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2022GGY钙同小蓝赵伟:“宽松”预期的落2022GGY钙同小蓝地?

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赵伟:“宽松”预期的落2022GGY钙同小蓝地?

  钟自然出生于1962年8月,安徽桐城人,曾在原地质矿产部和原国土资源部工作多年,2014年任原国土资源部党组成员,中国地质调查局局长、党组书记。

作者:赵伟、陈达飞、屠强、李欣越 (赵伟系申万宏源证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事)摘要11月,特朗普胜选一度冲击全球市场;但随着密集提名期的过去,市场逐步转向对基本面和政策预期的关注。12月,“宽松”预期会否落地、还有哪些值得关注的焦点?供参考。(一)11月海外市场的主线?从“特朗普交易”逐步转向对降息的关注11月,美国大选及随后特朗普组阁过程中的政策预期,仍是海外市场最为关注的焦点。11月6日胜选后,特朗普内阁提名的速度空前,主要成员的提名与其发言,屡屡成为市场的焦点。例如,财政部长贝森特的提名,加剧了市场对财政赤字率的关注;而对加、墨及中国的关税威胁等,也使得美国贸易不确定性指数快速飙升,11月已升至1496点、仅次于2019年8月。内阁密集提名期过后,市场对基本面和美联储降息的关注度有所升温。11月22日至今,美国10月新屋销售、耐用品新订单、11月制造业、服务业PMI等数据均低于市场预期。经济数据的疲软,叠加失业率走高,市场对12月降息的预期再度升温。11月22日至12月6日,期货隐含的12月降息预期由52.7%快速升至85.1%,权益、商品等风险资产也得到了一定支撑。(二)11月国内市场的焦点?前期政策效果显现,但外部冲击仍有扰动11月,国内市场在内部经济企稳和外部冲击担忧两股力量碰撞中起伏。国内政策预期向好,基本面更多的积极信号也在涌现。政策方面,人大常委会批准6万亿债务限额,市场对财政加码的期待部分落地;财政支出也明显提速,10月广义财政支出同比高达20.4%。经济方面,政策传导相对直接的领域景气改善更为明显,11月制造业PMI录得50.3%、延续了回升的态势。而外部冲击则对出口数据、人民币汇率与市场情绪等产生一定扰动。1)“抢出口”明显加速, 11月新出口订单指数环比增加0.8pct至48.1%。2)人民币汇率再度承压,在逆周期因子或再度重启的背景下,在岸人民币仍承压走弱至12月6日的7.27。3)外资持续流出,对A股市场情绪一度造成冲击,A股情绪指数一度由11月6日的83.3走低至11月26日的36.9。(三)12月宏观聚焦的关键?海外关注联储议息会议,国内关注抢出口与政策部署海外市场,美联储12月议息会议仍是重中之重。短期,12月降息有望落地:一方面,前期金融条件收紧对制造业的冲击已有显现,11月美国制造业PMI再度低于市场预期。另一方面,美国劳动力市场也有一定软化;家庭调查口径下,美国失业率回升至4.25%、高于市场4.1%的预期。但中期而言,对通胀粘性以及特朗普政策的担忧或将使2025年的降息指引趋于弱化。国内市场,可关注中央经济工作会议的定调与“抢出口“的延续。1)12月中央经济工作会议的政策基调或将延续积极,结构上,消费类支出或成为财政支出的优先选择,提高社会保障的力度、增加生育补贴等或成为更核心的领域。2)“抢出口”的延续也值得进一步的关注。近期东南亚运价加速上涨或反映新型“抢出口”模式已显现,该模式或更利好中间品和资本品。风险提示地缘政治冲突升级;美国经济放缓超预期;国内政策变化超预期报告正文11月,特朗普胜选一度冲击全球市场;但密集提名期过去,市场逐步转向对基本面和政策预期的关注。12月,“宽松”预期会否落地、还有哪些焦点?供参考。(一)11月海外市场的主线?从“特朗普交易”逐步转向对降息的关注11月,美国大选及随后特朗普组阁过程中的政策预期,仍是海外市场最为关注的焦点。11月6日,美国总统大选落地,特朗普大获全胜,同时拿下白宫及参众两院。胜选后,特朗普内阁提名的速度空前,截至12月6日,特朗普已基本完成新一届内阁的提名。①其中主要成员的提名与近期特朗普的发言,屡屡成为市场关注的焦点。例如,财政部长贝森特的提名,导致市场一度增加了对财政赤字率的关注②;而贸易部长卢特尼克的提名,对墨西哥、加拿大及中国的关税威胁等,也使得美国贸易不确定性指数快速飙升,11月已升至1496点、仅次于2019年8月的1947点。①更多分析可参考报告《“红潮”过后:特朗普2.0政策展望》②更多分析可参考报告《贝森特如何整顿美国财政?》内阁密集提名期过后,市场对基本面和美联储降息的关注度有所升温。11月22日至今,美国部分经济数据有所走弱,花旗经济意外指数由39.0点下行至12月5日25.3点:1)在9月以来美债利率上行的影响下,美国新屋销售10月仅仅61万套、低于市场预期的72.5万套;③2)10月美国耐用品新订单环比0.2%,弱于市场预期;3)11月美国ISM服务业PMI为52.1、弱于市场预期的55.7,制造业PMI虽有所恢复、但也低于市场预期。经济数据的疲软,叠加失业率小幅走高与11月美联储议息会议纪要的引导,市场对12月降息的预期再度升温。③更多分析可参考报告《特朗普2.0:从“去通胀”到“再通胀”?》从市场走势来看,海外前期聚焦特朗普交易的延续,而近期则再度关注12月美联储降息预期的升温。