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回顾今年来黄金价格走势，震荡承压成为主要特征，通联数据显示COMEX黄金期货价格在一季度跌至1846美元/盎司，随后受到美银行风险事件推动，一度触及2102.2美元/盎司，刷新历史新高。近期由于美联储加息预期扰动震荡下跌，目前在1900美元/盎司附近徘徊。

出品｜虎嗅商业消费组作者｜周冰编辑｜苗正卿题图｜视觉中国新年第一天，阿里把大润发卖了。2025 年 1 月 1 日晚，阿里巴巴集团发布公告，宣布子公司及 New Retail 与德弘资本达成交易，以最高约 131.38 亿港元出售所持高鑫零售（大润发母公司）全部股权，合计占高鑫零售已发行股份的 78.7%。与银泰百货一样，高鑫零售也是阿里重要的 " 新零售试验田 "。2017 年，阿里巴巴首次入股高鑫零售，2020 年进一步增持后，高鑫零售成为阿里巴巴集团的并表子公司。2024 年 10 月，高鑫零售发布公告，向市场告知有买家有意收购。2025 年 1 月 1 日晚，交易最终敲定。根据公告，德弘资本将以整体最高 1.75 港元 / 股（包括 1.55 港元 / 股的现金及 0.2 港元 / 股的利息），收购阿里全资子公司吉鑫和淘宝中国所持 7,027,297,350 股高鑫零售股份（占已发行高鑫零售股份总数约 73.66%），及 New Retail 所持 480,369,231 股高鑫零售股份（占已发行高鑫零售股份总数约 5.04%），阿里巴巴子公司及 New Retail 将收取的最高金额约为 131.38 亿港元。阿里巴巴 2017 年投入 224 亿港元，2020 年再次投入 280 亿港元，累计投入超过 500 亿港元收购高鑫零售。阿里巴巴选择出售高鑫零售，是为了优化资产结构、集中资源发展核心业务。在 2024 年 2 月的财报电话会议上，对于非核心资产的出售问题，阿里巴巴集团董事会主席蔡崇信就曾明确回应称，传统实体零售业务不是阿里巴巴的核心业务，退出这类业务也是合理的做法，但这需要时间，要根据市场情况慢慢来实现。大润发的转型路对大润发来说，日子还得继续。大润发一度是中国商超的代表。自从 1997 年进入大陆市场后，大润发就迅速扩张，1999 年，创下 240 亿元的营收成绩；到 2009 年，大润发以 404 亿元营收取代家乐福，成为中国大陆市场零售业冠军；2011 年，大润发母公司高鑫零售成功登陆港交所，巅峰时期，高鑫零售的股价最高曾达到 13.4 港元，总市值一度高达 1278 亿港元，被誉为中国 " 最赚钱的超市 "。到了 2012 年，电商崛起，大型商超开始走下坡路。大润发也在努力转型，试图在变革中找到自己的立足点。2013 年，大润发推出了飞牛网，依托其采购供应链优势，进军电商；随后几年里，大润发还尝试了多种创新业务，比如 " 千乡万馆 "O2O 服务、商城平台化，以及面向 B2B 市场的 "e 路发 " 和入股 " 莆田网 " 等。不过这些尝试多以失败告终，飞牛网上线 3 年来投入超 10 亿元，亏损超过 4 亿元，业务方面未取得明显突破，2C 业务最终在 2017 年决定暂停。在大润发意识到自己已然落后时，2016 年，阿里巴巴提出新零售战略，大润发转而投向阿里。2017 年 11 月，阿里巴巴集团、欧尚零售、润泰集团宣布达成新零售战略合作，阿里巴巴投入 224 亿港币入股高鑫零售，直接和间接持有高鑫零售 36.16% 的股份。在阿里巴巴的助力下，大润发开启了 " 多业态全渠道 " 的转型。大润发逐步将门店融入阿里生态体系，接入阿里系的饿了么、淘鲜达，与天猫超市开展共享库存业务，并引入自助收银和电子价签提升购物体验。截至 2020 年，旗下 484 家门店实现全面线上化，部分门店提供快速配送服务。2021 年，大润发和菜鸟加深合作，正式进军社区团购赛道。同时，大润发拓展新业态，2020 年，大润发推出中型超市 " 大润发 Super"，通过 " 宽类窄品 " 和 " 长期低价 " 策略，提升门店竞争力；2022 年，大润发开出首家 M 会员店，正式进军仓储式会员店赛道。目前，高鑫零售的主营业务包括通过 " 大润发 "、" 大润发 Super"、"M 会员店 " 等品牌经营的大卖场、中型超市以及会员店业务，截至 2024 年 9 月 30 日，高鑫零售共拥有 466 家大卖场、30 家中型超市及 6 家会员店。2017 年，根据阿里巴巴以 224 亿港元收购高鑫零售 36.16% 股份的数据推算，当时高鑫零售的市值约为 620 亿港元。从 2018 财年至 2024 财年，高鑫零售的营收呈现出下滑趋势，疫情之后的几年，净利润情况也不乐观。营收规模由 2018 财年的 1013.15 亿元缩水到 2024 财年的 725.67 亿元。不过好消息是，在 2024 年 11 月，最新发布的财年中期业绩显示，高鑫零售半年营收 347.08 亿元，净利润 1.86 亿元，终于实现扭亏为盈。此外，大润发线上业务发展也有起色，财报显示，2024 财年自有 APP 大润发优鲜占线上 B2C 营收比例达到约 36%，相对可观，线上 B2C 总体订单量同比增长 4.8%。近几年，公司不断加大对 " 中润发 "（大润发 Super）及 "M 会员店 " 的投入力度，这两种业态有望成为拉动大润发增长的新动力。公司预计投入 12 亿元进行业务投拓，包括大中型超市的开店和会员店的拓展以及门店设备的更新投资。未来，高鑫零售将继续在全国范围内进行布局，不再局限于华东地区；而会员店则主要聚焦在华东的二、三线城市发展。对于消费者而言，中型超市（大润发 Super）以其更近的距离和精选商品，有效减少了购物的时间和精力成本，因此更易于被接受。此外，中型超市能够依托大润发大卖场的成熟供应链，对于传统大型商超来说，是一条切实可行的转型路径。至于仓储会员店（M 会员店），这是大润发最近投入的新业态。虽然构建独立的供应链和寻找差异化商品存在一定难度，但大润发 M 会员店已经取得了初步成效。根据中期报告数据，会员店的会籍数量已超过 36 万。接下来，在德宏资本手上，高鑫零售或许能实现进一步发展。收购方德弘资本‌是一家国际性私募股权投资机构，专注消费赛道，投资了中国平安、蒙牛乳业、海尔、认养一头牛、南孚电池、百丽国际等一系列知名品牌。据市场人士分析，本次高鑫零售的交易中，多方能够实现共赢。德弘资本长期看好消费赛道，追求跨周期的稳定回报，高鑫零售过往数字化转型的良好基础，令其成为优选标的。高鑫零售也将在德弘资本的支持下，开启新的发展篇章。

