宝宝湿透了还嘴硬怎么回事刚刚，上交所被宝宝湿透了还嘴硬怎么回事港交所“挖了墙角”
刚刚，上交所被宝宝湿透了还嘴硬怎么回事港交所“挖了墙角”
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点击图片▲立即了解 “ 港交所新规一旦落地，将会极大影响企业赴港IPO和市场定价。 ” 文 / 巴九灵（微信公众号：吴晓波频道）上交所不会想到，自己被港交所“挖了墙脚”。截至12月8日，港交所今年募资总额为104亿美元，超过上交所的88亿美元，位居全球交易所IPO的第四位。而就在去年，上交所还能以313亿美元的募资总额“吊打”纽交所和纳斯达克。彼时港交所的募资金额不到60亿美元，仅为上交所的五分之一。仅仅1年时间，为何港交所能从默默无闻到全面超越上交所和深交所？这个变化的背后，是内地企业为赴港上市“挤破了头”。为了接住这次“泼天的富贵”，港交所也马不停蹄地修改IPO规则。12月19日，香港交易所全资附属公司香港联合交易所有限公司（联交所），就优化首次公开招股市场定价及公开市场的建议征询市场意见。本次港股IPO机制的优化，引发了内地资本市场、民营企业家和港股投资者的极大关注。香港证券交易所港交所IPO新规港交所的本次调整主要涉及“两大方面”。我们来简单“翻译”一下。第一，是优化首次公开招股市场定价流程，增加“具议价能力”的投资者参与，从而减少最终发售价格，和上市后实际交易价格之间的价格差距。想要理解这一改动，首先要知道什么是“IPO定价”。IPO定价指的是公司首次向公众发售股票时，确定股票发行价格的过程。如今的港股市场存在IPO定价偏差过大的问题，意味着公司股票上市后，容易出现暴涨或是破发。举个例子，合理估值1000亿的A企业如果IPO定价过高，估值一下子就抬到了2000亿，那么上市后的企业股价自然就会“跌跌不休”，不仅投资者会遭到巨大损失，也会让市场投资者觉得公司不值那么多钱，以后企业想再融资，就会困难重重。但如果股价定低了，IPO规模仅有500亿，又会直接影响企业融资额，不利于公司后续发展和股东长期利益。怎么优化呢？港交所认为，可以让那些“具有议价能力”的独立机构投资者参与定价流程。港交所甚至建议要求发行人将至少一半的发售股份，卖给机构投资者和高净值的个人投资者。当更多机构投资者参与，他们就能够对股票定价提出更有价值的专业意见，让企业的股价更加贴近公司实际价值，避免公司定价出现较大偏离。第二，是确保发行人在上市时，有足够的股份供公众投资者进行交易，与此同时，放宽若干对于公众投资者持股限制的规定。为什么要做出这种改动？按照港交所现行规定，为了防止大股东操纵股价，企业上市需要留出一定比例的股份给公众投资者进行交易。市值小于100亿港元的，最低公众持股百分比为25%；市值大于100亿港元，预留比例在15%—25%。但这个规则有两个明显的问题。比如，一家市值99亿的公司，需要按照25%的比例预留股份，其相应最低公众持股市值就是28亿港元，而一家市值101亿港元的公司仅需要预留最低15%，即15亿港元的公众持股市值。你可能发现了，这个规则对于邻近100亿市值的企业非常不公平，就像99亿和101亿两家企业，二者市值仅相差不到2亿，但对应的最低公众持股市值却相差快13亿，这就是港交所现行规则的漏洞。 第二，超大型企业的赴港上市，也时常因这一规则而头痛。因为总市值太庞大了，即便按照预留最低15%的公众持股规定，一家万亿市值的公司得留出1500亿港元的最低公众持股金额，绝对金额高得可怕，哪有那么多散户来买。港交所已经注意到这一问题。在2020年至2023年期间，港交所已经向13家超大型上市申请人作出豁免，允许其最低公众持股量低于5%，特别是今年对于内地和香港两地上市的“A+H”企业，港交所给出了低至3.4%的公众持股百分比。显然，港交所的这部分条款“劝退”了不少内地企业赴港上市，相较于其它国际交易所，如纳斯达克和纽交所仅做出金额规定，并没有对比例做出限制。所以本次港交所希望放宽这一制度，建立“分层机制”，规定更合理的最低公众持股比例，为内地企业赴港IPO扫清障碍。逸士家族办公室CEO贾泽亮表示：“这次关于IPO和企业管着守则的优化和调整，旨在提升香港国际金融中心的地位，吸引更多的企业，特别是A股上市企业赴港融资，同时吸引更多的投资者参与港股。”