科技动态-"情侣房交椅使用方法图片"-业绩双降、总代毛利下滑，九州通利润增长“第二曲线”不灵了？

业绩双降、总代毛利下滑，九州通利润增长“第二曲线”不灵了？_ZAKE情侣房交椅使用方法图片R新闻

　　高温之下，苏豫皖浙川5省高温日数均为1961年以来历史同期最多，鄂湘黔陕宁沪新7省（自治区、直辖市）为第二多，甘肃为第三多。全国共716个国家气象观测站日最高气温达到极端高温事件标准，河北、陕西、四川、浙江、福建、广东等地133个国家气象观测站日最高气温持平或突破历史极值。上海徐家汇站7月13日14时30分气温达到40.9℃，追平当地有气象记录（1873年）以来最高气温纪录。

导读：作为国内最大民营医药流通企业，九州通正面临业绩承压、负债压力大、毛利润下滑等问题。九州通也在寻求改变，多位运营老将重新上任，能否带领公司走出低谷？国内最大的民营医药商业企业九州通业绩涨不动了？近日，九州通发布了 2024 年前三季度业绩报告。前三季度，公司分别实现营收、归母净利润 1134 亿元、17 亿元，同比下滑 0.8%、7%。值得回味的是，财报发布后，九州通的高管层也发生了一些变化。11 月 9 日，九州通发布公告称，公司业务总裁刘义常担任副董事长。更为关键的是，10 月份，公司总经理也发生了更换，副董事长龚翼华兼任公司总经理。近年来，医药行业政策不断调整，如医保改革、药品集中采购等政策实施，对医药流通企业的盈利能力产生了重要影响。相较于上海医药、国药控股、华润医药等国资控股企业，对于民营背景的九州通来说，并购整合机会不多，面临的市场竞争也愈发激烈。此外，公司资产负债率高达 67.5%，资金周转压力较大。在此背景下，九州通正加速由传统医药商业模式向数字化、平台化、互联网化以及智能化方向转型。但从今年的业绩表现来看，九州通或进入了发展瓶颈期。在新一任领导班子领导下，九州通能否重回增长通道？西北等地拖后腿九州通的发展历史可以追溯到 1985 年，由创始人刘宝林在应城天鹅湖畔成立 " 天鹅医药批发部 "，是国内最早开展医药电商业务的企业之一。2010 年，九州通在上交所上市。经过多年的发展，九州通已成长为全国最大的民营医药流通企业，为上游药品、器械等供应商，下游医疗机构、药店、诊所等，以及 C 端用户，提供药械等健康产品的供应链服务。此前，九州通也保持着较快的增长速度。根据《2022 年药品流通行业运行统计分析报告》数据，2020-2022 年，医药流通行业销售规模年均增幅 5.6%，头部四家销售过千亿公司的年均增幅为 8.7%，而九州通年均增幅为 12.2%。九州通 2020-2022 年的销售收入年均增幅不仅高于行业年均增幅，也高于头部四家的年均增幅。但 2024 年以来，九州通明显慢了下来。前三季度，九州通营收 1134 亿元，同比下滑 0.82%。在营收下滑的情况下，九州通也在缩费用支出，公司研发费用、销售费用分别为 9818 万元、33 亿元，较上年同期减少了 3323 万元、557 万元。费用缩减的同时，公司归母净利润仍在下滑。同期，公司归母净利润 16.96 亿元，同比下滑 7%。对于业绩下滑的原因，九州通在财报中提到，由于上年同期流感、疫情等季节性疾病等特定因素影响，流感、咳嗽、消炎和退烧等相关品种销量增幅较大，上年同期销售收入、净利润等基数较高而导致本年前三季度同比略有下滑。