葵司避开这个误区，炒股少走弯路_ZAK葵司ER新闻
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9月27日，北京市疾控中心发布提醒：国庆假期，倡导市民朋友就地过节，减少出京。进返京人员需要持48小时内核酸阴性证明和“北京健康宝”绿码，严格遵守各项防疫规定。
文 | 薛洪言市场总是不吝啬给优秀企业更高的估值，对比之下，平庸企业的估值就显得便宜。对很多市场新手而言，便宜具有魔法般的吸引力，投资者权衡挣扎后总会倾向选择平庸企业，事后去看又追悔莫及。选股票不等于菜市场买菜，便宜并非硬道理，优秀才是。在 BG 资助的一项大学研究中，一位学者统计了 1990 年 1 月至 2008 年 12 月全球上市的 6 万多只股票的回报，结果发现，只有 811 家公司（占全部上市公司总数的 1.3%）创造了期间全球股市所创造的财富价值。1.3% 的公司创造了 100% 的财富，比二八效应还要极致。这 811 家公司，显然都是优秀公司。巴菲特曾将价值投资的买入原则总结为 " 以相对合理的价格买入优秀公司 "，优秀是前面的 1，价格是后面的 0，优秀是前提。当然，市场中有不同的流派，不少人依赖捡烟蒂策略（便宜在前，质地在后）取得了成功。但不同的投资策略难度不同，对大多数人来说，以相对合理的价格买入优秀公司并长期持有，更具有实操性。当前，A 股上市公司已超过 5000 家，选项越多，选择越难。面临诸多选择，很多投资者形成了一套选股规则，如有人喜欢买概念，有人喜欢看业绩；有人只选龙头，有人倾向于小公司。不同的筛选规则配合不同的操作策略，能衍生出各种各样的股市投资攻略，在特定的时间段里，总有一些攻略大放异彩，独占鳌头。但时移势移，很快便有一批新的攻略后来居上，你方唱罢我登场，好不热闹。对投资者而言，找到那些能够穿越周期、长盛不衰的攻略，无疑就发现了投资界的 " 圣杯 "。那么，有没有这样的攻略呢？某种意义上，沪深 300 指数便是一种长期胜率和收益率很高的投资策略。其选股规则很明确，在考虑流动性因素后选择 " 年日均总市值最高的 300 只股票 "，每年调整一次样本，持有策略为长期持有。从收益率看，2004 年末至 2025 年 1 月 20 日，年化收益率 9.14%（红利再投资），超过了 GDP 年均增速，10 万元持有至今变成 45 万元。沪深 300 指数之所以能取得不俗的长期业绩，并非偶然或运气，而是有一些深刻的基本面逻辑。作为典型的大盘股指数，我们可以把沪深 300 理解成一种龙头股策略，聚集了 A 股各行各业的龙头。龙头策略之所以奏效，一方面在于，激烈的市场竞争中产生的龙头必然有其可取之处，或者经营管理优秀，或者存在经营壁垒，能够越做越大；另一方面，大部分行业都存在规模效应，规模越大，盈利能力越强。股市中有句俗语，" 龙一是吃肉的，龙二是喝汤的，后面都是陪跑的 "，讲得就是这个道理。简单来说，企业经营一般存在固定成本和变动成本，营收越高，单位营收的固定成本摊销越低。因此，大多数情况下，大型企业的成本率更低，可以通过降低售价来继续扩大市场份额。同时，网络效应的存在，还能指数级放大平台型企业的竞争优势，加剧马太效应的威力。正是基于这些原因，多数行业的集中度都正变得越来越高，而非越来越低。这种规模与收益的非对称性，并非企业经营的独特现象，在自然界中也屡见不鲜。如生物学家发现，生物体的代谢率随体重的约 3/4 次幂发生变化（在企业界，幂次大概是 9/10），即假定动物 A 的体形是动物 B 的两倍，那么前者每天所需的食物和能量只比后者多 75%，而非线性函数下的 100%，这也意味着，体形更大的动物比体形更小的动物更加高效。更低的代谢率意味着更低的细胞运行速度和更低的细胞损伤率，从而可以延长寿命。在生物界，大型动物的寿命总是高于小型动物，如老鼠的寿命平均 1-3 年，大象的寿命则可达到 80 年左右。同样，在企业界，大企业的生命力总是强于中小企业，如国内小微企业的平均寿命只有 3 年，大中型企业则可达到 8-10 年。当然，我们也没必要走极端，树不能长到天上，无论是动物还是企业，都存在规模效应的临界点，一旦超过临界点就会因自重或低效而走向衰亡。就 A 股整体来看，考虑到国内经济增长仍处于中速水平，以及内循环的巨大潜力和国外市场的巨大空间，投资者还不需要担心规模临界点问题。以沪深 300 成分股为例，市值中位数约为 890 亿元，营收中位数约为 404 亿元，远未触及天花板，仍然值得长期拥有。具体到单个企业，则并非简单地持有龙头，投资者还应着重关注以下几个方面：一是判断龙头企业所处行业的发展前景。行业所处发展阶段不同，增长的潜力大相径庭，投资者应优先选择稳定增长或快速增长阶段的行业。消费、医疗、科技之所以备受推崇，很大程度上便是行业属性好，要么是需求稳定增长的永续行业，要么正处于快速增长的历史阶段。二是判断行业竞争属性。行业有同质化和个性化之分，同质化行业（如原材料、中低端消费品、多数制造业、生猪养殖、酒店、餐饮、银行、保险、地产等）要么产品同质化强，要么进入门槛低，规模效应显著，应该选管理能力强、综合成本低的龙头；而个性化行业（如高端白酒、机场港口、影视游戏、受秘方或专利保护的医药制造、品牌服装等）受各种各样的护城河保护，有限竞争，可以接受非龙头，但也必须对企业管理能力和发展前景有确切的认知。三是判断企业经营机制和创新属性。" 创新 " 是对抗规模熵增的不二法门，只有创新力强、能灵活变革的龙头企业才有望持续突破规模天花板，给长期投资者创造惊喜；若缺乏创新活力，规模越大反而越危险，企业随时可能因自身内耗或行业变革而被淘汰出局。所以，经营机制、管理水平、创新文化等也是判断企业是否具备长期竞争力的重要考量因素。最后简单总结一下，投资选企业，莫要贪图估值便宜，以合理的估值买入优秀的企业才是上策；若不愿意购买个股，沪深 300、中证 A50、中证 A500 等龙头指数也是不错的选择。koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:章汉夫
