公交车上的诗请10_地方新闻_太保举牌凶猛

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布洛克还表示，气候将如何变化，以及这将如何影响经济和金融系统，仍存在不确定性，也很难预测绿色技术将如何发展，以及气候、经济和社会系统适应的速度。

在新一轮举牌潮中，太保 " 独宠 " 较低估值的港股，且被举牌对象多为央企背景、股息率在 4% 的港股上市公司。阔别多年的险资 " 举牌潮 "，如今卷土重来。整个 2024 年，险资年内共计举牌 20 次，创下近年新高。此前活跃在举牌市场的中国太保（601601.SH），也再度回归台前。回顾历史上的三次 " 举牌潮 " ，金姐发现，参与主体和被投对象各有不同。前海、安邦、恒大等险企，曾用高收益率的万能账户资金作为子弹，在 2015 年的资本市场 " 大杀四方 "。当中，最受关注的便是 " 宝万之争 "。而后在监管部门拨乱反正之下，万能账户被收紧，险资举牌活动也趋于冷静。在股市走出疫情行情的 2020 年，以中国太保为代表的大型险企，再度加码权益资产。追求高 ROE、高股息特征的上市公司成为这一时期的特点，" 长期主义 " 的持有风格开始崭露头角。在本轮举牌热潮中，参与的保险公司更为多元化。险资的角色，正逐渐从 " 野蛮人 "，转变为长钱长投的践行者。此外，金姐从业内了解到，监管此前对举牌比较保守；目前虽未明确表示，但近期监管在与保险公司的谈话中，对举牌态度有所放松。业内乐观推测，甚至不排除监管进一步对举牌转向支持，以提升资本市场信心。01 举牌新灵感根据金姐统计，在 2020 年的 " 举牌潮 " 中，险资共举牌 26 次。其中，太保系领衔，共举牌 8 次，且有 5 次举牌，对象都是赣锋锂业（1772.HK）。随着新能源汽车市场的发展，锂作为锂电池的核心材料，其需求也随之大幅上升。在举牌后的一年内，赣锋锂业 H 股股价涨了近五倍，让太保尝到甜头。于是，太保在 2022 年将目光转向了同领域的天齐锂业（9696.HK ) ，以基石投资者身份参与该公司港股首次公开发行，涉及金额约 10.21 亿港元，占该公司 H 股总股本的 7.58%。尴尬的是，天齐锂业的股价从 2022 年 7 月的发行价每股 82 港元一路下跌。截至 2025 年 1 月 13 日收盘，报价为每股 23.55 港元，缩水超过 70%。与股价一同下行的，还有天齐锂业的业绩。受全球锂资源过剩和联营公司 SQM 表现不佳影响，2024 年前三季度，天齐锂业巨亏 57 亿元人民币。太保账面遭遇重创，举牌行动沉寂了一年有余。直到 2024 年，险资投资市场 " 举牌热 " 再一次升级。长城人寿、瑞众人寿等公司多次出手加码公共事业和基础建设，太保也寻找到了新的举牌灵感。8 月，中国太保在港股市场举牌华能国际（0902.HK）和华电国际（1071.HK）。这两家公司均为电力行业巨头，分别背靠中国华能集团和中国华电集团这两大发电集团。中国太保曾对外表示，举牌电力公司，主要是公司认识到能源安全和绿色转型的重要性和紧迫性，在一系列改革措施作用下，相关企业的长期价值将得到更好实现。11 月，中国太保又举牌能源运输龙头中远海能 H 股（1138.HK），并表示 " 不排除后期追加投资的可能 "。可以看出，在新一轮举牌潮中，太保 " 独宠 " 较低估值的港股，且被举牌对象多为央企背景、股息率在 4% 的港股上市公司。以今年 1 月 13 日收盘价看，中远海能股息率高达 8.62%，华电国际达 6.79%，华能国际达 5.67%，均体现了高股息偏好特征。02 压力解法2024 年太保重回举牌阵营，并在大型险企中冲在前列，与保险业整体向浮动收益产品转型的大趋势互为表里。目前，保险产品收益率的重要锚定物十年期国债利率已降至 1.6% 左右。业内普遍认为，今年人身险产品预定利率，应再有调降。在此背景下，传统保险产品的吸引力无疑再受打击，能与保险公司共享经营成果的分红型保险将占据主流。在 2024 年中报发布会上，太保管理层给出了 " 未来分红险会占据 50% 以上 " 的预期。