海角社区.COMHJ一个投资人的复盘:我为什么误判这两海角社区.COMHJ天的股市行情
一个投资人的复盘:我为什么误判这两海角社区.COMHJ天的股市行情
今年疫情结束以后,随着第一季度的强劲复苏,我们曾对企业的发展有更大的憧憬和期望,但随着二季度市场逐步回归理性,消费行为趋于务实和谨慎,消费品企业难免感受到一些无形的压力和稳步增长的焦虑,这也是我们今天站在南沙这个地方进行未来讨论的起点——那就是,我们现在正处在一个艰难的时刻。
作 者丨陈嘉禾(九圜青泉科技首席投资官)编 辑丨陆跃玲在《庄子》名篇《逍遥游》中,有这样一段话,被我奉为投资的圭臬:“日月出矣,而爝火不息,其于光也,不亦难乎?时雨降矣,而犹浸灌,其于泽也,不亦劳乎?”意思是说,当日月的光芒洒向大地时,还抱着火把照明,或者当天开始下雨的时候,还要去给田浇水,都是不自量力的不智行为。在投资中,事情也是一样。对于我们投资者来说,最聪明的投资方法,不是自己发明某些投资理论、做一些投资判断,而是要找到那些优秀的投资者,看看他们是怎样做的,也就是找到我们投资行业中的日月之光、天降时雨,然后依葫芦画瓢即可。如此简简单单,一定能把投资做好。那么,如果我们观察历史上所有的价值投资大师,包括本杰明·格雷厄姆、沃伦·巴菲特、查理·芒格、彼得·林奇、赛斯·卡拉曼、沃尔特·施洛斯、霍华德·马克斯等等众人,看看他们的投资理论,会发现一个共同点:他们都告诉我们,别试图判断短期市场波动,靠判断短期市场波动赚不到钱。纵观他们的投资记录,我们也绝对看不到他们依靠预测市场波动赚钱的记录。而发生在这两天的大幅波动行情,再次提醒了我,别判断短期行情,这样做赚不到钱。之所以有这样的感悟,正是因为我在判断国庆节以后的第一天、也就是10月8日的行情上,错得离谱。而正如乔治·索罗斯所说,发现并承认自己的错误是投资中必做的功课。下面,就让我来复盘一下这是怎么回事。在2024年的国庆节前,内地和香港股票市场充满了乐观的气氛。在人民银行提供流动性支持资本市场等多重利好政策刺激下,上证综合指数从9月23日的收盘点位2749点,在短短5个交易日里就上涨到了3337点,5个交易日的涨幅达到21.4%。同时,恒生指数也在同期从18247点上涨到了21134点,仅仅5个交易日的涨幅高达15.8%。在A股市场,有一个大概率的规律,就是如果在一个较长时间的假期以前,市场大幅上涨或者下跌,那么在假期以后市场延续同样波动方向的概率会很大。这是因为恐慌或者乐观的情绪,会在假期期间蔓延,以至于感染更多的投资者。在2024年的国庆节、也就是10月1日到10月7日,这种乐观情绪果然在蔓延。七天长假期间,大量投资者蜂拥而入证券市场,许多证券公司营业部加班加点地为投资者开立证券账户。似乎,“节前大涨、节后必然继续大涨”的规律,正在发挥作用。更重要的是,在国庆节放假的7天时间里,港股市场共有2、3、4、7日总计4个交易日。而在这4个交易日里,港股市场继续暴涨,恒生指数火箭般上升了9.3%。9.3%看着似乎不那么多,但是要知道,这可是短短4天取得的成果。假设一年有240个交易日,每4个交易日都上涨9.3%,那么这一年就可以把1元钱变成207.6元钱(1.093的60次方)。显然,在内地市场开盘以前,港股市场走势非常强劲。节前强劲的走势、国庆节期间继续发酵的市场情绪、跑步入市的各路资金、蜂拥而至加班开户的投资者、国庆节期间继续大涨的港股股市,有了这么多条件,10月8日市场开盘以后会是什么走势?在10月7日的晚上,当我问自己这个问题时,想当然地给出了答案:当然是上涨啦。而且,我在当时甚至认为,A股开盘可能会直接冲击全市场涨停,然后由于全市场涨停、资金买不到股票,一些资金可能冲去没有涨跌停板制度的港股市场,把港股市场也带动着继续上涨:毕竟恒生指数在国庆节前5个交易日就上涨了15.8%、节日期间4个交易日又上涨了9.3%、短短9个交易日就上涨了26.6%。第二天、也就是10月8日,9点30分开盘,A股市场果然冲击涨停,上证综合指数高开近10%。果然如我所料!虽然我牢记价值投资大师教给我的“永远别判断短期市场波动”,并没有据此操作哪怕一分钱的投资,但是我仍然忍不住洋洋得意于自己判断短期波动之准确:在9点30分的时候,似乎我的判断还真的对了。