焦点新闻-"小玩具开启高H"-谁在小玩具开启高H碾压中石油？

谁在小玩具开启高H碾压中石油？

“一系列举措发力准、效果实，着力破解制约民间投资发展的体制机制障碍，补齐投融资配套政策短板，形成扩大民间投资、鼓励长期投资的有效制度安排。”清华大学社会科学学院研究员罗贞礼表示，一是围绕提高投资效率、优化投资结构、增强投资后劲的内在要求，出台的政策着力为民间投资开源、畅通、拓渠；二是大幅放宽民间投资公共领域准入限制，优化服务供给结构和提升民间投资配置效率。

作者｜Eastland头图｜视觉中国进入2024年，巴菲特连续减持、清仓股票。截至二季度末，持股数降至41只、总市值2800亿美元，较2023年末下降900亿美元。在大幅减持的背景下，巴菲特却持续加仓西方石油（NYSE：OXY）。截至6月末，西方石油成为伯克希尔第六大重仓股，市值达160亿美元。巴菲特对石油公司投资价值的认可，基于稳定分红前景及高油价预期。持同样观点的中国投资者，不妨关注中海油（SH：600938）和中石油（SH：601857）。增速远高于中石油1）油气销售收入中海油主要收入来自原油、天然气销售，经过多年周期性波动，2021年开始向上突破：2013年，原油、天然气销售收入分别为2118亿、146亿； 2014年-2016年，原油销售收入逐年下降，2016年仅为1065亿；天然气销售收入则比较稳定，2016年为149亿，几乎与2013年持平； 2017年-2019年，原油销售收入逐年提高到2019年的1755亿； 2020年，受疫情影响，原油销售收入跌至1150亿；天然气收入却保持了增长势头，2020年销售收入246亿； 2021年-2023年，原油、天然气销售收入振荡上行，峰值是2022年的3110亿（原油）和2023年的454亿（天然气）； 2024年H1，原油、天然气销售收入分别为1613亿、239亿，合计1851亿、较2023年H1增长22%；2024年H1，中海油油气销售收入相当于2013年H1的167%，增速远高于中石油。2）销量线性增长多年来，中海油的原油、天然气销售保持线性增长：2020年，原油销量达5.06亿桶、相当于2013年的127%；天然气销量164亿立方米、相当于2013年的141%； 2023年，原油销量6.5亿桶、相当于2013年的164%；天然气销量229亿立方米、相当于2013年的198%； 2024年H1，原油、天然气销量分别为3.56亿桶、122亿立方米，分别相当于2023年H1的221%、201%；相对于2023年H1，2024年H1销量增幅高于销售收入增幅，原因是国际油价不到2023年同期的80%。3）销售价格随国际油价起伏中海油销售保持增长、销售收入波动，主要由国际能源价格涨跌造成：2020年，WTI现货、北海现货分别相当于2013年均价的40.1%、42.6%。中海油实现价格（石油、天然气）相当于2013年的39.2%； 2021年，WTI现货、北海现货分别提高到2013年均价的69.5%、72.4%。中海油实现价相当于2013年的65%； 2022年，WTI现货、北海现货分别进一步提高到2013年均价的97.2%、103.4%。中海油实现价格则来到2013年的92.5%； 2023年，WTI现货、北海现货分别回落到2013年均价的79.3%、84.4%。中海油实现价格相当于2013年的74.7%； 2024年H1，国际油价回升，中海油实现价格相当于2013年76.9%。不论中石油、中海油还是西方石油，业绩表现与国际油价息息相关，都是“靠天吃饭”。4）增速远高于中石油中海油主营海上石油、天然气勘探、开发及销售，大致相当于中石油旗下的“油气和新能源业务”。2020年，中海油油气销售收入1396亿、相当于2013年的62%；中石油油气板块营收5308亿、相当于2013年的68%。中海油油气销售收入相当于中石油（对应板块）的26.3%； 2021年，中海油油气销售收入2221亿、相当于2013年的98%；中石油油气板块营收6883亿、相当于2013年的88%。中海油跃升到中石油对应板块的32.3%。 2022年，中海油油气销售收入暴涨至3530亿，相当于2013年的156%和中石油相应板块营收的48%； 2023年，中海油油气销售收入回落至3279亿，相当于2013年的145%和中石油相应板块的36.7%； 2024年H1，中海油油气销售收入1851亿、相当于2013年H1的167%和中石油相应板块的41.2%。