今天晚上让你哭着喊停什么意思_国际现场_重磅“靴子落地”，最今天晚上让你哭着喊停什么意思新研判来了

重磅“靴子落地”，最今天晚上让你哭着喊停什么意思新研判来了

习近平总书记在党的二十大报告中指出，“推动货物贸易优化升级，创新服务贸易发展机制，发展数字贸易，加快建设贸易强国”。扩大面向全球的高标准自由贸易区网络是建设贸易强国，推动对外贸易高质量发展的重要战略举措。依托超大规模市场，吸引全球优势生产要素，助力企业攀升全球价值链，培育国际贸易竞争新优势，将为“贸易大国”迈向“贸易强国”提供有力支撑。

【导读】机构人士研判美国大选和美联储降息影响中国基金报记者吴君郭玟君莫琳美国大选落幕、美联储降息25个基点，这些重要事件将对全球经济、金融市场，以及A股和港股市场产生何种影响，投资者要如何调整资产配置？为此，中国基金报记者采访了工银国际首席经济学家程实，渣打中国财富管理部首席投资策略师王昕杰，中国银河证券策略分析师、团队负责人杨超，星石投资副总经理、高级基金经理、首席策略投资官方磊，重阳投资合伙人寇志伟等5位专业人士进行解读。他们认为，特朗普主张的减税、关税等政策将增加通胀上行的风险。中国经济政策秉持“以我为主”的核心导向，所受影响有限。中国资产在政策支持之下，将迎来基本面扭转带来的中长期机会。工银国际首席经济学家程实：特朗普政策核心在于优先保护美国利益以提振本土经济。短期内，这些政策可能对美国经济产生一定刺激，从而减缓美联储降息的迫切性。然而，这些刺激措施背后隐藏着深层次的矛盾，带来了经济的不确定性与波动性。渣打中国财富管理部首席投资策略师王昕杰：中国资产反转的趋势相对确定，在政策支持之下，我们期待看到基本面的扭转所带来的中长期机会。中国银河证券策略分析师、团队负责人杨超：特朗普当选，整体利好美股、美元、比特币，利空美债和商品，对于黄金的影响相对中性。中国资产在靴子落地后预计实现“以我为主”，未来资本市场走势与自身基本面和政策力度及方向更为相关。星石投资副总经理、高级基金经理、首席策略投资官方磊：后续全球投资者可能围绕两种逻辑进行资产配置，一是交易那些特朗普政策和基本面具有共振的资产，二是寻找在特朗普交易中存在预期差的资产进行“反转”博弈。重阳投资合伙人寇志伟：特朗普第二任任期可能进一步扩大财政赤字，短期刺激经济的同时，也会推高通胀水平，这将在中期限制美联储的降息幅度。一、全球经济不确定性可能增加中国基金报：特朗普当选，会对美国降息路径产生哪些影响？对全球经济、宏观环境的变化带来哪些影响？方磊：短期来看，美联储将保持较好的独立性，预计12月大概率将降息25BP；中期看，特朗普主张的减税、关税等政策将增加通胀上行的风险，导致美联储降息幅度减少。王昕杰：在政策没有更明确之前，美联储可能在未来降息的口径方面保持审慎。短期来说，特朗普的政策对美国经济形成利好，但也会带来通胀走高。如果美国以提高关税作为其贸易核心政策，可能会影响贸易出口为主的国家，如果高通胀政策向外输出，或引起他国滞涨。程实：中长期而言，随着贸易保护主义兴起，全球供应链和贸易体系将逐渐重塑，全球经济有望适应这些变化，回归相对稳定的增长轨道。寇志伟：疫情后美国财政政策具有很强的顺周期性，即经济好、失业率很低情况下，财政赤字处于历史高位。特朗普第二任任期可能进一步扩大财政赤字，刺激经济的同时也会推高通胀水平，这将在中期限制美联储的降息幅度。杨超：美国经济尚不具备衰退特征，特朗普再次当选美国总统，或将带来额外的通胀上行风险，美联储降息或趋于谨慎。共和党存在掌控国会参众两院的可能，行政、立法权集中，为特朗普政策的推行提供了便利。二、美元资产与非美资产加剧分化中国基金报：“特朗普交易”活跃，股市、债市、黄金等资产均有反应，中长期看，全球金融市场会如何演绎？方磊：“特朗普交易”主要围绕二次通胀风险以及不确定性进行。特朗普胜选后，市场进一步交易共和党横扫两会的预期，各类资产价格延续其特征。但从11月7日的市场表现来看，“特朗普交易”已经出现反转迹象，美元、美债利率以及受益于监管政策放松的金融、能源板块的美股均出现调整，而预期存在分歧的科技股表现较好。