美国XAXWAS9977777华尔街到美国XAXWAS9977777陆家嘴精选丨全球芯片销售去年创历史新高 DeepSeek的出现会增加芯片需求吗？华尔街：DeepSeek将带飞网络通信领域；金价涨疯了 黄金股一荣俱荣？

华尔街到美国XAXWAS9977777陆家嘴精选丨全球芯片销售去年创历史新高 DeepSeek的出现会增加芯片需求吗？华尔街：DeepSeek将带飞网络通信领域；金价涨疯了 黄金股一荣俱荣？

文|张云

①全球芯片营收去年大增19.1% 创历史新高 DeepSeek的出现会增加芯片需求吗？根据半导体行业协会(SIA)报告称，由于主要受到AI处理器和内存需求推动，2024年全球半导体芯片销售额超预期增长了19.1%至6276亿美元，创历史新高。多个半导体产品领域表现突出，其中，逻辑产品销售额增长81%至2126亿美元，成为销售额最大的产品类别；内存产品销售额增长78.9%至1651亿美元，排名第二；同比增幅最大的是内存子集DRAM产品，去年销售额增长82.6%。由于SIA尚未对AI芯片进行单独分类，但大部分AI技术都嵌入使用逻辑芯片的计算机系统中。SIA预计2025年芯片销售额将增长11.2%。星展银行邓志坚：现在DeepSeek被高度关注的点主要有两个：1）这是一个中国企业；2）达到相似性能的成本特别低，但其实DeepSeek打破芯片技术的限制是最让人惊喜的，不仅如此，DeepSeek在算法上拥有全球最顶尖的技术，例如其采用稀疏化架构和动态计算优化技术。而且DeepSeek通过技术和开源让成本下降，令与其合作的企业获得低成本、高效率的AI应用。未来全球不同行业的科技需求因此而获得提升。这就不只是技术突破问题，而是全球科技需求提升后，倒逼和刺激科技企业必须加快AI发展，而且必须要以实用性为发展目标。这对半导体需求不但没有负面影响，反而刺激了新一轮的芯片发展，为各行业提供独有的芯片技术。东北证券首席投资顾问郭峰：DeepSeek加速AI推广应用，芯片需求不降反增。②下一个王者？华尔街：DeepSeek将带飞网络通信领域随着DeepSeek模型对计算需求的大幅增加，高速网络解决方案的需求也与日俱增。华尔街分析师纷纷看好网络通信股，特别是那些为人工智能应用提供基础通讯服务设施的公司。Stifel分析师Ruben Roy认为，DeepSeek的R1模型是全球对强大、高速网络基础设施需求的驱动力。电信系统供应商Ciena以及硬件设备制造商Coherent和Celestica将成为最大受益者。摩根士丹利分析师认为，Arista Networks的股价在DeepSeek引发的抛售后更具吸引力，其专注于云网络解决方案，未来前景广阔。中国电信、中国联通和中国移动纷纷宣布全面接入DeepSeek，A股股价昨天均大涨。星展银行邓志坚：一方面DeepSeek的免费开源策略需要更多带宽资源的支持，另一方面AI的发展也将反哺通讯和云服务领域。AI现在只是处于第一阶段的算力AI，第二阶段的推理AI仍在探索中。推理AI其中一个非常重要的核心技术是储存量。未来的电子设备可能都会拥有独立的AI，或者利用网络连接数据中心，共享AI云服务。只要AI进入日常生活，必然需要更高级的通讯设备、网络和云服务。彭博在一份关于AI的报告中预期，使用大规模数据中心训练AI将是一个巨大的市场，销售额预计将从2023年的755亿美元上升到2032年6460亿美元，复合年化增长率高达27%。东北证券首席投资顾问郭峰：科技股仍是市场主线，A股科技股更多体现自主可控和新质生产力。③金价再创新高 金矿股一荣俱荣？国际金价昨天接连突破2890美元、2900美元、甚至2910美元关口，再创历史新高，今早北京时间7:45一度突破2920美元关口。美股黄金板块隔夜普涨，纽蒙特矿业(NEM.N)收涨3.65%、哈曼尼黄金(HMY.N)收涨近2.9%，巴里克黄金(GOLD.N)收涨近2.3%、金田(GFI.N)收涨超4.6%。全球最大黄金生产商纽蒙特将于2月20日美股盘后发布2024年第四季度及全年财报，受益于金价飙升，公司在2024年第三季度实现了五年来最高的季度利润，公司股价今年已经上涨24.87%。星展银行邓志坚：世界黄金组织上周公布，2024年全球黄金需求达4974吨，创新高。全球央行购金量连续3年超过1千吨，去年第四季度就高达333吨。全球黄金投资总需求也创下四年新高，达1180吨，同比增长25%。预计金价短期内可能会遇阻，但中长期仍然看升。全球最大产能的金矿股纽蒙特此前的三季度财报显示，黄金季产量高达167万盎司，比第二位的巴里克高出77%，主要原因是前两年的收购。预期纽蒙特去年全年营收按年增长54%，实现扭亏为盈，增幅或将高达2倍，而且预计主营业务盈利同比增长160%。该股股价年初至今已涨近25%，中长线仍然乐观。东北证券首席投资顾问郭峰：目前金矿股落后于黄金涨幅，可关注后续补涨的机会。④特朗普签署行政令 对所有输美钢铝征收25%关税 美股钢铝板块普涨特朗普当地时间周一签署行政命令，宣布对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%关税。他还表示，相关要求“没有例外和豁免”。美股钢铁、铝板块普涨，克利夫兰克里夫(CLF.US)涨近18%，美国工商五金公司(CMC.US)涨近2.4%，Steel Dynamics(STLD.US)涨近4.9%，美国钢铁(X.US)涨近4.8%，美国铝业公司(AA.US)涨超2.2%。星展银行邓志坚：特朗普对钢铝增加关税，短期内看似乎对美国整个铝行业有帮助。2023年美国的铝消费中44%来自于进口，其中一半来自加拿大。虽然看似会减少进口需求，有助于美国国内的铝制造业。然而铝产能需要大量电力，其成本占约4成。但从AI发展中已经验证美国电力并不稳定和充裕，而且地域分布不平均。因此如果美国铝制造业需要提高产能，对电力和水资源的要求必然会提升。这是否能满足，仍存未知数。若产能不能完全满足国内各行业需求，铝价短期虽然提升，对铝业有利，但长期而言，要么美国制造业迁离，要么国内铝价与进口价格相仿时，国内制造业将重新依赖出口。但所有成本将由消费者承担。东北证券首席投资顾问郭峰：特朗普关税风波再起，小金属弹性更大。⑤去年全球航空客运量增长超10% Expedia财报公布后当天大涨17%2024年全球航空客运总量同比增长10.4%，比2019年创下的此前最高纪录高3.8%，航空公司运力同比增长8.7%。全球最大在线旅游公司Expedia上周五发布强劲业绩，四季度每股收益同比增长39%至2.39美元，营收同比增长10%至31.8亿美元，客房夜数、总预订量和营业收入均实现了两位数的增长，盈利超出华尔街预期。公司股价上周五涨超17%，隔夜收涨0.31%。分析认为，未来随着全球旅游需求进一步释放，Expedia的业务收入和利润仍将获得持续较快增长。星展银行邓志坚：2024年全球航空客运量显著提升，平均客座率达到创纪录的83.5%。但是美国的航空客运量按年计却下跌5%，主要因为其境内航班客运量大跌13%，而国际航班大增57%。尽管如此，2024年美国航空旅费支出的月度均值却同比大增12%，同时美国居民国外旅游支出同比增长11%，显示美国人似乎更愿意出国消费。Expedia作为美国及全球主流旅行预订网站，去年第四季营收同比增长10%，全年增长7%，其中国际业务在过去3年的年化增长率高达38%。其超预期的业绩表现反映了Expedia在旅游行业的强劲竞争力和市场复苏的积极信号。东北证券首席投资顾问郭峰：春节假期国内出行人次创新高，消费特点呈现量升价跌。