从上半年来看，四大医药流通企业中，除九州通外，国药控股的业绩也有下滑，华润医药则增收不增利。仅有上海医药仍呈上涨态势，分别实现营收、归母净利润 1394 亿元、29 亿元，同比增长 5%、13%。从不同地区上来看，九州通东北、西北、华北等地区营收下滑较为明显。其中，西北地区今年上半年实现营收 68 亿元，较去年同期减少了 7.4 亿元。东北地区营收 35 亿元，较去年同期减少了 7.8 亿元，华北地区营收 134 亿元，较去年同期减少了 4.4 亿元。在四大医药流通企业中，九州通是唯一一家民营企业，业绩与前三家医药流通企业差距较为明显。但在业绩下滑之际，公司也在寻求改变。高毛利业务增收不增利今年下半年，公司高管职位发生变动，多位老将再次回归重要岗位。10 月 16 日，公司公告称，因工作调整，公司董事、总经理贺威不再兼任总经理职务，转而兼任公司副总裁和华南大区总经理，副董事长龚翼华兼任公司总经理，并聘任刘义常担任公司业务总裁。11 月 9 日，九州通又发布公告称，业务总裁刘义常担任公司副董事长。值得回味的是，早在 2013 年 1 月至 2020 年 11 月期间，龚翼华就已担任过九州通总经理多年。龚翼华之后，刘义常在 2020 年 11 月至 2022 年 4 月担任公司董事兼总经理。刘义常之后，贺威担任总经理。如今的变动意味着，龚翼华再次回归担任公司总经理。刘义常也再次回归，他早在 2017 年 4 月 -2020 年 11 月期间，便担任九州通业务总裁，如今再次担任公司业务总裁职位。这是继 2020 年之后九州通发生的较大人事调整。三位老将职位的重新调整，或许能给公司带来新的发展机遇。实际上，九州通的核心创始人为刘氏三兄弟——刘宝林、刘树林、刘兆年。早在 2020 年，刘宝林、刘树林因年龄原因退出董事会，不再担任公司董事长和副董事长，之后担任公司名誉董事长、名誉副董事长，刘兆年继续担任公司副董事长，新任董事长由职业经理人刘长云接任。刘宝林的长子刘登攀担任公司副董事长。这一任领导班子上任以来，公司也在积极寻求业务转型，由传统的医药分销业务向数字化、平台化和互联网化转型升级，由 "B2B" 客户服务为主，逐步通过线上线下的零售渠道和诊所渠道延伸到 C 端用户；医药传统分销业务之外，公司还在加快推进总代品牌推广、医药新零售等高毛利业务，并将总代品牌推广业务打造成公司利润增长 " 第二曲线 "。2022 年，公司提出新三年战略规划。未来三年，公司将紧紧围绕国家发展战略、大健康政策和新医改方向，全面开启 " 新零售、新产品、互联网医疗、不动产证券化（REITs）" 四大新战略转型方向，构建新战略版图。新零售战略以 " 万店加盟 " 为核心，形成包含 B2C 电商总代总销、药九九 B2B 电商平台、零售电商服务平台、物流 Bb/BC 仓配一体化等业务矩阵。其中，新零售中的 " 万店加盟 " 战略就是刘长云上任次年确立的，即通过品牌授权的加盟模式，整合集团终端、采购、电商等资源赋能终端药店。2021 年底，九州通旗下医药零售连锁品牌好药师自营及加盟药店仅有 6138 家，如今三年多过去，截至 2024 年三季度末，好药师直营及加盟药店已达到 26703 家，今年年底将冲刺 30000 家。虽然门店数量在快速增长，但公司医药新零售业绩并不乐观。2024 年上半年，公司医药新零售业务营收 14.56 亿元，同比微涨 1.02%。