短短几年，中海油油气销售收入就从中石油相应板块的26%提高到41%。国际油价“步步高”的背景下，中海油业绩更值得期待。中海油业务框架优于中石油1）一半“靠天”，一半靠自己原油勘探及生产利润率随国际油价波动，中海油自然不能“免俗”。可贵的是，在国际油价处于相近水平的情况下，如今的利润率高于当年：2013年，WTI和布伦特现货均价分别为97.97美元/桶、108.66美元/桶。中海油“勘探及生产”分部营收2473亿，分部利润716.4亿、利润率29%；（103.3美元） 2015年，国际油价跌，WTI和布伦特现货均价分别为48.7美元/桶、52.4美元/桶，约为2013年的49%；中海油“勘探及生产”分部营收1496亿，分部利润157亿、利润率10.5%； 2016年，国际油价进一步跌至2013年的42%。中海油“勘探及生产”分部营收1256亿，分部亏损3.5、但利润率仅0.3%且经营活动现金流净额仍达729亿； 2022年，国际油价回升到2013年的95%。中海油“勘探及生产”分部营收达3613亿、分部利润1381亿、利润率38.2%。 2024年H1，国际油价相当于2023年的79%。中海油勘探及生产业务净利润773亿（超过2013全年），利润率41.1%。2024年H1，国际油价不到2013年的80%，勘探及生产业务利润率比2013年高12.1个百分点，中海油可谓“一半靠天、一半靠自己”。没有比较就没有伤害，中石油勘探及生产板块利润率远逊于中海油：2020年，国际油价大跌，中海油勘探及生产业务利润率降至17.4%，中石油相应业务利润率仅为4.4%。2022年，国际油价大涨，中石油勘探板块利润率为17.8%，比中海油低21个百分点！2024年H1，国际油价接近2013年的80%，中海油勘探板块利润率超过41%，中石油相关业务利润率不到中海油的一半。国际油价低时，利润率跌得比中海油深；国际油价高时，利润率涨得没中海油高。2)桶油成本稳步下降2013年，中海油桶油主要成本为45美元。随后的十年，呈现出完美的“单边下滑”，到2024年H1降至28美元以下。2022年的国际油价相当于2013年的95%，由于桶油成本下降15元，桶油利润达66美元（每桶油比2013年多赚6美元），毛利润率69%，说中海油是“原油茅”不过分。桶油成本的核心是“作业费用”：2012年、2013年，中海油桶油操作费用超过12美元，略低于中石油； 2015年、2016年，中海油桶油操作费用先后降至9.6美元、7.6美元； 2017年-2024年H1，中海油操作费用一路降至6.8美元/桶，相当于实现价的8.5%。中石油操作费用极为“抗跌”，2024年H1仅比2013年低2.2美元。中国大陆的油田开采成本高，中石油又不能“挑肥拣瘦”，操作费用居高不下。中海油在这方面有天然优势。中石油的社会责任中石油业务分为四大板块：油气和新能源（简称油气）、炼化和新材料（简称炼化）、销售、天然气。油气油气板块营收占比排在第三位，利润率却是最高，但利润率远低于中海油。2021年，中石油油气板块经营利润率10%，中海油利润率39%；2022年，中石油油气板块利润率提高到18%，中海油高达46%。2011年-2022年，油气板块总营收8万亿、经营利润近1.3万亿；年均经营利润1070亿、利润率16%。销售重点看一下营收占比最高的销售板块：2018年营收突破2万亿、经营64.5亿； 2019年、2020年营收回落，持续亏损； 2021年营收2.17万亿、经营利润132.8亿、利润率0.6%； 2022年营收达2.77万亿、经营利润143.7亿、利润率0.5%； 2023年前三季营收1.94万亿、经营利润172.8亿、利润率0.9%。中石油销售业务营收虽高但盈利能力很弱。2011年-2022年，总营收22.3万亿、经营利润843亿；年均经营利润70亿、利润率0.4%。中石油最赚钱的业务是原油勘探开采，炼化业务微利，销售业务却几乎没有利润。与之相比，“轻装”的中海油业绩表现更好。*以上分析仅供参考，不构成任何投资建议你对当前的投资市场有哪些疑惑？目前作者Eastland的粉丝群正在招募中，他可谓是财报解读方面的专家，本篇是他第1030篇上市公司的分析文章，扫描下方二维码，即可加入彤师粉丝群，与他直接沟通～

