杨玉环的一毛a1海底捞，被资本“遗忘杨玉环的一毛a1”
海底捞，被资本“遗忘杨玉环的一毛a1”
新疆是干旱区，即使存在暖湿化转型，干旱的风险是更根本的，一年中空气达到饱和比湿值的几率不大，在整体范围内，难以形成大量降水。全球变暖下，冰川加速消退，当冰川融化，积雪融水不足以补充夏季的河川径流，就会出现干旱。新疆主要靠水库来储存一些降水，以备干旱时使用，但这其实是远远不够的。现在最担心的是出现降水的年代际波动，比如降水连续10年减少，就会产生灾难性的持续性大干旱。
消费行业的“困境”，正在以另外一种方式“突围”。对于茶饮品牌而言，停止扩张，暂停加盟，冲击上市，成了当下的标准配置。尤其是已经上市的茶百道、古铭都获得了不错的估值。而那些已经上市的消费行业企业，例如奈雪的茶、海底捞、九毛九等，则经历了漫长的下跌，还未等来估值的重构。尤其是餐饮巨头海底捞，其在业绩创下新高的背景下，不但估值没有修复，还遭遇了一定程度的“估值杀”，这一点在港股市场表现得尤为明显。面对市场的“偏见”，反映在财报上的数据才更加真实。根据海底捞的中报显示，该公司2024年上半年一共实现营收214.91亿元，实现净利润为20.38亿元。从最直观的财报数据，我们可以清晰地看见，海底捞的营收创下了历史新高，净利润也保持在很高的水平。若从2023年来看，其全年营收为414.53亿元，净利润为44.99亿元，同样是创下了历史新高，也就说明海底捞的业绩是可持续的。连续性的业绩可以规避一定的风险，也是市场判断一家企业稳定性的重要标准，从这个维度来看，我们认为市场对于大消费行业的估值过于悲观。当然，龙头如此，后排企业则更加“悲惨”。以九毛九为例，2023年，九毛九营收达到了59.86亿元，净利润为4.53亿元，创下了历史新高；2024年上半年，其营收30.64亿元，一样创出了历史新高。但2024年，九毛九的股价跌幅却超过了42%；今年年内，其下跌幅度也超过了10%。由此可见，消费行业的“困境”并非全部来自行业本身，尤其是一些餐饮以及茶饮企业，目前仍然保持着较高的增速，尽管消费者对于高价产品的需求有所减少，但市场规模优势依旧存在，因此我们认为，随着市场的持续回暖，一些餐饮类的上市公司估值存在着很大的修复空间。激进扩张的“代价”对于餐饮行业，尤其是连锁餐饮品牌而言，扩张是天然的属性。上市之后，张勇便开启了海底捞的大扩张计划。2020年的逆势扩张，很快让张勇付出了惨痛的代价。仅仅一年时间，海底捞的市值就跌去了80%。当时在公司的股东大会上，张勇就承认了盲目开店的错误，他称：“现在来看确实属于盲目自信，当意识到问题时已经是2021年1月了，等公司反应过来时已是3月。”财富的巨额缩水以及公司股价的大幅下跌，让张勇意识到，自己的战略可能出现了问题。面对公司的问题，他并没有硬扛，而是选择快速认错，并且做出了相应的调整。因此，在2022年的3月，将海底捞的CEO一职让给了公司的“救火队长”杨利娟。杨利娟的上任，带着明确的任务和目的。在她“大刀阔斧”的变革下，海底捞一改往日的激进，开始循序渐进地收缩。仅仅半年时间，杨利娟的“啄木鸟”计划就取得了圆满的成功。2022年全年，海底捞的营收同比下降100亿元，但净利润同比扭亏，并且实现了13.74亿元的盈利。进入2023年之后，海底捞在杨利娟的带领下，业绩全面恢复，净利润达到了44.99亿元，创下了历史新高。但悲剧的是，海底捞的股价并未因此而回到此前的高位。根据统计显示，2023年海底捞整体下跌了36.76%，2024年海底捞上涨19.32%，今年年内海底捞仍跌2%，而同期的恒生指数则上涨了17%。在这种背景下，海底捞创始人张勇的身价也大幅缩水，根据胡润百富榜数据显示，2020年，张勇、舒萍夫妇以1950亿元的身价位列百富榜第11位；到了2024年，张勇、舒萍夫妇身价则已缩水至540亿元，短短四年时间身价缩水了1410亿元。当然，海底捞的“困境”并非来自企业内部，而是来自行业本身。此前，资本试图通过复制互联网“烧钱扩张”的模式来做餐饮，资金的疯狂涌入导致了行业同质化竞争的加剧，尤其是茶饮、咖啡以及预制菜赛道，这几年都被卷崩了。