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8.4~8.8
文 | 节点财经8 月 31 日，A 股上市公司深康佳 A 发布 2024 年半年度业绩报告，数据显示，报告期实现营业总收入 54.13 亿元，同比下降 48.31%；归母净利润 -10.88 亿元，亏损同比扩大 462.81%。众所周知，深康佳 A 这个名字的背后就是知名家电品牌康佳集团。就在这份很难让人满意的财报发布前几天，康佳集团也刚刚完成了一次高层人事变动：原康佳集团总裁周彬接替刘凤喜，担任康佳集团董事长，总裁一职由原康佳集团常务副总裁曹士平接任。这一看似重大的人事变动早就有迹可循。2017 年，周彬接替刘凤喜出任康佳集团总裁；2021，康佳集团法定代表人变更为周彬。公开资料显示，周彬 2001 年大学毕业后便进入康佳集团，2017 年 3 月，康佳集团首次公开选聘高管，周彬从数十名竞争者中脱颖而出，成功出任集团总裁。对周彬来说是，2017 年应该算是人生中至关重要的一年，而对康佳集团来说更是如此。正是从 2017 年开始，康佳集团逐渐陷入增长困境直至今天。这中间到底发生了什么？一年一份问询函，康佳业绩不佳？我们先看一下目前康佳集团的最新财报。单从高达 10.88 亿元的亏损额计算，这创下了公司同期财报历史纪录。资产方面，报告期内，康佳集团期末资产总计为 343.24 亿元，应收账款为 18.57 亿元；现金流量方面，经营活动产生的现金流量净额为 -4.39 亿元，同比下滑 117.98%；货币资金 55.14 亿元，同比减少 20.18%，而短期借款为 65.10 亿元，同比减少 3.98%。从现金流和负债观察，大幅亏损后，康佳集团的财务状况已被敲响警钟。其实，因为财报不佳引发关注已经成为近年来康佳集团的常态。2023 年年报发布 20 天后，康佳就收到了深圳交易所的《问询函》，要求公司就资产减值、坏账计提、政府补助及主营业务相关情况进行说明。2023 年，其总营收为 178.49 亿元，同比下滑 39.71%；归母净利润为 -21.64 亿元，同比下滑 47.15%。这样的业绩被监管层重点关注，也在情理之中。而过去 3 年，康佳集团因定期财务报告一共被 3 次问询，分别是 2021 年半年度报告、2022 年年度报告、2023 年年度报告。这一次半年报的创纪录亏损，是不是还会被监管层 " 点名 " 不得而知，但其一路下滑的业绩走势确实也没什么改变，未来收到《问询函》也不意外。但是，如果不关注康佳的朋友看到这里，可能会感觉很意外，康佳这么知名的品牌，为什么会亏成这样？这里先举一个小业务上的例子，看看康佳的一些亏损是怎么来的。2017 年，康佳集团正式开展外部保理业务。所谓 " 保理 " 简单说，即保理商提前将客户的应收账款支付给对方，同时收取一定的资金利息；未来由保理商回收应收账款。这种业务带有明显的高风险色彩，康佳也确实踩了不少坑。2019 至 2023 年，康佳保理业务累计计提减值 6.97 亿元。2023 年，康佳商业保理（深圳）有限公司更名为康佳电子材料科技（深圳）有限公司，业务完全转向，保理业务正式 " 寿终正寝 "。而这只是康佳集团亏损路上的一个缩影。冰冻三尺非一日之寒。没落的 " 彩电一哥 "，多元化不该跨太多？康佳集团成立于 1980 年 5 月 21 日，是中国改革开放后诞生的第一家中外合资电子企业，出身和资历没的说。1999 年，康佳成为深圳第一家产值过百亿的工业企业。2003-2007 年，康佳连续五年霸榜国内彩电销量第一，是家电行业当之无愧的 " 彩电一哥 "。但是，康佳的辉煌在 2017 年迎来拐点，也就是周彬出任集团总裁的这一年。当时，康佳彩电销量占有率仍超过 14%，位居市场第一。其主营业务也相对稳定，即彩电业务、手机业务、白电业务三大业务板块。此后，进入 2018 年康佳开始大力推动公司跨界转型。如果你翻看当年的财报可以看到这样一段话：2018 年，本公司制定并推动实施以转型升级为导向的发展新战略 ……梳理康佳集团过去几年的财报，《节点财经》发现，其主营业务最多时有 4 大项 11 小项，分别包含：产业产品业务群的多媒体业务、白色家电业务、环保业务、半导体业务、移动互联业务、PCB 业务，科技园区业务群，平台服务业务群的工贸业务、互联网业务，投资金融业务群的投资业务、创投业务。是不是有眼花缭乱的感觉？对于原本有着稳固基本盘的公司来说，贸然跨界多元化的风险很大，非常考验公司的管理和整合能力。一着不慎踩到坑，就可能泥足深陷，无法自拔。