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编辑:冯兴国

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从法律角度而言，本案证据充分详实。特朗普政府时期主管“通俄门”调查的前司法部长巴尔直言，起诉书“非常详细、确凿”，即便只有一半指控属实，特朗普也“完蛋了”。去年3月，联邦调查局就“密件风波”启动刑事调查。去年8月8日，联邦调查局获得法庭搜查令后突击搜查海湖庄园，又找到103份密件，包括18份绝密件，轰动一时。特朗普批评对海湖庄园的搜查是“对正义的嘲弄”。据路透社报道，调查人员总计在海湖庄园查抄1.3万份文件。。

王丹认为，可转债资产对于“固收+”基金非常重要，因为要做出兼具稳健和弹性的产品是需要有对应的资产来匹配的，而可转债基金就是这类资产，因此转债投资占比和重要性是未来会继续增长的。

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“科学研究早已证明，只有受气候变化或人类活动影响形成的荒漠化土地，才有可能治理和需要治理，治理方式也并不局限于种树，应该乔灌草结合。”吴波说，荒漠化治理应该“以水定绿”，即恢复的植被不能超出当地的水资源承载力，而对于天然的沙漠戈壁，保持其原始状态和生态系统的完整性，让在其中生存的动植物不被打扰才是最好的选择。我们应该始终坚持宜林则林、宜草则草、宜灌则灌、宜荒则荒的原则，科学防治荒漠化。

在英伟达创历史新高之际，美银分析师VivekArya在最新的报告中重申了对英伟达的买入评级，该行认为，英伟达的涨势还没结束，即将发布的新显卡及新发布的游戏将进一步巩固英伟达的行业地位。

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法国总统马克龙曾公开抱怨，美国卖给欧洲的天然气价格比美国本土市场售价高出3至4倍。法国《世界报》文章称，美国对待欧洲冷酷无情，为了自身利益，会毫不犹豫地牺牲欧洲利益。

基煜研究分析，今年美股尤其是科技股、日股等海外市场走势突出。目前海外主要经济体里面，美国和欧洲都处于加息周期阶段，而日本央行尚未收紧货币政策，日本股市处于流动性相对充裕环境中，从全球横向对比来看，具有一定稀缺性。而美国科技股的走强，很大程度上受益于人工智能革命的推动，随着ChatGPT等AI技术的爆发，通用人工智能革命刚刚开始。另外，在债券市场，近日10年期美国国债一度上到3.8%附近，美债相关的投资机会也值得关注。

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另外，在火热的光模块领域，三安光电也有涉及。公司的光技术业务可为客户提供各种速率的光芯片，其中包括高速芯片；有400G光引擎业务，可对模块厂商提供产品。

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高端运动休闲服饰龙头企业比音勒芬归母净利润已经连续十年增长。数据显示，A股服装板块44家上市公司2022年归母净利润整体同比下滑38.76%，而比音勒芬业绩去年却逆势增长。今年第一季度，公司继续强劲增长，实现营业收入10.79亿元，同比增长33.13%；归母净利润3.01亿元，同比增长41.36%。