久久日_科技动态_汇添富基金樊勇久久日：人形机器人奇点已至，万亿赛道孕育重大投资机会

汇添富基金樊勇久久日：人形机器人奇点已至，万亿赛道孕育重大投资机会

卢卡申科告诉普京：“对我们来说，这是不可接受的。乌克兰西部的分裂，乌克兰的分裂，以及将西部的土地移交给波兰……都是不可接受的。”他解释说，一旦波兰占据乌克兰西部，白俄罗斯西部受到来自波罗的海国家的军事威胁。

2022年Tesla发布Opitmus样机，让世界重新认识人形机器人。在 2024 年10月发布会上，特斯拉 Optimus惊艳亮相，今年初CES展上Musk公布2025-2027 年的量产目标，每年10倍的增长，让全行业认识到，人形机器人奇点已至。与此同时，宇树机器人登上春晚舞台，丝滑灵动的表演让观众印象深刻、Figure AI发布具身大模型Helix和1X发布家用机器人NEO Gamma，预示人形机器人商用和家用也在逐步成为现实，国内人形机器人创业型公司也将有更多的新品发布。回顾2012年特斯拉Model S发布时的情景，让世界重新认识电动车，2014年开启量产交付，让行业认识到奇点已至，过去十年，新能源汽车产业从第一辆交付到突破千万辆，重塑汽车行业格局。当下，人形机器人产业正站在相似的发展起点，类似新能源汽车的14年，无论是技术突破、市场需求，还是政策扶持、资本投入，都非常类似，万亿市场开启，无论是产业还是资本市场都将有着巨大的机会。一、产业发展：发展路径相似，2025年有望成为量产元年2014年，特斯拉全球销量仅为3.1万辆，宁德时代刚刚成立三年，比亚迪电动大巴开拓市场，乘用车还在摸索，蔚小理刚刚成立研发新能源。如今，人形机器人产业的发展态势与当年的新能源汽车产业极为相似。2025年，特斯拉将引领全球人形机器人量产，海外和国内人形机器人初创公司的产品陆续落地，全球人形机器人产量有望突破2万台，后续预计将可能复制新能源汽车的发展路径，呈现指数级别的增长。技术突破2012年开始，锂电池和电机电控技术研发突破，推动了电动车商业化进程。自2022年以来，依托智驾模型的基础积累，以及AI大模型不断迭代升级，使人形机器人的自主决策能力得到逐步提升。同时，凭借中国制造在成本控制和生产效率上的优势，人形机器人的关键零部件突破生产瓶颈，为其实现量产创造了有利条件。政策支持2015年，中国出台新能源汽车补贴新政，明确未来5年的补贴政策和支持方向，开启了国内新能源汽车高速发展之路。如今，工信部发布《人形机器人创新发展指导意见》，明确了人形机器人产业的发展方向，深圳、上海等地也纷纷出台产业扶持计划，为人形机器人产业的发展营造了良好的政策环境。资本关注2017年，蔚小理等造车新势力引发了融资热潮。2023年开始，互联网和众多产投纷纷投资人形机器人初创公司，2025年更是资本热捧的方向，知名投资机构全面布局具身智能领域，资本的大量涌入将为人形机器人产业的发展提供强大的资金支持。二、中国发展路径：依托强大的中国产业链，从追赶者向领跑者逐步切换新能源汽车初期核心技术和产品创新海外领先国内，依靠中国企业的研发追赶和市场培育，锂电池和材料等率先全球领先，新能源汽车也走出中国特色之路，纷纷走出国门。在人形机器人赛道上，这一能力同样得到了明显体现。从入局时间来看，中国人形机器人公司几乎跟海外同步、零部件公司一开始就是供应链的主角，从追赶者往领跑者切换。核心部件制造在动力电池领域，宁德时代和中国锂电材料龙头企业在全球占据重要地位。如今，众多中国汽车零部件厂、工业自动化公司纷纷布局人形机器人赛道。在电机、减速机、丝杆、传感器、灵巧手等核心部件制造方面，中国企业凭借深厚的产业基础、长期的技术积淀、较早的市场布局以及快速的成本降低能力，与海外的特斯拉、Figure AI等公司展开合作，在全球市场开始具备一定的话语权，未来将充分受益于人形机器人产业的高速发展。整机集成在电动车领域，特斯拉曾经在市场上一骑绝尘，而如今比亚迪稳居新能源汽车第一的宝座，蔚小理等企业逐步发展壮大，华为、小米等后进入者后劲十足。在人形机器人领域，以宇树为代表的一批人形机器人企业已制定了量产计划，预计2025年均将突破千台目标；小米、蚂蚁等科技公司也纷纷布局人形机器人领域。国内厂商与特斯拉的差距正在逐渐缩小，甚至在某些硬件性能上已达到领先水平。2025年，机器人商业化落地场景将从汽车工厂的分拣、搬运等工作开始。根据测试数据，其工作效率已达到工人效率的50%，预计后续将快速迭代，未来几年有望呈现爆发式增长。生态赋能海外的特斯拉采用垂直一体化模式，为人形机器人应用FSD模型和仿真训练平台；英伟达通过构建包含云端、边缘端和终端的三层计算架构，提供人形机器人开发平台。在国内，众多厂商也纷纷推出大模型，用于人形机器人研发，初创公司也在重点攻克大模型，积极构建产业生态，以提升人形机器人的智能化水平。三、投资启示：空间更大、发展速度更快、中国企业有独特优势、投资机会更大回顾电动车十年产业大周期，走出了三段行情：从2010-2014年的主题投资阶段，到2015-2017年的 1-10 初步放量行情，再到2019-2021年的10-N的放量大行情，2014年开始走出了数只十倍以上的大牛股。当前，人形机器人所处阶段相当于2014年的电动车，正处于产业化前夕。从十年期维度看，行情才刚刚启动，投资机会无限。产业类比来看，全球人形机器人的市场空间是几十万亿的市场，跟新能源汽车远期空间比更大，人形机器人产业借助AI大模型的快速迭代和中国制造业的巨大成本优势，产品成熟的速度和发展速度或将比新能源汽车更快，产品迭代和更新周期也将更快。中国企业再人形机器人发展初期就迎头追上，并引领零部件的降本和效率提升，有望在中国市场带来更大的投资机会。在投资方向上，一方面，看好特斯拉人形机器人最先实现放量，而其放量的基础依赖于中国供应链，因此与特斯拉人形机器人供应链相关的企业空间极大；另一方面，人形机器人是软硬件相结合的产物，看好硬件方面价值量高、技术壁垒高的环节，如执行器和灵巧手、传感器、丝杆、减速器等，同时也看好人形机器人“小脑”相关的运动控制类公司，以及“大脑”相关的具身智能科技公司。此外，整机环节，中国未来也有望出现独角兽企业。总体而言，我们认为，在人形机器人赛道，具备核心技术和竞争优势公司，将迎来难得的发展机遇，也将孕育着巨大的投资机会。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文章涉及的观点和判断仅代表我们对当前时点的看法，基于市场环境的不确定性和多变性，所涉观点和判断后续可能发生调整或变化。本文仅用于沟通交流之目的，不构成任何投资建议。文章中提及公司不代表个股推荐。