中长期角度看，后续“特朗普交易”将逐渐由预期交易转为现实交易，需要关注各项政策的兑现程度和落地节奏。王昕杰：“特朗普交易”交易的是通胀。比如，对内减税、对外加税可能会带来通胀上升；通胀上升导致无风险利率上升，利好美元、能源等价值型股票，不利于债券。经测算，特朗普的政策到2035年可能提升7.5万亿美元债务，赤字和通胀的提高可以增加黄金等具备货币属性的资产。从中长期来看，特朗普的政策对于美国的金融市场形成利好，对非美金融市场形成一定程度的压力。寇志伟：中期可能加剧美元资产与非美资产的分化。美国经济更高的名义增长会带来更高的名义利率水平，吸引外国资本流入，类似于索罗斯提到的1980年代的“里根大循环”。上周美国大选结果确定后，美元汇率和美股大幅上涨、欧洲和亚洲等非美股市和汇率总体下跌，已经体现出了这一特征。程实：贸易和外交政策的不确定性将再度升温，导致市场情绪波动，使全球资本流向避险资产，包括美元和黄金的流动性需求可能上升。债市方面，通胀和货币政策的不确定性持续推高美债利率，大选前市场已经部分定价了特朗普再次当选的潜在影响，美债利率上行趋势明显。股市方面，预计特朗普将继续推行企业减税政策，提升企业利润预期，从而提振美股。杨超：特朗普的政策预期有望增强美元的吸引力，支撑美元指数短期偏强。同时，他计划将企业税率从21%降至15%、个人所得税减免，并为美国本土制造业提供税收优惠，有望提升美国企业盈利能力，对美股构成利好。三、美元中长期下行风险较大中国基金报：最近外汇市场波动比较大，如何看待大选、降息对美元及人民币等的影响？程实：美元短期可能继续上行，长期则将面临下行压力。特朗普的关税政策可能推高通胀，从而限制美联储采取宽松货币政策的空间。此外，不确定的贸易和外交政策增加了市场波动，使得全球资本偏向避险资产，刺激美元需求上升。然而，从长期角度看，这些政策对美国经济的支持可能难以持久，甚至可能带来结构性负担，导致美元承压下行。在美元短期上行的背景下，人民币可能面临一定的贬值压力。但从中长期来看，受益于低物价抑制效应的释放、美联储降息落实，以及中国逆周期政策的加强等因素，人民币已进入温和升值通道。随着人民币国际化进程不断推进，人民币在全球金融市场中的地位进一步提升，为汇率提供更稳定的支撑。王昕杰：从历史角度来看，美元受共和党当选的提振更为明显。我们短期继续看涨美元，因为市场普遍预期特朗普将减轻监管负担，进一步减税和提高进口关税。而在降息以及美国继续扩大财政赤字的背景下，美元中长期下行风险较大。方磊：特朗普政策对通胀有助推作用，预期交易下，美元持续走强。但在情绪和交易拥挤演绎至相对极致的位置之后，美元指数将触顶回落。相较于美联储降息，大选因素对美元指数的影响更大。美国整体经济表现好于欧洲国家，叠加“特朗普交易”，美元仍有支撑。在美元保持强势的背景下，人民币汇率存在一定的贬值压力。但相较于其他非美货币，人民币汇率保持坚挺，这主要是由于国内政策积极发力带动经济预期、国内经济初现企稳迹象。四、全球资产配置大调整中国基金报：接下来投资者要如何调整全球资产配置？程实：预计投资者对美国股票市场的配置将会增加，特别是能源和工业等受益于减税和监管放松政策的行业。对于债券市场，由于通胀预期升温，叠加货币政策存在不确定性，投资者可能会减少长期债券的配置，转向短期债券和高收益公司债券以应对利率风险。若特朗普的贸易政策导致全球贸易紧张，新兴市场可能承压，投资者会更加谨慎地配置新兴市场资产。方磊：当前，美元处于阶段性高位且具有较强支撑，可能会导致全球资金回流美国资产。后续全球投资者可能围绕两种逻辑进行资产配置：一是交易那些与特朗普政策和基本面共振的资产；二是对在“特朗普交易”中存在预期差的资产进行“反转”博弈。相较于其他资产，中国权益类资产估值处于合理偏低水平，政策组合拳基本扫清了经济尾部风险，带动权益类资产收益中枢抬升，叠加人民币具有一定韧性，中国资产仍具有较高的投资性价比，可能会吸引部分配置型资金流入。杨超：特朗普当选，整体利好美股、美元、比特币，利空美债和商品，对黄金和中国资产的影响偏中性。