财经热点-"3d杀码"-AI存储“泡沫化”？两大龙头用暴涨回3d杀码击！

AI存储“泡沫化”？两大龙头用暴涨回3d杀码击！

或者没有经济衰退

“AI信仰”再充值！近日的存储芯片市场上，一场投行与产业的论战，一场质疑与回应的大戏，正在精彩上演。两大龙头美光和SK海力士生动形象的演绎了：面对质疑的最好方式，就是用业绩&用行动狠狠地怼回去！明年HBM供过于求？最近，市场对AI泡沫的恐惧扩散到了存储芯片领域，并引发了一场投行与产业，机构与机构间的论战，而争议的焦点在于：因AI存储需求暴涨带火的HBM，2025年到底会不会供应过剩？事情的来龙去脉的这样子的。9月15日，摩根士丹利（大摩）在其发表的《寒冬即将来临》报告中提到，目前HBM领域最大的担忧可能在于2025年供应过剩。即，随着市场分散化以及人工智能领域的投资达到高峰，到2025年，当前供应链中的“良好”供应（即高质量且充足的产品）可能会逐渐赶上甚至超过当前被高估的需求量。资料显示，HBM（全称为High Bandwidth Memory高带宽存储）是GPU的关键组件，通过将多个DRAM芯片堆叠在一起，可以在节省空间的同时降低功耗，有助于处理复杂应用程序产生的大量数据。生成式AI出现后，显著刺激了市场对HBM的需求，HBM成为数据中心AI芯片的标配，英伟达、AMD都是抢购该产品的大客户。去年全球存储行业进入价格暴跌的寒冬周期时，甚至只能靠HBM以一己之力拉动复苏增长。据调研机构TrendForce的统计数据，2023年SK海力士、三星、美光分别占据HBM市场53%、38%、9%左右的市场份额。为啥大摩会觉得HBM可能出现供过于求的泡沫情况呢？大摩在研报中表示，主要系三星、SK海力士、美光存储三巨头集体进军该市场，激烈竞争导致各家竞相布局研发与生产。大摩预测2024年HBM的供应量将达到2500亿Gb，超出需求量1500亿Gb，预计供需失衡将达到66.7%。值得一提的是，就在祭出这份看空报告的同时，大摩还大幅下调了三星、SK海力士的目标股价（SK海力士下调54%，三星下调27%），并将SK海力士投资评级从“增持”下调至“减持”。而美光虽然未被点名，但也受到看空影响，过去一周半，财报发布前，至少有七家华尔街公司下调了美光科技的目标价。两大巨头回击AI存储市场“泡沫论”面对质疑，美光和SK海力士都没有闲着，而是生动形象的演绎了：面对质疑的最好方式，就是用业绩&用行动狠狠地怼回去！9月25日昨晚，美光科技发布了截止8月29日的2024财年第四财季财报。财报显示，公司四季度实现营收77.5亿美元，高于分析师预期的76.6亿美元，同比增长93.3%，创下了十年来最大的涨幅；实现调整后营业利润为17.45亿美元，高于分析师预期的15.8亿美元，上一年同期亏损12.08亿美元。不仅四季度业绩超预期，美光2025财年第一财季的业绩指引同样超预期。具体来看，美光科技预测2025财年第一季度营收将达到87亿美元左右，轻松超出市场预期的83.2亿美元；扣除某些项目后的每股收益约为1.74美元，而市场预期为1.52美元。受此消息推动，美光科技股价盘后大涨超14%。图片来源：东方财富行情截图业绩增长的原因？美光CEO Sanjay Mehrotra将四季度的营收增长归功于AI需求，并乐观预期明年一季度收入将创单季历史新高，其表示：“强劲的AI需求推动了数据中心DRAM产品和我们行业领先的HBM劲增，数据中心SSD销售引领了我们的NAND收入创纪录，该季度收入首次超过10亿美元”“我们正以美光史上最佳的竞争地位进入2025财年，预计第一财季收入将创下历史新高，2025财年的收入将创下可观的纪录，盈利能力也将显著提高。”此外，今年6月美光科技曾表示，其用于英伟达设计的AI处理器的HBM芯片，在2024年和2025年的日历年已经售罄，价格已经确定。换句话说，2024年和2025年的产品已经售罄。SK海力士方面，则是通过继续投入新品量产力证“HBM远未达到供过于求”。9月26日今天，SK海力士宣布，公司已开始量产12H（12层堆叠）HBM3E芯片，实现了现有HBM产品中最大的36GB容量，公司将在年内向客户提供该产品。SK海力士自信的表示：继续看好市场，将以压倒性的产品性能和竞争力延续HBM的成功故事。”消息公布后，SK海力士韩股收盘涨9.44%，创2023年7月27日以来最大单日涨幅。吵疯了虽然大摩看空HBM，但也有很多机构并不认同这种观点。比如，高盛就站出来和大摩“打擂台”，高盛表示，并不认为HBM市场将出现供应过剩，其行业供需模型显示，明年将出现3%的供应不足，市场需求约为193亿GB，供应为188亿GB。“产业界”很多也不认同HBM的“泡沫论”。TrendForce提到，预计2024年HBM的供应将增长260%，到年底时HBM将占DRAM行业总产能的14%。由于HBM属于定制化产品，生产周期较长，许多大客户已提前锁定了2024年甚至2025年的订单，以确保供应稳定。美光、SK海力士都已宣布，各自2024年、2025年的HBM已全部售罄。野村证券也表示，考虑到HBM在DRAM中的渗透率，即使原厂大规模扩产，未来仍将长期处于供不应求态势。关于这个问题，你怎么看？欢迎评论区讨论交流~免责声明（上下滑动查看全部）任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资有风险，过往业绩不预示未来表现。财经下午茶力求文章所载内容及观点客观公正，但不保证其准确性、完整性、及时性等。本文仅代表作者本人观点。

koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad

编辑:吕德榜

TOP1热点：大S汪小菲仍存750万财产纠纷

植田表示，“我们现在对2024年通胀是否会回升的信心不足，”他指出，总体通胀在一段时间放缓后是否会再次加速存在不确定性。植田在谈到可能促使日本央行逐步取消大规模刺激措施时说：。

事实上，郑灵他们在2016年就在东南亚试过水，做了一两年，发现没有欧美市场的那种购买力和成熟度就放弃了，改为集中“攻占”欧美市场，“欧美的消费者对于品质有追求，也会愿意为一些新型的功能买单”。

TOP2热点：女子4次陪老公跨越260公里悼念亡妻

然而，5月末，规模以上工业企业每百元资产实现的营业收入为78.1元，同比减少5.8元。

今年以来，科创板挂牌的新股，上市首日即破发的公司并不鲜见。6月20日挂牌的

TOP3热点：埃及一饲养员跌入狮笼被咬身亡国内自拍网

TOP4热点：小狗咬了人爷爷将其放桌上教育国产天美传媒星空传媒

根据信托计划合同，信托资金通过SPV公司进行投资，最终进入项目公司用于对手方房地产项目的开发。兴业信托在SPV公司中派驻的董事对所有重大决议具有一票否决权。根据信托合同中项目监管要求，需要按销售比例还款且对应还款资金进入兴业信托监管户进行管理。然而，自2021年7月9日兴业信托首次公布信托管理报告以来，每季度末SPV公司和平台公司的信托监管账户中货币资金余额一直为0。截至2022年9月30日，在房地产项目销售过半（销售回款19.5亿）情况下，监管户余额仍为0。

据介绍，7月OTA升级后，城区NCA智驾功能将在上海、广州、深圳、重庆、杭州5城开放，今年3季度不依赖于高精地图的城区NCA将在15城落地，到4季度将增加到45城。

TOP5热点：网传大S急诊就诊记录血氧降到89国产91 在线播放九色潘甜甜

TOP6热点：女子春节返程从家里带走50多斤年货原神开襟图片

“向部分投资人宣称该信托计划明股实债”

责任编辑：李桐

TOP7热点：顿涅茨克拳击联合会主席被暗杀身亡云缨用枪X自己

邮储银行副行长牛新庄表示，此次邮储银行与中国银联携手推出邮储信用卡App5.0，将进一步提升移动支付的便捷性，带给客户焕然一新的体验。具体来看，邮储银行信用卡中心总经理王卫东介绍，邮储银行信用卡App5.0针对多样化场景为不同客群提供了更优惠的用卡权益。其中，车主场景基本覆盖全国各省区市，共计超2万座加油站。另外，数据显示，截至2023年5月末，邮储银行信用卡结存卡量突破4300万张，客户数突破3600万户。