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编辑:程孝先

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数据指标回顾

不少私募对下半年权益市场持乐观态度，梁辉认为，当前市场估值位置并不高，叠加外部的美元加息等风险因素已形成市场共识，指数很难出现较大的调整，应该是偏结构性的市场。同时，个股的机会将涌现，需要深入挖掘盈利持续向上改善的标的。

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5月底，人民币汇率跌破7.1，相应的5月下旬A股出现下跌。截至2023年5月31日收盘，上证指数收跌0.61%，报收3204.56点；深证成指跌0.70%，报收10793.85点；创业板指跌1.14%，报收2193.41点。

7月7日，深交所向振芯科技下发关注函，称近期收到举报称，“关于莫晓宇、胡彪的简历信息披露不真实，其二人并非成都国腾电子集团现任董事长、董事，国腾电子已提起由莫晓宇返还印章证照的诉讼。”

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当前市场正进入重要的数据和政策观测窗口期，未来一周将发布6月及二季度经济金融数据，可能进一步强化市场对宏观政策支持的预期。我们建议未来继续关注政策取向和落实情况，尤其是7月下旬可能召开的政治局会议。如若后续政策应对得当，对市场中期前景不必悲观，我们维持对下半年A股市场中性偏积极看法，结合政策预期的边际变化择机布局。行业建议：短期成长为主线，中期看消费。中报期间关注业绩可能超预期低预期个股。

其四，中汽协声明此前组织16家汽车厂商签订了一份承诺书，其中承诺不降价的条款违反了《反垄断法》，因此在承诺书中删除该条款。尽管条款删除，但也从侧面反映出汽车厂商目前面临的价格战压力。需要指出的是，汽车是上周涨幅最好的申万一级行业板块。

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第十二条规定，“上市公司应当披露的定期报告包括年度报告、中期报告。凡是对投资者作出价值判断和投资决策有重大影响的信息，均应当披露。”

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7月9日，上游新闻记者欲联系中牟县牟中汽车租赁服务有限公司以及中牟县国有资产管理中心采访未果。中牟县城管局、县环卫大队以及县财政局的值班人员都表示，对此事不太清楚。

其五，中国开始管控半导体原材料镓、锗的出口。稀有金属也乘机在上周猛涨一波。

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主动权益类基金的管理费率、托管费率将统一降至不超过1.2%、0.2%，另即日起，新注册产品管理费率、托管费率分别不超过1.2%、0.2%。多家基金公司也同步公告调降费率，将一些存量管理费高于1.2%、托管费高于0.2%的产品，都进行了下调。

（三）国务院证券监督管理机构规定的其他要求。

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