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用风投思维战胜共识一面膜上边一面膜下边免费的｜巴伦读书会
8月6日，中央纪委国家监委网站发布消息，北京航空航天大学党委常委、副校长张广涉嫌严重违纪违法，目前正接受中央纪委国家监委纪律审查和监察调查。
要想成功，你就得与共识对赌，而且你必须是正确的。编者按作为世界上最成功的财富创造群体之一，风险投资人在资本市场上经历了无数次探索与试错，逐步形成了一套高回报的思维模式，风险投资人伊利亚·斯特雷布拉耶夫在《钱商：投资、决策与财富增长的9大思维》一书中，总结出了风投式思维的九大核心原则，普通投资者也能从这些思维模式中获得启发，本文选摘自本书第六章《和而不同》。“回顾过去40年，我们做的每一笔重大投资都伴随着许多辩论、分歧和争议。”一位硅谷老兵告诉我们，“那些从一开始就明显取得共识的交易，都不可避免地以失败告终。”格雷洛克的合伙人里德·霍夫曼也说，他的公司更喜欢这样的投资：一半合伙人说，“噢，这是个好主意”，而另一半合伙人说，“噢，这是个坏主意”。例如，该公司另一位合伙人戴维·施对霍夫曼提议投资爱彼迎的反应是：“每个风险投资者都需要有一笔可能会失败的交易。爱彼迎说不定会成为你的投资败笔呢。”其他合伙人则回应说，这个项目是个错误，它会拖累投资组合，纯粹是浪费时间。捷蓝科技风险投资的创始人邦妮·西米回忆说，他们的交易中只有一笔获得了一致支持，其他项目都有持异议者，许多投资是经过长时间的辩论才获得批准的。一致性何以会对风险投资的结果产生负面影响？我们对此进行了研究并得出了一些结论。伊利亚和他的同事收集了数百家风险投资公司的决策规则和绩效数据。衡量业绩的一个指标是首次公开募股率，即风投公司投资组合中上市公司的比例。那些受风投支持的最为成功的企业最终都会上市，所以首次公开募股率越高，风投公司就越成功。然后我们比较了两组样本。第一组样本由首次公开募股率高于行业中位数的风投机构组成，我们将其称为“高首次公开募股率样本”或更成功样本。其余风投公司则构成了我们的“低首次公开募股率样本”。在我们对决策和绩效的分析中，我们特别关注的是那些坚持要达成共识，即需要所有合伙人同意才能进行投资的风投公司。我们发现，拥有高首次公开募股率的风险投资公司更不太可能遵循一致性规则。从统计上看，这种差别会导致投资回报出现巨大差异。这一发现强化了如下观点：一致性并不是最有效的群体决策过程，尤其是当不确定性很高且存在许多未知因素时。无论是主动达成一致还是被迫达成一致，这对风投公司而言都不是一件好事。企业为了发布新产品或批准研发预算的会议也存在这个情况。宣讲人参加会议的目的是为了项目能获得通过，而不是为了辩论。会议的大部分时间会用在说服具有最高决定权的老板身上。即使有人提出问题，那也只是走过场，为的是确保所有必要的步骤和要求都已经被满足。只有在存在办公室政治斗争或事先没有与位高权重者进行私下沟通的情况下才会发生辩论。一致同意是黄金标准。这种会议的目的是为了扼杀辩论。然而，在不确定的环境中，这种在传统环境下行之有效的共识建立机制可能会给企业带来致命的风险。我们经常听到“要在团队中做到无我”的说法，但事实上，“有我”也代表着创新。在光谱的另一端，则是一种极力寻求共识的文化，这种文化会使内部陷入无休止的讨论和分歧，并导致最终无法做出任何决定。以英国广播公司为例，该公司的许多决策需要召开6次甚至更多次会议。美泰玩具公司的上一任管理团队也是如此，几乎每一项决策都会遭到严重拖延。员工们会花费数周的时间制作长达100多页的幻灯片，事无巨细地对产品进行讲解。单是为了一个网站的改版，他们就讨论了近一年的时间。如果风投也采取这样的决策规则，恐怕早就死掉了大半。任何一家处于动荡时期的公司也无法这么做。如果是为了求稳，你可以去追求共识；但如果是为了寻求突破，你就必须依赖风投式思维。