特朗普对企业减税等政策利好美股，政治不确定性的消退会为股市提供额外的短期助力。利好的板块包括：传统化石能源板块、军工板块及科技板块；依赖全球供应链的科技公司或因贸易政策受到冲击。至于美债，短债可能从美联储温和降息中受益；长端利率由于财政扩张带来的美债增发和二次通胀预期，短期存在上行压力，不过收益率上行后其配置价值应会回升。特朗普上台对金价的影响整体偏中性。短期实际利率上行对黄金构成利空。中期可能会阻止潜在战争发生的可能，地缘政治风险对黄金的影响或转向。长期视角下，财政持续的无纪律性扩张导致货币超发削弱美元信用，黄金作为无息资产的优势或进一步凸显。特朗普当选，逆全球化政策会对全球商品需求和价格产生下行压力，对油价的影响比较中性。王昕杰：综合考虑选举、降息和企业盈利等因素，我们仍然看好美股。但如果美国经济意外下滑，或发生再通胀令降息预期下降，可能会对美股产生负面影响。至于债券，风险回报状况非常有吸引力，或可增持。黄金近几个月比较强劲，选举后金价可能面临回调风险。五、中国经济持续向好中国基金报：一系列重磅事件落地，对中国经济和A股及港股市场有哪些影响？程实：美国大选虽影响广泛，但中国经济政策秉持“以我为主”的核心导向，美国大选结果对中国经济的实际影响有限。大选之后，美国的贸易及外交政策将出现变化，中国政策在平稳调整方向的同时，也需将这些变化纳入长期战略考量。王昕杰：中国资产反转的趋势相对确定，在政策支持之下，我们期待看到基本面扭转带来的中长期机会。整体来看，中国资产所提供的配置价值要远远超过博弈引起的大涨大跌。方磊：在政策“组合拳”不断发力的背景下，国内经济逐步企稳是大概率事件，A股和港股市场的主要交易逻辑仍是国内基本面表现，海外因素的影响有限。虽然市场对2018年特朗普关税政策带来的股市波动还存有“肌肉记忆”，但目前国内政策、流动性、经济预期、估值安全边际都好于2018年初，这进一步降低了海外因素对国内资产的影响程度。杨超：影响港股行情的关键在于国内稳增长政策的力度。中长期来看，随着增量财政政策持续加码，国内经济逐步恢复，港股有望延续向上趋势。对于A股，中长期看，中国经济基本面和A股盈利情况仍取决于国内政策加力方向与政策力度。六、高分红+高成长中国基金报：A股及港股市场在投资仓位、资产配置、投资方向上要如何调整？程实：美联储如期降息，对美元利率较为敏感的港股市场也可受益于降息进程的推进。预计中国股市在后续增量政策带动下，仍有上升空间。投资者仍可增加中国股市仓位，尤其是内需、国产替代、传统能源相关产业可能获得潜在收益。王昕杰：市场短期波动加大，继续持有以高质量发展为代表的红利策略，加上以高成长为代表的新质生产力的“杠铃式”配置策略更符合当前从左侧过渡到右侧交易的行情。未来，随着经济不断修复，企业盈利好转，以高成长为代表的行业，比如消费、科技等，将更有机会取得超额收益。如果美国降息预期确定性不断提高，对中国资产的配置可以向成长股作一定的倾斜。在市场反转行情继续演绎的背景下，我们会更关注受提振更直接的下游消费，以及经济轴心转向的科技等行业。对于海外中国资产，我们倾向于“高分红+高成长”的“杠铃式”配置。高分红主要关注非金融国企高息策略，高成长关注以恒生科技指数为主的策略。在美联储降息、全球资金增配中国的背景下，恒生科技指数有望迎来结构性行情。方磊：前期政策组合拳基本扭转了市场的熊市思维，后续国内资产对利好信息会变得更加灵敏。投资者需要更加密切地关注国内政策落地节奏以及经济基本面的变化情况，下一阶段股市上涨的动力将是基本面表现。目前，股市轮动较快，相较于高频调整资产配置，我们倾向于寻找那些基本面占优或者有望率先企稳的优质权益类资产，这类资产有望迎来“戴维斯双击”的机会。杨超：鉴于特朗普的政策主张，为减少对外部供应链的依赖，国内自主可控逻辑的重要性提升。在支持新质生产力发展背景下，具备自主可控和国产替代逻辑的科技板块投资价值较高。制作：小茉编辑：杜妍审核：许闻版权声明《中国基金报》对本平台所刊载的原创内容享有著作权，未经授权禁止转载，否则将追究法律责任。授权转载合作联系人：于先生（电话：0755-82468670）

koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad

编辑:吕德榜

TOP1热点：东京食尸鬼帅的不得了

“新时代‘四新’丛书”已由人民日报出版社出版。该丛书包括王伟光著的《新飞跃》、秦龙主编的《新成就》、王炳林主编的《新征程》、郝永平主编的《新奋斗》四册，深入阐释马克思主义中国化时代化的最新成果，深刻总结新时代十年党和国家事业取得的历史性成就、发生的历史性变革，深度分析全面建设社会主义现代化国家的方法路径，全面论述奋进新征程、建功新时代的时代要求。。

可以预见，随着人们对体育休闲需求的不断增加，各地还将出现更多假日精品赛事品牌和体育休闲相关业态，进一步丰富人们的假期生活，体育将给人们的美好生活增添更多色彩

TOP2热点：全网都知道苏醒在迪拜买贵了

行走在伊春市的街巷中，抬头远望，四面可见翠绿山峦，清凉的空气中浮动着林木的清香。刺嫩芽、婆婆丁……早市上的山野菜能腌、能炒、可煲汤。绿色健康的山林味道，唤醒了伊春人活力满满的一天。

洛杉矶市长卡伦・巴斯的发言人发表声明说，市长事先未接到通知，但6月30日那天得知这辆车的行程计划。声明说：“洛杉矶市信奉对每一个人应予以尊重和尊严，也准备这么做。”

TOP3热点：封神第二部票房破8亿我把英语课代表按在桌子上抄

为经营主体带来红利

大树挺拔，灌木花草也愈加繁茂。在抚顺东联安信化学有限公司三期项目试投产现场，淡黄透明的甲基丙烯酸酯类产品缓缓流入储存罐。项目经理相成均手持对讲机，正带领员工紧张地调试设备，“项目投产后，新产品将填补国内空白。”

TOP4热点：申公豹雷电将军胸罩㊙️露出奶

7月1日，游客在贵州“村超”足球赛场旁的文创摊位选购文化衫。

排排网袋中，是精准配比的草炭土、珍珠岩和各种肥料。从中抽出苗木，可见一大团根系发达强壮。“以往的裸根苗要培育4年才可以上山，一年仅有一季可以造林，成活率在85%左右。新技术仅需培育3年，三季都可以造林，成活率在95%以上。”潘宇和技术人员们结合新技术需要，对播种机、覆土机进行了改良，育苗所需人力又减了半。

TOP5热点：DeepSeek创始人老家村口拉起横幅欧洲lv尺码大

反映中华文明连续性最突出的文化符号非汉字莫属。商代的甲骨文已经是非常成熟的文字体系，具备了象形、指事、会意、形声等造字方法，显然经历了漫长的文字起源、形成和早期发展的历程。从甲骨文到西周金文，再到秦篆、汉隶、魏碑、楷书、行书、草书等，虽然书体不断变化，但万变不离其宗，一直延绵至今，不曾中断。

日前，以“数字新活力，创意新势能”为主题的2023“白塔杯”文化创意大赛正式启动征集。本届大赛围绕北京西城区“城之源都之始河之端”的区域文化特色，以“一轴三化”为赛事标的与办赛发力点，通过链接资源、聚合内容、传播价值、转化成果，推进历史文脉价值在新时代的挖掘与彰显，助力西城区实现“文化强区”。

TOP6热点：捧着美食逛庙会快乐藏不住云南省XXXXXL17

第一，坚持“为人民服务”的价值立场。党的根基在人民，党的血脉在人民，坚持以人民为中心的发展思想，不仅体现了党的理想信念、性质宗旨和初心使命，还是对党奋斗历程和实践经验的深刻总结。“为人民服务”是“枫桥经验”诞生至今创新发展的基本点。从社会主义建设时期的“以理服人，少捕人，矛盾不上交”，到改革开放新时期的探索综合社会治理，再到新时代的“服务不缺位”，深刻彰显了“枫桥经验”尊重人、重视人、将人民群众的利益放在首位的价值立场。这种价值立场以民意为导向开展工作。新时代“枫桥经验”坚持以“警务围绕民意转，民警围绕百姓转”为理念，把“群众高兴不高兴、答应不答应、满意不满意”作为党政工作评估标准。紧盯群众最关心、最直接、最现实的问题，提升服务企业、服务群众、服务基层的能力，增加群众满意度、幸福感。它深刻体现了马克思主义的群众观点、群众立场，尊重人民群众的主体地位，深入群众、相信群众，真正做到了想群众之所想、急群众之所急、解群众之所困。