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编辑:关仁

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不过在上海证券研究所固收首席郑嘉伟看来，投资者普遍对银行股权热情不高，多数银行股权拍卖普遍难寻意向买家。除了上述因素以外，一方面银行股权拍卖市场交易不够活跃，整体流动性不足，投资方接盘银行股权后只能拿分红；与此同时，随着监管趋严，投资方成为银行股东后在关联交易方面也更加受限。。

受第一大股东南非Naspers集团荷兰子公司Prosus再度减持消息影响，腾讯股价低开低走，最大跌幅达4.99%，全日收于336.40港元，跌4.59%，市值缩水超1550亿港元。

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供需边际形势好转，基本面提振有限，期价的大幅反弹尤为需要谨慎，站在这个节点，还是不建议追涨。

但个股市值体量、股性以及所处的市场环境不同均会影响阳包阴策略的有效性。保守起见，策略哥特地回测了近几年东亚机械相同指标形态的出现次数及后续影响，数据发现东亚机械从2021年起共出现过17次阳包阴且股价站上5日均线的情况。

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实际上，近年中原银行业绩整体保持增长，盈利水平基本稳定，但在资本市场的表现却不容乐观，今年以来股价更是持续低迷下行，接连打破历史新低。数据显示，截至7月18日收盘，中原银行报收0.355港元/股，当日跌幅1.39%，较发行价缩水超85.51%。

2014-2020年，鑫苑置业的销售额分别为82.3亿、135.6亿、190.7亿、233.1亿、295.1亿、221.9亿以及226.3亿元，仅在前些年有所增长，之后便停滞不前，甚至还出现下滑。

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期间，李伏安带领渤海银行于2020年7月在港交所上市。2022年9月，渤海银行旗下首家全资子公司渤银理财获批开业，“渤银理财的设立是渤海银行发展史上的大事、要事”，今年3月，李伏安在“渤银理财”发布仪式上表示。

植信投资首席经济学家兼研究院院长连平日前对第一财经记者表示，逆周期调节政策将会重新发力，推动三季度和四季度GDP保持较快增长。他预计，三季度GDP增长5.0%，四季度增长5.5%，全年增长5.3%。若下半年政策刺激力度较强和国际环境改善，不排除实现5.5%以上增长水平的可能性。

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可比公司中，不论规模大或小于芭薇股份，其营收都出现了下滑的趋势。在此背景下，芭薇股份2022年营业收入较2021年出现了10.54%的增长（报告期内其毛利率分别为30.92%、29.13%、30.41%）。在行业整体遇冷的情况下，芭薇股份为何能逆势增长？与众不同？业绩真实性如何？这样的势头可以保持多久？

华伍股份表示，在上市公司口头沟通和书面要求仇映辉、王雅杰履行补偿义务未果的情况下，华伍股份已向深圳国际仲裁院提出了仲裁申请。

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技术面分析

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出898.02万，融资余额减少；融券净流入123.75万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，报喜鸟（002154）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标3星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0~5星，最高5星）

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不过，香山股份提升对均胜群英持股比例的想法一直没有变。

对于本期业绩变动的主要原因，

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同一天晚间，该行发布的另外一份公告显示，该公司监事会于

出生于1990年的张峻彬，自中学时期便开始钻研机器人技术。在就读本科和硕士时期，先后进行机器人和超高精度移动平台研发工作。他于2016年创立云鲸智能，立足家用机器人领域，研发革命性科技产品，是业内少数自成立初期就自建工厂的品牌。公司的研发人员占比达到30%以上，核心技术人员来自苹果、微软、华为等国内外知名企业。目前，云鲸智能累计申请了700多项技术专利。