风投式思维风险投资者不寻求共识。他们喜欢争论，喜欢为自己对未来的看法而战，喜欢坐在桌子对面仔细倾听别人的意见，喜欢讨论各种想法。少数要服从多数，但这并不意味着多数一定是正确的。举一个体育运动的例子。1990年10月，著名拳击手迈克·泰森准备与巴斯特·道格拉斯展开对战，后者的实力明显较弱。对于许多赌徒来说，这场比赛预期很一致，是一个可以让“共识者”轻松无风险赚取零花钱的好机会。许多人认为泰森稳赢，因此都下了重注，以期能稳妥地获取些微利。一个人甚至下注了93000美元，这样他就能以31 ∶ 1的赔率赢得3000美元的收益。最终赔率达到了令人难以置信的42 ∶ 1。收益不大，但感觉万无一失。但如果你是一个“逆行者”，喜欢以小搏大，你就有获得超额回报的可能。道格拉斯的赔率是37 ∶ 1，也就是说，如果你在道格拉斯身上押注1万美元，那么如果他最终取胜，你就能拿到37万美元。当然，如果道格拉斯输了，你就会成为众人的笑柄。耐人寻味的是，当晚押在道格拉斯身上最大的赌注只有1000美元。尽管机会很小，但那天晚上巴斯特·道格拉斯还是击败了此前保持不败的迈克·泰森。我们的这位逆行者因此从博彩公司那里赢走了37000美元。比赛结果揭晓之前，你永远不知道谁是最后的赢家。同样的道理也适用于投资。图9的2×2矩阵图展示了这种紧张关系。你的押注可能是对的，也可能是错的，它可能是逆势而动，也可能是顺势而为。错误的押注将导致亏损，而逆势策略和共识策略之间的唯一区别就是针对输家的嘲笑程度。但对于正确的下注来说，逆势和共识之间的区别可就大了。体育界是这样，在投资界也是如此：顺应共识的押注只能带来微薄利润。群体越大，竞争越激烈，其回报就越低。逆向押注如果恰好是正确的，就会让投资者名利双收。“共识已经反映在价格之中，”传奇投资者、桥水公司的创始人瑞·达利欧解释道，“因此，要想成功，你就得与共识对赌，而且你必须是正确的。这就是游戏规则。”你或许知道约翰·梅纳德·凯恩斯是20世纪最著名的经济学家之一，但在剑桥大学国王学院，人们还记得他是一位逆向投资者。当凯恩斯在1921年开始管理国王的捐赠基金时，他拒绝顺应共识。他卖掉了国王的大量房地产，然后将资金投资于股票，到1946年他去世时，股票已经占到了整个投资组合的1/3。这是一个非常反传统的举动，因为在当时，大学捐赠基金主要通过持有大量的土地和固定收益证券来实现资产保值。在20多年间，凯恩斯的投资表现超出了市场平均水平4倍，把最初的每个100英镑都增值到了1675英镑。你无须成为凯恩斯或拳击赌徒也可以应用这种策略。想想旧金山市中心的一栋好房子。如果这是一栋人人皆知的精品房源，那你捡到便宜货的机会微乎其微。但如果你是唯一一个认为某块土地很适合建造大型写字楼的人，而其他人都觉得你疯了呢？这就可能会成为年度最佳交易，甚至是你一生中最好的交易，当然，前提是事实最终证明你是对的。风投总是在寻找有趣且反常规的创意。这种关于共识与逆势的分析方法，最初是由橡树资本的霍华德·马克斯提出的，如今已在风投界得到了广泛应用。风险投资者无法承担加入共识阵营的代价，因为这样他们就无法获得期望中的高回报。为了获得成功，他们必须更像是一个逆行者。这也是风险投资者愿意在内部进行争论和争议的根本原因之一，因为这样做能够带来更好的结果。因此，这个矩阵中的一个变体在风投界深受欢迎。基准资本联合创始人安迪·雷切尔夫表示：“在风险投资领域获得巨额回报的唯一途径就是保持正确并防止共识。”水闸基金创始人迈克·梅普尔斯则对我们说：“你不可能靠遵循别人的行事方法来获得成功。”文洛克创投的布莱恩·罗伯茨则简明扼要地总结道：“可能最糟糕的事情就是有人会说，‘虽然我错了，但错的不光是我’。”必须提出异议风投并不寻求共识，他们寻求的是分歧。“信念胜过共识。”亚历克斯·兰佩尔激动地跟我们说。