元歌西施拔胡萝卜_热点聚焦_理想半年报：卖18万台车，不如“理财”赚钱？

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根据微盟公告，一季度微盟SaaS（含海鼎）订单同比增长约20%；广告需求恢复强劲，毛收入同比增长58%，广告主折扣率逐步下降；经营亏损大幅收窄。中金公司表示，随着后疫情期旅游、教育等垂直行业大客户广告预算回流及腾讯视频号广告放量等影响，微盟集团广告业务复苏趋势有望延续。此外，微盟于1月13日完成2.48亿股新股配售，配售所得净额15.7亿港元，截至5月22日，微盟已购回本金总额为9，678万美元的2026年到期可转债，中金公司预计，伴随微盟集团公司经营及财务结构优化，2023年微盟资产负债比率也有望得到大幅优化。

本文来自微信公众号：略大参考，作者：杨知潮、钱多多，编辑：原野，题图来自：视觉中国王健林在电视节目中曾经回忆过自己的一次 " 失败 " 投资经历，他半开玩笑地表示，尽管这次项目也挣到了钱，但自己的资金投入量也很大，拿出去放贷都不止挣这么点。这句玩笑，在很多艰难的行业，也是事实。汽车行业正在愈发艰难，激烈的竞争让这个本就利润率不高的行业更加难赚——即便是对最成功的车企也是如此。今年上半年，理想汽车豪取 18 万台以上的销量。作为一家国产中高端新能源车企，除了问界以外，短期内已经没有对手能够望其项背。但汽车行业的残酷就在于，即使是这样的优等生，也赚不到钱。整个上半年，理想汽车的经营利润由盈转亏，亏损 1.16 亿元。幸好靠着 " 理财收入 "，才实现了 16.92 亿元的净利润—这也要感谢理想账上近千亿的现金。辛苦卖车半年的头部新势力，最后竟然靠投资收益实现盈利。汽车市场的残酷，已经达到了一种夸张的程度。一、卖车太费钱了在 MEGA 失利以后，理想汽车很快找到了自己的救命稻草：L6。这款于今年 4 月下旬交付的车辆，拯救了理想二季度的收入增速。最终，整个上半年，理想汽车的交付量同比增长 35.8%，达到了 18.89 万台。来到三季度的 7 月，理想汽车更加强势，销量达到了 5.1 万台，同比增长 49.4%。但 L6 相对较低的售价，也拉低了这家车企的平均线。上半年，理想汽车的单车收入下降到了 30.32 万元—— 2023 年全年，理想的单车平均售价还高达 32 万元。相应的，毛利率也从去年同期的 20.5% 下滑至了 19%。与此同时，研发的费用却越来越高。上半年，理想汽车的研发费用从去年同期的 43 亿元增长至 61 亿元，同比增长 42%。在端到端自动驾驶愈发主流，以及自动驾驶影响消费者购买心智的能力越来越强大的当下，曾经的 " 抠厂 " 也不得不把研发费用提高到同期小鹏汽车的二倍以上。理想汽车上半年的研发费用增长了约 18 亿元，这一数字几乎接近去年同期的经营利润。如果扣除掉这一数字，理想汽车上半年的净利润 35 亿元左右，超过了去年同期的 32.43 亿元。但没办法，这是高端新势力留在牌桌上的必需投入。最终，高昂的费用叠加单价的下滑，造成了理想财报数字与销量的错位：收入增速为 20.8%，明显低于交付量增速。经营利润转亏，从去年同期的盈利 20.31 亿元，变为亏损 11.68 亿元。净利润同比下滑 47.8%，非美国公认会计准则净利润同比下滑 32.9%。当然，理想仍然不用考虑现金问题，尽管上半年他们的现金状况减少了 6.2%，但仍然高达 973 亿元，足以支撑漫长的竞争。二、理财比卖车赚钱不管怎么说，理想还是盈利了，只不过靠的不是卖车，而是 " 理财 "。据 2024 年上半年财报，理想通过利息收入及投资收益，带来了 14.39 亿元的收益。所谓利息收入及投资收益，简单来说，就是 " 投资理财 "。14.39 亿元的投资理财收益，直接覆盖了 1.17 亿元的经营亏损，让净利润跃升至 16.92 亿元。这部分损益直接占据了理想 2024 年上半年的净利润的 85%。理想尝到了投资理财带来的甜头后，也在进一步地加大投资力度。通过理想截止至 2024 年年中的合并资产负债表，能明显地看到理想的现金大幅减少，从 2023 年年底的 913.29 亿元减少至 807.84 亿元，直接减少了 105.45 亿元。与此同时，定期存款及短期投资从 119.33 亿元上涨至 164.63 亿元，增加了 45.3 亿元。换而言之，理想 " 消失 " 的 105.45 亿元现金资产里，有 45.3 亿元流入了定期存款以及短期投资，等待未来收获利息收入与投资收益。用 " 理财 " 收入带动净利润上涨，在这个内卷时代不是孤例。吉利汽车，于 2024 年 5 月 31 日交易完成后，持有子公司极光湾的股权比例由 100% 稀释至 33%。根据港股的财务规则，此笔交易视为吉利汽车出售了子公司极光湾 67% 的股权，股权对价被记入吉利汽车利润表，为吉利汽车带来 76.6 亿元收益。而仅仅是这笔营业收入外的收益，让吉利的净利润升至 106 亿元。三、智驾是唯一稻草从 L6 的交付以来，理想汽车屡屡霸占周销量的榜首，虽然周榜单都是自己发的，却仍然显示着这家车企在销售市场的强大。但汽车行业过于激烈的竞争，产品之间不明显的差异化，结束遥遥无期的价格战，以及汽车消费整体触及天花板的负面因素，使得市场愈发不看好这个在三年前被认为是风口的行业。年初至今，理想汽车的股价已经跌去了 43.31%，距离腰斩只差不到 6 个百分点，市盈率（TTM）也来到了 13.78。小鹏和蔚来也都在过去 1～2 年里经历了漫长的下跌周期，极氪汽车上市后也已破发。对于 " 优等生 " 理想来说，销量已经够好，30 万元的单车收入也足够 " 豪华 "，业界很难继续挑剔这家已经实现了月销 5 万的豪华车企。在海外市场能够提供大量交付之前，自动驾驶是车企们摆脱 " 泥沼 " 的唯一路径。这种软件服务不仅可以提高汽车的吸引力，还能够通过高毛利的订阅费用挽救价格战的失血。而对理想来说，超过 80 万台的保有量，是国产高端新势力中最多的，在这个端到端的时代，数据将直接影响自动驾驶系统的智能化程度，这或许是理想汽车在这一阶段智驾竞争中最大的优势。因此也不难理解理想在研发费用上的高昂投入——如果不能通过智驾优化这门生意的模式，卖车可能还真不如存余额宝吃利息。本文来自微信公众号：略大参考，作者：杨知潮、钱多多，编辑：原野

