张雨欣人文体术欣赏2024最惨千亿公募，一年缩水190亿_ZAKER新闻张雨欣人文体术欣赏
2024最惨千亿公募，一年缩水190亿_ZAKER新闻张雨欣人文体术欣赏
央行行长潘功胜1月24日在国新办新闻发布会上表示，<span>人民银行将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元</span>；明天将下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点，并持续推动社会综合融资成本稳中有降。
兴银基金规模下滑，因投资失误和管理层动荡。2024 年，中国公募基金延续良好增长势头，全年管理总规模累计上升 5.23 万亿元至 32.83 万亿元。在此大背景下，一些千亿级公募却逆势下滑。其中，兴银基金在 2024 年规模减少 189.59 亿元，成为千亿级管理规模中缩水最多的基金公司。这背后究竟发生了什么？01 规模大缩水背后2024 年，兴银基金管理总规模为 1062.77 亿元。其中，固收类基金占比超过 90%，而以股票型、混合型为首的权益类基金占比不足 10%，呈现较为明显的 " 重债轻股 " 现象。拆分看，2024 年货币基金规模为 458.2 亿元，同比下滑 155.6 亿元，为公司总管理规模大缩水的 " 罪魁祸首 "。此外，混合型基金、债券型基金在 2024 年末的管理规模分别为 14.04 亿元、580.15 亿元，同比分别下滑 11.94 亿元、23.45 亿元。货币基金主要配置国债、存款等高安全性资产，收益率较为稳健，按理讲很难出现一年规模缩水超过 25% 的情况。那么，兴银基金这又是为何呢？2023 年 5 月，吴若曼上任董事长，很快设定了货币基金 500 亿元管理规模的目标。在新领导掌舵下，公司货币基金规模从 2023 年三季度的 257.85 亿元快速攀升至年末的 613.8 亿元。这背后是公司旗下多只货币基金优异的市场表现所致。尤其是兴银现金添利 A，2023 年度回报高达 2.51%，较 2022 年大幅提升 0.93%，比同行中位数的 1.91% 高出 0.6%，整体排名从原先的 603/690 跃升至 1/766。兴银现金添利 AVS 同类中位数 VS 一年定期存款，来源：Wind货币基金规模、回报率大幅双升引发市场关注。后来，有媒体援引市场传言称，兴银基金副总经理洪木妹（掌舵公司旗下多只货币基金）逆回购买入监管严禁投资的低评级 AA 债券，进而推升了货币基金的业绩表现，亦是后来被监管处罚的重要因素。不过，兴银基金对其进行了公开辟谣。但从 Wind 统计来看，兴银现金添利 A 确实在 2023 年底持有过信用评级在 AAA 级以下的债券。在受到监管处罚之后，兴银基金很快迎来人事动荡。2024 年 7 月，兴银基金总经理赵建兴离职，副总经理洪木妹卸任 4 只货币基金，其中就包括兴银现金添利 A。2024 年，包括兴银现金添利 A 在内的多只货币基金回报率、排名均有所下滑，货币基金整体规模便大缩水了。02 " 扛把子 " 投资败笔除货币基金规模下滑外，兴银基金的权益类基金规模不大，且呈现下滑之势。这与业绩不佳表现密不可分。兴银 " 扛把子 " 权益类基金经理出现不少投资败笔，投资回报率不佳，被投资者质疑。尤其孔晓语，在司任职年限超过 6 年，为公司 " 老兵 "，掌舵了兴银丰盈 A、兴银先锋成长 A、兴银研究精选 A 以及兴银鼎新 A（2024 年 10 月 25 日离任）。据 Wind 统计，近 2 年、近 3 年，孔晓语任职回报分别为 -5.83%、-13.58%，保持较为糟糕的战绩。因业绩不佳，其管理规模始终不温不火，2020Q1 为 3.63 亿元，到 2022Q4 已下滑至 0.4 亿元。到 2024Q4 末，规模也仅仅只有 1.1 亿元。2024 年，孔晓语一笔重仓股的操作堪称 " 业余 "。当年一季度，旗下 4 只基金均将普利制药买成了前五大重仓股，占各大基金股票市值的比例均超过 4%，合计持股量高达 43.49 万股。彼时，普利制药基本面羸弱，净利润多年持续负增长，2023 年更是断崖式下降超 70%，销售净利率也持续大幅恶化。因此，普利制药股价也处于明显下行趋势。孔晓语却逆势而动，4 只基金集中于一季度重仓杀入。普利制药销售净利率走势图，来源：Wind2024 年 4 月 16 日，普利制药官宣，海南证监局在现场检查中发现公司 2021 年、2022 年年度报告中营业收入、利润等财务信息披露不准确，要求公司对相关年度财务信息的真实性、准确性进行自查。