718.SX张津瑜伍戈：增量政718.SX张津瑜策之后
伍戈：增量政718.SX张津瑜策之后
根据省委安排，省委副书记、省长王忠林，副省长盛阅春，赶赴现场指导组织救援。截至记者发稿时，救援工作仍在紧张进行中。（记者李墨）
作者：伍戈系长江证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事核心观点：1.皆为过往，还是序章？随着中央“正视困难”等判断的提出，近期一揽子增量政策陆续落地。已有的增量政策，能激发多少增量的经济增长？与此同时，美大选过后贸易摩擦的预期也正在强化。应对潜在的外部挑战，增量政策何时还会有新增？2.与上次不同，特朗普在此次政府过渡期间对重要官员的提名时间更早，意味着就任后政策推进速度更快。更早且更大幅加征关税，大概率成为其优先事项。史实可见，加征关税前我国有望出现“抢出口”脉冲，近期也有美国企业“抢进口”的迹象。3.我国本轮增量政策似更注重对存量债务、存量地产等问题的解决。而对短期经济的实际增量支持，则更多倚赖前期的发债等存量政策的落实。区别于过往几次化债进程，此次对地方新增债务的约束更强，其在逆周期调节中的发力强度明显弱化。4.展望未来，存量政策落实对投资等的温和拉动将滞后体现，叠加短期外需回升概率，或有望支撑1-2个季度的实际GDP趋稳，但物价依然低迷。鉴于关税实施和地产趋弱的节奏，明年二季度可能迎来更多挑战，以及相机抉择之下增量政策加码。正文：近期一揽子增量政策陆续落地。已有的增量政策，能激发多少增量的经济增长？美大选过后贸易摩擦的预期也正在强化。应对潜在的外部挑战，增量政策何时还会有新增？一、外部：挑战有多大？与上次不同，特朗普在此次政府过渡期间对重要官员的提名时间更早，意味着就任后政策推进速度更快。更早且更大幅加征关税，大概率成为其优先事项。尽管其宣称对华开征60%的关税，但未必一蹴而就，或更多采取“极限施压”后“边打边谈”的博弈策略。图1. 加征关税：时间更早，幅度更大？来源：PIIE，笔者测算尽管关税可能前置，但我国出口短期或仍有支撑。从2018、2019年美对华两轮加征关税的历史可见，加征前我国会有阶段性的“抢出口”。近期诸多信息来看，特朗普胜选以来已有美国企业开始“抢进口”。图2. 加税之前：出口抢跑来源：WIND，WTO，笔者测算二、内部：将如何应对？我国本轮增量政策更注重对存量债务、存量地产等问题的解决。而对短期经济的增量支持，更多倚赖前期发债等存量政策的落实。区别于过往化债，此次对地方新增债务的约束更强，甚至有地方出现“债券增速不能超过当地社融增速”的要求。图3. 地方新增债务：约束仍在增强来源：WIND，笔者测算注：地方债包括新增地方政府债及城投债。虽为化债年份，但过往经验来看，在年末存量资金结余或债券增发的基础上，次年均有财政前置发力从而促使投资数据短期回升。本轮或也类似。今年前三季度新增专项债使用进度较慢，四季度仍有约2.3万亿资金（约占全年65%）待拨付使用。图4. 存量财政资金对投资的滞后拉动来源：WIND，笔者测算展望未来，存量政策落实对投资等的温和拉动将滞后体现。叠加短期外需回升概率，或有望支撑1-2个季度的实际GDP趋稳进程，但物价依然低位徘徊。鉴于关税实施和地产趋弱的节奏，明年二季度可能迎来更多挑战。参照历史经验，增量政策到时或有加码。风险提示：预期非线性变化。koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:孙天民
TOP1热点：碰一下就结婚
据央视新闻客户端消息，在2023全球财经论坛上，世界贸易组织副总干事张向晨表示，当前全球生产和贸易正在逐步回归正常。。
TOP2热点：一口气看完修复山西清代老宅一年的全过程 因为老公画了一个“当大少奶奶”的饼，便修复了一座建于乾隆五十四年的山西地主大院，没曾想这院里的活儿多到干不完…
