非洲14may18_xxxxxl56endian1.77万亿港元！“雪王”港股认购“杀疯了”，破发魔咒待解？_ZAKER新闻非洲14may18_xxxxxl56endian

1.77万亿港元！“雪王”港股认购“杀疯了”，破发魔咒待解？_ZAKER新闻非洲14may18_xxxxxl56endian

随着城市化步伐加快，古城如何延续历史记忆，并与现代环境相融，更好地承载居民的生活、生产功能，成为城市更新中需要重点考虑的问题之一。

近日，" 雪王 " 蜜雪冰城招股认购情况火爆非常，成为现象级 IPO。截至 2 月 26 日 9 点，蜜雪冰城公开发售环节认购结束，融资认购倍数达到 5125 倍，认购金额达到 1.77 万亿港元，创下港股 IPO 新纪录。其计划于 3 月 3 日在港交所主板挂牌上市。距离蜜雪冰城赴港上市仅剩不到一个星期的时间，" 新茶饮第四股 " 能逃过破发魔咒吗？蜜雪冰城认购金额创下港股 IPO 新纪录公开信息显示，蜜雪冰城是一家现制饮品企业，旗下有现制茶饮品牌 " 蜜雪冰城 " 和现磨咖啡品牌 " 幸运咖 "。根据发行计划，蜜雪冰城计划全球发售 1705.99 万股 H 股，发行比例为 4.52%，发行价为 202.5 港元，每手 100 股，最低认购 2.05 万港元，募资总额约 34.55 亿港元。发行后总市值约 763.55 亿港元。截至 26 日 9 点，蜜雪冰城完成港股 IPO 公开发售环节，融资认购倍数高达 5125 倍，认购金额达 1.77 万亿港元。这一成绩刷新了港股的历史记录。此前，港股 IPO 公开发售环节认购金额最高的为快手，金额达 1.28 万亿港元，其 IPO 定价为 115 港元 / 股，IPO 募资 413 亿港元。在国际配售方面，蜜雪冰城引入了 5 家全球知名机构作为基石投资者，分别是 M&G Investments（英卓投资管理）、红杉中国旗下 HongShan Growth、博裕资本旗下 Persistence Growth Limited、高瓴集团旗下 HHLR Fund, L.P 以及美团龙珠旗下 Long-Z Fund I, LP。上述基石投资者合计认购总额为 2 亿美元，占全球发售股份的 45.09%。值得一提的是，此次认购热潮的背后，券商高杠杆融资起到了关键作用。例如，富途证券开放了最高 200 倍的融资杠杆，吸引了大量散户参与。数据显示，富途证券贡献了接近 1.06 万亿港元的冻资额，占比达 59%；辉立证券、信诚证券等也均贡献超千亿港元。不过，香颂资本 CEO 沈萌也指出，高杠杆意味着参与打新的负担低，所以更容易冲高冻资额的规模。对于高杠杆打中的投资者来说，如果股价轻微波动，也可能会亏损爆仓。第三次冲击上市蜜雪冰城被 " 热捧 " 离不开其市场规模和增长潜力，招股书显示，截至 2024 年末，蜜雪冰城在中国及海外共拥有超 4.6 万家门店，2024 年共实现饮品出杯量约 90 亿杯，并实现约 583 亿元的终端零售额。此外，统计数据显示，2025 年中国现制茶饮的市场规模将突破 6000 亿元。在业绩方面，蜜雪冰城表现亮眼。2021 年，其营收为 103.51 亿元，2022 年增长至 135.76 亿元，2023 年进一步增至 203.02 亿元。2024 年前三季度，蜜雪冰城实现营收 186.60 亿元，同比增长 21.22%。尽管增速有所放缓，但其整体增长势头依然强劲。然而，蜜雪冰城的盈利模式依赖加盟商，而非直接面向消费者。其核心收入来自向加盟商销售食材、包材及设备，而非终端产品。这种模式虽助力其快速扩张，但也埋下了隐患。比如，快速扩张下，蜜雪冰城对加盟门店的管控能力不足，食品安全、服务质量等问题屡见不鲜。再比如，行业加速内卷下，蜜雪冰城的加盟商在不断流失。截至 2024 年 9 月 30 日，蜜雪冰城拥有超过 19000 个加盟商，2021 年、2022 年、2023 年以及 2024 年前九个月，蜜雪冰城在中国内地及中国内地以外的加盟商留存率分别为 97.2%、97.8%、96.4% 及 96.9%。蜜雪冰城的上市之路并非一帆风顺。2022 年 9 月，蜜雪冰城曾谋求在 A 股上市，但未能成功；2024 年年初，蜜雪冰城递表港交所，但后续未进入聆讯环节，申报材料失效；今年 1 月 1 日，蜜雪冰城第三次谋求上市，向港交所递交了更新后的招股书；2 月 14 日，成功通过上市聆讯。值得注意的是，在资本市场，新茶饮品牌上市 " 破发 " 魔咒依旧没有被打破。2 月 12 日，古茗在香港上市，发行价 9.94 港元，首日下跌 6.44%。此前，2021 年上市的奈雪的茶、2024 年上市的茶百道也均在首日破发。作为行业 " 老大 " 的蜜雪冰城，能否破解？对此，沈萌向记者分析称，蜜雪冰城能否避免破发，取决于估值是否对投资者有利可图，至于多久可能破发，取决于公司自身经营能力及保荐人是否有保价机制。同时，也有业内人士分析，融资认购火爆从侧面反映了资本市场对于蜜雪冰城未来股价上升的信心，从目前的认购情况来看，开盘当天蜜雪冰城 " 破发 " 的概率较小。未来，蜜雪冰城能否在资本市场站稳脚跟，仍需拭目以待。潇湘晨报辣椒财经记者李轩子报料、维权通道：应用市场下载 " 晨视频 " 客户端，搜索 " 报料 " 一键直达；或微信添加报料客服：xxcbcsp；或拨打热线 0731-85571188。如需内容合作，请拨打政企服务专席 19176699651。

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编辑:谢大海

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（作者为本报总编室编辑）

来到贵阳市白云区麦架河新村村段岸边，麦架镇新村村党支部书记、主任吴国华掏出手机，打开“智慧白云——清清河道”微信小程序，点击“日常巡查”开启巡河工作。河道没有明显淤塞、两岸无垃圾堆放、水面没有出现成片漂浮物……严格对照系统中的“水域状态与清洁”“河流沿岸情况”“河流取排水情况”等分类指标进行巡查，吴国华及时填写巡查位置、时间，对拍摄图片上传数据库留痕。这样的操作，已成为白云区各级河长巡河巡湖时的常态。