伸进去摸老妇的毛_环保快讯_“医美印钞机”失速玻尿酸高增长神话落伸进去摸老妇的毛幕

“医美印钞机”失速玻尿酸高增长神话落伸进去摸老妇的毛幕_ZAKER新闻

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羊城晚报全媒体记者汪海晏实习生张雨悦上市公司年报近期已披露收官。羊城晚报记者梳理多家医美上市公司 2024 年上半年业绩报告发现，可谓几家欢喜几家愁。在过去的几年里，玻尿酸作为主要的美容填充材料，在医美市场上占据主导地位。曾经以玻尿酸为主打的 " 医美三剑客 " ——华熙生物、爱美客、昊海生科，更是以堪比茅台的毛利率、在透明质酸领域名列前茅的市占率，被外界称为 " 医美印钞机 "。不过，随着玻尿酸进入竞品繁多的拥挤赛道，华熙生物等玻尿酸企业挥别高速增长红利期，开始走下坡路；与之相反，重组胶原蛋白则作为医美行业新宠迅速崛起，高增长率、高毛利率使之成为医美赛道造富新风口。" 医美三剑客 " 业绩滑落作为国内医美行业的龙头，" 医美三剑客 " 的业绩引人关注。记者注意到，爱美客在 2024 年上半年交出了一份增长放缓的财报。报告期内，公司实现营业收入 16.57 亿元，同比增长 13.53%；实现归母净利润 11.21 亿元，同比增长 16.35%。尽管仍然实现了双增长，但相较于过去三年同期，爱美客的业绩增速明显放缓。2021 年— 2023 年的半年报显示，爱美客的营收增速分别为 161.87%、39.70%、64.93%；净利润增速分别为 188.86%、37.52%、64.66%。在二级市场，半年报发布次日，爱美客股价跌幅超过 12%，拉长时间来看，年初至今公司股价跌幅超过 30%。与爱美客相似，昊海生科在医美领域也面临增速放缓的难题。今年上半年，昊海生科医疗美容与创面护理产品版块的营收为 6.34 亿元，同比增长 25.72%，而去年同期增幅为 47.49%。而在医疗美容与创面护理产品中，又以玻尿酸收入增长最为明显。期内，玻尿酸的收入为 4.17 亿元，较 2023 年同期增长 51.3%，占医疗美容与创面护理产品收入的比重由 54.64% 涨至 65.76%，上升了 11.12 个百分点。值得注意的是，虽然玻尿酸产品成为了今年上半年昊海生科能实现营收、净利双增的最大 " 功臣 "，但其增速也不及以往，尤其是较去年同期增速下降了 63.05%。公开资料显示，2023 年上半年昊海生科玻尿酸贡献了 2.56 亿元收入，同比增速为 114.35%。相比于爱美客和昊海生科，华熙生物的业绩则出现明显下滑。2024 年上半年，公司营业收入同比下滑 8.61% 至 28.11 亿元；归母净利润为 3.42 亿元，同比降低 19.51%。这一业绩创下了华熙生物上市以来的最差半年度业绩。事实上，华熙生物的跌势从去年就已经显现。2023 年，华熙生物实现营收 60.76 亿元，同比微增 4.45%；归母净利润为 5.93 亿元，同比大幅下滑 38.97%。不仅业绩规模下降，二级市场也对华熙生物 " 冷淡 "。2021 年 7 月，华熙生物的股价一路飙升至 313 元 / 股，总市值高达 1500 亿元，一度被市场誉为 " 医美茅 "，但在此之后便开始了漫长的震荡下行。截至 9 月 2 日收盘，华熙生物的股价报收 48.72 元 / 股，总市值下降至 235 亿元，蒸发超千亿。面对如此惨淡的业绩，华熙生物在上半年财报中给出了整体经营成果承压的主要原因，包括管理变革在短期产生了一系列费用，影响短期损益；对研发、创新业务等长期性、战略性的投入没有降低，持续增长；部分业务例如功能性护肤品业务因为报告期正处于管理变革深水区，市场拓展未能完全展开等。对于玻尿酸市场的增长放缓，艾媒咨询 CEO 兼首席分析师张毅对羊城晚报记者表示，这一方面归因于产品同质化严重，市场趋于饱和；另一方面，消费者对健康美容需求的变化，促使他们更倾向于选择一些新型材料。例如，胶原蛋白作为医美行业的新宠，对玻尿酸市场产生了显著的冲击。胶原蛋白火速崛起" 医美三剑客 " 业绩起伏背后，是胶原蛋白的火速崛起。根据弗若斯特沙利文数据，预计到 2026 年，基于胶原蛋白的皮肤专业护理产品的市场份额将超过透明质酸；到 2027 年，中国胶原蛋白的整体市场规模将达到 1738 亿元，其中重组胶原蛋白产品的市场规模为 1083 亿元，占比 62.3%。