国产男同期货市场波动加剧，私募主观C国产男同TA领跑量化，业绩为何爆发？
期货市场波动加剧，私募主观C国产男同TA领跑量化，业绩为何爆发？
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本报（chinatimes.net.cn）记者张玫 陈锋 北京报道2024年的金融市场受到地缘冲突和“宏观弱势”的双重影响，随着期货市场整体波动率提升，CTA（Commodity Trading Advisor）策略产品业绩表现亮眼。据私募排排网数据，截至2024年10月底，共425只CTA产品展示业绩，1至10月平均收益16.54%，中位数10.48%。主观CTA收益均值约24%分类别看，主观CTA产品今年的整体业绩超越了量化CTA产品。根据私募排排网数据，有业绩展示的主观CTA产品共计124只，其今年1月至10月收益的中位数为13.86%，均值为23.74%；相比之下，量化CTA产品共计301只，同期收益的中位数为9.65%，均值为13.89%。主观CTA投资策略较为灵活，与量化CTA相比，前者更多地依赖于基金经理的主观判断和市场经验。今年以来，黄金、欧线集运、碳酸锂等多个期货品种走出了明显的趋势性行情。而在地缘冲突、宏观经济形势不明朗的背景下，主观CTA能够更好地识别市场中的趋势性行情，并据此做出灵活的投资决策。不过，“主观与量化CTA并不存在孰优孰劣的问题。只是适合不同的市场行情和需求。”厚石天成总经理侯延军对《华夏时报》记者表示。同时，CTA策略下，股指期货也在下半年迎来爆发。受全球经济形势、政策调整以及市场情绪等多种因素的影响，股指期货在下半年迎来了显著的上涨行情。止于至善投资基金经理何理对《华夏时报》记者表示，今年公司业绩比较好，是因为我们主要布局的是全球期货和期权两种合约，CTA1号70%的盈利都是来自于看涨期权，指数期权为主，个股期权为辅。这是因为我们主观地认为，A股、港股有被严重低估的优质指数或公司，因此进行了投资，带来了一定量的收益，而市场也反应了我们对这些公司基本面的理解，进而随着行情到来实现了收益的获取。目前，我们80%的期权盈利都已经结存完了，并还持有一定量的期货和期权合约，进行长期投资，并正在全球范围内积极地寻找投资机会。有产品业绩翻两倍从不同规模的私募机构来看，CTA策略的表现呈现出一定的差异性。截至2024年10月底，20亿元以上规模私募的CTA产品共有88只。这些产品在今年1月至10月期间的收益均值为14.10%，略低于整体平均水平。其中，前10强产品中有6只量化CTA和4只主观CTA产品。在5至20亿元规模私募的CTA产品中，今年1月至10月收益的均值达到了16.71%，高于整体平均水平。在这一规模区间内，主观CTA产品展现出了更强的优势。前10强产品中，主观CTA产品占据了7个席位。止于至善投资旗下产品“止于至善CTA1号”今年来的收益率为215.34%，排名第一，产品规模为2756万元，采用的是主观CTA策略。明睿(北京)私募旗下产品“明睿登峰进取”收益率为201.33%，排名第二，产品规模为5342万元，系主观CTA策略。而福汇资本的“福汇宸希量化进取一号C类份额”收益率为57.45%，产品规模为6816万元，采用的则是量化CTA策略。在5亿元以下规模私募的CTA产品中，今年1月至10月收益的均值更是高达17.42%，位居各规模区间之首。在这一规模区间内，量化CTA和主观CTA产品各占5只席位。由持赢私募管理的持赢持之以恒B类份额，今年来的收益率为142.05%，在所有产品中排名第一。由朴时投资管理的朴时CTA二号，收益率为114.79%，排名第二。由华澄私募管理的华澄二号，收益率为81.62%，排名第三。主观业绩为何优于量化为什么今年CTA业绩较佳，尤其是主观CTA表现亮眼？对此，侯延军对《华夏时报》记者解释称，量化策略一般都是多品种交易甚至全品种交易。如果期货市场没有一个大的整体方向的话可能优势并不明显。而主观交易在品种选择上也会更主观一些，会阶段性选择有行情的品种交易。而近一年以来出现了若干明星品种，比如黄金，纯碱，欧线集运指数，碳酸锂等。这些品种行情巨大，如果主观CTA选择了任意一个品种都会获得巨大的收益。信普资产投资总监毛君岳对本报记者表示，主观CTA是人为判断期货未来合理价格，所以在单边市场中优势明显。而量化CTA策略是一种高度技术化的投资方法，它依赖于对过去市场的数据分析和快速的计算能力，它的明显优势就是学习过去市场模式，并严格执行纪律，一旦市场发生了变化，它是没有能力快速适应新变化的。所以今年9月下旬以来，市场快速上涨，量化CTA是适应不了市场变化的，以至于部分头部量化CTA中性策略的基金公司亏损过多而宣布停止这种策略。何理对记者表示：“我也是近期才观测到主观CTA产品业绩整体优于量化CTA，这两个策略的差异，其实从第一性原理来看，主要是主观CTA更多地基于基本面分析，对未来中长期预测变现，而量化可能是基于数据统计对未来预测的变现，两者的底层逻辑，适用的行情是不同的，也并没有孰优孰劣之分。”责任编辑：麻晓超 主编：夏申茶koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:张成基
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记者丨尚娟
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湖北省省直机关第三幼儿园园长袁芒认为：“这些措施有利于幼儿教师队伍的稳定和健康发展。当幼儿园教师待遇提高、感受到尊重，他们的工作动力和工作效率也会随之增强，进而为祖国的下一代提供更专业、更优质的学前教育。”
草案提出，幼儿园对学前儿童在园期间的人身安全负有保护责任，应当把保护学前儿童安全放在首位。
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现在不少社区食堂，不仅满足老年人的用餐需求，还在向满足更多周边人群需求发展。在北京市石景山区鲁谷街道，社区打造“理想+云厨房”自助模式，服务周边社区居民的同时，也吸引了附近商业楼宇里的人群。位于浙江省杭州市余杭区仓前街道的果岭百岁幸福家老年食堂，除了满足老年人用餐，还在暑期向周边双职工家庭孩子开放。在福建省福州市鼓楼区温泉街道汤边社区，在三餐时间之外，社区食堂被打造成为老人公共活动空间，老人们在这里可以学习书法、摄影、合唱等。社区食堂的提质升级，体现出服务的精细化与人性化，以及管理理念的转变提升。让社区食堂日渐融入社区居民的社会交往和精神文化生活，将为更多人群带来方便、在更多方面释放暖意。
特色中餐美食也吸引了大批消费者。位于哈尔滨群力新区的一家怀旧餐厅“国营大食堂”，开业以来生意火爆。走进饭店，怀旧的场景布置和年代感极强的装修风格，吸引了不少食客来此打卡。