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31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增无症状感染者629例，其中境外输入103例，本土526例（宁夏189例，西藏85例，黑龙江73例，贵州58例，天津26例，云南20例，四川15例，新疆10例，广西8例，湖北6例，江苏5例，安徽5例，广东5例，江西4例，河南4例，陕西4例，山东3例，山西2例，河北1例，上海1例，浙江1例，甘肃1例）。。
根据国务院联防联控机制有关部署，9月10日至10月31日，乘坐飞机、高铁、列车、跨省长途客运、跨省客运船舶等交通工具需查验48小时内核酸检测阴性证明，建议广大乘客提前做好相关准备，确保出行顺畅。
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9月28日0—24时，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例170例。其中境外输入病例64例（广东21例，上海13例，福建10例，北京5例，山东5例，江苏4例，四川2例，天津1例，内蒙古1例，辽宁1例，河南1例），含14例由无症状感染者转为确诊病例（广东7例，北京2例，山东2例，江苏1例，河南1例，四川1例）；本土病例106例（贵州38例，广东18例，天津13例，黑龙江9例，云南6例，四川5例，西藏5例，山西3例，山东2例，宁夏2例，内蒙古1例，江苏1例，浙江1例，河南1例，陕西1例），含14例由无症状感染者转为确诊病例（四川4例，贵州4例，广东3例，江苏1例，山东1例，河南1例）。无新增死亡病例。无新增疑似病例。
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9月27日0—24时，全省新增本土无症状感染者转确诊病例1例（为省外协查途经人员点对点闭环管理），新增本土无症状感染者5例（平顶山市汝州市3例，开封市龙亭区1例，焦作市武陟县1例）。
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华山官网26日公告称，对外省游客或有旅居史人员必须查验3日内陕西省内医疗机构出具的2次及以上的核酸检测阴性证明，方可入园。华山官网强调，必须在陕西省内待满3天，且核酸检测正常，并于游玩日当日持24小时内核酸采样或核酸阴性证明进入景区。
去哪儿平台数据显示，9月以来，“十一”期间平均支付价格不断增长，9月15日平均支付价格是一周前的三倍，不少航线9月30日出发机票价格已从2-3折飙至全价。
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9月28日晚，新站区在集中隔离点省外来肥密接人员核酸筛查中发现，陈某某（男，53岁）核酸检测初筛结果异常，立即转运至定点医院落实隔离医学观察。经市疾控中心复核确认阳性。
成都近日也明确，离蓉须持48小时内核酸阴性证明。提倡国庆期间市民就地过节，减少跨地市出行。省外来（返）蓉人员严格落实“入川即检”要求。
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根据国务院联防联控机制有关规定，经专家组综合评估研判，佳木斯市应对新型冠状病毒肺炎疫情工作领导小组指挥部决定，自2022年9月28日19时起，将原中风险区富锦市幸福社区时代鑫城小区升为高风险区。新增富锦市太东林场、富锦市二龙山镇太东村为中风险区，其他区域风险等级不变。
9月24日，北京天安门广场“祝福祖国”巨型花篮主体亮相，吸引众多市民游客前来打卡抢先拍照留影。王新 摄 图片来源：视觉中国
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累计收到港澳台地区通报确诊病例6787570例。其中，香港特别行政区413656例（出院84270例，死亡10148例），澳门特别行政区793例（出院787例，死亡6例），台湾地区6373121例（出院13742例，死亡10950例）。（总台央视记者史迎春）
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自2022年9月20日0时至9月27日24时，宁夏全区累计报告确诊病例15例，无症状感染者989例。6例无症状感染者符合解除隔离医学观察标准，于9月28日解除隔离医学观察措施出院，转为居家7天健康监测。
9月28日10时左右，陈某某到小区物业办公室办理业务后，出小区西门沿围墙散步至南门返回小区，再次到物业办公室办理业务，10：50返回家中，至13：30隔离管控未再外出。
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境外输入现有确诊病例632例（无重症病例），无现有疑似病例。累计确诊病例24020例，累计治愈出院病例23388例，无死亡病例。