热点聚焦-"坐在学长的根茎上写句子"-近3000款产品破净，债市波动殃及银行低风险理财，客户直呼“伤不起坐在学长的根茎上写句子”

近3000款产品破净，债市波动殃及银行低风险理财，客户直呼“伤不起坐在学长的根茎上写句子”

要传递的意思也很明确，乌克兰别反攻了，反攻肯定会失败；西方也别派雇佣军来了，派来也是死。

本报（chinatimes.net.cn）记者胡金华上海报道8月债市波动之下，即使低风险的银行理财产品也出现收益率破净的尴尬情况，虽然本轮债市收益率下行并未让低风险银行理财产品大面积破净，但是近3000款产品约3.59%的破净率，还是让银行客户直呼“伤不起”。“我买的R1低风险理财产品竟然也会跌破一元净值？”9月22日，上海一家股份制商业银行客户程女士无奈地对《华夏时报》记者说。在她眼中，R1理财产品应该是基本没有风险、年化收益又会略高于存款的产品，没想到还是出现了亏损。同日，这家股份制商业银行支行客户经理王爱然（化名）接受本报记者采访时坦言，今年以来所有银行理财产品的业绩比较基准持续下行，上个月平均业绩比较基准已降至2.82%，创一年新低，但还是高于三年期定存利率。“债市尤其是信用债市场收益不断下调，而银行净值产品的收益表现有滞后性，客户近期也来询问产品破净的原因，我们也建议客户随着利率不断下行要理性看待收益回落，在产品破净不大的情况下，可以考虑赎回做定存。”王爱然表示。破净率创近8个月新高如果说两年前银行理财子公司发行的R2/R3中高风险理财产品大面积亏损是由于股市波动引发的，那么当前银行理财市场近3000只低风险理财产品的破净则是债市波动所致。普益标准最新数据显示，截至2024年8月末，共有2782款理财产品单位净值破净，破净率为4.49%，环比抬升1.78个百分点；同期，共有2032款理财产品累计净值破净，创10个月新高，累计净值破净率也升至3.59%，创下近8个月新高。“今年8月份债市发生调整，尤其信用债收益率自8月中旬以来回调明显。银行理财产品投资以固收类资产为主，受债市影响较大；从券种结构看，信用债在总投资资产占比近四成，因此理财产品净值表现受到资产价格变动影响，破净率有所提升。债券资产是银行理财产品配置的重要底层资产，债券资产的价格波动对理财产品净值影响较大。”华宝证券资深银行理财分析师张菁9月24日告诉《华夏时报》记者。普益标准细分数据进一步显示，在银行净值理财品类中，固收类产品破净率明显上升，混合类和权益类产品破净率微涨；在固收类产品的期限上，中长期投资周期的产品破净率相对较高，而投资周期较短的产品破净率较低。“债市波动导致部分产品净值下行，甚至低于1元净值，这是理财市场的正常现象。不过净值跌破1元主要是一些新发产品，而一些已经存续很久的净值累积较高的产品虽然也出现净值下跌，但大概率不会跌破1元。从数据上来看，这些新发产品本身投资周期较长，比如超过两年甚至三年的，资管产品的期限和所投资产需要做到期限匹配，中长期固收理财配置的债券久期较短期限产品而言更长。8月这轮信用债收益率回调中，期限越长信用债调整越明显，而反映在理财产品净值层面，底层配置久期越长的理财产品净值波动越明显。”9月24日，上海一家银行理财子公司债券投资部门负责人陈杰接受本报记者采访时表示。银行客户关心的是净值产品缘何破净，但是市场投资人士关心的则是后续债市将如何表现？“债市波动加大，我们复盘来看应有三大原因，其一是全球资本市场不确定性加强，8月5日全球资本市场经历了黑色星期一，海外政治局势不确定性加强，叠加各大央行发布超预期货币政策，大量套息交易资金出逃，市场发生恐慌性抛售，带动全球资本市场大幅动荡；第二个原因是国内监管重拳出击。8月7日、8日，中国银行间市场交易商协会连续两天发布公告，4家农商行在国债二级市场交易中涉嫌操纵市场价格、利益输送，将对其启动自律调查。