在面对未来的不确定性时，我们理应有各种不同的甚至是相互矛盾的意见，我们也必须清楚地表达这些意见。但做到这一点并非易事。除了各种群体思维的偏见，我们要避免的另一个陷阱叫“互相挠背”模式。安然公司绩效评估委员会的所作所为，就是这方面的一个发人深省的案例。臭名昭著的安然公司在2001年因爆发财务丑闻而倒闭，而这与该公司绩效评估委员会的运作方式有着非常直接的关系。安然的每名员工每六个月要接受一次正式的绩效评估，员工可以选择五名同事、上级或下属向绩效评估委员会提供意见反馈。这个过程存在着大量幕后交易。研究人员克林顿·弗里和诺曼·麦金托什发现，“一位经理在谈到即将到来的绩效评估时，这样描述了他与另一位经理的谈话：‘我想知道你是否有几分钟时间，我们来谈谈关于绩效评估问题。’对方回答说：‘为什么？你想做笔交易吗？’‘成交。’我说。就这样，我们达成了协议。业务部门经理之间也会进行交易，共同为他们想要清除的员工和他们想要抹黑的竞争对手打低分。”对于风投合伙企业或任何其他组织来说，最糟糕的事情就是，一个合伙人尽管私下里认为某个同事的项目很糟糕，但仍旧会予以公开支持，而这么做的唯一原因，就是希望这位同事以后能够投桃报李。这种出于利益算计的虚假共识代价高昂，而且还有可能演变为一种危险的趋势。最终，你会发现自己深陷充满复杂阴谋和权力斗争的沼泽，再也无法自拔。正如一位风险投资者告诉我们的那样，一旦你觉得自己无法安全地批评合伙人的立场，那你就该另谋他就了。这一原则绝不仅仅适用于风投领域。瑞·达利欧认为，任何组织只要变得“思想完全开放”，并能够“更重视获知真相，而不是非要证明自己是对的”，那它一定会获得成功。他说，这是他能分享的最有价值的想法。许多风险投资者会毫无保留地同意他这个观点。因此，风险投资的基本方法论中包含了一条简单明了的原则，那就是必须提出异议。“当你们认为我英明神武的时候，你们的忠诚对我来说一文不值。”一战时期著名军事指挥官约翰·莫纳什将军对他的士兵说，“当你们认为我犯错时，你们的忠诚才是我最需要的。”换句话说，如果你不同意上级的意见，你有责任说出来。为了避免错过价值数十亿美元的机会，你的组织必须加入莫纳什等人的行列，并将提出异议作为组织的核心价值观之一。这个原理说起来容易，但实施起来很难。光有好的意愿是不够的。钱商：投资、决策与财富增长的9大思维原名：The Venture Mindset: How to Make Smarter Bets and Achieve Extraordinary Growth作者：伊利亚·斯特雷布拉耶夫 亚历克斯·邓译者：崔传刚审校：陈劲 况婧出版社：中信出版集团文｜伊利亚·斯特雷布拉耶夫编辑｜喻舟版权声明：《巴伦周刊》(barronschina)原创文章，未经许可，不得转载。（本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场有风险，投资须谨慎。）koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:杨勇
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有网友拍摄的视频显示，河道上建立了多个鱼鳞状半圆形状水坝，湍急的河水没过水坝，有人多人被水流冲走，视频中有人喊“快救人”。
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根据有关规定要求，山西省安委办决定对该起事故查处实行挂牌督办。晋城市安全生产委员会要依据《生产安全事故报告和调查处理条例》等有关法律法规和规定，组织进行事故调查，查明事故原因，认定事故性质，分清事故责任，研究提出对有关责任单位和责任人的处理意见，依法依规妥处善后。事故调查报告和处理决定落实情况要及时报送山西省安委会办公室。