收入增长但毛利润却在下滑，同期公司仅实现毛利润 2.03 亿元，同比下滑 13.23%。图 /2024 年半年报除了医药新零售业务毛利润下滑外，今年前三季度，公司核心高毛利业务总代品牌推广业务毛利润也同比下滑 12.5% 至 16.53 亿元。上半年，该业务毛利润下滑幅度更大，同比下滑了 18.6% 至 11.9 亿元。上半年，新零售业务、总代品牌推广等业务均增收不增利，带动公司整体毛利润下跌 8.5%。公司高管变动后，能否带领九州通走出阴霾，值得关注。51% 货币资金受限，短债压力大现阶段，除了业绩下滑外，九州通的资金周转压力也较大。在资产结构中，截至 2024 年 9 月 30 日，公司存货、应收账款及应收票据分别为 188 亿元、372 亿元，占总资产的比例分别为 19%、37%，合计 56%。在医药流通行业，存货和应收账款占比高可能是普遍现象，但对于民营企业九州通来说，考验着公司的融资能力。公司资产被存货和应收账款、应收票据占用，增加了应收账款坏账的风险。2024 年前三季度，公司计提信用减值准备 2.13 亿元，主要为应收账款及其他应收款坏账准备。要知道，坏账损失会直接减少公司的当期利润。存货、应收账款占比高，不仅增加了坏账风险，还增加了公司的资金周转压力。前三季度，公司经营活动现金流净流出 26.58 亿元。为了弥补经营活动现金流的缺口，公司也在增加外部融资。今年，九州通发行优先股，募资 17.9 亿元。但这对九州通来说，依然作用有限。截至 2024 年 9 月末，公司资产负债率高达 67.52%。其中，短期借款 108.39 亿元、长期借款 16 亿元，两者合计 124.5 亿元，占总负债的 18%。银行借款等筹资方式增加了公司的财务负担。前三季度，公司的利息支出 9.8 亿元，占归母净利润的 57.7%。同期，利息收入仅为 1.3 亿元。但雪上加霜的是，公司大量货币资金受限，也影响了公司偿债能力。半年报显示，截至 6 月末，公司货币资金 162.5 亿元，但受限制货币资金高达 83.2 亿元，占货币资金比重 51%。这意味着公司仅有 79.3 亿元的货币资金可以自由使用，再加上 5818 万元的交易性金融资产，暂时无法覆盖一年内有息负债（超过 150 亿元）。公司速动比率为 0.979，短期偿债压力较大。图 / 九州通半年报实际上，九州通不仅通过银行借款等方式获得资金，Wind 数据显示，从 2010 年上市至今，九州通使用了可转债、永续债、优先股等多种融资手段，公司通过直接融资获得了 502 亿元的资金。图 /Wind虽然公司更侧重于通过大规模的融资来推动公司的快速发展，但公司在分红上也毫不吝啬，自上市以来公司累计向股东现金分红 42.7 亿元。此外，公司也在推进国内医药物流仓储设施首单公募 REITs 项目。目前，该项目已通过湖北省发改委上报国家发改委，并已获得相关监管机构认可。据九州通副总经理、董秘刘志峰介绍，公募 REITs 及 Pre-REITs 的发行，可以回笼大额的权益性资金，从而建立资产开发良性循环模式，减少公司对传统债务融资方式的依赖，促进公司主营业务的快速发展。综合来看，作为国内最大民营医药流通企业，九州通正面临业绩承压、负债压力大等问题。九州通虽也一直在寻求改变，但医药新零售、总代品牌推广业务等新业务毛利的下滑，也给公司利润增长 " 第二曲线 " 战略提出了挑战。来源：中经视野

koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad

编辑:马建国

TOP1热点：陈晓曾被传跟赵丽颖复合

　　还要看到，16日公布的“台独”顽固分子名单，显然不是清单的全部。选择对名单分批公布，是最大限度给予岛内部分人改过自新的机会。至于已经被列入清单的10个人，目前公布的措施可能只是“开胃菜”，他们的惶恐不安自己心里清楚，他们的可耻罪行绝不会被放过。。

　　确诊病例18至20：中国籍，8月13日从俄罗斯到达北京首都机场，海关经健康筛查并进行核酸检测后，经闭环管理送至集中隔离酒店，8月14日报告核酸检测结果为阳性，8月15日诊断为无症状感染者。综合流行病史、临床表现、实验室检测和影像学检查等结果，8月16日诊断为确诊病例。

TOP2热点：陈妍希曾说不要为了结婚而结婚

　　羊城晚报全媒体记者谭铮报道：16日，广州市越秀区通报，在对黄花岗街辖内居家隔离人员进行例行核酸检测中发现两名外省返穗人员核酸检测阳性。

　　识别、惩治“台独”顽固分子一直是反“独”促统工作的重要组成部分，且正在不断推进。中央台办发言人称，将禁止被列入“台独”顽固分子清单的人员本人及家属进入大陆和香港、澳门特别行政区，限制其关联机构与大陆有关组织、个人进行合作，绝不允许其关联企业和金主在大陆谋利，还特别强调“以及采取其他必要的惩戒措施，依法终身追责”。给“台独”顽固分子拉清单并予以制裁是必须的，是建立“反独”的可信威慑；同时也是竖起历史耻辱柱，名列其中的民族败类将遭到中华儿女世世代代的唾弃。

TOP3热点：《哪吒2》态度曲录制花絮能让我流水水的一千字

　　所谓大气环流异常，就是大气在不同季节进程、地域空间运行的环流形势与常年气候平均态的偏离程度。如果这个偏离程度超过阈值（如1倍或2倍标准差），就可以认为出现大气环流异常。举例来说，原本平直的东西向环流，转变为波折的南北向环流，就可认为大气环流出现了异常。

　　8月15日0—24时，全省新增本土确诊病例3例（为省外“即采即走即追”路过人员，在郑州市巩义市高速服务区发现，均已落实闭环管理），无新增本土无症状感染者。无新增境外输入确诊病例和无症状感染者。2例确诊病例治愈出院，其中本土1例（郑州市1例），境外输入1例。46例无症状感染者解除医学观察，其中本土41例（商丘市38例，郑州市3例），境外输入5例。

TOP4热点：王大陆被曝逃兵役后黑历史再被扒地球公转flash动画演示

　　在欧洲南部，高温热浪引发肆虐的野火，法国及西班牙政府7月17日出动超过千名消防人员，努力控制火势蔓延。希腊消防部门也指出，当地24小时内发生了71起野火。法国总统马克龙说，今年以来被烧毁的林地面积是2020年的3倍，“我们正经历一个异常艰难的夏季”。

　　人社部网站8月16日发布《人力资源社会保障部最高人民法院关于加强行政司法联动保障新冠肺炎康复者等劳动者平等就业权利的通知》，其中明确，严格禁止歧视新冠肺炎康复者等劳动者。依据劳动法、就业促进法、传染病防治法等法律法规规定，用人单位招用人员、人力资源服务机构从事职业中介活动，不得歧视新冠肺炎康复者等劳动者。用人单位和人力资源服务机构应当遵守相关法律规定，不得以曾经新冠肺炎病毒核酸检测阳性等为由，拒绝招（聘）用新冠肺炎康复者等劳动者；不得发布含有歧视性内容的招聘信息；除因疫情防控需要，不得违反个人信息保护法等有关规定，擅自非法查询新冠病毒核酸检测结果。

TOP5热点：郭艾伦眼睛受重伤：瞎了我就不活了孤男寡女相似的成语

TOP6热点：朴灿烈遛狗偶遇RM节目录制杏林春满的医生是谁

　　“台独”顽固分子求锤得锤。中共中央台办发言人16日受权宣布对列入清单的一批“台独”顽固分子等人员实施制裁。这个消息在互联网上获得一片赞声。网友常说“别看今天闹得欢，小心将来拉清单”，现在清单就来了。这次新增了7人，分别是萧美琴、顾立雄、蔡其昌、柯建铭、林飞帆、陈椒华、王定宇，加上去年公布的苏贞昌、游锡堃、吴钊燮3人，一共10人。这10个名字，从此成为可耻的符号。