这里又有一个问题：为什么内地企业不去上交所和深交所？偏偏要挤破头皮去港交所上市？港交所的高光时刻不是内地企业不愿意去沪深上市，而是从今年下半年开始，A股IPO发行就已经进入了“新常态”。2024年4月以来，在“国九条”等配套政策下，资本市场释放了提高上市门槛、压实审核责任、首发企业现场检查等制度，企业上市监管不断趋严。截至12月15日，A股已有432家IPO排队企业撤销了上市申请，撤回申请的企业数量同比增长80%，正在IPO排队审核的企业数量比去年减少60%。而今年成功上市的企业仅有94家，不如去年的1/3，这意味着内地企业想要在A股成功上市，难度激增。A股融资遇阻，企业就需要寻找另外的融资渠道。而港股市场凭借语言、规则、区位、金融互通等优势，自然就成为了内地企业的不二选择。港交所也承接了来自国内多家大型企业的融资需求。 12月10日， 毛戈平化妆品有限公司在港交所上市今年前11个月，港股IPO公司61家，上年同期为59家，尽管上市数量并未明显增加，但由于承接了诸多大型IPO项目，港交所年度IPO金额则同比上升110%，并成为2024年全球IPO规模第四大交易所。从具体项目来看，港股单个IPO项目的规模和质量均有提升，很多公司是我们普通人都耳熟能详的企业。按照募集资金排序，美的集团募资金额高达357亿港币，居于首位。2至6名分别为地平线、顺丰控股、华润饮料、茶百道和毛戈平。去年融资第一的，今年只能屈居第五。香港资本“新红利”很多人都没想到，两地监管机构，都有意让港交所吃到这次内地企业上市的红利。今年是内地和香港资本市场“互联互通”十周年。目前已经有超过1400家内地企业在香港上市，企业涵盖各细分领域龙头，占港股总市值的70%以上。中资资本在港股市场中实际占据主导地位。过去10年里，沪深港通总成交额已经达到了约177万亿人民币。截至今年9月，内地投资者通过港股通持有的证券资产总市值超过3.3万亿港元。两地金融互通成果斐然。所以对内地企业家而言，赴港上市已是常态选择——A股这边堵了，港股也可以上。2021年，百度在港交所二次挂牌上市今年以来，两地监管加速发布资本市场互联互通政策。中国证监会4月19日发布五项措施：将放宽沪深港通下股票ETF合资格产品范围、将不动产信托基金纳入沪深港通、支持人民币股票交易柜台纳入港股通、优化基金互认安排、支持内地行业龙头企业赴港上市。其中的第四项“优化基金互认安排”已经落地。据证监会网站，12月20日，中国证监会修订发布《香港互认基金管理规定》，香港互认基金客地销售比例限制由50%放宽至80%，进一步优化内地和香港基金的互认安排。这也意味着内地监管机构将继续执行和落地“惠港政策”。内地证监会助攻，香港这边也没有闲着。8月23日，香港证监会和港交所联手，下调“特专”科技行业公司上市最低市值，将之前的上市门槛从60亿港元下调至最低40亿港元。之所以修改这个市值要求，也是港交所为具有高增长潜力的科技公司降低上市障碍，适应资本市场需求做出的政策改动。2025年，望向港股？本次新规也并非完全都是利好。对于个人投资者而言，港交所IPO规则的修改和落地，将对港股打新收益造成巨大冲击。智本社社长薛清和认为：“港交所对招股定价机制的优化，是新股申购过程中更加倾向机构投资者一种行为。”港股打新环节原有回拨机制，当公开认购达到一定倍数时，会从机构投资者的配售部分回拨一部分股份到公开认购部分，从而增加散户获得股份的机会。原先公开认购新股的回拨上限最高是50%，现在改成了20%。所以按照新规则，个人投资者可以分配到的新股数量会非常有限，打新收益将会下降。香港中环，香港交易所对上市公司而言，港股市场也并非十全十美。从流动性来看，港股最近30个交易日的日均成交额为1526亿港元，而A股市场的成交量约为1.5万亿人民币，两者相差10倍。这意味着企业虽然更容易在港股上市，但流动性较差的问题将影响着赴港上市的企业。同一企业在港股的溢价率显著低于A股市场，也是港股流动性不足所导致的。尽管如此，港交所的排队数据不会骗人。截至11月25日，“A+H”股的企业数量已经达到了144家，除此之外，还有86家企业正在IPO排队上市，中国证监会和香港证监会联手促进内地企业赴港上市已成趋势。贾泽亮也表示，港股是距离中国内地投资者最近的海外投资市场，很多优质的中国企业，特别是科技企业在港股上市。