坐在学霸的鸡上背单词_教育焦点_坐在学霸的鸡上背单词浙江杭州杀出490亿明星IPO，背靠腾讯、累计亏损超百亿

坐在学霸的鸡上背单词坐在学霸的鸡上背单词浙江杭州杀出490亿明星IPO，背靠腾讯、累计亏损超百亿

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著名经济学家任泽平评价当下的苹果公司称，“自从乔布斯去世后，一家再无创新和进取精神的企业（苹果）开始吃老本。”并用“怪不得历来不买成长股、不喜欢创新、只喜欢垄断（护城河）的巴菲特重仓苹果”来讽刺苹果毫无创新力。

图片来源：Pixabay2024年12月31日，AI医疗公司微医控股有限公司（简称：微医控股）正式向港交所递交招股说明书，招银国际担任独家保荐人。作为“中国AI医疗健康解决方案的最大提供商”，微医曾在2021年4月首次递交招股书，但因未获上市聆讯，招股书于当年10月失效，上市计划被搁置。近年来微医控股虽然营收增长迅速，但微医仍未实现盈利。公司面临一系列问题，比如盈利模式尚未成熟，在线问诊付费转化率低，获客成本高，慢病管理等业务ARPU（每用户平均收入）较低，难以支撑规模化盈利等。征探君认为，互联网医疗行业商业模式尚未稳定，如何实现规模化付费仍是难题，仅靠资本投入难以长期支撑。而目前微医控股依赖政府合作的“数字健共体”业务毛利率低，后续复制难度大，能否持续获得医保拨付存在不确定性。微医控股能否成功上市仍有待观察。01AI医疗加持，难以解决亏损问题微医控股有限公司成立于2004年，经过多年的发展，逐步成为国内领先的AI医疗健康解决方案提供商。2011年，公司推出线上医生预约平台“挂号网”，率先实现了互联网医疗服务的初步探索。2015年，微医创办了中国第一家互联网医院，并成功开出了全国首张数字处方，标志着线上线下诊疗一体化的正式落地，同时也打通了医疗、医药、医保服务的全流程闭环。自此，微医开始向以AI技术为核心的医疗健康解决方案提供商转型。2021年4月，微医曾向港交所递交招股书，试图实现上市计划，但最终未能成功。三年后，冲击资本市场，并面临财务亏损。在财务表现方面，微医近年来收入增长迅猛，但仍处于亏损状态。2021年至2023年，公司持续经营业务收入分别为9.62亿元、13.68亿元和18.63亿元，其中AI医疗服务收入分别为2.28亿元、6.28亿元及10.24亿元。2024年上半年，AI医疗服务收入达到14.4亿元，占总营收的近八成，推动整体持续经营业务收入同比增长107.4%，达到18.18亿元。然而，尽管收入快速增长，微医的亏损问题依然存在。2021年至2023年，公司经营业务亏损分别为22.69亿元、37.82亿元和14.01亿元，持续经营业务的经调整亏损（非国际财务报告准则计量）分别为13.54亿元、8.17亿元和5.05亿元。2024年上半年，尽管收入大幅增长，公司仍录得持续经营业务亏损4.3亿元，经调整亏损1.28亿元。此外，公司对大客户天津市地方医保基金的依赖度日益加深，2022年至2023年及2024年上半年，微医大客户天津市医保贡献的收入占比分别为2.9%、19%和56.8%。值得注意的是，2024年上半年，微医持续经营业务收入由2023年同期的8.77亿元跃升至18.18亿元，同比大涨107%。尽管亏损仍存，但亏损幅度有所收窄。2021年至2023年，公司净亏损分别为25.7亿元、37.7亿元及14.8亿元，而2024年上半年净亏损进一步减少至4.3亿元，同比下降70.4%。微医虽然收入快速增长，但亏损在持续，同时在激烈的市场竞争的压力下，公司能否顺利上市并实现盈利，仍需市场和投资者的持续关注。02商业模式如何破解医疗困局近两年来，微医创始人廖杰远在多个公开场合频繁提及“数字健共体”这一概念。他认为，中国医疗体系正面临着三座大山：医疗资源分布不均衡、信息透明度不足以及健康责任制的缺失。为了突破这些困境，微医试图从体制、机制和技术三个层面进行创新，力求在这三座大山上开辟一条全新的“隧道”。据公开报道，自2019年起，微医与天津、山东等地展开深度合作，共同探索医共体的“升级版”——数字健共体。2020年，天津市政府与微医正式签署《数字健康战略合作协议》。尽管互联网医疗曾一度被资本市场看好，但从快速崛起、繁荣发展到如今的调整阶段，其商业模式始终是困扰行业的一大难题。