在11月月报《美国大选的“薛定谔时刻”!》④中我们指出,“如特朗普当选,市场或表现或接近“低悬念下胜出”,前期市场的“交易”方向或小幅延续“;11月上中旬,美元指数、美债利率的快速上行与美股的上涨正是对这一交易的延续。11月下旬以来,降息预期的升温再度成为市场焦点;11月22日至12月6日,联邦利率期货隐含的12月降息预期由52.7%快速升至85.1%,10年期美债利率也随之大幅回落25bp,权益、商品等风险资产也得到了一定支撑。④更多分析可参考报告《美国大选的“薛定谔时刻”!》、《“特朗普交易”全解》(二)11月国内市场的焦点?前期政策效果显现,但外部冲击仍有扰动11月,国内市场在内部经济企稳和外部冲击担忧两股力量碰撞中起伏。国内政策视角,市场上旬聚焦人大常委会,下旬逐步转向对12月经济工作会议的关注。11月,财政再度成为国内焦点之一。一方面,前期市场对财政加码的期待部分落地:全国人大常委会批准6万亿元债务限额,新一轮大规模化债已然开启⑤。另一方面,财政支出也明显提速:10月,广义财政支出同比20.4%,较9月增速提升7.8个百分点;政府性基金支出加速尤为明显,当月同比44.8%、当月预算完成度达8%、均处于近年较高水平⑥。近期市场对中央经济工作会议关注中,也延续了对财政的“期待”。⑤更多分析可参考报告《“十万亿”隐债置换,如何理解?》⑥更多分析可参考报告《财政“冲刺”稳经济》基本面视角,“分化”之中,更多的积极信号也在涌现。10月经济仍现分化,其中政策传导相对直接的领域景气改善,但传导间接的领域景气下行⑦:1)社零方面,电商促销提前叠加以旧换新政策效果,社零超预期改善,但餐饮收入仍偏弱。2)地产方面,需求侧政策放松带动地产销售改善,但供给侧融资承压拖累新开工与地产投资。3)固定投资方面,稳增长领域投资增速提升,但服务业投资增速回落。4)工业生产方面,基建提速带动上游、以旧换新拉动下游,但中游生产走弱。整体而言,“两新两重政策”落地带动内需走强,11月制造业PMI录得50.3%、延续回升。⑧⑦更多分析可参考报告《“分化”的10月经济》⑧更多分析可参考报告《“被低估”的PMI回升》而外部冲击则对出口数据、人民币汇率与市场情绪等产生一定扰动。特朗普胜选及随后对中国所有商品加征10%关税的威胁,从三方面对国内市场产生了冲击:1) “抢出口”明显加速,11月剔除内贸后的港口完成货物吞吐量延续上升,11月新出口订单指数也环比增加0.8pct至48.1%⑨。2)人民币汇率再度承压,在逆周期因子或再度重启的背景下,在岸人民币仍承压走弱至12月6日的7.27⑩。3)外资持续流出,对A股市场情绪一度造成冲击,A股情绪指数一度由11月6日的83.3走低至11月26日的36.9,直至近期政策预期升温后才再度回升。⑨更多分析可参考报告《“抢出口”启动?》⑩更多分析可参考报告《贬值之中的“积极信号”?》(三)12月宏观聚焦的关键?海外关注美联储议息会议,国内关注抢出口与政策部署海外市场,美联储12月议息会议仍是重中之重。在内阁提名密集期已过,法债等风波扰动有限的背景下,海外市场最牵动人心的仍是美联储降息及点阵图的指引。短期来看,12月降息有望落地:一方面,前期金融条件收紧对制造业的冲击已在显现,11月美国制造业PMI低于市场预期。另一方面,美国劳动力市场也有一定软化;家庭调查口径下,美国失业率回升至4.25%、高于市场4.1%的预期,距离4.3%仅一步之遥,同时,领先非农约3个季度的临时服务就业也持续走弱。但中期来看,对通胀粘性⑪以及特朗普政策的担忧或将使2025年的降息指引趋于弱化⑫。⑪更多分析可参考报告《特朗普2.0:从“去通胀”到“再通胀”?》⑫更多分析可参考报告《“红潮”过后:特朗普2.0政策展望》国内市场,中央经济工作会议的定调与前期政策的效果仍值得关注。2024年下半年,中央会议对经济发展形势关注明显提升,推动增量政策加快研究储备、适时推出。顺着这一路径,12月中央经济工作会议的政策基调或将延续积极,结构上,消费类支出或成为财政支出的优先选择,提高社会保障的力度、增加生育补贴等或成为更核心的领域。此外,从12月6日的国常会来看,中央政府一方面希望通过一揽子增量政策改善预期和稳定经济,另一方面也希望打通地方政府、单位在具体执行环节中的堵点难点,切实加速政策实施效果。⑬⑬更多分析可参考报告《政策效果有望加速显现》另一方面,“抢出口”的延续也值得进一步的关注。随着对贸易担忧的升温,“抢出口”已在加速。近期东南亚运价加速上涨或反映新型“抢出口”模式已显现,当前出口国别数据表现也与供应链转移一致,显示全球制造业为应对美国关税不确定性,共同加速供应链协同布局。此外,欧洲或处于补库阶段⑭,库存需求叠加其制造业基础,吸收了部分产业转移,对欧(+10.8pct至13.0%)出口增速的提升进一步验证了这一趋势;近期的出口退税下调或也将进一步改善中欧经贸关系⑮。从行业角度来看,传统“结构性抢出口”与新型“抢出口”均更利好中间品和资本品领域⑯。⑭更多分析可参考报告《欧洲能否摆脱“低温经济”?——欧洲经济分析框架及展望》⑮更多分析可参考报告《出口退税下调,传递什么信号?》⑯更多分析可参考报告《“抢出口”启动?》风险提示1、地缘政治冲突升级。俄乌冲突尚未终结,巴以冲突又起波澜。地缘政治冲突或加剧原油价格波动,扰乱全球“去通胀”进程和“软着陆”预期。2、美国经济放缓超预期。5月以来,美国经济数据全面不达预期,劳动力市场加速放缓,居民部分还本付息压力趋势性上行,消费放缓趋势仍在继续。3、国内政策变

