法规动态-"tobu8-HD100"-超额收tobu8-HD100益，首尾相差69个百分点！

超额收tobu8-HD100益，首尾相差69个百分点！

（1）在股权登记日持有公司股份的普通股股东或其代理人。

【导读】指增基金赚钱效应分化，超额收益首尾差69个百分点中国基金报记者张玲今年以来，随着被动投资持续火热，指数增强基金的布局热度也在持续。从业绩表现来看，超九成指增产品年内单位净值增长率为正，不过超额收益上分化明显，首尾差已达到69个百分点。业内人士认为，市场环境的变化、管理人投资策略的差异等，都会造成指增基金超额收益差拉大。通过优化增强策略、加强风险管理等方式，可提升这类产品获取超额收益的能力。公募基金积极布局指增产品证监会网站信息显示，12月以来，已有8家基金公司上报了指数增强基金，跟踪的指数除了近期大热的中证A500指数外，还有上证科创100指数、沪深300指数、中证800指数等。Wind数据显示，截至目前，年内共成立了21只指数增强基金，其中超半数在下半年成立。截至今年三季度末，指数增强基金合计规模约1876亿元，与2023年末规模相比增幅为16%。“公募基金布局指增产品的初衷，是为投资人提供配置工具，同时在基准指数基础Beta上尽力为投资人争取超额收益Alpha。”华泰柏瑞基金量化与海外投资团队表示，从策略容量角度看，大盘宽基类指数通常流动性更高，基于此类指数开发的增强型产品策略容量往往更大，因此规模也会更大。比如中证A500指数一经推出，就成为不少量化团队积极布局的对象。诺安基金多资产投资部总经理孔宪政表示，当前市场下，随着投资者对于指数化投资认知度的提升，需求有所扩大。指数增强基金由于能较好地体现公募基金的主动管理能力，并获得一定的超额收益，获得了公司积极布局。“当前股票ETF市场竞争激烈，指增产品是公募基金差异化发展的一条重要路径，并能满足投资者多元化需求。”北京一家基金公司补充道。赚钱效应出现分化业绩表现方面，Wind数据显示，截至12月13日，超九成指增产品年内单位净值增长率为正，平均值为11.78%。不过超额收益上出现分化，有六成产品在年内获得超额收益，且大多为小盘类指增产品，如博时中证2000指数增强、中欧国证2000指数增强年内净值超越基准收益率分别为13.6%、7%。整体看，目前指增产品超额收益首尾差达到69个百分点，对比9月23日的20个百分点，超额收益首尾差进一步拉大。对此，中欧国证2000指数增强基金经理钱亚婷认为，不同基金管理团队的投资理念和策略不同，以及宏观经济和政策预期的变化，都会造成指增产品超额收益差拉大。此外，不同风格策略在今年的表现普遍存在波动，如果没有持续有效的增强策略，当管理人对风险暴露（例如市值风格）控制不严格、择时切换的节奏和市场风格不匹配时，容易造成较大的回撤波动。谈及小盘类指增产品超额收益相对较多的现象，博时基金指数与量化投资部投资副总监兼基金经理刘钊认为，一方面，小盘股交易的参与者散户比例较高，机构比例较少，出现错误定价的概率更大，使用模型定价纠正错误的机会较多。另一方面，小盘股的波动率要大于大盘股，价格弹性更高，更适合量化模型的波段操作。“小盘股涉及的行业更多、同质化较低，进一步增加了通过精选个股获取超额收益的可能性。”孔宪政称。多策略获取超额收益展望后市，受访机构和人士认为，指数增强基金仍有望获得一定的超额收益。通过优化增强策略、加强风险管理等方式，可提升产品获取超额收益的能力。“超额收益可能会一直存在，但竞争会更加激烈。”刘钊坦言，对基金公司而言，量化赛道上的差异化竞争将越来越重要，量化模型和主观相结合是重要的方向，也是近几年他采用的主要方法之一。钱亚婷也认为，未来指数增强产品依然有机会跑赢基准指数，争取合理的超额收益。同时，通过优化增强策略和加强风险管理，可以显著提升产品获取超额收益的能力。具体而言，策略的优化需要适应不断变化的市场环境，以及持续监测和评估投资组合的表现。风险管理上，要通过各种风险管理工具和模型来控制风险因子的暴露，确保投资组合的风险水平始终处于可控范围内。“在市场风格急剧变化的情况下，指数增强产品可能会因未能及时适应市场新规律而暂时失去优势。但这种情况随着时间推移大概率会得到解决。”孔宪政表示，市场是渐进式有效的，只有通过不断深入研究市场规律，才能持续捕捉到真正的超额收益机会。能够真正识别并专注于那些能够提供Alpha的投资策略，才能以较大的概率维持超额回报。华泰柏瑞基金分析，基本面量化模型的超额收益在近一两个月受到市场因素的干扰较大，但从过往的经验来看，市场后续仍会回到基本面上来，相信基本面量化模型在中长期获取超额收益上仍具有较大的优势。量价类短期模型的超额收益则受流动性影响较大，当前市场流动性环境较前期已有较大改善，短期模型或能够持续争取超额收益。“今年的市场环境多变，量化模型的跟踪误差有所加大，这对量化产品的风险管理能力和模型迭代速度考验较大。”华泰柏瑞基金进一步指出，定期的回顾分析有利于更好地改造量化模型，从而在不同的市场环境下尽可能保持平稳运行，即在市场震荡时尽可能控制回撤，在市场回暖时尽可能把握机会追求长期超额。前述基金公司认为，一方面通过量价、另类数据等新Alpha源上挖掘有效因子、扩充因子库，仍然是提升业绩最重要的途径；另一方面加强对风格轮动规律的研究以及优化风险模型，是未来研究如何降低超额回撤、给投资者带来更好持有体验的重要方向。制作：舰长‍‍发布：木鱼

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编辑:李大江

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释义。

公司类型：有限责任公司（国有控股）；

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（四）审议通过《关于公司2022年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属期符合归属条件的议案》

2、公司2022年第二次临时股东大会审议通过了《关于变更部分募投项目部分募集资金用途的议案》，决定调减募投项目“扩产建设及技改项目”中天津南侨、上海南侨作为实施主体的募集资金金额共计20,534.65万元；调减募投项目“冷链仓储系统升级改造项目”中天津南侨、上海南侨作为实施主体的募集资金金额共计10,618.36万元，并将上述项目变更调减的募集资金合计31,153.01万元用于“重庆南侨淡奶油生产加工基地项目”一期项目，重庆南侨食品有限公司（以下简称“重庆南侨”）为该项目的实施主体。

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截至本报告书出具日，上市公司控股股东、实际控制人陈晓敏、翁荣荣及其一致行动人持有上市公司股份80,623,800股，占上市公司已发行总股本的比例为67.19%，已超过上市公司已发行总股本的50%；本次交易中，陈晓敏及其控制的汉铭投资拟参与募集配套资金对应股份的认购。本次交易完成后，陈晓敏及其一致行动人合计持有上市公司股份88,492,709股，占已发行总股本的65.35%。