前面提到的保理业务就产生于多元化战略之下，此外，康佳还曾布局 " 科技 + 产业 + 园区 " 发展模式的科技产业园，后大额计提股权投资减值、其他应收款减值。在环保领域，康佳的子公司陷入多起买卖合同纠纷案件，业务暂停并计提应收账款、预付款及违约金等资产减值。那么，康佳还有扭转困局的办法吗？船大掉头难，新管理层有新希望？其实，康佳集团的转折点虽然从 2017 年开始，但在此之前就已经露出苗头。2004 年之后，我国彩电行业开始从显像管（CRT）向液晶（LCD）转型，当时国内彩电行业一度陷入困境，各大公司开始自救，寻找破局之道。与一些死磕技术的厂家不同，康佳当时开始涉足房地产投资。2007 年，康佳集团审议通过《关于成立康佳房地产开发投资公司从事房地产开发投资业务的议案》，开展了一系列房地产业务。2014 年，康佳提出要做 " 中国第一个智能电视互联网运营平台 "；2016 年提出 " 软件 + 硬件 " 的口号；2017 年，增加 " 投控 + 金融 "；2018 年，提出了进军半导体的 "1234" 战略。所以，2017 年周彬接任总裁时，康佳集团就已经在多元化的道路上埋了不少 " 雷 "，只不过他接任后，" 症状 " 开始凸显出来。所以，《节点财经》认为，康佳近些年的业绩困境，很大程度上在十多年前就已经注定了。目前，康佳称将继续聚焦消费电子和半导体两大主业，但这两大板块均为科技密集型，圈内头部企业均需要深耕积累，康佳集团此前的多元化不仅造成了财务亏损，更重要可能还在于，错失了技术进步的机会。俗话说，浪费机会就会受到惩罚，康佳眼下的亏损就是。对于 2024 年上半年的亏损，康佳对投资者给出了三个主要原因：内销彩电市场规模下滑，彩电业务仍处于亏损状态；公司持有的交易性金融资产价格变动，导致公司公允价值变动损益约为 -1.71 亿元；半导体业务仍处于产业化初期，尚未实现规模化及效益化产出。总结下来就四个字：青黄不接。其实，与康佳同时期崛起的家电企业，目前活得挺好的也不少，比如海尔、海信、美的、格力、TCL 等等，这些企业的成功经验挺多，比如战略坚定、积极出海，即便多元化，也围绕产业链上下游进行布局，而不是乱跨界赚快钱。目前，康佳集团应该已经意识到了问题所在，新的管理层也许能带来新的希望。但船大调头难，公司能不能转型成功度过发展困境，仍需要进一步观察。koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:宗敬先
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此基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行或上市的股（包含主板，创业板及其他经中国证监会核准或注册上市的股票），存托凭证，内地与香港股票市场交易互联互通机制下允许投资的规定范围内的香港联合交易所上市的股票（简称：“港股通标的股票“），债券（国债，央行票据，金融债，地方政府债，政府支持债，政府支持机构债，企业债，公司债，证券公司短期公司债，可转换债券（含可分离交易可转债），可交换公司债券，短期融资券，超短期融资券，中期票据，公开发行的次级债），资产支持证券，银行存款（包括协议存款，定期存款，通知存款），同业存单，货币市场工具，债券回购，指期货，国债期货，股票期权，信用衍生品以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具（但须符合中国证监会相关规定）。此基金还可以根据相关法律法规的规定参与融资业务。如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。此基金的投资组合比例为：股票资产（含存托凭证）投资比例为基金资产的60%-95%，其中投资于先进制造主题相关产业上市公司股票资产的比例不低于非现金基金资产的80%，投资于港股通标的股票投资比例不超过全部股票资产的50%；每个交易日日终在扣除股指期货合约，国债期货合约和股票期权合约需缴纳的交易保证金后，此基金持有的现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%，其中现金不包括结算备付金，存出保证金，应收申购款等。股指期货，国债期货，股票期权及其他金融工具的投资比例依照法律法规或监管机构的规定执行。如法律法规或中国证监会变更上述投资品种的比例限制，基金管理人在履行适当程序后以变更后的比例为准，此基金的投资比例会做相应调整。
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