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该文章提到，流域内有28处蓄滞洪区，半数以上没有建设进退洪控制设施、口门等工程，靠临时扒口分洪，分洪水量、淹没范围、退洪时机等难以控制，一旦发生流域性大洪水，蓄滞洪区难以启用或无法正常运用。此外，海河流域对于防洪的预防、预警、预演、预案能力薄弱，无法支撑有洪水的防御实战。
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次节，李凯尔继续为中国男篮取分，但中国男篮进攻依旧低迷失误不断，意大利将分差持续拉大，一度拉大至17分。半场战罢，意大利42比31领先中国男篮。
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“学区房的出现是出生人口增加遇到了教育不均衡导致的，学区房的出现是发展问题，当下的政策基本集中在降低获得优质资源的难度，但优质资源依然存在，比如西城、海淀的高中录取率依然全国最高。”中原地产首席分析师张大伟判断，“出生人口变化，会导致2到3年后学区房需求锐减。”
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政知君注意到，黑龙江本次降雨过程影响尚未结束，6号台风“卡努”极有可能北上影响黑龙江，再次引发局地强降雨，且松花江、牡丹江、拉林河等将于近日出现洪峰，龙凤山、磨盘山等水库仍超汛限水位，防汛救灾形势异常严峻。
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上述熟悉涿州水利的人士介绍，涿州市有两大水系，一是海河流域永定河水系，流经涿州东北角，对涿州市影响不大；另一个是海河流域的大清河水系，其中的小清河、大石河（又称琉璃河）、北拒马河三条主要河流呈扇状结构在涿州市东北部汇成一条河流，被称作白沟河，同样也属于大清河水系。白沟河一路向南，流出约十公里，成为廊坊和保定市的界河。
9日中午，事发地附近一商户向极目新闻记者介绍，出事的鱼鳞坝平日水位不高，前来游玩拍照打卡的人较多。9日上午突然河道涨水，有游客被冲走，现在河边已无法靠近，有民警及相关部门工作人员在搜救。
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未来几天，随着海河流域洪水过程演进，天津将面临行洪压力。天津市是海河流域五大河系的入海口，大清河、永定河、子牙新河、蓟运河的洪水都会涌向天津。据报道，8月6日，天津市水文水资源管理中心发布大清河洪水红色预警，河道将超过保证水位。8月8日左右，上游的洪水预计将进入天津滨海新区子牙新河。
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公开资料显示，小清河、大石河等在河北境内的河道治理、堤防、安全区建设均未实施，河道防洪标准不足5年一遇。涿州城西的北拒马河南支右堤，基本无正式堤防，如果遇到50年一遇及以上洪水时，部分重要堤防无法有效挡水，涿州部分城区及其东部大部分区域将被洪水淹没。
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在过去有学区房风向标的海淀学区盘蜂鸟家园，房产经纪人表示，海淀“1911”政策在2021年严格执行后，蜂鸟家园经历了总价200万元的跌幅后，目前成交量很少，所以整体降幅不明显。但如果业主急售，降价幅度也在10%~15%左右。“这两年就要入学的‘刚刚需’买了也没用，2026年以后入学的不着急买，这就是现在学区房的尴尬之处。”前述经纪人告诉记者。
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