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20余家拟上市企业集体辅导验收辅导八年的小小科技迎闯关A股之机ZOMBIE视频SUPREME

沈阳市政府开展了“沈水之阳，我心向往——青年英才‘留沈阳，好住房’活动”，对于个人购买新建商品住房，由政府给予100元/平方米补贴。

导读：在最近一年中，未能成功通过上市验收的案例比比皆是，还有多家企业，成功通过了上市辅导验收完成了上市申报前的所有准备，向各交易所提交上市申请时，也有很多依旧没有获得受理，甚至最终不得不放弃上市的。本文由叩叩财经（ID：koukouipo)独家原创首发作者：方知跃@北京编辑：翟睿@北京2024年已迎来倒数时刻，A股上市申报的大门依旧未现通畅，但这却并不影响在这个岁末年初的时候，迎来拟上市企业集体申报上市辅导验收的高潮。据叩叩财经获悉，自2024年11月底以来不到一个月时间内，已有20余家上市辅导企业向其所在地的证监局集体申请辅导验收。“这批申请辅导验收的企业大部分是在2023年8月，也就是IPO明确收紧，北交所改革落地之后开始进行上市辅导的，所以经过近一年时间的辅导，基本都已经相对成熟，其中一个较明显的特征便是大部分企业都剑指北交所。”一位来自于北京某中字头券商的资深保荐代表人告诉叩叩财经。正如上述资深保荐代表人所言，据叩叩财经统计，截止到2024年12月20日，目前正在申报上市辅导验收的拟上市企业共有20家，其中，明确已在北交所上市的企业便达到了12家。除了把上市目的地对准北交所的12家正待上市辅导验收的企业外，另外8家确定冲关沪深IPO的待验收企业中也不乏备受市场关注者。如苏州汇川联合动力系统股份有限公司（下称“汇川联动”）与强一半导体(苏州)股份有限公司（下称“强一半导体”）等。公开信息显示，汇川联动于2009年进入新能源汽车零部件领域，主要从事新能源汽车电机、电控、电源及动力总成等产品的开发、生产和销售。业绩方面，汇川联动近年来可谓增长迅速。公开数据显示，其2021年至2023年分别实现营业收入29.23亿、50.05亿和93.87亿，复合增长率达到了79.21%。也正是在营收的突飞猛进的增长态势下，汇川联动终于在2023年扭亏为盈，归母净利润从2021年的-1.19亿元和2022年的-2.03亿元增长至2.61亿。刚刚扭亏为盈便迫不及待地拉开上市序幕，这并不是汇川联动此次在一众拟IPO的企业中备受关注的原因。更要指出的是，汇川联动更是已上市企业汇川技术的控股子公司，为汇川技术分拆上市。公开信息显示，汇川技术持有96.09%股份；此外，苏州联益创投资管理合伙企业（有限合伙）持股3.91%。“在A股IPO之前对分拆上市审慎监管之后，汇川联力的上市前景自然也备受市场各方聚焦。”上述资深保荐代表人坦言。2024年4月4日，国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（以下简称“新国九条”），明确强调“严把发行上市准入关”“从严监管分拆上市”。紧随其后，多宗分拆上市案应声倒地，其中甚至包括已通过交易所上市委会议审核的分拆上市项目都纷纷以主动撤回上市申请而告终。“在分拆上市强监管8个多月后，监管层对此的政策似乎又有了隐隐变动。”上述资深保荐代表人告诉叩叩财经。2024年11月25日，双环传动子公司浙江环动机器人关节科技股份有限公司科创板IPO申请获上交所受理，这是2024年第一家获得沪深交易所受理的分拆上市企业，在诸多上市公司频频终止分拆的背景下平添一抹亮色，市场仿佛听到了坚冰隐隐裂开的声音。在此背景之下，汇川联力即将接下来的IPO之旅是否顺利便更受期待了。