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傍晚时分，硝烟散尽。驻训场上，考核组集合分队公布各炮成绩，结果却出乎现场官兵意料：“4班射击用时过长，不合格！”

点击上方"米筐投资"人民币近期在一片唱空的声音中，扛住了空头的进攻。人民币也许需要贬值来释放一些压力，但绝不是现在一蹴而就的贬值，更不会是趋势性的贬值！世界之所以接受人民币，是因为各国用人民币可以换取自己所需要的商品。2023年，中国出口国际市场的份额为14.26%，连续7年保持了世界货物贸易第一大国；与此同时，中国进口国际市场份额为10.6%，更是连续15年保持世界货物贸易第二大国。换句话说，中国的货物在世界范围内交换频繁。随之而来的则是，人民币的需求日益剧增。不过，人民币近些年来的挑战空前绝后。其中，不仅有内部挑战，也更有外部挑战！其中，人民币在这个位置能不能守的住，关键就是外部挑战的变化！人民币内部挑战更多的是静态的挑战、长期的挑战，短期对价格的影响并不明显！首先，我们的货币政策适度宽松。刚刚结束的重磅会议，高层时隔14年再提“适度宽松”的货币政策。据wind数据显示，2014年到2024年的10年时间，货币利率是在持续向下调降的一个长期趋势。具体来看。1年期LPR报价在2014年1月只有5.77%，而10年后的今天已经下调到3.10%。1年期LPR下调幅度约为46%。7天期逆回购利率在2014年只有4.1%，而2024年的今天已经连续跌破4.0、3.0、2.0三个整数关口，最新报价为1.5%。7天期逆回购利率，这个央妈最新的利率锚在过去10年时间降幅高达63%！而我们的余额宝、银行宝等宝宝类的货币基金的收益率大多数都是和7天期逆回购利率挂钩。一荣俱荣、一损俱损。所以，我们的余额宝从曾经的高达7%一路跌落神坛，到如今的不足1.5%。10年期国债收益率则从2014年的4.65%，下跌至当下的1.95%，跌破2的心理关口。10年时间，10年期国债收益率跌幅高达58%！此外，我们的房贷利率、消费贷款利率、银行存款利率等等都发生了持续性的下跌。这种趋势的力量太过强大，就好比“水往低处流”的自然力量。数据来源：Wind值得注意的是，2025年我们的货币政策仍然将延续这种趋势性的宽松，为市场提供足够的流动性。中信证券首席经济学家明明预计，市场2025年仍有两次降准、两次降息窗口。其中，市场预估单次降息的幅度在20~30bp，累计降息幅度在50bp左右。总结一下就是，人民币的“含息量”越来越低，与外币的利差优势正在收敛，挑战长期存在而且严峻！再次，我们的财政政策持续刺激。我们的地方债务杠杆率在2014年为21.70%，我们的高层债务杠杆率为14.30%，两者合计为36%！10年时间，我们的地方债务杠杆率增长至34.50%，我们的高层债务杠杆率增长至25.80%，两者合计增长至60.30%。财政政策整体呈现出持续刺激的态势。数据来源：wind当然，这种趋势也依然会继续下去。据每日经济新闻报道，2023年末G20中的国家平均政府负债率118.2%，G7国家平均政府负债率123.4%。同期，我国政府全口径负债率为67.5%（加上隐性债务）。我国政府杠杆率明显低于主要经济体和新兴市场国家，我们还有比较大的举债空间和赤字提升空间。货币的一面是资产，另一面是债务。债务的增加，势必代表着货币发行规模的扩大！人民币的趋势是什么？就是，人民币的“含息量”越来越低，且整体规模将会持续增加。就是，货币政策与财政政策双管齐下，都明显地表现出“放水”趋势。这就是，人民币内部长期要面临的重大挑战！人民币外部挑战更多的是动态的挑战、中短期的挑战，是人民币价格短期波动的重要干扰！这里主要有三点，分别是贸易冲突、中美利差、美元走势。第一点，贸易冲突。美国要再次强大，当然可以，但是请不要阻碍别人也强大。任何国家都有发展的诉求，都不想落后，毕竟落后就要挨打。所以，中美之间贸易冲突将会长期存在。这当然会影响到中国的外贸，影响到人民币的使用场景，影响到人民币的价格波动。但这个是长期因素，对人民币短期价格的波动影响依然不明显。第二点，中美利差。中美利差，影响了货币在中美之间的流动性，对人民币中短期价格走势有着确定性的影响。“美国10年国债收益率-中国10年期国债收益率”的差值越大，代表着美国的投资回报率更具吸引力，资本就愿意抛出人民币，换成美元，人民币压力就会增加。举例来讲。2022年初，美国加息预期不断升温，美国10年期国债收益率不断增加，并且最终由低于中国10年期国债收益率，到持平，再到反超。美元指数不断攀升。人民币则从6.3，一路走低到7.3附近，短短一年不到的时间，调整幅度超15%！数据来源：wind中国当下处于降息周期，而美国也开启降息周期；虽然美国嘴炮降息，没有紧迫性。但是并不可信。简单参考欧盟、英国即可，刚开始也扭扭捏捏不愿意降息，现在德国崩、法国崩、英国崩，都开始拼了命地降息。据腾讯新闻报道，2025年，市场预期欧盟要降息150个基点，市场预期英国要降息4次。这脸变得比川剧还快！所以，美国本轮降息路径曲折复杂，中美利差对人民币价格短期走势并无明显的指引。第三点，美元走势。美元走势属于高频数据，毫无疑问它也是直接影响人民币价格短期走势的关键因素。简单讲就是，这一波人民币能不能守住7.3~7.4区域，关键就是美元会不会继续走强！目前，美元指数处于106、107历史高位。如果继续上涨，并不利于美国外贸的出口、制造业的回归，并不符合美国再次强大的基本逻辑。要知道，特朗普第一任期内经常挂在嘴边的话就是，美元太高了，应该再低一点（见下图）。数据来源：华尔街见闻此外，美元这次上涨并不是因为本国经济有多好，而是因为欧洲经济太差，欧元连续降息导致的美元指数被动上涨。所以我的意思是，美元指数继续新高的理由并不充分！换句话说，抛开将来不讨论，仅讨论当下的人民币走势。这一波，美元指数很难继续新高，人民币大概率是能够守住当下的关键区域！最后，我会把前期7以下换的美元，拿出一部分再换回人民币。而不会选择在这个美元高点位置继续加仓！这个位置，坚决看多人民币！当然，人民币的长期走势依然面临挑战，至于如何实时跟踪，做出最优应对，公域显然已经不能再展开讲了。如果你对观点认同，也对逻辑感兴趣，可以加下方小助理企微，回复关键词“跟踪”获得相关研究一份，并加入我们私域，和我们一起进行思想碰撞，求同存异！THE END来源：米筐投资（ID：mikuangtouzi）作者：慧净转载请注明来源及作者侵权必究

