JZZ中国JZZXXXX农..黑蚁资本何愚：消费投资的JZZ中国JZZXXXX农..八年，我们相信结构性机会正在创造充裕的市场空间_ZAKER新闻
黑蚁资本何愚：消费投资的JZZ中国JZZXXXX农..八年，我们相信结构性机会正在创造充裕的市场空间_ZAKER新闻
洪玛奈的父亲洪森自1985年以来一直担任柬埔寨首相，执政38年多次访华。公开信息显示，自1999年至2023年，洪森共访华15次。3年前的2月，在新冠疫情暴发的特殊时期，他顶风冒雪“逆行”访华。今年2月，他再赴“三年之约”来到中国，是名副其实的“铁杆朋友”。
11 月 29 日，WISE2024 未来消费大会在北京正式举行。本届大会由 36 氪未来消费主办，以「与你常在」为主题，聚焦消费行业热点议题，邀请 20+ 投资机构、平台方、品牌方和服务商高管，共同探讨消费行业新趋势与新机遇。大会上，黑蚁资本创始及管理合伙人何愚发表了《消费投资的八年，我们相信结构性机会正在创造充裕的市场空间》主题演讲。他谈到，尽管今天的消费市场整体遇变，一些结构性机会却在同步出现，包括下沉市场的渠道变化、供应链变化、消费者变化、国产品牌替代。何愚也重申了黑蚁资本一直以来的投资方法论—— " 体验导向 " 与 " 效率导向 " 的二分法。前者要求极致的产品内容和差异化，后者则意味着更低的成本、更好的便利性。对于投资判断及创业而言，在这一维度上，准确区分公司的类型以及是否匹配消费者的需求类型，以及在不同的阶段自己的重点在哪里、公司的重点在哪里，都至关重要。过去几年，黑蚁资本被视为 " 最能代表消费创投 " 的机构，诸多明星公司背后都有他们的身影。在演讲最后，何愚也谈到，黑蚁见证与经历了很多的市场变化，今天依然相信 " 中国消费行业非常大，永远充满着机会。" 他坚定表示，黑蚁资本会持续在消费领域，寻找与支持一代又一代优秀的中国消费企业。黑蚁资本创始及管理合伙人何愚 以下是何愚的演讲实录：谢谢 36 氪的邀请，今年未来消费大会的主题是「与你常在」，我想说黑蚁资本在消费行业同样也一直「与你们常在」。从 2016 年到现在，黑蚁已经成立 8 年，其间投了 40 余家公司，都属于传统意义里的消费品牌与消费零售企业。过去 8 年有这么多的优秀创业者愿意与我们同行，这是一件非常值得感恩的事。支持优秀的消费创业者，让消费更有价值，一直是我们的使命。在未来，黑蚁依然对消费行业有充分的热情，决心在消费领域创造更多价值。今天我为大家分享一下黑蚁对消费市场的看法以及我们在关注什么机会。首先在当下，我们究竟处在一个什么样的消费市场？和过去的二十年相比，当下的消费市场给人的体感偏冷，这或许是大家共通的感受，但这并非是所谓的 " 消费降级 " ——原因就在于市场供给远远过剩。在这种情况下，我们的消费品质并没有降级，但同时供给过剩的确造成了价格下降，大部分品类的单价统计数据都能支撑这一点。消费者又处于怎样的状态呢？实际上，消费者一直都很难被经济学的纯理性人来定义，消费信心（对未来的预期）很大程度会影响和塑造消费者的实际消费行为。对于消费者来说，趋向保守的选择往往比实际收入变动会带来更强的支出边际效应。这意味着可能收入实际没有降低，但对未来预期的走弱会让人们趋于保守，这可能会对实际的支出行为带来更大影响。但我们对环境并不持悲观态度。无论对于创业还是投资，中国都是世界第二大的单一大市场，它有结构性机会为我们提供充裕的市场空间。而今天我们想要分享的，正是其中三个：第一，具备韧性和潜力的下沉市场。第二，带来效率提升的商业模式。第三，持续上升的精神和体验型消费。 01 下沉市场的韧性和潜力2021 年，我们在中国的县域做了一次深度调研。我们去了十个县城，走进了当地很多居民的家中，从早晨到晚上，了解他们的一天生活。正是从那个时候开始，我们对下沉市场产生了一些认知。在当时，这个市场鲜少被创业者和投资人关注，但同时它是一个很好的市场，因为它足够大——三线城市及以下的市场容纳了中国超过 6 成的人口。几乎所有提供大众消费品的公司或者零售渠道，在终局阶段，最大的公司往往都是占据主要人口所在市场的公司，美国和日本市场也是如此。如果一个做大众消费品的企业，它没有在最核心、最大的市场站稳脚跟，那它就很难成为市场真正的领导者。换句话说，一个供给大众消费品的企业如果只是聚焦在一二线城市，这是远远不够的。