五月丁香婷婷综合熊园：“抢出口”有五月丁香婷婷综合望持续数月—兼评11月贸易
熊园：“抢出口”有五月丁香婷婷综合望持续数月—兼评11月贸易
民警查了一下收款账号，发现娇娇的表姐和娇娇收钱的卡号是同一个人的。都是娇娇本人的。
熊园、薛舒宁、刘安林（熊园 系国盛证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事）事件：按美元计，11月中国出口同比6.7%，预期8.7%，前值12.7%；11月中国进口同比-3.9%，预期0.6%，前值-2.3%；贸易顺差974.4亿美元，同比41.1%。核心观点：11月出口韧性仍强，读数回落主因有二：高基数；汽车、船舶等前期强势产品出口走弱。结构看，11月对美出口相对强势，“抢出口”初步显现，预计年内12月和2025年一季度“抢出口”可能更明显，也有望支撑我国出口。往后看，继续提示：年内出口预计仍有韧性，2025年出口不确定性可能明显增加。1、整体看，高基数下11月出口有所回落、但韧性仍强。2、结构上看，11月对美出口相对强势，“抢出口”迹象初步显现。3、往后看，“抢出口”VS可能的关税升级，预计年内12月出口韧性仍强，2025年出口不确定性将明显增加。4、具体看，11月我国出口国别、商品结构主要有以下特征：>分国别看，11月我国对主要经济体出口同比增速均有所回落，其中：对美、对东盟出口韧性偏强，对欧盟、俄罗斯、非洲、拉美和其他新兴市场（主要是中东）等回落较多。>分商品看，11月机电产品出口仍有韧性，尤其是电脑、集成电路、液晶平板显示模组、通用机械、家电等出口韧性仍强；船舶、汽车等前期强势产品出口连续2个月走弱。5、进口看，11月进口进一步走弱，农产品、天然气等进口走弱是主要拖累，但也表明当前经济修复基础仍不牢固、压力仍存。正文如下：1、整体看，高基数下11月出口有所回落、但韧性仍强。具体看，11月出口同比增6.7%，低于Wind一致预期8.7%和前值12.7%；环比增1.1%，创2001年以来同期第3低（仅高于2022年和2008年同期），显著低于季节规律（2014-2023年同期环比均值为增6.4%）。归因看，2023年同期和今年10月基数显著偏高分别是同比和环比增速显著走弱的主要拖累；比如，按照我们测算：如果剔除9-10月台风影响，11月出口环比约为4.6%。此外，汽车、船舶等前期强势产品出口回落，也对整体出口存在拖累（详见后文分析）。绝对值看，11月出口约3123.1亿美元，创有数据以来同期次高（仅次于2021年同期），指向出口仍有韧性。2、结构上看，11月对美出口相对强势，“抢出口”迹象初步显现。11.6特朗普当选之后，11.25宣称将在上任之初对中国新增10%的关税，市场对于“抢出口”的关注度显著增加。结合11月的出口数据、近期高频指标看，对美“抢出口”已有初步显现，预计年内12月和2025年一季度“抢出口”可能更加明显，有望对出口存在一定支撑。具体看：1）参照历史经验，“抢出口”一般发生在加征关税落地前的1-2个月，此前市场预期特朗普上台之初就可能对中国加征关税，从时间上看当前“抢出口”具备合理性；2）从数据看，尽管2023年基数显著抬升，11月我国对美出口同比增8.0%，相比前值仅回落0.1个百分点；环比增1.4%，同样弱于季节性、但差距显著小于我国对其他经济体的出口；3）从美国本身看，除部分全球供应链中断时段外，11月美国生产厂商采购量与当前产量之比创2017年3月以来新高；并且，11月美国港口拥堵情况显著抬升、制造企业PMI自有库存大幅增加，表明美国厂商可能已在“抢进口”和提前囤货。往后看，鉴于特朗普宣称的加征关税时点进一步临近、美国码头工人罢工预期（临时协议持续至1月中旬）影响，预计12月和2025Q1“抢出口”可能进一步显现。3、往后看，“抢出口”VS可能的关税升级，预计年内12月出口韧性仍强，2025年出口不确定性将明显增加。维持年度报告《干字当头—2025年经济与资产展望》中的判断：考虑特朗普上台之后对我国加征关税概率偏大、全球半导体周期可能趋于回落、价格仍有制约等因素，预计2025年出口的不确定性可能显著增加，净出口分项对于GDP的拉动可能转弱。4、具体看，11月我国出口国别、商品结构主要有以下特征：>分国别看，11月我国对主要经济体出口同比增速均有所回落，其中：对美、对东盟出口韧性偏强，对欧盟、俄罗斯、非洲、拉美和其他新兴市场（主要是中东）等回落较多。具体看：1）发达国家，正如前文所述，尽管基数显著回升，11月我国对美出口同比小降0.1个百分点，韧性仍强，可能跟“抢出口”有关；对欧盟出口同比增速回落5.5个百分点至7.2%，跟欧盟制造业PMI进一步回落的信号一致。2）新兴市场，对东盟、非洲、拉美和其他新兴市场（主要是中东）出口分别同比增14.9%、10.8%、11.0%、8.1%，相比10月分别回落0.9、10.1、11.9、15.2个百分点，但仍高于整体增速；对俄罗斯出口同比回落29.2个百分点至-2.5%。