2022 年年末，巨子生物在港股敲钟，成为港交所 " 胶原蛋白第一股 "；2023 年 7 月，锦波生物头顶 A 股 " 重组胶原蛋白第一股 " 光环，成功登陆北交所。上市以来，两家公司均向市场递交了亮眼的成绩单。今年上半年，巨子生物实现营业收入 25.40 亿元，同比增长 58.2%；实现归母净利润 9.83 亿元，同比增长 47.4%。作为重组胶原蛋白赛道的 " 老大哥 "，巨子生物是目前全球最大的重组胶原蛋白生产企业之一。目前，公司拥有专业皮肤护理产品（包括功效性护肤品、医用敷料）、保健食品及其他这两大业务，以专业皮肤护理产品为营收支柱，占比超过 95%。巨子生物在 2024 年中报中解释称，整体收入增长主要受专业皮肤护理产品的销量增长所推动，得益于公司持续加强在全渠道的营销活动，以及经典畅销品类的稳健增长、明星单品的高速增长以及新品的成功推出。根据财报，今年上半年，巨子生物在功效性护肤品实现营业收入 19.4 亿元，同比增长 62.04%；医用敷料则保持增长，实现营业收入 5.9 亿元，同比增长 48.87%，而去年同期增速仅为 14.61%。重组胶原蛋白 " 小巨人 " 锦波生物表现亦不俗。今年上半年实现营业收入 6.03 亿元，同比增长 90.59%；归母净利润 3.1 亿元，同比增长 182.88%，这一数字已经超过去年全年净利润 3.0 亿元。锦波生物表示，此次业绩大增得益于医美注射用的胶原蛋白大卖。公司目前核心业务主要分为三个板块：医疗器械、功能性护肤品和原料。财报显示，医疗器械业务在上半年营收 5.31 亿元，约占总营收的 88%，同比增长 91.84%。锦波生物指出，重点医疗器械产品是以 A 型重组人源化胶原蛋白为核心成分的植入剂产品（三类医疗器械），以自主品牌 " 薇旖美 " 进行销售，截至今年上半年，薇旖美已覆盖约 3000 家终端医疗机构。目前，锦波生物已成功完成了针对Ⅰ型、Ⅲ型、ⅩⅦ型等重组人源化胶原蛋白的关键基础研究，并在此基础上，在妇科、泌尿科、皮肤科、骨科、外科、口腔科、心血管科等多个医疗领域进行应用探索。医美赛道第二增长曲线会是什么？随着重组胶原蛋白赛道异军突起，" 医美三剑客 " 在维持现有业务的同时，不断加大研发投入，加码其他医美热门赛道，寻求新的增长动力。2022 年，华熙生物以 2.33 亿元收购益而康生物，进入重组胶原蛋白赛道，并在同年 8 月发布了胶原蛋白产品，包括动物源胶原蛋白、重组人源胶原蛋白、水解胶原蛋白（肽）等，以满足医疗、食品、再生医学等不同领域需求；同样是在 2022 年，爱美客斥资 3.5 亿元通过旗下控股公司收购哈尔滨沛奇隆生物制药有限公司，探索胶原蛋白产品应用领域的更多市场机会；昊海生科在重组胶原蛋白领域也有相关布局，储备了多个包括智能交联胶原蛋白填充剂在内的在研产品管线，其智能交联胶原蛋白产品于 2024 年 6 月进入注册检验阶段。此外，光电设备、肉毒素等医美细分领域也成为 " 医美三剑客 " 进军的新领域。其中，昊海生科通过投资拓展医美产品线，涵盖射频及激光医疗设备和家用仪器、肉毒毒素等领域；爱美客则引进肉毒素产品，并已完成注册申报工作，目前其上市申请已获受理。传统业务之外的布局无疑为三剑客打开一些新的增长空间。然而，不同于彼时玻尿酸的竞争格局，目前市场上胶原蛋白的热度正在持续攀升。此前，创健医疗、创尔生物均试图冲刺 IPO；今年 4 月上旬，福莱明生物宣布与镜湖资本签署数千万元天使轮投融资战略协议。医美赛道第二增长曲线会是什么？针对胶原蛋白能否成为下一个玻尿酸，以及胶原蛋白行业前景如何等问题，张毅表示，" 短期来看，两者是共存的。玻尿酸作为医美注射材料，其安全性得到广泛认可。虽然胶原蛋白在医美注射类产品中的市场份额增速明显，但胶原蛋白仍然是新的成分，在市场上震撼尚需时日。" 他认为，随着市场竞争格局的变化，身处医美赛道的企业首先要保持技术创新，不断提升研发实力，保障产品质量；其次要加速多元化产品布局，以提高市场竞争力，从而稳固自身地位，保持长远发展。

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编辑:安怡孙

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