监管本意是整顿市场秩序、营造更规范的市场环境，但处罚公告确实对市场的多头起到了较大的震慑作用，因此，债市在公告发布后的成交量持续萎缩；第三则是整个8月市场流动性稍显紧张。”上海仟富来资产管理公司总经理许佳莹分析指出。而后续债市还会不会再跌？许佳莹认为，债券市场行情存在三大驱动力，即基本面+配置盘+交易盘。基本面的各项宏观观测指标，例如货币政策情况、社会融资供需关系等是债券市场分析的起点，是驱动债券市场的根本性、全局性因素，在相当大程度上决定债券市场的长期趋势。“虽然上半年社会融资规模增量较去年同期有所减少，但当前宏观经济图景延续修复态势，基本面对债市或仍有支撑，尤其是央行降息组合拳推动广谱利率下行，资产荒逻辑或将持续深化；从配置盘来看，大部分银行与保险可能是债市两大典型的配置盘，因其资金主要由存款、寿险等风险偏好低、期限偏长的资金构成，整体稳定性较高；交易盘也就是一些机构间的资金博弈，这些资金的风险偏好相对更高，通常以波段交易为主要投资策略，以收割债券买卖价差而获利。从三个维度来分析，当前的债市调整仍然是偏短期、交易层面的，我们也无需过于悲观，未来债券还有投资的价值。”许佳莹表示。未来债市理财如何走美联储降息落地，9月24日央行、金融监管总局和证监会三部委亮相国新办发布会，向外界释放了降准、降息等多个重磅利好，业内人士据此研判，未来债市再度回稳且走强，预计银行理财的破净率会出现明显下降，固收类理财产品的净值有望回归稳健增长的曲线。“产品净值变化一方面来自底层资产价格变动，另一方面也会受到产品创设时间的影响。如果产品发行恰逢市场调整阶段，在产品建仓期间，可能会受到市场波动拖累而破净。在选择理财产品时，客户需要关注产品长期运作表现，对于新发产品可以关注同系列同策略产品的过往业绩及达标情况，也需要关注政策变化导向、经济复苏等可能影响债市走向的因素。固收类理财产品在货币政策维持相对宽松、没有实质转向的时候，依然可以保持相对较好的收益水平。”张菁表示。中信证券发布的最新研报显示，债市波动并未大规模传导至理财负债端，破净率已经从最高点8月底的2.83%到9月10日已经恢复至2.38%，远不及去年年中4.25%的高点。“我们预计9月理财规模可能季节性回撤6000亿元左右，但10月将很快修复并续创新高，仍将为债市带来有力支撑。根据Wind数据，截至2024年二季度末，银行业净息差整体已经下滑至1.54%，面临较大压力。且当前存款定期化趋势严重，居民和企业定期存款增速均远高于活期存款增速。受此影响，存款利率的调降对于降低银行负债端成本的作用或有限，存款付息率反而有所抬升，息差压力仍然较大。因此7月末国股大行又开始了新一轮的存款降息，预计后续小行将在12月之前陆续跟进，理财性价比或进一步提升，将继续推动居民部门的资金转向相对较高收益的理财产品。从历史数据来看，理财子整体素有在下半年冲量发力的惯例，其中，国有行旗下理财子更为明显，2019—2021年国有行理财规模下半年的增量占全年增量的比例分别为180%、145%、165%，预计在国有行的带动之下，2024年下半年理财规模将重新站上31.5万亿元的关口，完全修复赎回潮前的高点。”中信证券研报进一步指出。责任编辑：徐芸茜主编：公培佳

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编辑:孙顺达

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上述文章还提到：据了解，三门峡高新一中初中部由跨省交流班（以陕西籍学生为主）和河南班两种班型组成。跨省交流班的学生随父母的工作地点而选择在三门峡高新一中就读。由于陕西与河南的教材不太一样，中考模式也有所不同，为此，三门峡高新一中组织了专门的教学团队，为跨省交流班量身打造最适合的教学内容。同时，定期与陕西省的联盟校进行交流，参与共同备课等教学活动。九年级第二学期，针对陕西省的中考特点进行考题研究，所有模拟考试均与陕西省保持同步。