718张津瑜润泽科技AIDC高杠杆扩张背718张津瑜后的激情与理性
润泽科技AIDC高杠杆扩张背718张津瑜后的激情与理性
2022年11月26日消息，李铁被查；2023年8月2日消息，中国国家男子足球队原主教练李铁涉嫌受贿、行贿、单位行贿、非国家工作人员受贿、对非国家工作人员行贿案，分别由湖北省赤壁市监察委员会、赤壁市公安局调查、侦查终结，移送检察机关审查起诉。经湖北省人民检察院指定，由咸宁市人民检察院并案审查起诉。近日，咸宁市人民检察院已依法向咸宁市中级人民法院提起公诉。
21世纪经济报道记者雷晨北京报道人工智能的发展离不开智能算力，而AIDC（新一代智算数据中心）是提供智能算力的基础设施。润泽科技（300442.SZ）作为该领域备受关注的一家公司，已成立十五年之久，但成立前十年均处于亏损状态，如今营收、利润增速、毛利率纷纷远超同行，这背后有哪些原因？令人瞩目的是，究竟是何种因素促使其实现了业绩转身？在AIDC领域的整体轮廓与发展脉络如何？在高杠杆扩张之下将如何保障资金链安全？AIDC布局路径润泽科技于2009年在廊坊开发区注册成立，专注于建设运营超大规模、高等级、高标准、高效能智算中心产业集群。2022年，公司通过借壳创业板公司普丽盛的方式完成重组上市。重组完成后，上市公司的主营业务变更为“数据中心业务服务”，中文名称变更为“润泽智算科技集团股份有限公司”，控股股东变更为京津冀润泽，实际控制人变更为周超男。回顾润泽科技的业务发展史，它早在2009年成立之时便锚定一线城市周边区域，2010年首次拿地布局了京津冀核心节点，该京津冀园区节点规划约13万架机柜。2019年开始，公司第二批先后布局长三角、大湾区、成渝经济圈、西北地区等四处核心节点，该四处园区节点合计规划约16万架机柜，并取得土地、能耗、电力等核心基础资源。值得一提的是，这两次布局的五个核心节点，都在“东数西算”“全国一体化算力中心体系”政策落实之前，可谓占尽先机。2023年，润泽科技第三次出手，布局了核心节点海南园区，该节点规划约3万架机柜，旨在完善跨境布局。2024年半年报显示，公司已在京津冀·廊坊、长三角·平湖、大湾区·佛山和惠州、成渝经济圈·重庆、甘肃·兰州和海南·儋州等全国6大区域建成了7个AIDC智算基础设施集群，基本完成了全国“一体化算力中心体系”框架布局，全国合计规划61栋智算中心、约32万架机柜。与国内多数竞争对手不同的是，润泽科技专注开发及运营超大规模园区级数据中心，业务模式定位于批发型业务模式，核心直接客户为运营商，终端用户互联网巨头和国家部委等。目前，公司业务分为IDC和AIDC两大部分。IDC业务稳定进行，而AIDC业务则处于开疆辟土的时期。“我们的AIDC和液冷的发展战略非常清晰，最核心目标是要抓住AI给IDC领域带来的变革机遇，从最开始便吸引头部大模型公司将训练基地、最大的训练模组搭建在润泽的智算中心平台上。”润泽科技董秘沈晶玮曾对记者表示。财报显示，润泽科技今年前三季度实现营业收入约64.1亿元，同比增长139.11%。其中，第三季度营业总收入28.35亿元，同比增长184.03%，环比增长21.52%。营收增长主要得益于公司IDC业务的稳步推进以及AIDC相关业务的快速拓展。前三季度归母净利润约15.14亿元，同比增长35.13%；第三季度归母净利润5.47亿元，同比增长30.92%，环比增长11.16%。从利润增速来看，略低于营收增速，这主要是由于新业务的拓展、新建数据中心的投入运营等因素导致成本有所上升。横向对比，润泽科技在营收和归母净利润增速方面表现突出。光环新网前三季度营业收入为58.26亿元，同比减少1.81%；归母净利润为3.61亿元，同比增长1.93%；奥飞数据前三季度营业收入为15.81亿元，同比增长52.17%，归母净利润为1.06亿元，同比减少13.63%；数据港前三季度营业总收入11.83亿元，同比上升6.03%；归母净利润1.05亿元，同比上升3.39%。取得大规模AI头部客户的AIDC订单，是润泽科技增长的动力。记者翻阅公司此前重组注册稿发现，字节跳动早已成为公司最大的终端客户。此外，公司前五大终端客户名单中，还曾出现过京东、华为、美团实际控制人王兴旗下三快科技等等。