除了汇川联力外，强一半导体以这批正申报辅导验收企业中唯一一家半导体企业而引人瞩目。公开信息显示，强一半导体成立于2015年8月28日，是一家集成电路晶圆测试探针卡供应商，专业从事研发、设计、制造和组装半导体测试解决方案产品。成立以来，强一半导体已完成多轮融资。自2020年获得丰年资本天使轮投资后，强一股份已先后获得元禾璞华、华为哈勃、君海创芯、中信建投、基石资本、君桐资本、国发创投、融沛资本、海达投资等投资者投资。此次负责强一半导体上市辅导的为中信建投。早在2022年10月28日，中信建投便与强一半导体签署了上市辅导协议，经过了两年多时间，长达八期的上市辅导，其才终于走到了上市辅导的验收大关。不过，中信建投也不得不承认，强一半导体目前仍存在对第一大客户的“重大依赖”问题。根据中国证监会《监管规则适用指引--发行类第5号》:“发行人来自单一客户主营业务收入或毛利贡献占比超过50%的，一般认为发行人对该客户存在重大依赖。””辅导对象对第一大客户以及为其提供晶圆测试服务厂家的收入存在重大依赖情形，该情形主要与客户业务发展、行业下游格局以及半导体市场等因素有关，具有合理性。辅导对象与第一大客户建立了良好持续的合作关系，具有可持续性。同时:在辅导机构督促下，辅导对象积极开拓新客户、开发新产品”，中信建投指出。需要指出的是，这20余家拟上市企业已经进入了监管层的辅导验收阶段，但并不意味着其皆会成功获得验收，即使获得了验收通过文件，这也才仅仅算是其迈出了上市“万里长征”的第一步。“在最近一年中，未能成功通过上市验收的案例比比皆是，还有多家企业，成功通过了上市辅导验收完成了上市申报前的所有准备，向各交易所提交上市申请时，也有很多依旧没有获得受理，甚至最终不得不放弃上市的。”上述资深保荐代表人向叩叩财经透露。根据首次公开发行股票并上市辅导监管规定，上市辅导验收工作完成函有效期为十二个月。也即是说，企业在完成上市辅导验收后，可在其后十二个月内择机向交易所递交上市申请。“不过无论如何，在2024年末，如此多的企业集体进入上市辅导验收时刻，至少证明大家对明年的A股IPO和上市环境还是有积极的期待的。”上述资深保荐代表人补充道。1）小小科技的“八年”上市辅导路在日前集体申请上市辅导验收的20余家企业中，最让人难以忽略的企业应数安徽省小小科技股份有限公司（下称“小小科技”）莫属。如果有人问，A股企业上市辅导期最长是多久？那么小小科技将给你答案——八年！成立于1995年的小小科技，是一家主要从事汽车传动及动力系统精密零部件的研发、生产和销售的高新技术企业。公司主营产品为主转毂、输入毂、齿轮环、活塞环、电机轴等汽车零部件，产品应用于变速箱、分动箱、发动机及驱动电机等对零配件精密程度和安全性能要求较高的汽车核心部件领域。早在2016年12月23 日，小小科技即与国元证券签订了《安徽省小小科技股份有限公司与国元证券股份有限公司之股票发行与上市辅导协议》，由此拉开了上市的筹备序幕。当初小小科技与国元证券应该都没有想到，这上市辅导大幕一拉便是整整八年。国元证券承认，自2016年12月29日，小小科技的上市辅导正式获得安徽证监局备案后，历经了长达28期的辅导工作。这并不是小小科技的第一次资本之旅。早在2016年2月，也即是其启动A股上市辅导前的一年，其就成功登陆新三板成为了一家公众公司。据叩叩财经获悉，最初小小科技IPO的目的地也并非如今的北交所。2021年，在小小科技上市辅导5年之后，其便申请终止了新三板的挂牌。但接下来的变化急转直下。小小科技又延续了近三年的上市辅导后，其基本面和财务内容情况依然未能满足IPO的需求，尤其是在期间其业绩的波动，让其不得不将上市的目的地转向了政策支持且上市条件门槛更低的北交所。