠军？

哈克强调，“现在即使不继续加息，我们仍然处于限制性立场，我们仍在对经济施加压力以减缓通胀”，而他下一步的决定将取决于经济数据。。

被誉为“氢能第一股”的

TOP2热点：如何评价《BanG Dream! Ave Mujica》第 7 话？

不过，从投资者角度来看，银行理财依然是个人投资者的配置重点，公募基金则仍是以机构投资者唱主角。

招股书显示，安谋科技为独立于ARM运营的实体，也是其最大的客户。在股权结构上，由软银控制的Acetone有限公司持有安谋科技约48%的股份，而ARM持有Acetone的10%无投票权股份，这部分股份相当于安谋科技大约4.8%间接股权。

TOP3热点：节后家长「骗」孩子压岁钱的视频流行，你会模仿这种玩笑吗？孩子当真怎么办？海角社区最新在线观看

“大家一直觉得二次元赛道很火热。但是我们的调研显示，其实二次元用户的需求现在已经很好地得到满足了，他们觉得现有的产品已经足够好了。”7月28日，在《2023

美联储主席鲍威尔做出如有必要就会进一步加息抗通胀的表态后，美国国债遭到了新一轮抛售。

TOP4热点：请问为什么有些人喜欢试探别人?中纪委100天打落7只虎

研究结果进一步证明，Wegovy及其同类药物Ozempic的作用不仅仅是帮助人们减肥。本月早些时候，诺和诺德公司表示，Wegovy的一项试验表明，该药不仅能帮助人们减肥，还能将心脏病发作、中风和心血管疾病死亡的风险降低20%。当日该公司股价上涨17%。该药的热销使诺和诺德成为欧洲市值第二高公司，仅次于奢侈品巨头LVMH集团。

TOP5热点：为什么动物进化不出皮甲？manta haya 17

《关于做好2018年地方政府债务管理工作的通知》（财预〔2018〕34号）、《关于印发〈预算稳定调节基金管理暂行办法〉的通知》（财预〔2018〕35号）、《国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》（国发〔2010〕19号）、《关于规范金融企业对地方政府和国有企业投融资行为有关问题的通知》（财金〔2018〕23号）等多部文件规定，要防止政府违法违规负债导致债务规模不断扩大。严格控制新增贷款和债务规模。依据国发〔2010〕19号文件，地方政府在出资范围内对融资平台公司承担有限责任，要实现融资平台公司债务风险内部化。因此，平台公司债务规模也应当严格控制在公司偿债能力范围内。