健康速递-"人与畜禽CORPORATION外网"-全球热销90亿！003000，人与畜禽CORPORATION外网业绩三年翻倍，180家机构密集调研！

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《乐动敦煌》剧场的上元市集则是以古丝绸之路文化交融为背景打造的丝路非遗文化互动街区。市集建成东市汉唐街、西市西域街和中心美食市集广场，设有云阙飞仙牌楼、宾至叠瀑、云阙仙宫、上元安康踏歌台等特色景观，全景式再现了敦煌作为古丝路重镇“商旅不绝于途”的繁华景象。

利润，大增！最新的三季报显示，劲仔食品在2024年前三季度的总营收达到了17.72亿，同比增长18.65%，归母净利润达到了2.15亿，同比增长高达61.20%，远高于总营收的增速。凭借“劲仔小鱼”的十亿级大单品扬名立万，在竞争激烈的休闲领域站稳脚跟的劲仔食品在2020年上市的时候，其董事长周劲松明确表示要三年再造一个劲仔食品。时至今日，劲仔食品确实做到了。2020—2023年，公司的营收从9.09亿增长到20.65亿，净利润从1.03亿增长到2.1亿，双双实现翻倍，产品累计全球热销90亿包，远销法国、日本、韩国等约30个国家。今年业绩更进一步，仅前三季度就实现2.15亿的净利润，超过2023年全年。劲仔食品取得这样的成绩并不容易。一方面，因为进入壁垒较低，休闲零食行业传统品牌和新兴品牌竞争异常激烈，导致市场集中度非常分散。我国休闲零食行业的三只松鼠、盐津铺子等前五家企业的市场集中度仅为14.7%，远低于美国的42%和日本的28%的水平。另一方面，休闲零食行业市场规模增速已经趋于平缓。2023 年零食行业已达11247亿规模，2010-2017年行业均保持10%以上快速增长趋势。而2019年至2023年，中国休闲零食行业市场规模从9705.2亿元增长至11247亿元，年均复合增长率达2.54%，增长已经趋于平缓。市场增量非常有限，竞争愈发激烈，在这种背景下劲仔食品能够实现三年倍增计划，三季度净利润增速超60%，仅次于三只松鼠，绝对彰显出其独到之处。劲仔食品到底是如何在困境之中实现高增长的呢？1、品类扩张，打造多款亿级单品劲仔食品走的是核心大单品路线，这在休闲食品行业比较常见，比如三只松鼠的坚果，洽洽食品的瓜子等，都是非常成功的策略。目前，劲仔食品坐拥10亿级超级单品“劲仔小鱼”、3亿级大单品“小蛋圆圆”以及“两亿级”单品豆干和肉干、“亿元级”单品魔芋等产品。从收入结构看，劲仔小鱼仍然是贡献营收的主力军，占比在60%以上。2021年到2023年，鱼制品分别实现收入8.22亿元、10.26亿元和12.91亿元，同比增长15.94%、24.74%和25.87%，2023年的市占率在17%左右。上半年，鱼制品收入7.03亿，占比62.74%，同比增长16.64%，增速有所放缓。而“小蛋圆圆”爆汁鹌鹑蛋2022年上市后，2023年的销售收入就突破了3亿元，不但成为公司的第二大单品，也成为品类第一，被公司当成具备“十亿级”潜力的超级大单品重点培养。2024年上半年，禽类制品收入达到2.58亿元，同比增长51.10%，其中，禽类制品营收的增长主要是鹌鹑蛋收入增长所致。劲仔食品还计划推出溏心鹌鹑蛋，预计将在第四季度上市。并且，随着鹌鹑蛋在2022年推出后快速起势，2023年已面临产能瓶颈，公司快速扩建至年产1.6万吨产能，且仍有8000吨产能在建。此外，公司也陆续加码豆干及肉干产能，魔芋在产品孵化过程中，逐步转向自产。2、渠道突破，开启大包装战略一直以来，劲仔食品的销售都依托于线下，其原因在于劲仔食品单位产品的克重都很小，很大程度上依赖于传统的经销模式，经销收入超过70%。2024年上半年，劲仔食品线下销售收入9.31亿，占比超过了80%。在直播带货成为主流的背景下，劲仔食品的这一点要落后于良品铺子、盐津铺子等同类公司很多。为了补齐这块短板，2021年下半年劲仔食品开启大包装升级战略，以鱼制品为例，除了12g的传统小包装，公司推出60g-144g不同大小的袋装（定价6元-15元），以及200g以上的盒装（定价20元以上）。大单品策略加上对线上营销费用的增长，劲仔食品的线上销售呈现增长态势，今年上半年虽然销售占比有所下滑，但考虑到公司营收的整体增长，公司未来线上销售仍然具备很大的潜力和亮点。并且，大包装的产品也有利于公司产品进入商超等主流货架区，陈列、挂网拉高品牌形象，进一步打开品类空间，同时提高产品价格，增强公司盈利能力。2021年以后，劲仔食品的毛利率和净利率一直呈现上升态势，尤其是公司净利率从2021年的7.55%提升到2024三季度的12.24%，上涨近5个百分点，使得公司利润的增长要远快于营收增长。此外，劲仔食品在极具潜力的量贩式零食赛道也没有闲着，与零食很忙、糖巢、好想来、赵一鸣、老婆大人、零食有鸣等100多家零食系统的超20000家门店合作，2023年零食专营渠道营收同比增长超150%。必须注意的是，量贩零食的市场规模增速是非常快的，对于目前竞争愈发激烈的零食行业来说谁都不能错过。2023年中国量贩零食店行业市场规模达到809亿元，较上年增长70.41%，根据预测，2024年中国量贩零食店行业市场规模将增长至1045.9亿元。对于当下热门的出海环节，劲仔食品也已经早有布局当今国内市场需求相对疲软，竞争趋于激烈，“走出国门”成为休闲食品、咖啡饮料，甚至是新能源汽车、风电光伏等各类消费行业品牌寻觅有机增长的选择。追随洽洽、良品铺子、三只松鼠等行业前辈的脚步，劲仔食品也开始重视海外市场的开拓在对北美、日韩等境外市场做出布局基础上，今年上半年，劲仔还进一步加强了自身于东南亚市场的影响力，以“Jin's劲仔”的海外名字接连亮相泰国、新加坡，凭借多种特色零食吸引来自各处的消费者驻足。今年上半年公司海外自营出口销售额同比增长超过300%，成为公司的又一个亮点。总结一下，劲仔食品在休闲食品行业中具有较高的市场地位和影响力。公司作为中式风味休闲食品的研发、生产和销售商，凭借其优质的产品和独特的品牌定位，在市场中占据了一席之地。随着公司线上渠道的开拓以及线下量贩零食的新兴渠道，劲仔食品仍然具备比较大的成长空间。此外，今年10月10日公司接受180家机构调研，这也侧面说明劲仔食品的可靠性。关注飞鲸投研（id：Feijingtouyan），立即领取最有价值的《成长20：2024年最具有成长潜力的20家公司》投资报告！来源：飞鲸投研