焦点新闻-"ZZZZZ女人与牛oooo"-FOF基金充满“进攻性”ZZZZZ女人与牛oooo，什么信号？四年防守模式或终结

FOF基金充满“进攻性”ZZZZZ女人与牛oooo，什么信号？四年防守模式或终结

下半年中美关系，即使进入冰河时代，不说见底反弹，也有个春夏秋冬。

FOF基金经理对基金品类、赛道的剧烈更换，正反映出股票市场做多情绪正极速提升。最新披露的三季度报告显示，多位业绩进攻型排名前列的FOF产品，在核心仓位中清一色实施换基操作，涉及新质生产力的科技基金、芯片基金、人工智能基金成为FOF加仓的核心赛道，而防守型的基金产品则成为FOF的卖出对象。多位FOF基金经理判断，未来买基金的关键在于能否挑选出新质生产力相关的基金品类，未来挑选基金将一改过去四年的防守模式。FOF猛买科技基金年内FOF业绩排名第一的鹏华易诚积极披露的第三季度报告显示，基金经理正猛力加仓高仓位型的偏股型基金，尤其是与风险偏好变化相关、涉及进攻型的科技主题基金产品，在此背景下，赛道防御保守型的基金产品成为主要减持对象，包括在今年上半年受欢迎的资源主题基金、国企主题基金等。郑科所管的鹏华易诚积极FOF截至目前已有17.6%的年内收益，最新三季度报告显示，他在今年9月末大力增持大成高新技术基金，仓位由之前的11.98%猛增至18.54%。此外，郑科还特意增加了弹性更大的港股科技基金，他新增买入工银瑞信基金、富国基金旗下的港股科技ETF、港股互联网ETF，使这2只港股科技主题基金分别成为其第三大重仓基、第六大重仓基。值得一提的是，鹏华易诚积极FOF截至9月30日的十大核心仓位中，具有显著进攻型特征的基金产品数量有6只，其中包括易方达基金旗下的一只券商主题基金，该券商主题基金最近一个月内净值飙升27.7%，这为鹏华基金的这只FOF提供了相当丰厚的弹性收益。值得一提的是，此前在鹏华易诚积极FOF的仓位中，防御类的国企主题基金是该FOF的第一大核心仓位，但在9月末成为主要的减持对象，根据测算，南方国企开放ETF被减仓超10个点，易方达恒生国企ETF被减仓约3个点，国泰国企开放ETF则是直接淡出前十大重仓基。买基不均衡反倒吸引机构给FOF仓位增加弹性，更换具有进攻型特点的基金，成为许多FOF迅速回血的核心逻辑。在最近的一个月内，东财基金旗下的东财均衡配置FOF从严重亏损中实现快速回血，年内收益率由亏转盈，这得益于该FOF最近一个月净值涨幅接近35%。尽管这是一只主打均衡配置的FOF产品，但在严重亏损的背景下，FOF基金经理似乎也顾不上太多——东财均衡配置FOF扭转业绩的核心策略，就是给仓位上弹性。东财均衡配置FOF最新披露三季度报告显示，其在截至9月末的持仓中，新增买入东方基金旗下的一只人工智能主题基金产品，并列为第一大重仓基。此外，该FOF还显著增加芯片主题基金的仓位占比，加仓创金合信芯片产业基金、华安科创板芯片基金、南方信息创新基金、银华集成电路基金、国泰半导体基金以及金信基金旗下的一只芯片主题产品。这意味着人工智能赛道基、芯片赛道基在这只FOF的前十大中数量达到了7只，使得该FOF堪比一只弹性十足的科技主题基金。值得一提的是，这种风格从均衡向激进的变化后，集中买入人工智能基金、芯片基金使产品具有了工具化的属性，也因此吸引了机构投资者的资金关注。根据东财均衡配置FOF披露的三季报信息显示，截至9月30日，一位机构投资者持有这只FOF产品的超过1000万份，占相关FOF总份额比例高达54.5%。四年防守模式或终结FOF基金经理对选基品类、方向的重大变化，解释了其核心理由，即维持四年的防守已大致结束，挑选基金核心关注是否重仓新质生产力、是否具有进攻特点。“过去四年的防守正转为进攻，把握住新质生产力，就能轻松拥有未来！”鹏华易诚积极FOF基金经理郑科在三季度报告中强调，资产配置迎来大考，风险溢价触碰均值上方两倍标准差，反映出权益资产在双底中大概率完成整体的熊牛转换。从2021年起持续演绎至今，其主要矛盾由前半段悄然向后挪移。如此剧烈的变化，其背景是更长周期的全球化模式变迁，人类命运共同体要求长周期的货币体系出现调整，未来的投资将一改过去四年的防守模式，逐渐转为进攻，投资将在品种上狠下功夫，超额收益逐渐由贝塔转为阿尔法，伴随而来的是风格转换，此前低利率保险产品销售火爆，侧面也反映出持续近四年的红利策略深入人心，但是，这部分防御类资产相对回报即将趋于消失，“战略资产搭台，新质生产力唱戏”开始成为投资的主脉络。南方养老FOF基金经理黄俊认为，尽管短期波动或放大，但中期积极看多。从近期的重要政策以及表态中，看到中央对于经济建设的看法与政策思路发生了明确转向，稳增长的决心显露无遗，同时持续强调投资者回报与中长期资金入市规划，也充分表达了对资本市场的重视和呵护。指数点位进入2019年—2021年牛市的筹码密集区，可能很快会迎来波动和震荡，是围绕业绩基准做再平衡的好时期，中长期视角基于对中国经济以及资本市场长远发展的信心，后市坚定看好资本市场。东财均衡配置FOF的基金经理孟鸣也解释了挑选基金的新逻辑。他在最新披露的三季度报告中强调，组合整体以新质生产力产业方向为主，具体包含电子芯片、设备、新能源等。国内央行证监系统联合密集出台相关金融政策支持实体经济和资本市场，国外和国内金融环境的边际转向会在更长时间内有利于成长类资产的价格上涨。相关政策发生时，市场本身的估值已经处于严重低估区域，股价在短期内迅速进行了反馈，上证指数前段时间的大幅上涨，非银和科技类股票涨幅领先，估值水平也回到历史中枢附近，前期悲观的市场情绪得到大幅扭转，判断市场产生积极变化时及时调整到了高仓位，较好地抓住了这波上涨，未来将继续优选代表新质生产力的优秀基金。责编：战术恒校对：祝甜婷违法和不良信息举报电话：0755-83514034邮箱：bwb@stcn.com

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编辑:马建国

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根据Counterpoint调查，终端需求已经回升，变得比OEM出货量(销售)更强，这可能会转化为加速的再订购需求。2023年下半年，Counterpoint预计返校势头将增强销量，同时一些厂商可能会推出支持AI的笔记本电脑和Arm笔记本电脑。总体而言，Counterpoint表示市场正在摆脱平静，走向疫情后的新常态。