2025 年的开门红产品中，太保也在向分红险倾斜，以鑫满溢终身寿险（分红型）作为主推产品之一。然而，分红型保险产品实际收益，和保险公司的分红实现率以及整体投资情况息息相关。如何能博取更高更稳健的收益，成为包括太保在内的各家保险公司重要课题。不仅分红险需要向权益资产要增量，过去积攒下的高收益刚性兑付保单，更需要管理层拿出新思路。受利率下行和市场波动影响，传统型保险因 " 保本保息 " 的优势在 2023 年获得市场青睐，又叠加预定利率下行带来的轮番 " 炒停 "，太保该年保费收入增长了 7.7%。2024 年，其保费在高基数下又增长 4.3%。分险种看，传统型产品占据太保 2021 年以来所售产品的主流，且在 2023 年和 2024 年的占比均突破 60%。一边是成本在 3.5% 以上的千亿级续期保费兑付成本，一边是持续走低至 2% 水平的净投资收益率。这无疑对太保下一阶段的投资收益，提出了更高要求。举牌、寻求高股息的稳健标的，是太保在资本市场找到的应对配置压力解法。03 不能忽视的动因金姐发现，险资举牌，另一个不能忽视的动因，便是会计准则的切换。自 2023 年 1 月 1 日起，上市保险公司在财务报表中全面应用新会计准则，其他保险企业将于 2026 年 1 月 1 日起实施。在新准则下，金融资产从四类变为三类：以摊余成本计量的金融资产（AC）；以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产（FVOCI）；以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产（FVTPL）。去年三季度，中国太保归母净利润同比增长 65.5%，这其中既有权益市场改善的原因，也有新准则的助力。在新准则下，在保险新会计准则下，部分金融资产从 " 可供出售金融资产 " 调整为 FVTPL，放大了净利润的波动。2024 年三季度资本市场表现亮眼，使得保险公司的投资收益更直观地反映在利润表现上。由于新准则下利润表的波动性增加，保险公司对于大幅提高权益资产的配置比例持有谨慎态度。增配高股息、高分红的股票，并将之放入 FVOCI 账户，成为更广泛的选择。中国太保 FVOCI 股票的规模，由 2023 年的 271 亿提升至 2024 年上半年的 460 亿，并在下半年持续增长。三季报业绩发布会上，中国太保首席投资官、临时财务负责人苏罡提到 FVOCI 类别的权益资产比例在 2% 附近。他认为，该比例仍然偏低，会在新增资金中逐步增加 FVOCI 的持仓比例。金姐与业内交流后获知，保险公司将股票放入 FVOCI 的比例，在 2024 年上半年提升了约 10 个点；并且从战略战术上希望进一步提升该比例。在 FVOCI 下，股息被确认为投资收益。其市值变动和买卖价差不计入投资收益，只影响总资产而不影响利润表和投资收益，可减少对当期利润的影响。随着新会计准则转换时间将近，2025 年预计将有越来越多的保险公司加入追逐红利资产的阵营。" 举牌潮 " 有望持续。按照偿付能力推算，几家头部公司的权益类资产配置的最高比例上限均在 30% 以上，目前仍属欠配。业内预测，保险资金权益加仓空间，大致在万亿元规模。实际上，险企能否加大投资二级市场的比例，核心是看保险公司的资产负债表的承受能力和资本的承受能力——能不能承受这么大的波动性，以及偿付能力是否允许。" 偿二代 " 二期要求下，对实际资本的认定更加严格。相较于固定收益类资产，权益类资产通常具有更高的风险权重。保险公司配置权益类资产，资本消耗更大，从而会降低偿付能力水平。因此在扩大险资入市的建议中，优化偿付能力中权益资产的风险因子，成为不少业内人士共同的呼声。好在，" 偿二代 " 二期过渡期宣布延长，为中小型险企的权益配置换来更大的空间。险资举牌历经三轮变化，终于走向了 " 长钱长投 " 的发展期，不过挑战仍存。在长端利率中枢不断下行之时，如何平衡增厚投资收益、平滑利润波动与降低偿付能力压力三者间的关系，依旧在考验着险企的配置智慧。