结果,接下来的事情让我大跌眼镜:港股市场在平开之后转为下跌,全天恒生指数下跌9.4%,第二天、也就是10月9日,接着下跌了1.4%。内地股市在10月8日当天也回吐了不少开盘时的涨幅,上证综指全天只收涨4.6%,比开盘时的接近10%的涨幅相去甚远,第二天则继续下跌了6.6%。在10月8日开盘的时候,我手握几乎一边倒的市场形势,试图判断一个交易日的行情,看似轻而易举,结果却错得离谱。如果这样判断市场形势都判断不对,如果历代价值投资大师们没人靠判断短期市场波动赚钱,那么,我们又何必试图判断未来的市场短期波动?这堂生动的投资实践课再次教育我:只有着眼于真实的价值增长,忘记市场短期的波动,才是投资的王道。SFC本期编辑 刘雪莹21君荐读koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:马继
TOP1热点:首席展望丨民生证券邱祖学:蛇年金价有望突破3000美元
关于玉泉山三号基金长期未清算的原因,富立华商公司称是市场流动性所致底层资产处置困难。。
今年7月,《私募投资基金监督管理条例》发布,成为私募基金行业首部行政法规。此部行政法规不仅强化了私募行业的风险源头管理,大幅提升了对违法违规行为的处罚力度,还对管理人的注销登记等制定了具体的流程。
TOP2热点:澎湃AI早新闻丨2025年2月4日
从持仓市值变动情况来看,Choice数据显示,本周北向资金对44只股票的持仓市值减少超过5亿元,对
TOP3热点:特朗普3日将与加墨讨论关税,称为了美国的黄金时代“痛苦但值得”JUL532外勤突然下大雨
新京报贝壳财经讯(记者黄鑫宇)为全面贯彻习近平总书记重要指示批示精神,落实落细国务院常务会议有关部署及《国务院办公厅关于做好防汛救灾保险预赔付工作的通知》要求,国家金融监督管理总局(下称“金融监管总局”)日前向各监管局及保险行业下发《关于加大保险预赔付力度着力做好防汛救灾保险理赔工作的通知》(下称《通知》)。8月12日晚,金融监管总局对外披露了《通知》全文。
TOP4热点:高层被集体休假后,马斯克称美国国际开发署“是时候消亡了”永久YE8.8
“我去很多国家看过,包括一些欧洲国家说不可能培养一个汽车厂,为什么?因为全世界的汽车市场格局已经被固化了,人口就是这么多,钱就是这么多,只有中国行”,吴萨说,我们不仅养活了一个厂,而且养活了好多厂。“
TOP5热点:太猛了!2025年春节档突破95亿元,哪吒贡献一半多狗配人怎样配马配人呢
新京报贝壳财经讯(记者黄鑫宇)为全面贯彻习近平总书记重要指示批示精神,落实落细国务院常务会议有关部署及《国务院办公厅关于做好防汛救灾保险预赔付工作的通知》要求,国家金融监督管理总局(下称“金融监管总局”)日前向各监管局及保险行业下发《关于加大保险预赔付力度着力做好防汛救灾保险理赔工作的通知》(下称《通知》)。8月12日晚,金融监管总局对外披露了《通知》全文。
TOP6热点:特朗普签署行政令,暂缓对墨、加商品加征关税至今年3月4日打开扇贝就可以吃火腿肠
吴萨直言,“我非常理解”。他说,但比亚迪现在转型过来了,疫情过后,比亚迪的日子比谁都好过。“他不是民营企业家吗?不是一样的政策吗?不是一样的天空吗?(它更好是)因为它更符合高质量发展阶段的要求,高质量发展不是喊口号,而是要落到企业自身发展的内在基因上”。
TOP7热点:旅游企业:春节出境游恢复加快,上海居国内出游排行榜首位接电话对象插的说不出话
来源:中新经纬
TOP8热点:广汽集团换帅:董事长曾庆洪退休,总经理冯兴亚接棒,能否扭转业绩颓势?成都私人高清影院品牌加盟电话
2)程度上不到衰退:紧信用力度有限、紧货币接近尾声、资产负债表健康等降低较深衰退的可能性。
TOP9热点:上海岁语|机场边检民警:老外也想体验非遗春节的年味儿麻花精品
“最终,通用大模型应该只有几家,不会太多,垂类模型在中国大有空间,未来会是百花齐放的局面”,他说。
根据目前安排,下周将有5只新股可申购。拟于下周二(8月15日)申购的
TOP10热点:小伙当兵未回家过年,9个好友给他父母拜年天美影视传媒有限公司
截至8月11日披露的数据,社保基金持有市值最大的个股是