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编辑:李书诚

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  但随着税收征管能力不断强化,税收征收率不断提高,企业实际税负正在逐步接近名义税负,在当前经济形势下,企业痛感会更明显,一些企业如果不能承担可能会选择停业,这不仅影响就业,更会对宏观经济运行带来负面影响。。

  笔者跟多位省级、市级税务人士交流得知,目前并没有全国性查税部署。一些地方根据当地税收大数据风险提示等对个别企业查税,是日常工作,也是税务部门正常履职。毕竟税务部门主要负责税收、社会保险费和有关非税收入的征收管理,发现偷逃税、少缴税行为,理应依法制止,否则就是渎职。

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  据介绍,全省夏收工作6月7日基本结束,夏粮丰收已成定局。夏播工作从5月28日大面积展开,截至6月13日,已播种面积7915.2万亩,夏播工作大头落地。初步统计,目前全省因旱不能播种面积323万亩,若未来持续无有效降水,夏播进度将会进一步放慢。

  6月17日,澎湃新闻(www.thepaper.cn)从陈政高同志多位亲友处获悉,住房和城乡建设部原部长、党组书记陈政高同志,因病于2024年6月16日在北京逝世,享年72岁。

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  数据显示,免签对入境游的促进效果显著。春秋旅游副总经理周卫红此前表示,自中国对多国单方面免签以来,对入境游市场起到积极的推动作用,让来自更多客源地的境外游客能够以更便捷的方式来到中国。

  携程数据显示,今年一季度,可免签入境中国的新加坡游客同比增长10倍,马来西亚游客同比增长9倍,法国、西班牙、泰国游客均同比增长约4倍。 端午小长假期间,平台入境游订单量同比增长115%。来自美国、英国、澳大利亚、韩国和马来西亚的游客最多。