从历史数据来看，一二线城市在过去很长一个阶段对整体消费拉动更大，但疫情之后发生了新变化：一二线城市对于拉动消费反而动力不足。在这样的情况下，下沉市场的重要性不言而喻。首先需求侧足够稳定，一是居民收入比较稳定；二是前面提到的发挥关键作用的消费预期，下沉市场及县域的居民同样拥有较为稳定的预期。另外近年在国家政策的支持下，随着以县城为中心的城镇化发展，县域人口近年持续增加。下沉市场及县域需求侧的稳定提升，但另一方面，供给端却提质有限，因此产生了一个明显的供需缺口。过去发生在下沉市场的典型案例是：由于在触达消费者以前，商品经过了非常长的零售分销链条，因此部分快消品反而在一二线城市更便宜。在很长一段时间内，下沉市场及县域居民的需求一直都得不到很好的满足。下沉市场供需缺口在这样的背景下，随着优质供给的出现，下沉市场的需求支撑了许多业态的蓬勃发展。过去数年里，能够实现过万家店或者五千家店的连锁品牌，基本都捕捉到了这个市场，并以此为核心盘实现了在全国的迅速扩张。可以预见的是，供给端的创新在下沉市场会是一个长周期的机会。创新的核心在于提升效率，一是如何距离用户更近，二是实现更低的成本——这主要包括优化供应链成本，即更好地利用中国已经存在的大规模供应链与优质的制造能力；以及在商业模式上创新，实现渠道成本更优。 02 商业模式带来效率提升这几年我们更加关注线下的机会，因为线下正在发生一些结构性的变化。虽然在许多品类上，线上的市场份额一直在增长，线下份额在下降。但当线下的市场份额下降到一定程度，且再叠加宏观经济的变化时，过去很多零售模型已经被彻底颠覆，传统百货商超的业绩与股价证明了这一点。而线下零售的机会在于，渠道的流量转移引发了价值链重构，其中一些创新的商业模式承接了来自传统大卖场的流量，例如压缩毛利空间的折扣零售业态就是非常重要的趋势之一。今后折扣零售一定会逐渐成为线下零售渠道的主流，甚至超过 50% 的零售模型会采用折扣零售的商业模式。如何实践折扣零售的商业模型，供给端出现了一些分化。我们看到有山姆为代表的会员制仓储店模式在满足中高收入人群的需求，也有黑蚁投资的鸣鸣很忙为代表的零食集合店业态在满足中腰部市场及下沉市场居民的需求。未来包括多品类、综合品类在内的垂直一体化零售模型都会出现。这些公司有些可能是新公司，有些也可能是传统零售公司成功转型，我们一直在关注传统零售公司、商超公司、超市百货发生的变化。零售渠道的流量重新分配我们认为在未来几年，会在中国线下零售领域看到更大的公司。这是因为过去的零售公司往往只集中在一二线市场，或者集中在某一区域，但以中国市场的消费体量而言，这是不够的。我们看到一些变化正在发生：山姆呈现了高速的增长；零食集合店则是线下业态现象级的商业模式，短短数年实现了从无到有再到万店规模。我们看到了零食集合店通过效率提升在中腰部市场和下沉市场创造了消费者价值，并迅速引起了市场爆发性的需求。这还是非常让人感叹的。零食集合店渠道的快速发展除此之外，" 白牌 " 也是一个不断增长的市场。需要注意的是，" 白牌 " 并不是低质量产品，而是质量非常高的产品，只是消费者对这些品类的品牌属性没有那么在意。尤其是在大众、刚需、高频的品类上，市场不需要那么多品牌存在，用户只需要最好的价格、最好的产品以及最方便的购买方式。" 白牌 " 产品是非常好的供应链产品，或者是供应链和渠道共生的产品形式。这一点在线上更加明显，线上 " 白牌 " 产品会越来越多。而整个线下 SKU 数量的缩减和聚焦，深挖产品的品质和成本，也会是未来的大趋势。 03 精神和体验消费持续上升最后想讲一下我们非常关注的一个方向，即 " 精神消费 " 和 " 体验型消费 "。这两年经济放缓，大家会怀疑这个方向是不是还值得去做。我们认为是有机会的，而且我们持续在这个方向花费大量时间跟踪一些公司，并坚持调研这个领域的用户发展和变化。随着社会的发展，我们的收入逐步进入新的台阶，尤其一批又一批受过更好教育、具备对生活更多认知的年轻人进入社会以后，大家会越来越多地关注精神方面的需求，无论是陪伴的需求、拓展边界的需求、自我实现的需求等等。消费者在精神消费和体验消费上的支出和花销意愿都是在增加的——首先消费者在这一方向上花费的时间是在增加的。今天年轻人会花更多时间投入精神消费。关于 " 精神消费 " 的定义比较广，可能是去旅游、看展，也可能是购买一瓶香薰、香氛，或者购买一个手办，又或者看一场电影、一出舞台剧。大家愿意在这方面花时间，增加他们的开销。