后被证实出现严重财务造假。2024 年二季度，孔晓语旗下 4 只基金均卖出普利制药，退出各大基金前十大重仓股，亏损出局。除孔晓语外，另一知名权益类基金经理——袁作栋，同时还任职权益投资部总经理，管理基金数高达 8 只，管理规模为 9.73 亿元。其中，偏债混合型基金表现相对较好，而偏股混合型基金表现较差，诸如兴银智选消费混合 A，近一年收益率仅为 7.34%，排名为 3330/4150。一方面，袁作栋股票类交易较为频繁，不少时候出现持有一个季度就卖出的情况，比如京北方、卫宁健康、星宇股份等，预估均出现两位数收益率亏损。另一方面，重仓股、市场策略的选择都不算优秀。袁作栋偏好 " 高性价比资产 " 策略，强调在周期底部布局，但在 2022-2024 年市场波动中，对周期股（如煤炭、航空）和消费股的判断出现偏差，未能及时调整仓位，最终导致回报率不佳。因兴银收益率不佳，在过往几年权益类基金大扩张背景下，并没有吃到什么红利。如此一来，兴银基金难以改变货币、债券基金占比过大的弊端，权益类基金总规模仅 20 多亿，在行业内话语权很低。此外，指数被动型基金（ETF）在过去两年悄然崛起，总规模已经超过主动管理型基金，多家千亿规模的基金公司发力做大 ETF 规模。而兴银基金亦没有把握好机会，最新 ETF 规模仅 2.5 亿元出头。03 管理层动荡到几时？兴银基金总管理规模缩水，权益类基金战绩不佳，背后深层次原因与管理层团队动荡无不关联。要知道，兴银基金 4 年换了 4 个总经理。2021 年 3 月，兴银基金前总经理张力离任，张贵云接任。不过，后者任职不足半年便再度离任。当年 8 月，赵建兴接任总经理一职。2024 年 7 月，赵建兴再度离任，由董事长吴若曼担任代总经理。在总经理空缺半年之后，兴银基金于 2025 年 1 月 18 日官宣易勇成为公司新的 " 掌门人 "。易勇过往履历多在券商、基金等专业投研机构，与公募基金主营业务相契合，但能否带领兴银基金走出困境仍面临诸多挑战。其实，除总经理以外，兴银基金中层管理者也频频变动。2024 年 4 月，前督察长郑瑞健因身体原因离任，吴真子接任督察长一职。当年 12 月，前副总经理沈阳因个人原因离任。2025 年 1 月，郑翊鸣因工作调动离任财务总监。在中高层动荡之下，兴银基金的合规建设、投研能力建设、内控管理等方面引发市场担忧。事实上，在 2024 年 4 月，管理人及其高级管理人员因未严格执行公司制度，被上海证监局出具了警示函。紧接着，一篇标题为 " 千亿公募货基狂割基民韭菜 " 的短文，又将其推上了舆论的风口浪尖。之后，又有网友在社交平台爆料兴银基金存在的十二大问题，主要包括员工管理混乱、重仓股踩雷、业绩不佳却盲目扩张、内部关系复杂、基金经理私生活不端、产品推广不实、公募专户混同管理、工作态度不端正、迷你基金过多、关联交易嫌疑、董事长资产及管理受质疑、违规分红，并指基金公司拿警示函的真实原因就在这些问题中。从以上处罚、传言风波等重大负面舆情看，兴银基金的合规建设、内控管理或多或少存在一些缺失。此外，兴银基金在投研能力等方面的建设也较为薄弱。这从基金经理们的履历时间也能看出一些端倪来。据 Wind 统计，兴银基金全公司一共有 19 名基金经理，任职短于 3 年的人数高达 7 人，比例超过 36%，而任职高于 5 年的人数也仅有 7 人。基金经理平均任职年限仅 3.97 年，短于行业平均的 4.69 年。倘若基金经理们都频繁变动，谈何投研能力出众呢？若投研能力不佳，又如何让权益类基金保持良好回报率呢？若回报率不佳，主动权益类基金规模上得去吗？要知道，权益类基金管理费高，债券、货币类管理费低，这也使兴银基金这些年管理规模整体有较大程度提升——从 2017 年的 500 多亿元上升至 2024 年的 1063 亿元，业绩反而出现较大幅度下滑。截止 2024Q2，公司归母净利润仅为 0.53 亿元，较 2017 年末的 1.95 亿元下滑 70% 以上。总而言之，兴银基金 2024 年管理规模逆势下滑，无疑为公司敲响了 " 不进则退 " 的警钟。未来能否扭转颓势，重振旗鼓，将取决于新任 " 掌门人 " 易勇的经营策略与改革成效了。koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:贾怡
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