虽然当前中国资本市场较为疲软，但中国股市仍然具有估值低和市场巨大的优势，港股仍有长期的投资潜力。吴晓波老师判断，2025年有望出现一波A股企业赴港上市的高潮。内地和香港金融市场的互联互通也将更上一个台阶。2025年的IPO融资，我们还得把眼光望向香港这一颗东方之珠。本篇作者 | 王振超 | 责任编辑 | 徐涛主编 | 何梦飞 | 图源 | VCG 年终秀X标杆工厂，走进工厂近距离感受智造魅力，揭秘金牌家居背后的高效生产之道。参加年终秀聆听经济趋势洞见，共享2024商业智慧盛宴。 点击下图▼立即了解koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:王海
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自2024年6月15日起，对原产于台湾地区的附件所列润滑油基础油等134个税目进口产品，中止适用《海峡两岸经济合作框架协议》协定税率，按现行有关规定执行。。
根据国家统计局数据，2022年国家车辆购置税共2398.36亿元，相比较2021年的3519.88亿元，同比下降31.86%，已经连续两年出现下降。
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出国（境）人员在境外留学、出访、旅游期间，要牢固树立国家安全意识和反间防谍意识，思想上保持高度警惕，自觉遵守所在国、地区的有关法律规定，了解掌握相关风土人情，依法办事，坚守底线，避免掉入境外间谍情报机关设置的“陷阱”，精准识别其“合法”外衣下的非法勾当。
不过，海叔要说，这一“不会有大的变动”，仅指目前而言。未来呢？终究黄循财会愈加独当一面。在这样的情况下，中国与新加坡之间，双边各种关系该怎么相处？包括防务方面的合作、沟通等等，也需要进一步有所理顺。
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比如在会议期间有双边会晤，有哪些对话，往往是媒体报道的重点。但哪怕没有双边会晤，单单只是一个桌子吃饭，或者哪怕相逢对视、打个招呼之类，也能令媒体有各种解读。
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开幕式现场，习近平主席的主旨讲话得到各方积极回应：“巴林十分看重中国的国际地位”“阿中政治关系建立在坚实的基础之上，我们相互照顾彼此的利益和关切”“加强合作是国与国之间打交道的最佳方式，是实现人民愿望的最佳途径”“中国的发展经验在阿拉伯国家广受赞赏”……
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检察机关指控，陈永亮凭借其中国足球“老人”的地位，在中超、中甲等各级比赛中周旋，与某些俱乐部相互勾连，对俱乐部赢得比赛、调整场地，球员入选国家队、免除处罚等各项请托有求必应，肆意滥用权力。自2015年至2022年，陈永亮非法收受20多个俱乐部、地方足协及个人给予的1934余万元。
以陈戌源为例，其在中国足协任职期间，为多个足球俱乐部和地方足协在赛事安排、联赛晋级、裁判判罚等事项上谋取不正当利益，严重破坏足球领域公平竞争秩序和行业生态环境，给国家足球事业造成严重损害。
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对于未来的资金需求预计，在《高速公路养护期收费制度的思考》一文中提到：“考虑到地方高速公路规模，未来我国的高速公路规模预计在18万公里左右。如果高速公路到期后即停止收费，随着高速公路里程不断增加，物价水平上涨，未来高速公路养护管理资金将大幅增加，预计到2030年将增加超过3000亿元的养护管理资金需求。”
5月27日，第三轮第二批中央生态环境保护督察曝光典型案例，聚焦长江流域7省市的水环境问题，集中反映基础设施存在短板，造成污水直排、水体黑臭等现象。
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2012年，华春莹担任外交部新闻司副司长、新闻发言人。她是继李金华、范慧娟、章启月、姜瑜之后，外交部第五位女性新闻发言人。