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2025年，消费券是否可期待？_ZA铿锵锵锵锵锵好多少KER新闻

本报记者张敏

经济观察网 记者 胡群 2024 年 12 月 31 日，东方金诚发布的《2025 年宏观经济展望》（下称 " 展望 "）预测，2025 年政策面将大力提振消费，促消费措施有望全面加码，社会消费品零售总额和服务消费都将显著提速。东方金诚首席宏观分析师王青向经济观察网表示，近年来，消费券的发放主要在部分城市层面进行，其规模普遍较小、发放范围有限。如果 2025 年需要采取强有力的措施来刺激居民消费，中央财政可以通过提高赤字率等手段筹集较大规模的资金，并加大对地方财政的转移支付，专门用于消费券的发放，更大程度上发挥其扩大消费的有效作用。据估算，全国层面消费券的发放规模有望达到约 5000 亿元，这将拉动 1.5 万亿元至 2 万亿元的额外消费增量。在中央经济工作会议部署的 2025 年九大重点任务中，排在首位的是 " 大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求 "。王青认为，这一任务排序和 2023 年会议的表述有所不同，显示扩内需成为头号重点任务，具有较强的紧迫性。这背后是 2025 年外部经贸环境变数加大，外需对经济增长的拉动力和贡献率会显著低于 2024 年，需要内需及时顶上来。《展望》显示，2024 年前 11 个月社会消费品零售总额同比增长 3.5%，估计全年增速在 3.6% 左右，仅为上年增速的一半，主要受基数波动影响。在剔除基数效应后，以 2019 年为基期，2023 年和 2024 年社会消费品零售总额复合增速均为 3.5%，均不及疫情前常态增长水平的一半。背后的一个重要原因是居民消费信心不足。《展望》判断，2025 年促消费政策会进一步加力，引导居民消费需求潜力释放。具体政策举措包括：一是加大财政对耐用消费品以旧换新的支持力度，金额有可能从 1500 亿元扩大到 3000 亿元，有望直接拉动新增消费 7500 亿元左右；二是适度提供生育补贴；三是在超常规逆周期调节政策下，不排除在全国层面发放消费券和消费补贴，促消费范围从耐用消费品扩大到一般消费品和服务消费。东方金诚预计，2025 年社会消费品零售总额增速将由 2024 年的 3.8% 左右加快至 6.0%，服务零售总额增速也将有所加快，消费对经济增长的贡献率有望达到 70% — 80% 之间，显著高于 2024 年的 50% 左右。清华大学中国经济思想与实践研究院院长李稻葵认为，消费券策略能在短时间内有效推高消费水平，并引发积极的乘数效应，带动生产与税收增长。参考上海 2023 年 4 月的实例，每 1 元的消费补贴促进了 4 元的社会消费品零售额增加。据此推算，如中央财政投入 1 万亿元用于消费补贴，理论上可促成 4 万亿元的消费增长，随之而来的企业复苏将显著提升税收，实质上减轻了财政负担。

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编辑:吕德榜

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野村证券经济学家则表示，“我们预计联储6月会议会出现‘鹰式停顿’，但在点阵图里会发出继续加息的信号”。纽约梅隆银行策略师JohnVelis则认为：“联储在这个周期内已经完成了所有工作，因为6月份的暂停将使其难以在7月份恢复加息。”

5月份美国CPI同比升幅下降至4%，为2021年3月以来最低水平。不包括住房和能源的服务业价格环比上涨0.2%，更符合疫情前趋势。这个指标受到美联储密切关注，以此衡量核心物价压力。

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21、提问：“公司2022年度利润分配方案中分红比例大幅度降低，但公司目前未分配利润余额仍然较高，客观上具备维持以往分红水平的基础。请公司说明，是否有计划进行2023年中期分红，提高分红水平。请公司说明2022年度分红率降低是一次性调整还是未来长期维持低分红？”

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四、其他事项

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据记者了解，蔚来此番选择主动大幅降价，相当于降低了高端智能电动汽车的入门标准，对高端车及下沉市场冲击力很大。对于蔚来毫无征兆地调价，业内有所疑虑，品牌降价是否会造成老车主强烈的“背刺感”？

近期“李鬼”券商层出不穷，

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33、提问：“东方明珠年年都能意识到新媒体转型对业绩带来的压力，但经过8年仍在思想上充分认识阶段，经营上看不到丝毫起色，公司究竟能不能把思想落实到行动上？”

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“新一轮存款利率下调周期有利于商业银行缓解自身净息差压力、压降负债端成本并抑制资金空转活动，并为承续调降MLF或LPR打开更多政策空间。”庞溟认为，从商业银行等市场主体的微观动机来看，通过下调报价加点的方式引导LPR下行的意愿更强、概率更高。

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5月，住户贷款有一定程度修复，增加3672亿元。王青表示，5月新增居民短期贷款同比小幅多增，折射出当前消费修复势头整体温和；以房贷为主的居民中长期贷款恢复正增长，同比小幅多增，但整体仍然偏弱，显示出当月楼市还在延续二季度以来的降温过程，这与房地产市场高频数据相吻合。

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