健康提示-"胡桃吃旅行者的坤吧"-帅克宠胡桃吃旅行者的坤吧物一老股东挂牌退出，上市前景让投资方观望“去留”？

帅克宠胡桃吃旅行者的坤吧物一老股东挂牌退出，上市前景让投资方观望“去留”？

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此前完成今年宠物经济赛道最大规模融资的帅克宠物，再度受到老股东的退出。近日，山东产权交易中心显示，帅克宠物股东中泰创业投资（上海）有限公司（下简称“中泰创投”），通过网络竞价的方式，以3514万元的底价挂牌转让帅克宠物1.0607%股权，转让成功后，中泰创投将清盘帅克宠物。对于此次挂牌转让股权，南都湾财社记者尝试联系中泰创投，但截止发稿前未能收到回复。据南都湾财社记者了解，中泰创投并非首家退出帅克宠物的投资方，此前金鼎宠物通过帅克宠物的战略融资成功退出，并获得丰厚回报。近年来随着A股上市的相关政策环境变化，宠物经济相关个股能否登陆资本市场，正在考验相关投资方的“耐性”，但行业人士认为，对于早期投资者来说，在宠物经济赛道中退出或留下，均能得到不错的回报。老股东退出并非独例有前期投资方退出套现超2亿元天眼查显示，帅克宠物的9轮融资历程中，中泰创投在2017年的Pre-A轮融资阶段就已投资帅克宠物，是帅克宠物现有可查的最早投资方，不过具体投资规模并未对外披露。南都湾财社记者注意到，中泰创投并不是第一家（拟）退出帅克宠物的机构。此前，帅克宠物在今年8月中旬完成了新一轮融资，而该次投资由安宏资本（AIC）发起，融资金额接近10亿元，这也是今年宠物行业最大规模的投资，此次融资后，帅克宠物部分老股东得以退出，其中就包括金鼎资本，当时其退出套现超过2亿元。针对此前股权转让，金鼎资本消费投资合伙人黄森有曾接受媒体采访时表示：“目前国内IPO政策存在变数，市场竞争也在加剧，结合安宏这样能够赋能帅克宠物的机构进来，以及退出期临近等多方面因素，我们认为现在是非常合适的退出时点。黄森有还表示，基金到了正常的退出期，可以做一些适当的退出，此次退出也收获了不错的回报，对LP和产业方都是积极的成果。目前在宠物消费这一接近3000亿元的“蓝海”中，宠物食品占据“半壁江山”，国产产品有快速增长的趋势，并且成为优质投资标的受到资本方的强烈关注。据资产评估机构评估，帅克宠物价值为26.78亿元，而根据此次中泰创投的竞价底价估算，帅克宠物的市值约为33.12亿元。此前广发证券农林牧渔研究员周舒玥表示，在资本市场普遍关注宠物经济的前提下，拥有自主品牌的宠物食品标的可能会更受市场欢迎，以农业板块的动物饲料作横向对比，一般市场给予估值约15倍，但是宠物食品则有可能达到30至40倍，给予高估值的主要投资依据，就是标的稀缺性以及长期成长性等。业绩已不亚于部分上市公司上市环境等让投资方观望“去留”在本次股权转让中，帅克宠物的部分家底也受到了曝光，就数据而言，其业绩规模已经与部分上市公司相当。南都湾财社记者留意到，公告显示，帅克宠物2023年实现营收16.28亿元，净利润1.48亿元；2024年前8个月实现营收10.72亿元，净利润0.97亿元。值得注意的是，帅克宠物今年前8个月的业绩表现，与宠物上市公司佩蒂股份较为接近，后者今年前三季度营收为13.32亿元，归母净利润为1.54亿元。不过从业务管线来看，佩蒂股份大部分大部分营收主要是来源于海外市场订单收入，但目前已开始发力自有品牌，而根据帅克宠物官网内容，该公司目前只有代工业务。据南都湾财社记者了解，目前我国宠物经济整体大方向，是以自有品牌获得更高的估值，而帅克宠物则是与主流相悖发力代工，这或许与当下市场特性有关，据了解，目前除了部分上市公司和非上市头部企业外，部分自有品牌主要是走“品牌自有，产品代工”的轻资产路线，融资等资金优先发力渠道、推广和品宣等，这也为诸如帅克宠物等代工商提供了较为丰富的下游客源。帅克宠物主要业务管线。（截图来源：帅克宠物公司网站）黄森有认为，帅克宠物不太会走到台前自己做品牌，该公司优势在于供应链，而不是做品牌，同时帅克在目前的定位上还有很大的增长空间。同时，黄森有还曾透露，帅克宠物还着眼于海外市场。不过，即使帅克宠物具有较好的市场前景，但是其上市之路却存在不确定性。南都湾财社记者注意到，宠物食品企业在A股市场中属于较为稀缺的上市标的，其中去年乖宝宠物成功上市后，A股市场上宠物经济标的较少获批。业界分析认为，目前A股市场对于食品等企业上市较为谨慎的背景下，帅克宠物或可能到港股及海外市场寻求上市机会。但是，这种不确定性也让部分投资机构处于离场还是等待的选择中。广州一名证券分析人士向南都湾财社记者表示，不论是中泰创投和金鼎资本这样的提前退出的前期投资机构，还是部分接盘以及等待上市的投资方，由于宠物食品具有稀缺属性，尤其是带有线下重资产的品牌，若成功上市均能得到资本市场资金的强烈关注，即使早期投资方在上市前退出，其或也可能会收获10倍或以上的金额回报。值得注意的是，除了帅克宠物外，近期宠物食品企业出现减持退出的情况，例如上市公司乖宝宠物，就遭到KKR和君联资本等减持套现。对此，关于帅克宠物是否涉及海外上市等问题，南都湾财社记者也向帅克宠物方面进行联系采访，不过截至发稿前对方尚未作出回复。统筹南都湾财社记者贝贝采写南都湾财社记者邱康正