国产色母和进口色母区别大吗首尾相差超100%！主动权益基金，业绩差距国产色母和进口色母区别大吗继续拉大

首尾相差超100%！主动权益基金，业绩差距国产色母和进口色母区别大吗继续拉大

记者刘琪

在暖风行情中，年内主动权益类基金业绩首尾相差超过100个百分点。Wind数据显示，截至目前全市场主动权益类基金产品年内收益率最高达71.26%，最低为亏损36.43%。目前年内盈利最高的三只主动权益类基金全部采用高集中度策略，亏损最多的三只基金则全部采用低集中度策略。值得一提的是，在亏损较大背景下，基金经理采取低集中度、放弃重仓股的策略，这种化整为零的打法在相当程度上与应对潜在的大额赎回风险有关，多只基金对此已有风险提示，但放弃重仓股的策略，虽然有助于应对基金赎回，却也使得基金业绩进一步落后。反弹行情逆向拉大业绩分化赛道选择带来的不同效果，不仅使得基金公司与基金公司之间出现巨大业绩分化，甚至同一基金经理所管不同产品间亦出现惊人的业绩悬殊。Wind数据显示，截至12月20日，全市场主动权益类基金产品年内最高产品为大摩数字经济混合基金，该基金当前收益率已达71.26%，而同期亏损最多的主动权益类基金则为金元顺安优质精选基金，该产品年内亏损已达36.43%，这使得年内主动权益类基金业绩的首尾相差超100个百分点。今年主动权益类基金市场的业绩分化，在很大程度上来自于赛道的选择，尽管股票市场年内整体呈现出赚钱效应，但赛道与赛道之间仍有巨大悬殊。券商中国记者注意到，小盘股赛道、军工赛道、医药赛道整体表现欠佳，在股票型基金产品的年内倒数十只产品中大多数主要均指向医药主题基金。军工基金年内表现亦处于相对尴尬的局面，甚至年内排名靠前的许多明星基金经理所管的产品均出现不同程度的分化。Wind数据显示，华南地区一位业绩排名靠前的基金经理所管的科技主题基金、军工主题基金产品之间甚至存在业绩悬殊高达80个点的罕见现象，而一些业绩倒数的基金经理所管的其他产品也因赛道恰好位于市场热点，同样使得业绩倒数的基金经理因其他产品业绩不俗进入市场前列。放弃重仓股或为基金赎回风险重仓股集中度对基金业绩也构成了明显的影响，这体现在最强三只与最弱三只的仓位数据上。券商中国记者注意到，当前主动权益类基金产品业绩最强三只产品均采取重仓股高集中度策略，即前十大重仓股占总仓位的比例往往在60%以上。而当前全市场亏损最多的三只产品则采取重仓股的低集中度策略，其中，金元顺安优质精选基金的前十大重仓股合计仓位为10%，富荣价值精选基金前十大重仓股合计仓位为18%，此外，华南地区另一只排名倒数的基金覆盖的前十大重仓股亦只有11%。显而易见，当一只基金的前十大重仓股合计仓位低于20%甚至低于15%，这意味着此类基金产品已经失去重仓股的说法。而在股票市场越来越多得以赛道选择为核心的业绩竞争下，失去重仓股也意味着基金经理哪怕有相关股票涉及强势赛道，亦因为单只股票通常低于2%，这使得这些股票亦不可能为基金产品提供有力的净值贡献，与此同时，持股数量的大量增加也使得基金产品涉及的赛道数量过多，而在赛道强弱分化间又使得业绩弹性难以显现。不过，业内人士也猜测，在当前背景下仍采取低集中度的策略，可能是亏损过多的基金产品应对赎回风险的一种策略，即在没有重仓股、没有核心仓位的背景下，一旦出现大额赎回，由于基金产品本身持仓的股票数量多、单一股票仓位低，重大赎回不至于出现基金产品被迫卖出核心股票的操作，这可以使得在不影响基金既定策略和业绩的情况下平稳应对。以当前业绩倒数第二的一只基金为例，该产品存在单一投资者持有基金份额比例高达96%的现象，该基金提示称，由此可能导致的特有风险主要包括：当投资者持有份额占比较为集中时，个别投资者的大额赎回可能会对基金资产运作及净值表现产生较大影响；若发生巨额赎回，对于单个 基金份额持有人当日赎回申请超过上一开放日基金总份额30%以上的部分，基金管理人有权进行延期办理。上述风险提示信息意味着，亏损最多的三只产品在当前市场中放弃重仓股、扩大股票数量的现象，在相当程度上与其亏损较大后存在的赎回风险密切相关。股价情绪反弹或大于基本面因素关于未来市场的看法，业绩分化下的基金经理对赛道的看法也大有不同。业绩排名靠前的银华数字经济基金经理王晓川认为，新质生产力、高水平科技自立自强是当前投资科技方向重点布局领域。国家政策重点支持下重点看好半导体国产替代、信息技术国产化、国防科技等领域。随着全球半导体补库存周期告一段落，规避顺周期，结构性看好国产替代，看好国内先进制程突破带动的晶圆制造、半导体设备、国产算力芯片的投资机会。计算机方面，信息技术国产化方向有望重启，看好竞争格局较好的 CPU、操作系统、数据库等各环节龙头；同时持续关注AI产业进展。此外，王晓川认为，互联网赛道须紧密关注业绩逻辑，强调过去几年互联网板块的业绩持续高增，从结构上主要来自于利润率的快速修复，判断目前大部分公司后续业绩增长要更多依靠收入端的拉动，目前互联网行业的估值修复行情基本告一段落，当前估值处于合理状态，后续股价的持续性要密切跟踪宏观经济对实际需求侧的变化。对于当前业绩压力较大的基金经理李黄海而言，他则认为短期内高成长、反转个股或将占优，低估值、低波动个股的弹性稍有不足，当前的市场行情主要为政策驱动下的情绪反弹，基本面因素在个股上涨中占比并不大，未来是否能够延续仍然需要财政政策的持续加码，市场风格可能存在快速切换的风险，因此，在策略选择上仍然坚持配置以多策略框架为基础的“哑铃型”策略。责编：战术恒校对：赵燕违法和不良信息举报电话：0755-83514034邮箱：bwb@stcn.com

koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad

编辑:谢大海

TOP1热点：与小潮team一起包饺砸！

回复：尊敬的投资者您好！公司文旅业务在四、五月份逐步恢复，具体情况，请以公司定期报告披露的内容为准，感谢您对公司的关注！。

BEVFactory的总裁TakeroKato称，该开发中心的目标是，到2030年，生产约170万辆电动汽车。那几乎是届时丰田全年电动车销量的一半。

TOP2热点：避雷！男友有这几点特征就可以分手了

对此，蔚来创始人、董事长、CEO李斌也在接受《证券日报》记者采访时表达了对规模化的看法。李斌认为，从长期来看，车企每年200万辆销量是生死线，如果后续销量到不了这条“线”，发展会很难。

当前，由于全固态电池技术和工艺难题仍未完全解决，我国电池企业普遍选择“从液态到半固态再到固态”的渐进式发展路线，半固态电池装车量产能够为全固态电池产业链布局打下基础，最终实现全固态的目标。

TOP3热点：RTX5090D深度评测：全靠科技与狠活！麻花传MD0174苏蜜清歌

英国债券市场是今年以来主要发达经济体中表现最差的市场之一。2021年底以来，英国央行已经加息超过4个百分点，但通胀没有丝毫放缓的迹象。由于央行在出售量化宽松时期的债券持仓，政府为了融资又在大量发行债券，使得形势更加复杂。

回复：尊敬的投资者您好！公司文旅业务在四、五月份逐步恢复，具体情况，请以公司定期报告披露的内容为准，感谢您对公司的关注！

TOP4热点：1晚2万！中国最贵火车到底是什么样的？海角社区id:1120.7126

近两三个月来，咨询过保险产品的消费者时不时都会接收到销售人员发来的信息。

尽管整体通胀水平明显放缓，但剔除食品和能源的核心通胀率依然走高。数据显示，美国5月核心CPI同比增长5.3%，略高于市场预期的5.2%，前值为5.5%。

TOP5热点：“有些人玩起来不择手段！”老婆不在家一个人寂寞CSGO文案

例如，

独立董事候选人向吉英先生自2018年1月16日起担任公司独立董事，根据《上市公司独立董事履职指引》的规定，独立董事在公司连任时间不得超过六年，因此向吉英先生拟任任期自股东大会审议通过之日起至其在公司连任时间满六年时止。

TOP6热点：感恩所有遇见，期待新年继续同行。555bbs

东方金诚首席宏观分析师王青认为，预计6月15日MLF操作利率也将下调0.1个百分点，至2.65%。与此同时，鉴于MLF操作利率是LPR报价的定价基础，若6月MLF操作利率下调，20日LPR报价也将跟进下调。

证监会去年4月份发布的《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》提出，支持基金管理公司探索实施多样化长期激励约束机制，研究采用股权、期权、限制性股权、分红权等方式，实现员工与公司长期发展、持有人长期利益的一致性。目前这方面的经验积累还不够，头部基金公司应当加快改革步伐。

TOP7热点：未必船长的冒险故事前传+主线+番外合集版美国一面亲上边一面膜下边

分析人士认为，不论是上新还是清盘，都属于正常现象，优胜劣汰可以推动公募行业高质量发展、优化基金投资者的资源配置。

丁雄军说，从产业政策看，近几年国家部委及地方等层面出台的规划或指导意见，有很多支持白酒行业发展的政策。从产业规律看，白酒产业与宏观经济正相关，与消费政策、消费环境强相关，与人口因素长相关。正相关、强相关、长相关，是白酒行业要认识到的产业规律。

TOP8热点：全球第二高铁！日本新干线，商务舱吃什么？暴躁CSGO妹子

关于“降息”对人民币汇率可能造成的影响，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，一方面，国内处于低通胀环境，政策“以我为主”，宏观政策重心偏向促消费和内需恢复；另一方面，外贸韧性、人民币资产长期配置价值凸显，人民币汇率弹性显著增强，外部环境影响有限。

近两三个月来，咨询过保险产品的消费者时不时都会接收到销售人员发来的信息。

TOP9热点：【星穹铁道新春会】「笼」——翁法罗斯二创手书商务旅行中绿子女老板帽02经典

综合来看，这些不法分子会伪造公司的网站或APP，并主要通过在社交平台冒充券商工作人员骗取投资者信任，让他们加入QQ群或微信群，然后在假冒的平台进行所谓的“投资”，或者用虚假电话仿冒官方客服，诱骗投资者进行转账交易等。

本报记者李冰

TOP10热点：请努力为了成为更好的自己暴躁CSGO妹子

谈及当前经济恢复的基础不牢，中国国际经济交流中心经济研究部副部长刘向东在接受《证券日报》记者采访时表示，当前我国经济仍处在恢复发展之中，但恢复的基础仍不牢固，内需不足问题较为明显，特别是消费需求尚未恢复到位，制约经济的总体好转。

“关于酒类业务的相关情况，此次回复深交所问询函的内容已经非常详细，具体情况请以公告为准。”群兴玩具董秘办相关人士在接受《证券日报》记者采访时表示。