这个开销并不是指费用会很高，它们往往比较有性价比，花一笔小钱就能得到精神方面很好的体验。这可能是一个长期适合创业的方向。因为这不是一个极度内卷，今天有人模仿然后就没有机会的赛道。这是一个极具差异化的事情，需要创业者在产品、品牌和文化内容方面都非常用心，同时品牌也需要时间才能在消费者端沉淀下来。在这个语境里，时间确实可以做创业者的 " 朋友 "。举几个例子，比如我们投资的泡泡玛特。在当下消费者预期走弱的环境下，泡泡玛特不仅在国内保持着不错的增长，2024 年在海外的营收还有望实现 2 倍以上的增长，原因就在于大家愿意把钱花在看上去 " 没有用 " 的产品。有些产品具备较强的功能性，而有些产品看上去不是生存所需的 " 有用 "，但它们在消费者的情绪与价值认同方面是有用的，我们认为未来这样的产品的市场空间会越来越大。还有一个例子是老铺黄金，它代表了一种中国传统文化的新演绎方式。老铺黄金通过中国人很喜欢的材质——黄金，构建起了一个有品牌溢价、具备非常强用户忠诚度和喜爱度的高端珠宝品牌，并且已经开到中国几乎所有最高端的商场里，这几乎是国产珠宝品牌在过去不能实现的事。像老铺黄金这样的品牌在过去可能是没有的，那未来还会有吗？我们相信还会有，但需要时间去沉淀。品牌需要在产品工艺、门店设计、用户服务上长期打磨，并且一定要坚持高端定位来对品牌内容进行建构，中间走错一步就有可能被消费者抛弃。但只要品牌坚持按照这个方法去做，我们觉得未来这样的公司会越来越多。户外运动也是我们长期非常看好的方向，因为这是非常精神向的消费。另外还包括宠物、咖啡、食品、护肤品、美妆这些品类，国产品牌都在这些领域高速增长，对外资品牌的替代也正在全方位发生。 04 黑蚁消费投资二分法最后想再分享我们一直以来对消费生意的一个看法，或许今天再讲时这已不是特别时新，但我们仍然认为消费品牌的终极形态是两类生意——一种是体验导向，一种是效率导向。在体验导向和效率导向中寻找最极致的公司无论是创业还是投资判断，我们对这两种公司是做严格区分的，因为它们在为消费者创造的价值方面有非常大的差异，进而对创业者需要构建的价值也很不一样：效率导向一定是更低的成本、更好的便利性；品类一般都是基础的、刚需的、大众的方向；体验导向就要求极致的产品内容和差异化。但消费者并不遵循这个 " 二分法 "，因为消费者不会只买便宜的东西，或者只买差异化、贵的东西。消费者在某些场景会价格优先，但在某些场景下甚至无法准确定义价格的贵与低。很多优秀的公司从来不做促销，甚至有些公司的产品永远都在提价。但是对于创业来说，需要在初始阶段区分自己的核心能力，区分公司的类型以及是否匹配消费者的需求类型，以及在不同的阶段自己的重点在哪里、公司的重点在哪里。这在创业道路上是非常重要的。在过去做消费投资的八年里，虽然黑蚁见证与经历了很多的市场变化，但我们还是想说：中国消费行业非常大，永远充满着机会。包括在出海热潮的当下，我们会想对消费创业者建议，依然是 "Home Market" 中国市场最重要——如果在中国市场没有建立竞争力，那去海外同样没有竞争力；如果能在中国市场做得好，那在海外一定有机会同样做得好。想讲在最后的是，我们会与大家常在，与整个消费行业常在，我们未来会一直在这个领域，寻找与支持一代又一代优秀的中国消费企业。谢谢大家！koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:汤绍箕
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去线下餐厅就餐，商家使用预制菜，是否应该提前告知消费者？预制菜是否能有统一标准与边界？《新闻1+1》邀请江苏省消费者权益保护委员会副秘书长居上，中国农业大学中国农业产业链研究中心主任吕建军，共同关注：预制菜，消费者该如何预知？。
8月31日，恒大财富发布公告称，因公司资产处置进度不及预期，未获得资产处置资金，公司无法开展本月兑付。后续兑付安排公司将另行公告。
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猴痘是由猴痘病毒感染所致的一种人兽共患病，其既往主要发生在中非和西非。2022年5月以来，全球100多个国家和地区发生猴痘疫情。多国疫情显示，猴痘已发生人际传播，并广泛传播到非洲以外的国家和地区，病死率约为0.1%。2022年9月我国报告首例猴痘输入病例，2023年6月开始出现本土猴痘疫情，目前全国20多个省份先后报告猴痘病例，引发新增本土续发疫情和隐匿传播。
