科学新知-"天天插"-投顾天天插观察|基金投顾增配科技成长债市配置分歧仍存

投顾天天插观察|基金投顾增配科技成长债市配置分歧仍存

　　文章称，随着防疫手段调整，广东社会经济发展将逐步恢复正常，跨省流动人口将继续选择流入广东。据运营商手机信令大数据显示，2023年1月返乡的跨省流动人口，2月已有84%回流广东。广东省统计局表示，随着经济社会发展，广东人口规模及其结构优势将长期保持稳定，劳动力资源依然丰富，常住人口保持长期稳定增长趋势不会改变。预期2023年广东常住人口将逐步恢复稳定增长。

21世纪经济报道记者易妍君广州报道由DeepSeek大模型催化的AI行情持续演绎，部分进取型基金投顾策略开始增配科技成长类基金。近日，司南多因子蓝筹组合、博时权益精选策略等投顾策略均增持了科技类基金。拉长时间看，在1月调仓的基金投顾策略也倾向于增配科技、成长类资产，还有部分投顾策略增持了黄金资产。“增加黄金是为了应对宏观不确定性，增加科技和成长是因为认为年初成长风格可能占优，以及AI 对应的投资机会。”开源证券金融工程研究团队指出。此外，21世纪经济报道记者注意到，1月以来，平衡型、进取型投顾策略均增持了较多指数型基金。据机构统计，1月投顾组合重点增配了红利低波策略主题指数基金，以及汽车、医药、银行等行业主题指数产品。加仓主线明晰进取型基金投顾策略追求较高的投资收益，持仓也相对灵活。2月以来，DeepSeek概念反复活跃，助推了计算机、传媒、电子等科技成长行业的表现，而银行、煤炭等红利板块回落明显。部分进取型基金投顾策略的持仓随之发生调整。根据天天基金App，2月14日，南方基金旗下的司南多因子蓝筹组合进行了调仓。在加仓方向上，该策略新增持有了景顺长城品质长青混合C、永赢睿信混合A、东吴异动互联混合C、南方产业智选股票A、金鹰科技创新股票C等多只主动权益基金，并新增持有了招商中证1000指数增强C。可以看到，司南多因子蓝筹组合的新增持仓是以重仓电子或通信板块的基金为主。整体而言，该策略进一步优化了偏股类基金在A股与港股之间，成长、均衡与价值之间，大中小盘之间，主动基金与指数基金之间的机构配置。2月12日，博时权益精选策略也调整了持仓：调入表现更优质的基金，同时增加均衡型和成长型基金配置。该策略新增持有的基金中，包含多只重仓电子板块的基金。除此之外，还有部分基金投顾策略在今年1月就增配了TMT板块。例如，根据天天基金APP，2025年1月22日，富国满天星追求收益策略进行了调仓，在个基层面，该策略调出部分超额收益阶段性递减基金，新增超额收益突出基金；行业层面，其进一步加大对于TMT领域及高端制造的配置，包括半导体、机器人及消费电子等；适当减少大金融及港股板块配置；风格上，该策略降低了红利板块的超配比例。不过，基金投顾机构并不建议投资者盲目投资科技成长板块。南方基金指出，开年以来，以算力、AI为代表的相关科技成长板块大幅上涨，短期不建议投资者追高。从中长期看，以DeepSeek为代表的AI科技成长板块具备长期投资价值，但科技成长股具有高波动的特点。为此，南方基金建议投资者在没有进行深度研究的情况下不要盲目追涨。华安基金表示，当前市场轮动速度加快，建议均衡布局，围绕政策和基本面配置。该公司建议重点关注三个方向：一是科技成长、军工和机械；二是大金融和周期；三是消费和医药。增配指数产品另一方面，部分基金投顾策略呈现出增配指数产品的趋势。记者梳理发现，近期，一些稳健型基金投顾策略，在降低债券型基金持仓的同时，新增了指数型基金的持仓。例如，2月7日，华泰证券旗下的省心投幸福稳稳策略小幅增加QDII债基，降低了固收+持仓，少量增配了红利指数基金。本次调仓后，该策略持有的指数型基金占比由2.50%增加至5.83%。国联投顾旗下的和光无为策略在1月22日调整了持仓结构：将债券型基金的持仓占比由69%降低至59%，同时，新增持仓了两只债券指数基金。国联投顾旗下另一固收策略和光无锋1月22日的调仓思路与和光无为一致，并且，除了债券指数基金，该策略还新增持仓了两只股票指数型产品。此外，也有平衡型、进取型基金投顾策略增持指数型基金。1月16日，万家随心人生新增持有了一只股票型指数基金，其指数基金的持仓比例由5%增加至10%；2月12日，建信基金旗下的梧桐全球优选组合新增持有了三只股票ETF联接基金，减仓了1只QDII指数基金和1只资源主题指数基金，本次调整后，该策略持有指数型基金的比例由原先的40.50%增加至43.50%。在解释调仓理由时，建信基金表示，节后宏观数据释放积极信号，适时增加成长风格配置比例，根据量化模型信号进行标的基金的优化。若从整个1月看，平衡型、进取型基金投顾策略增持指数型基金的趋势更为明显。据平安证券基金研究团队统计，1月平衡型投顾组合减持债券型基金并增配指数型基金。指数型基金平均仓位提升0.83%，债券型基金平均仓位下降0.69%。进取型投顾组合减持混合型基金并增配指数型基金，指数型基金平均仓位提升0.56%，混合型基金平均仓位下降0.85%。从基金产品看，1月投顾组合重点增配了红利低波策略主题指数基金，以及汽车、医药、银行等行业主题指数产品。整体来看，开源证券金融工程研究团队指出，1 月调仓投顾倾向于增加黄金、科技和成长相关资产。“增加黄金是为了应对宏观不确定性，增加科技和成长是因为认为年初成长风格可能占优，以及AI 对应的投资机会。”该团队表示。此外，该团队分析，随着债市波动加大，投顾在久期和债券配置上出现较大分歧，部分投顾认为应该增加债券比例和久期来应对股市波动，部分投顾认为权益性价比高于债券，十年期国债利率跌破1.7%，利率债情绪过热。

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编辑:吴家栋

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