毛利率方面，润泽科技的毛利率显著高于上述可比业内公司。对此，记者从润泽科技方面获悉，公司AIDC业务目前还处于前期引流阶段，因此，AIDC业务中出售算力模组的占比较高，该部分毛利率相对较低，随着算力集群规模不断扩大，后续相应的运维服务收入会稳定增长，该部分业务与IDC业务类似，毛利率相对好一些。降杠杆之旅近年来，算力集群规模指数级增长，智算业务需求推动传统IDC向AIDC转型随着人工智能、大数据等技术发展，智能算力成为我国算力规模增长的主要驱动力。IDC数据显示，2023下半年中国智算服务市场整体规模达到114.1亿元，同比增长85.8%。其中2023下半年，智算集成服务市场规模为36.0亿元，同比增长129.4%。据中国信息通信研究院预测，随着AI大模型的快速发展，预计到2025年智能算力占比将增长到35%。随着智能算力需求增长，传统IDC厂商不断向AIDC转型，逐步部署智算中心。然而，转型过程并非坦途，尤其是智算中心的建设，需要巨大的前期投入，这无疑对企业的资金链安全构成考验。润泽科技，作为业内业绩增长最为迅猛的企业之一，其财务策略和管理手段显得尤为典型。资产方面，截至2024年三季度末，润泽科技在建工程合计75.22亿元，较上年末增加8.6%，说明公司仍在持续进行数据中心的建设和扩张；货币资金较上年末增加63.55%，资金储备较为充足；存货较上年末增加89.59%。负债方面，公司长期借款112.16亿元，较上年末增加47.56%；应付票据及应付账款较上年末减少18.2%；其他应付款（含利息和股利）较上年末减少49.86%；短期借款约2亿元，较上年末增加99.97%。记者从接近润泽科技人士处获悉，润泽科技在成立的前十年，均处于亏损状态。当时，公司在贷款艰难的背景下，资产负债率一度高达99%，贷款利率也相对较高。2019年以来，公司报表首次实现盈利，取得多家大型银行授信，这才得以降低贷款利率。重组上市后，公司在股份制银行中评级提升，贷款利率再次下降。2023年，伴随公司长三角及大湾区项目交付投运及京津冀项目盈利能力进一步增强，完成了一笔由建行、邮储、工行、交行等参与的约50亿元的项目贷款，贷款利率下降到3%左右。截至今年三季度末，公司资产负债率为66.02%。而在上述人士看来，公司近年来处于高速发展期，虽然负债在提升但总资产也在更快速增长，资产负债率逐步下降。值得一提的是，申报基础设施不动产投资信托基金（REITs）是润泽科技今年的重要议程。今年4月18日，公司宣布，拟以国际信息云聚核港（ICFZ）项目-数据中心A18建设项目及其附属设施设备作为底层资产，开展REITs试点申报工作。巧合的是，4月19日，证监会发布《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》。其中提到，支持有条件的新基建、数据中心等新型基础设施以及科技创新产业园区等发行科技创新领域REITs，拓宽增量资金来源。待REITs发行完毕，公司资产负债率有望进一步下降。记者还了解到，目前公司已进入沪深300，可以参与到银行间融资。而银行间市场是利率最优惠的融资市场，润泽科技也将融资逐渐放在银行间市场，试图进一步降低企业整体融资成本。今年6月，润泽科技披露，拟注册发行不超过40亿元银行间债券市场非金融企业债务融资工具。发行品种包括超短期融资券、中期票据等。可见，优化资本结构、拓宽融资渠道、降低融资成本，润泽科技正以此打造AIDC发展中安全的战略基点。koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:刘永
TOP1热点：深海战场上的热血与挑战,《蛟龙行动》主创这样说
许勤来到正在升级改造的亚布力冰雪文化展馆，强调展馆要全面体现习近平总书记大力发展特色文化旅游重要指示，树立国际视野、体现龙江特色，主动与冬奥会、亚冬会理事会沟通对接，传承展示世界冰雪运动发展历程，融入更多中国元素、龙江特色，使之成为展示冰雪文化独特魅力的重要窗口，成为展示我省冰雪运动发展的靓丽名片。。
2003年9月，菲律宾时任代理外长埃卜达林再次向中方承诺，菲律宾无意在仁爱礁上修建设施，菲律宾是《宣言》的签署者，不会也不愿成为第一个违反者。事实证明，他食言了。