方式三，短信报案。编辑“姓名+有效证件号码+ 联系电话+投资平台+投资金额+待兑付金额”发送至短信平台，号码为1069055920200110。
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朱是西要求，精心做好音乐节场内基础设施建设、停车场设置等工作，扎实做好电力、通讯等保障工作，重点做好交通运输、公厕配备等工作。待客务必高质高标。坚决做到“三不”。“不涨价”，规范定价、明码标价，不恶意涨价、哄抬物价；“不欺客”，坚持诚信、互信、守信经营，争当守住良心、守住本色、守住底线的厚道企业、厚道商户、厚道从业者；“不耍横”，执法管理既要有力度又要有温度，宽严相济、审慎执法，让外地游客感受到南阳的善意和温暖。积极践行“四要”，待客要热情、服务要周到、环境要干净、言行要礼貌。底线务必坚决守牢，坚决把保障音乐节安全摆在突出位置，制订各类突发状况预案，确保风险隐患动态清零，保护广大游客人身财产安全。
学习成果得到展现，1984年他荣获首届全国青年歌手电视大奖赛第十四名，这在当时引起了轰动。当时兰州市政府给他提升了两级工资，并给了一套40多平方米住房作为奖励。
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在出境游方面，自赴日游降温后，赴韩国出境游有了接力日本热度的趋势。航旅纵横数据显示，根据目前机票预订情况，中秋、国庆假期期间出境热门目的地TOP10为首尔、中国香港、东京、大阪、曼谷、新加坡、中国澳门、中国台北、伦敦、悉尼，首尔已跃至第一位。
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据云南怒江傈僳族自治州人民政府网站消息，云南省第三生态环境保护督察组（以下简称督察组）9月14日就第二轮生态环境保护督察向怒江州进行反馈。
2020年初，疫情暴发后，朝鲜关闭了原本就管控严格的边境，并且缺席了因疫情推迟到2021年的东京奥运会。随后，国际奥委会因朝鲜未能参加东京奥运会而禁止其参加2022年北京冬奥会。
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望远镜于2019年7月开始研制，2021年5月在青海海西冷湖天文观测基地开工建设，2023年8月基本完成主体工程建设并开展调试观测。
众多身份中，苏孝林自认为人生的底色是唱歌，他曾言“本行还是唱歌”。苏孝林生于1958年，甘肃兰州人本地人，16岁进入兰州市歌舞团，从此迈入追求艺术的道路。
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中华人民共和国成立后，郑织文从西安南下四川，任西南军区空军预科总队女生队政治指导员。1952年后任中共滇南工作委员会研究员，中共云南省委边疆工作委员会干部处副处长，省委组织部直工部干部处副处长，省委直工部宣传部副部长。1960年任总参谋部办公厅秘书。1965年任军事法院办公室秘书。1984年离职休养。
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中国农业大学中国农业产业链研究中心主任 吕建军：预制菜相关的标准，比如说食品的安全标准、食品的营养标准，包括它的物流过程、加工过程，这些年我们国家在这方面做了不少的标准，相对来说还是比较健全的。但是目前把炒的菜变成预制菜，我们国家在这方面需要把标准能够具体化。目前的标准比较多，加工企业怎么能够实现这些标准，具体可操作，这是我们目前要做的。
虽然在这两项赛事中没有派出一线主力阵容，但球队也都安排了部分国手率队出战，力争取得好成绩，对于参赛球员而言，这也是宝贵的历练。
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今年8月，辛敏超被开除党籍。通报显示，他贯彻执行国家、省委决策部署不力并造成不良影响，卖官鬻爵，搞迷信活动，在职务晋升、岗位调整、工程项目承揽、工程款结算和企业经营等方面为他人谋利。
4。 馆内请勿追逐打闹、喧哗、攀爬、躺卧、随意丢弃杂物，自觉维护环境卫生。展厅内请勿饮食，馆内外全部区域禁止吸烟（指定吸烟区除外）。