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  李鹏新严重违反党的政治纪律、组织纪律、廉洁纪律和生活纪律,构成严重职务违法并涉嫌受贿犯罪,且在党的十八大后不收敛、不收手,性质严重,影响恶劣,应予严肃处理。依据《中国共产党纪律处分条例》《中华人民共和国监察法》《中华人民共和国公职人员政务处分法》等有关规定,经中央纪委常委会会议研究并报中共中央批准,决定给予李鹏新开除党籍处分;由国家监委给予其开除公职处分;收缴其违纪违法所得;将其涉嫌犯罪问题移送检察机关依法审查起诉,所涉财物一并移送。

  截至6月13日,全省大、中型水库可用水总量40.48亿立方米,储量充足有保证,按照6月底前无有效降雨的最不利因素考虑,可放水7亿立方米用于抗旱灌溉;南水北调中线工程、大中型水库及河道供水正常,地下水源较充沛,能够满足抗旱需求。5月下旬以来,对全省98.72万眼农田建设灌溉机井和56.85万项灌排沟渠设备进行全面排查,及时修复损坏设施,确保抗旱灌溉需要。省财政近期专门安排3000万抗旱专项资金,支持各地开展抗旱工作。

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  另外,近些年受经济下行、大规模减税降费、楼市土地市场低迷等影响,地方财政收入受到一定冲击,而刚性支出有增无减。在财政收支矛盾不断加大的背景下,地方政府也有更大的动力加强征管,查漏补缺,依法依规征收该征收的税费。当然,税务部门也要同时落实落细减税降费政策,坚守不收“过头税费”红线。

  上述两起事件,引起了一些企业人士的担忧。这些担忧包括是否存在全国性查税,不少企业担忧如果倒查多年需要补税,这对于经营困难的当下无疑是“雪上加霜”。

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  钟自然出生于1962年8月,安徽桐城人,曾在原地质矿产部和原国土资源部工作多年,2014年任原国土资源部党组成员,中国地质调查局局长、党组书记。

  陈玉祥严重违反党的组织纪律、廉洁纪律、工作纪律和生活纪律,构成严重职务违法并涉嫌受贿犯罪,且在党的十八大后不收敛、不收手,性质严重,影响恶劣,应予严肃处理。依据《中国共产党纪律处分条例》《中华人民共和国监察法》《中华人民共和国公职人员政务处分法》等有关规定,经中央纪委常委会会议研究并报中共中央批准,决定给予陈玉祥开除党籍处分;由国家监委给予其开除公职处分;收缴其违纪违法所得;将其涉嫌犯罪问题移送检察机关依法审查起诉,所涉财物一并移送。

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  但随着税收征管能力不断强化,税收征收率不断提高,企业实际税负正在逐步接近名义税负,在当前经济形势下,企业痛感会更明显,一些企业如果不能承担可能会选择停业,这不仅影响就业,更会对宏观经济运行带来负面影响。

  另外,近些年受经济下行、大规模减税降费、楼市土地市场低迷等影响,地方财政收入受到一定冲击,而刚性支出有增无减。在财政收支矛盾不断加大的背景下,地方政府也有更大的动力加强征管,查漏补缺,依法依规征收该征收的税费。当然,税务部门也要同时落实落细减税降费政策,坚守不收“过头税费”红线。

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  中国名义税负一直高于实际税负。所谓名义税负是指企业名义上该缴纳的税费。由于征管、企业对税法理解等原因,实际上企业不一定足额缴纳法律意义上的税费。

  钟自然严重违反党的政治纪律、组织纪律、廉洁纪律和生活纪律,构成严重职务违法并涉嫌受贿、故意泄露国家秘密犯罪,且在党的十八大后不收敛、不收手,性质严重,影响恶劣,应予严肃处理。

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  上述两起事件,引起了一些企业人士的担忧。这些担忧包括是否存在全国性查税,不少企业担忧如果倒查多年需要补税,这对于经营困难的当下无疑是“雪上加霜”。

  6月21日,中央纪委国家监委发布消息,自然资源部原党组成员,中国地质调查局原党组书记、局长钟自然被开除党籍,涉嫌受贿、故意泄露国家秘密犯罪问题移送检察机关依法审查起诉。

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  “台湾民意基金会”今日(6月18日)公布最新民调,台湾地区领导人赖清德声望为48.2%,相较上个月重挫 9.8 个百分点。该基金会董事长游盈隆表示,在台湾,一个百分点代表 19.5 万人,10 个百分点代表近 200 万人,上任不到一个月,流失近200万人支持,是一个严重的警讯。

  十二届四川省委科技委员会第一次会议,有多个重要议题,包括“学习中央科技委员会有关会议精神”“审议《省委科技委员会工作规则》等文件”。

发布于:铅山县