504 Gateway Time-out私募展望2025 CTA篇 | 商品期货价504 Gateway Time-out格的波动性有望进一步放大
私募展望2025 CTA篇 | 商品期货价504 Gateway Time-out格的波动性有望进一步放大
马凯硕在新书中提出，21世纪将是亚洲的世纪，西方主导世界的时代将终结，而亚洲将重返世界舞台的中心，并为当前全球面临的风险与挑战提出自己的解决方案。面对亚洲的回归，西方拒绝接受并作出相应的调整，由此加剧了未来的不确定性。马凯硕在专访中表示，西方应该采取一种更明智的做法应对当前的全球格局之变，那就是与亚洲分享权力、保持对话与合作，共同携手应对全球性挑战，从而打造一个更稳定的世界。
宏锡基金随着2024年的落幕，我们迎来了充满未知与挑战的2025年。在全球政治、经济环境日益复杂的背景下，投资者需以全局视角审视市场动态，灵活应对各种变化，以期在复杂的市场环境中稳健前行。当前，全球经济周期正逐步走出盘整阶段，而降息周期的到来有望成为商品市场新一轮行情的催化剂。然而，地缘政治的不确定性仍为经济发展蒙上了一层阴影。在国内，房地产和出口领域有望迎来边际上的改善，而财政政策的力度将成为影响商品需求的关键因素。国际方面，加拿大与欧洲已开启降息通道，美联储降息的预期以及全球局势的动荡，都可能进一步加剧商品期货市场的波动率。CTA策略，凭借期货交易的制度差异以及与其他主流策略的低相关性，在资产配置中占据了重要地位。考虑到国内外宏观经济政策的积极推动以及全球局势的动荡，商品期货价格的波动性有望进一步放大。目前，商品波动率处于历史相对低位，预示着未来波动率存在抬升有一定空间。鉴于CTA趋势策略的表现与波动率密切相关，因此，CTA趋势策略或将成为接下来值得重点关注的资产配置选项之一。北辰星基金上海北辰星私募聚焦国内期货市场，创始团队开展CTA多策略业务长达15年，历经多轮期市牛熊，在实战中打磨形成了量化CTA、产业基本面CTA、宏观对冲类CTA三类策略多元化配置、灵活调仓的股债期多资产多策略组合优势。2022年年中至今，国内外宏观政策由分化转趋同步，期货市场也从无序震荡转为相对明朗的结构性趋势行情。2024年初，随着全球宏观环境多变、地缘冲突加剧、美联储即将启动降息、国内房地产增速放缓、新能源行业兴起，我司预判期市行情主体机会将由黑色板块转移至有色、贵金属板块，叠加较为确定的国债行情，阶段性的结构性机会将有所凸显。2024年9月，在美联储降息靴子落地、国内推出降息及创设互换借贷便利工具等一揽子政策后，我司判断该举措刺激力度极大，迅速提升了股指CTA仓位。2024年全年我司CTA多策略灵活捕捉各板块阶段性行情，获得较佳收益。从市场各类CTA策略2024年表现来看，产业链基本面、宏观类、股指类均有亮眼的阶段性业绩，而量化类整体表现一般，其中短周期类分化较大，经验丰富、择时择品种能力优秀的管理人仍能获得较佳收益。总的来说，我司认为未来宏观环境复杂多变，各国执政趋于精细化管理，类似2020年的期市整体性大行情可遇不可求，在日常结构性行情的市场环境下，宏观研判能力、基本面结合量化的细致交易能力、多策略灵活配置能力将成为区分市场CTA管理人的核心竞争力。德贝基金2024年国内面临地产滑坡、企业利润偏低、化债、基建投资增速下滑等压力，居民与地方政府均无力加杠杆面对通缩压力，9月24日，央行、证监会、银保监会三方释放积极信号，后续的中央经济会议也提出2025年要实施更加积极的财政政策和湿度宽松的货币政策；同期美联储也开启降息周期，在G2博弈背景下，中美政策将开启同向共振。基本面多空策略有望不再遭受国内外脱钩带来的矛盾挤压影响，而国际上地缘冲突持续，不确定性将持续使商品波动率抬升，量价策略也将迎来较好的交易环境。整体来看，两策略都有较好的盈利空间。上一届特政府带来连续3年的高波商品行情，复合CTA策略盈利能力突出，强烈建议增配。佑维投资2024年策略回顾：截面策略表现不佳，类似于2021年，综合来看趋势型策略优于截面策略，长周期策略优于短周期策略，股指、国债和商品期货复合策略优于纯商品策略。1-4月策略表现正常，5月市场转为空头，各品种截面差异拉不开，导致截面策略持续回撤，而趋势策略可以暴漏空头敞口做空多数品种获得收益。8-10月策略有所反弹，但不及股指策略的上涨幅度，且净值修复期杠杆的增加是个逐步的过程，会有一定磨损，导致净值相对是平的。策略迭代：股指日内策略在2024年表现最佳，并新增股指期货隔夜策略，利用股票逐笔数据预测股指走势，已实盘测试5个月，效果良好。增加了国债期货策略，并升级了算法交易系统。2025年展望：预计特朗普上台将带来新的市场风险，可能为商品市场带来破局机会。股市前景不明，两会前政策真空期，可能造成宽幅震荡，股指期货策略需结合多种频率应对市场波动。总结：2024年市场环境复杂，截面策略面临挑战，但通过策略迭代和系统升级，股指和国债策略表现突出。2025年需关注政治因素对市场的潜在影响，并灵活调整策略以应对市场变化。温馨提示：以上内容仅为参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。《私募荟》由网易财经、泽募家联合推出koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:关仁
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北京烤鸭、西湖醋鱼、两吃大虾，也都是基辛格1972年陪同时任美国总统尼克松访华时的菜品，满是历史的回味。
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在认识到人工智能的技术迭代之快后，基辛格对中美关系产生了忧虑：人类社会还没准备好应对人工智能将给世界秩序带来的颠覆性改变。留给中美找到正确相处之道的时间也不多了。
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一、原定招生计划，全部用于符合我市中考报名政策规定的考生（不含在外就读返回户籍地参加中考的3608名考生）。
上世纪90年代，中国入世面临困境的时候，也是格林伯格一直在美国国会和白宫奔走，敦促美国政府尽快完成与中国的入世谈判。
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24日下午5时许，新黄河记者在三十四中学门前看到，不少市民专程赶来献花悼念，同时记者也注意到，还有不少外卖骑手将花束摆在校门前。
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事故发生后，黑龙江召开全省安全生产工作视频会议，通报齐齐哈尔市龙沙区第三十四中学体育馆发生坍塌事故等近期几起安全事故情况，会议强调，要对前期全省已排查清理的危楼，按照预案加强管理，并迅速组织排查各类学校、公益体育场馆建筑安全。
一名现场市民告诉记者，第34中是当地较好的初中，共有两个校区，事发的是老校区。他表示，“这栋体育馆有超过20年的房龄，施工水平跟现在没法比。”
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王女士大儿子与小儿子的聊天记录。受访者供图
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不过，上述问题的产生归根到底还是教育资源布局、发展不均衡所致。
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南都记者注意到，据韩国央行近日公布数据，按市场汇率计算，去年韩国名义国内生产总值（GDP）为1.6733万亿美元，居世界第13位，时隔3年再次跌出前十。
后经综合评估，李凯尔现役NBA球员的身份，正值当打的年龄，以及对中国文化的认同感，成为了各方认可的关键因素。归化人选范围也迅速收窄，李凯尔成了“唯一人选”。