>分商品看，11月机电产品出口仍有韧性，尤其是电脑、集成电路、液晶平板显示模组、通用机械、家电等出口韧性仍强；船舶、汽车等前期强势产品出口连续2个月走弱。具体看：1）机电产品，11月出口同比增7.9%，合计拉动整体出口约4.7个百分点；其中：电脑、集成电路、液晶平板显示模组出口同比分别为16.2%、11.0%、10.7%，仍然偏强；通用机械、家电和其他机电产品（包括专用机械、电气装置、电子元件等）出口分别回落16.4、12.7、6.9个百分点至14.0%、10.1%、9.7%，仍高于整体出口增速。2）交运设备，11月我国船舶、汽车出口同比分别回落7.5、11.6个百分点至6.0%、-7.7%，连续两个月走弱。尤其是汽车出口，自2020年8月以来首次负增，可能跟欧盟对中国电动汽车加征关税导致对欧盟出口走弱有关，后续紧盯中欧相关谈判进展。根据11.28商务部官网信息，双方谈判已经取得实质进展，后续可能会以价格承诺解决方案取代反补贴税，如果相关协议能够达成，后续中国汽车出口有望反弹。5、进口看，11月进口进一步走弱，农产品、天然气等进口走弱是主要拖累，但也表明当前经济修复基础仍不牢固、压力仍存。具体看，11月进口同比-3.9%，弱于Wind一致预期0.6%和前值-2.3%；环比增0.8%，显著弱于季节规律（2014-2023年同期环比均值为8.3%）。分商品看，1）农产品、天然气：农产品、天然气进口同比分别回落10.2、34.9个百分点至-15.1%、-8.3%，分别拖累进口1.3、0.2个百分点，是11月进口进一步走弱的重要拖累；2）通信电子：电脑、集成电路进口分别回落6.2、6.6个百分点至45.3%、3.7%，韧性仍强。风险提示：政策力度超预期、地缘冲突演化超预期、国内经济超预期下行。koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:张志远
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此外，根据谭主的不完全统计，美中贸易全国委员会、中国人民对外友好协会、中国国际经济交流中心、中国国际贸易促进委员会、复旦大学美国研究中心和北京大学国际战略研究院等中美商界、学界机构和社会组织，仅在上半年就围绕中美议题举行了超过40场交流活动。。
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在这个分类基础上发现，进入21世纪以来，非富裕国家彼此之间的出口比重从2001年的14%，上升到了2014年的29%；与此同时，富裕国家间彼此的出口比重则从2001年的45%一路下滑到了2014年的29%。
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事实上，已有诸多分析指出，日方配合美国在半导体产供链上限制对华出口，必遭反噬。
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潮新闻记者了解到，唐尚珺所填报的志愿均为华中师范大学的公费师范专业。该校公开信息显示，化学（公费师范）专业在广西的最低录取分数线是609分，而物理学（公费师范）专业最低录取分数线是608分。唐尚珺的高考分数超该校投档线20分，但距离他填报的这两个专业录取线确实有差距。
姚明在3日后的中国篮球媒体日上继续对外表态：“（归化事宜）到现在为止还在不断推进，请大家等待。篮协希望在球员归化问题上，摸清道路，避免来回拉抽屉。”
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但纵观近期查处的案件，领导干部利用职权或影响力为亲友牟利问题仍禁而未绝。”湖南省纪委监委相关负责同志介绍，除先前查处的杨懿文、阳卫国、赵应云等案件外，近日常德市委原常委、市人民政府原副市长涂碧波等人相继落马的原因之一，也是授意有关单位或个人“照顾”亲属“生意”。
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另据中冶天工集团有限公司官网去年11月14日发布信息，该公司工程技术总院中标齐齐哈尔市第三十四中学新建附属综合楼设计项目。该项目位于黑龙江省齐齐哈尔市第三十四中学校园内，项目设计内容包括新建附属综合楼1栋、设备房1座，以及塑胶跑道、道路及路面硬化、绿化等场区配套工程。其中，附属综合楼总建筑面积6800平方米，地上5层。项目建成后，将完善学校的基础设施，全面提升学校的硬件环境和教育品质，助力学校高质量发展。
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