在适应方面，我国是受气候变化影响最大的国家之一，把积极适应气候变化作为国家经济社会发展的重大战略，主要做法包括：一是制定实施了相关计划、制度，初步形成了完备的适应气候变化政策法规体系；二是初步建立了气候变化适应资金投入机制，初步形成了以国家财政资金为主导，商业金融适应性资金和市场投入为支撑，国际双边或多边适应基金为补充并积极吸引企业和社会集资的多元投资机制；三是大力实施适应气候变化重点行动工程。比如，党的十八大以来，我国实施了一系列生态保护行动，提出了一系列生态保护适应气候变化的对策措施，还积极开展水利建设行动，一大批控制性水利枢纽工程相继建成并投入使用，兴建了大量蓄水、引水、提水工程，极大提高了我国水资源调控和旱涝灾害防控能力。
滴滴曾在中国网约车市场占据九成以上份额，App下架的一年半时间里，这个数字跌至不足七成。
TOP3热点：贿赂官员、监守自盗，女首富侵吞GDP的3%，亚洲最大金融诈骗案tobu8美国14vdo
回望今年的中美交往，可谓跌宕起伏。在中美元首去年11月份巴厘岛会晤之后，落实两国元首共识本应成为今年中美关系的主题。然而，美方随后不仅不断出台对华不友好的政策举动，对中美关系表现出极不负责任的态度。而且，因为所谓的“气球事件”，美方朝野无中生有，小题大做，掀起新一波抹黑中国的风潮。
TOP4热点：如此生活三十年，直到大厦崩塌后营露营无增减2季
美国联邦航空局以及国家运输安全委员会正对坠机原因展开调查。
TOP5热点：【蛋仔派对】抽象版僵尸博士登场！又整新活COS雷霆太奶？助我完成50W粉丝挑战！澳门一肖一码必中一肖一
张向晨认为，目前全球化处于调整期，一些区域和领域在放缓，另外一些区域和领域则在加速。这被称为“再全球化”。再全球化是对全球失衡的修正，错过上一轮全球化的国家可以有机会参与新的全球价值链，企业家也可以因此实现产业升级和战略调整。数字化正在给生产和贸易带来翻天覆地的变化，为未来全球贸易的发展带来新的潜力。他强调，要坚持并加强以多边为主的国际贸易规则体系。
近期，我国多地气温频频突破40℃，有的甚至刷新当地同期观测史上气温极值纪录。从全球范围看，美国国家环境预报中心数据显示，自1979年开始相关统计以来，7月3日和4日地球表面平均气温接连刷新最高纪录。
TOP6热点：案中案，谜中谜！一本小说串联四起命案，两个世界联手跨次元追凶！一口气刷完英剧《喜鹊谋杀案》崩铁星穹铁道官网
问：在全球变暖的背景下，“一年热过一年”是否已成必然？极端天气会呈现怎样的趋势？
TOP7热点：2025 接！中国人も日本人も汉字を
“随着经济发展和居民财富水平提升，作为普惠金融和居民财富管理有力工具的公募基金，将迎来更大发展，而货币基金作为其中重要一员，也将受益于行业发展红利。”孙桂平认为，货币基金规模仍将提升，但是随着我国资本市场发展不断成熟，更高风险级别基金规模可能提升更快，未来公募基金市场结构将更加均衡。
二是内部控制制度执行有效性不足。例如，原始凭证的获取及保管制度流于形式；与境外退货、原材料采购、存货及固定资产管理相关的内控制度未有效执行；现金管理及ERP系统权限管理制度缺位；“三会”运作不规范等。
TOP8热点：啊？！！谁嫌弃？！！精产国品一二三产品在哪买
近期，我国多地气温频频突破40℃，有的甚至刷新当地同期观测史上气温极值纪录。从全球范围看，美国国家环境预报中心数据显示，自1979年开始相关统计以来，7月3日和4日地球表面平均气温接连刷新最高纪录。
TOP9热点：【B站期末上分计划】高二期末冲刺！696969大但人文艺术
以上音频技术来自：讯飞配音
TOP10热点：我中奖啦！！法国空乘 满天星
根据检察院指控，2005年至2014年，被告人黄德义伙同其他人在洮南市瓦房镇振林村至白城市洮北区平安镇安全村洮儿河河道私自建船体浮桥拦截过往车辆收取过桥费。2014年冬，由被告人黄德义出资并组织黄某某等人在该处河道又私自建固定桥（即浮桥）……至2018年10月，被告人黄德义组织（其他被公诉人员）排班并告诉收费标准（小车5元，大车10元），拦截过往车辆收取过桥费……至该桥被强制拆除，共收取过路费44000多元。
公告另外显示，假设于记录日期前不会进一步发行股份，及考虑到许世辉股份注销代价及存续安排，建议应付的最高现金代价约为57.07亿港元。