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编辑:朱希

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上海银行党委副书记、行长朱健在致辞中表示，作为首批入驻临港的银行之一，上海银行自2016年起就积极探索数字金融服务创新，打造“线上信保贷”、推出“上银智汇+”智能跨境金融平台等，以数字化手段服务外贸新业态。上海银行将以本次揭牌为契机、以“百家万亿”活动为抓手，积极推动“临港新片区数字贸易产业联盟”建设，加强与临港新片区在数字贸易创新领域的合作，为数字贸易、离岸贸易等跨境业务提供全方位金融支持，为广大企业客户提供高质量金融服务。。

收入下跌的背后，是产品销量和售价双双走跌。2020年-2022年，轻木芯材的销量分别为9983.84万平方米、4590.5万平方米、5018.88万平方米；平均销售价格分别为1.38万元/立方米、9328.06元/立方米、7533.32元/立方米。

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健康指数响应高质量发展理念，契合全面注册制改革需求。

向后展望港股科技和港股互联网行情，一方面本身主要影响因素均在向好：分子端国内互联网行业在降本增效下净利润率提升，alpha较明确；分母端美国景气向下、通胀压力减缓下，全球流动性或见拐点。

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这些“不良资产”中，一部分是各种违约风险较高的“问题贷款”，另一部分是违约风险较低的AAA级房贷按揭证券。由FDIC重新组合成资产包后，每个资产包内优劣资产比例各异，风险各异，价格各异。

招联首席研究员董希淼向中新财经表示，央行政策利率下调，叠加2022年9月以来存款利率已经多轮下调、银行负债成本有所下降，带动本月LPR下调。

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不过，本次两个期限品种的LPR报价下调幅度相同，与市场主流预期略有差异，此前更多市场预期判断，本月5年期LPR报价下调幅度会更大。

但道明证券的经济学家称：由于委员们的点阵图预测差异大，明年的预测范围在3.625%-5.875%之间，目前点阵图中值并不完全相关，未来的利率决定将在很大程度上受到通胀和经济数据的推动。

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仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部主管庞溟对界面新闻表示，此次下调LPR，有利于促进实体经济信贷成本、经营主体融资成本和个人消费信贷成本稳中有降，有利于稳投资、促消费、扩内需、加固经济基本盘。

目前，中美关系面临巨大挑战。但克里声称，美国总统拜登仍认为中美气候谈判应是独立的，“中方现在也认为（气候谈判）是独立的，也应该是独立的”。他补充说，他认为中美间有一个“普遍的共识”，即两国关系中的“威胁”不应影响到每一个人，也不应“被卷入真实存在的双边分歧中”。

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浙江邦盛科技股份有限公司6月19日递交首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书（申报稿）。本次公开发行股票数量不超过1935.83万股，占公司发行后总股本的比例不低于25%。公司预计投入募资12.67亿元，募集资金将用于实时智能平台研发及升级项目、实时智能技术体系产业化、研发中心建设及营销网络建设。

“一口气就要1000张、3000张，根本供不过来，这里面需求到底是真还是假？”

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报告期内，公司尚未实现盈利；截至2022年12月31日，公司累计未弥补亏损为10,168.83万元。公司未实现盈利的主要原因，一是报告期内公司持续保持较高比例的研发投入；二是产业化初期，为抢抓市场机遇，公司在交付实施能力提升、营销网络建设等方面的人力物力的投入持续增加，人员扩张速度较快；三是公司实施股权激励计提了大额股份支付费用；四是公司营业收入尚未达到经济规模。如果未来公司营业收入不能继续快速增长，或者营业收入增长幅度低于成本费用的增长幅度，公司存在无法实现盈利，累计未弥补亏损持续增加，无法向投资者进行股利分配，上市后触及退市条件的风险。