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编辑:吴立功

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“发生什么了？是有枪击案么？”我问道。

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画画是儿童表达情绪的一种方式，孩子画什么、怎么画都该由他们自己决定。好的老师会引导帮助他们观察、思考、想象，并针对每个学生的具体绘画需求，提供个性化的指导和绘画基础教学。目前，全球顶级艺术院校招生是申请制，需要提交反映学生思维方式、自主学习能力、动手实践能力的作品集和个人陈述、论文等。这种模式更关注学生的思维方式、自主学习能力、调研能力、动手实践能力、解决困难的能力等，画得像不像早已不再是检测艺术能力的唯一标准。更多院校普遍更加重视想法和创造力，对动手能力的要求也不局限在绘画技能，而是全方位的综合能力，如设计、编程、焊接、建模、媒体等。不仅如此，近年来中央美术学院、中国美术学院等院校的本硕博研究生的招生也都更加重视对人才的全面素养和创造力、综合能力的考察。

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二是绿色治理取得明显成效。2022年，全国地级及以上城市的PM_2.5年均浓度从2015年的46微克/立方米降到了29微克/立方米。很多欠发达地区以钉钉子精神狠抓绿色治理，创造了无数个绿色奇迹。比如，河北省承德市的塞罕坝成功实现了荒原变林海、沙漠成绿洲的伟大创举；甘肃省西海固将飞沙走石的“干沙滩”建成了寸土寸金的“金沙滩”，实现了从“苦瘠甲天下”到“塞上江南”的沧桑巨变。

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发展全过程人民民主能够有效凝聚推进中国式现代化的共识和力量。人心是最大的政治，共识是奋进的动力。团结奋斗才能成就伟业。全过程人民民主把选举民主和协商民主这两种重要民主形式结合起来，把握民主真谛，发展协商民主，坚持有事好商量、众人的事由众人商量，发扬民主、集思广益，统一思想、凝聚共识。发挥人民政协专门协商机构作用，有效组织各党派、各团体、各民族、各阶层、各界人士共商国是，在协商中促进广泛团结、推进多党合作、实践人民民主。全过程人民民主实现各方面意志和利益的协调统一，实现各方面在共同思想、共同利益、共同目标基础上的团结一致，最大限度调动一切积极因素，团结一切可以团结的人，使得党、国家和人民成为目标相同、利益一致、相互交融、同心同向的有机整体，为实现伟大梦想而团结奋斗。