医疗卫生体系极为复杂，从供给端来看，医疗行业具有极高的专业壁垒，医生资源有限，医疗服务供给难以大规模扩张；从需求端来看，人们对健康的需求极为迫切，但优质医疗资源的获取仍存在障碍。仅凭技术手段，互联网医疗难以根本性改变这一供需错配的矛盾，这也是全球医疗体系共同面临的挑战。有业内人士在接受采访时表示，当前互联网医疗行业的核心问题仍然是支付方的缺失，即如何实现大规模付费模式仍然悬而未决，仅靠资本投入并不可持续。微医选择与政府合作，虽然可以通过医保结余获取一定的服务费，但长期来看，能否覆盖前期高昂的成本投入，未来是否能获得稳定的医保拨付资金，仍然存在较大不确定性。数字健共体这一以政府合作（To G）为主的业务模式，在推进过程中也面临诸多挑战。这不仅是一个毛利率较低、推广难度较大的模式，而且由于各地区医保政策、医疗资源配置的不同，模式的可复制性存在较大的局限性。从微医的招股书来看，2018年至2020年，公司累计亏损高达20.4亿元，调整后的净亏损分别为4.15亿元、7.57亿元和8.69亿元。尽管亏损幅度有所收窄，但距离实现盈利仍有较长的路要走。相比之下，阿里健康、京东健康、平安好医生等行业内的其他企业，已经实现盈利或接近盈亏平衡，微医的似乎还任重道远。微医的主要收入来源可分为两大板块：一是医疗服务，包括在线问诊、电子处方、药品配送等；二是健康维护服务，涵盖慢病管理、健康管理及保险合作等。然而，这两块业务的盈利能力均面临不小的挑战。在线问诊虽然能带来一定的用户流量，但付费转化率较低，加之市场竞争加剧，获客成本持续上升，使该业务难以实现稳定的盈利模式。与此同时，慢病管理等健康维护服务虽然具有较高的用户粘性，但单个用户的ARPU（每用户平均收入）较低，整体盈利能力有限，难以支撑企业的大规模扩张。更为关键的是，微医的商业模式高度依赖于外部医院的信息系统（HIS）。然而，随着越来越多的医院加速自身的信息化建设，甚至直接推出“医院+互联网”的互联网医院模式，微医原本在技术上的领先优势正逐渐被削弱。未来，随着公立医院自身互联网医疗能力的提升，微医的市场份额可能会受到进一步挤压。在这样的大环境下，微医不仅需要应对盈利难题，还需面对行业竞争加剧以及政策变化带来的不确定性。尽管公司在数字健共体和AI医疗等领域持续探索，并不断深化与政府和企业的合作，但如何在商业模式上取得突破，实现可持续增长，仍然是微医当前面临的最大挑战。03背靠腾讯，估值增长快微医的融资历程堪称行业传奇，自成立以来，公司已完成13轮融资，总额高达14.5亿美元。截至2022年9月完成G轮融资后，微医的投后估值一举攀升至67亿美元（约合人民币490亿元）。回顾微医的资本版图，不乏高瓴资本、红杉中国、高盛、启明创投、五源资本、友邦保险以及中投中财等国内外知名投资机构。其中，最具分量的战略合作伙伴无疑是腾讯。早在2014年，腾讯便以领投的身份投入超过1亿美元，创下当时互联网医疗赛道的最大融资纪录；次年，腾讯联合高瓴、复星医药及红杉中国，助力微医完成C轮近4亿美元融资。招股书披露的股权结构显示，微医创始人廖杰远通过New Forte持股11.51%，但已于去年1月退出董事会；WD Family B Limited、WD Family C Limited及WD Family X Limited等信托工具合计持股9.01%。而腾讯则以8.79%的持股比例位列最大外部股东。微医的成长轨迹极具传奇色彩，估值从最初的1000万美元一路飙升至67亿美元，增幅高达669倍，估值增长迅速。资金的持续注入让微医在医疗数字化领域不断拓展业务边界。然而虽然微医受到很多资本加持，背后更是由腾讯，但仍然未能摆脱亏损困境。虽然微医亏损幅度有所收窄，但盈利之路仍然漫长，如何在资本、政策、市场竞争等多重因素的交织下寻找到可持续的盈利模式，是微医必须破解的核心难题。作者丨征探君来源丨征探财经（ID:teccj6)

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编辑:王德茂

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但个股市值、股性以及所处的市场环境不同均会影响BOLL指标策略的有效性。保守起见，策略哥特地回测了近几年伊力特相同指标形态的出现次数及后续影响，数据发现伊力特从2020年起共出现过23次BOLL值阶段新低，开口收窄的情况。

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