TOP2热点：海派糕团小店95后“继承者”：外国游客增多，韩语英语交替介绍
中国共产党第二十届中央纪律检查委员会第三次全体会议，于2024年1月8日至10日在北京举行。出席这次全会的有中央纪委委员132人，列席238人。
TOP3热点：澎湃AI早新闻丨2024年1月31日45岁沈阳老阿姨叫的没谁了
正如曾任菲律宾前新闻部长的蒂格劳日前在媒体上撰文指出，美国试图把中国塑造成“对菲律宾等周边国家的威胁”，“美国给我们洗脑太容易了”。
依照《中国共产党纪律处分条例》第十七条第（一）项、第三十八条和《纪检监察机关处理主动投案问题的规定（试行）》第二条、第三条等规定，主动投案与主动交代的不同主要表现在三个方面。
TOP4热点：美联储主席：特朗普经济政策影响有待观察，拒绝置评特朗普降息喊话男人的坤坤升到女人的坤坤
关于谁是区内经济“带头大哥”，呼包鄂三城较劲多年。以工业起家的包头，在2010年之前，一直是“内蒙古一哥”，但后来被强势崛起的鄂尔多斯超越。2017年之后，包头经济一度陷入低潮，GDP甚至被呼和浩特赶超，居内蒙古第三位，直至2021年才重回区内经济第二城的位次。
<strong>“坚持刀刃向内、敢字当头，真抓实干、真改实改，用最坚决的态度、最务实的作风拿出解决问题的办法，推动改革任务落实落细落地。”</strong>
TOP5热点：春节档票房破48亿元神级老电工老周赵美娜
依照《中国共产党纪律处分条例》第十七条第（一）项、第三十八条和《纪检监察机关处理主动投案问题的规定（试行）》第二条、第三条等规定，主动投案与主动交代的不同主要表现在三个方面。
TOP6热点：《哪吒之魔童闹海》才是真“封神”？仙踪林COMPANY LIMITED
据镇康县人民政府网站介绍，镇康县地处西南边陲，与缅甸果敢自治区接壤，县城南伞和缅甸果敢杨龙寨一桥相连，是中国西南最极边的一座岸城一体化“边地新城”；镇康毗邻“金三角”地区，国境线长96.358公里，无天然屏障，缅方一侧情况复杂。
TOP7热点：欧洲央行将欧元区三大关键利率再次下调25个基点打扑克视频全程不盖被子视频
从区域来看，京津冀的合作与联系可能是内蒙古的重心。《意见》在“加强区域互动”的第一条便指出，要积极融入京津冀协同发展，深化京蒙协作，探索推动内蒙古与北京开展对口合作。支持与天津、河北、辽宁等省市开展港口资源共享和内陆港合作等。
据《南方日报》1月6日消息，1月5日，广东省委常委会到汕头调研并召开省委常委会会议，专题研究新征程汕头工作，进一步推动汕头现代化建设。
TOP8热点：涨知识｜春节容易长肉又容易懈怠？重拾跑步，做好这些就行TOBU16TOBU18
从2005年开始，我国部分城市就尝试给拆迁户发过房票；2015年，棚改货币化浪潮之下，很多城市跟进推广；到2018年棚改退潮，房票也随之“隐退”。
其中，要加快建设省域副中心城市，推动汕潮揭都市圈协同发展，对标学习珠三角持续优化营商环境，有力引领汕潮揭整体提升，努力在区域合作共进中拓展更大发展空间。
TOP9热点：春节假期前四天上海接待游客超943万人次，同比增长7.6%一面亲膜上边奶一个膜边
<strong>“坚持刀刃向内、敢字当头，真抓实干、真改实改，用最坚决的态度、最务实的作风拿出解决问题的办法，推动改革任务落实落细落地。”</strong>
再有，菲律宾2023年刚对美国新增开放了四个军事基地，其中一个紧邻南沙群岛，另两个距离台湾岛很近。美军通过这些基地，既可以监控南海和台海，又有利于美国在亚太扩大军事辐射范围，服务其全球霸权。
TOP10热点：上海科学家成果登上《自然》，有望拓展对盐碱地的开发利用宏翔小蓝视频GY2023
据不完全统计，2023年，菲律宾组织了14次向“坐滩”军舰运补行动。特别是下半年以来，菲方变本加厉，每次向“坐滩”军舰运送补给，都邀请大量记者同行，近距离拍摄中菲船只照片视频，然后通过剪辑拼凑炒作中方阻碍运补、“冲撞”菲方船只，还声称中方使用远程声波装置和军用级激光武器攻击菲船员，极力塑造自身“受害者”形象。
但自70年代起，菲律宾开始置国际声誉于不顾，直接下场武力侵占多个南沙岛礁。对于仁爱礁，菲律宾更是处心积虑，上演了一出表面上卖惨乞怜、实则用心险恶的大戏。