而这种资本的一窝蜂地涌入带来的后果就是，快速扩张不仅没能烧出一个结果，反而增加了实体门店边际成本，增加了企业上市的难度，从而使得资本进一步加速撤离。价值亟需“重估”众所周知，餐饮行业属于“长周期、低壁垒、高运营复杂度”的行业，一旦扩张失速对于企业而言就是毁灭性的打击。餐饮行业行至今天，资本也明白了，一味地扩张并不能带来很好的收益。叠加近两年的内卷，资本对于消费行业的“厌恶”也达到了顶峰。在这种背景下，消费行业的估值被打到了冰点。尤其是港股上市的大消费类公司，估值的折价则更加明显。为了应对行业的内卷，餐饮巨头们集体“反思”。从麦当劳、肯德基开始试水提价，到瑞幸咖啡涨价，喜茶按下加盟暂停键，就证明了餐饮行业新阶段已经来临。2025年2月10日，喜茶在内部发布了一则名为《不参与数字游戏与规模内卷，回归用户与品牌》的邮件。邮件中明确表示：“行业的‘数字游戏’已走到尽头，无意义的价格、营收、规模内卷严重消耗用户对新茶饮的喜爱。”侃见财经认为，餐饮行业的反内卷的背后，更深层次是对“规模至上”这种商业逻辑的抛弃，因为当下稳定的利润才能帮助企业走得更稳、更远。在这种逻辑之下，头部的餐饮品牌想要破局，无非就是两个方面，第一是出海；第二就是由规模转向利润。当然，出海对于大多数餐饮企业而言并不现实，除去成本，管理也是一大难题。以出海标杆海底捞为例，截至2024年9月30日，海底捞海外餐厅总数为121家，较2023年底净增加6家，其中，东南亚、东亚、北美、其他地区，对应门店数分别为73家、18家、20家、10家。由此可见，海底捞在海外扩展方面都非常谨慎，就更不用说行业其他企业。因此，就只剩下控制规模、稳定盈利这一条路了。从上述维度，我们认为，经过过去几年的调整，餐饮行业最困难的时候已经过去，且经历过资本热之后，行业将会变得更加成熟，同时对于扩张将会更加谨慎。近期，花旗发布研报，将海底捞2024年整体营收预测下调7%，以反映下半年餐桌翻台率按年轻微下降。该行认为，尽管营收预期可能下降，但其预测2024年整体毛利率将按年轻微上升，因为原材料成本有利因素。因此维持公司“买入”评级。综合而言，侃见财经认为，行业的充分调整以及竞争力差的餐饮品牌不断地出清，头部的餐饮企业需要重新估值，并且随着业绩的不断好转，餐饮行业的春天，也将会到来。koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:李开富
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他认为，高级领导干部队伍中不乏高学历和“顶尖名校”毕业生，最直接原因是党的组织部门重视干部的知识专业结构，努力让具有不同知识结构的人才进入到高级领导干部的队伍。。
此次会议通过《10+3领导人关于发展电动汽车生态系统的联合声明》。印尼安塔拉通讯社称，东盟致力于在中日韩的支持下建立一个电动汽车生态系统。东盟有潜力也有雄心成为世界上最重要的电动汽车制造中心之一。
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4月底，美国米尔肯研究院举行的一次年度会议吸引了全球商业领袖和投资者，美国金融动荡冲击世界经济是主要话题。而《日本经济新闻》的相关报道把焦点放在了“印度和印尼正用‘中国+1’加大吸引全球投资者”上。有印度企业家表示，印度正在经历“中国时刻”，中美贸易紧张等因素正使部分跨国公司将生产迁出中国，或者至少分散投资，而印度是它们的首选。美国主办方也认为，“如果印度抓住机会，可以做得比中国更好”。
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一家总部位于美国得克萨斯州达拉斯市、名为“市场规模”的网站写道：“印度凭借其庞大的劳动力规模，经常被视为‘中国+1’战略的潜在竞争者。”有印度裔IT业精英在接受美国《福布斯》杂志网站采访时表示，印度拥有人口红利，特别是IT人才多，因此拥有后发优势，如果印度未来10到20年将这些潜力挖掘出来，会成为一个制造业大国，这是跨国公司看好印度的地方。日本野村证券来自印度的经济学家也认为，正在迎来“中国+1”机遇期的印度和东南亚将成为未来10年的主要增长动力。