于是乎，为了满足北交所的上市的必要条件——“需在新三板挂牌满12个月的创新层”企业，2024年6月，小小科技又重新与新三板挂牌。功夫不负有心人。在即将届满8年的上市辅导期前，小小科技终于迎来了监管层的辅导验收。据安徽证监局披露的验收信息显示，小小科技于2024年12月16日正式向其报送了上市辅导情况报告，申请辅导验收。根据《首次公开发行股票并上市辅导监管规定》，辅导验收材料符合齐备性标准的，派出机构应当自收到齐备的辅导验收材料之日起二十个工作日内向辅导机构出具，若辅导机构落实派出机构要求补充、修改材料及进行规范工作时间不计算在规定的时间内。不过，若因辅导对象、辅导机构及其相关人员不配合导致无法开展辅导验收工作，或辅导机构自收到规范通知后六个月内无法完成规范工作的，派出机构应当终止辅导验收。“小小科技上市辅导了8年，这在A股市场近年来是非常少见的，许多企业耗时如此之久的话，很多在中途就已经放弃了。”上市资深保荐代表人感叹道。据小小科技向安徽证监局提交的辅导验收的《上市辅导情况报告》显示，在过去几年中，其上市辅导工作进展缓慢主要源于三大问题：首先即是其内部控制制度不完善问题及规范情况。国元证券称，在过去几年中，在其协助下，小小科技建立健全了各项内控管理制度。辅导期内，国元证券协助小小科技制定完善了《公司章程》《股东会议事规则》《董事会议事规则》《独立董事制度》《募集资金管理制度》《对外投资管理制度》《对外担保管理办法》《关联交易管理办法》《利润分配管理制度》《承诺管理制度》等规章制度。同时协助制定小小科技完善了上市后适用的《公司章程（草案）》《累积投票制度》《信息披露管理办法》《内部控制管理制度》等一系列的规章制度。其次是小小科技及其实际控制人曾和多位股东之间存在多项特殊投资条款。在小小科技的发展历程中，其历经了多轮次的融资，其中与多位投资对象签署了“特殊投资条款”协议，涉及芜湖瑞建、黄山安元、毅达基金、火花创投、基石基金、弘博含章、合肥景朗、嘉兴景和、志道投资、以及自然人蒋双杰、王士明、章树佳的“特殊投资条款”。在过去几年中，作为中介辅导机构核查了小小科技的各种特殊投资条款权利方入股的背景、入股价格，确定各特殊投资条款权利，并进行了合规清理。最后，小小科技业绩的波动，即其所谓的外部市场环境等因素对公司的业绩影响，则是引发其上市突破与否的关键。“小小科技最开始进行上市辅导的时候，业绩规模还很小，但急于开始上市部署。”一位接近于小小科技的知情人士告诉叩叩财经。公开信息显示，2016年，小小科技开始与国元证券签约进行上市辅导时，其2015年和2016年的营业收入分别为7638.9万和9871.58万元，虽然2016年同比增长了近30%，但这两年中，小小科技对应的扣非净利润分别仅385.6万、284.489万。“如此小的利润规模，是A股任何一个板块恐怕都难以让其IPO上市的。”上述知情人士感叹称。时光荏苒。在8年的上市辅导期内，小小科技的业绩终于从“小小”成长成了一定规模。据公开数据显示，在2023年中，小小科技无论是营收还是净利润皆获得了大幅增长，其中营业收入录得6.32亿，与2022年同期的4.65亿相比增长近36%，对应的扣非净利润也从2022年的2480万“暴增”至9121.28万元。业绩的加持，固然给了小小科技梦寐以求多年的上市梦一剂“强心针”。辅导8年终于进入验收阶段的它，此后上市会一帆风顺吗？答案尚待揭晓。2）谁是赢家？据叩叩财经统计，目前已进入辅导验收阶段的这20家企业，分别由15家中介保荐机构辅导，如果一切顺利，这15家券商也将会直接成为这些企业后续上市路上的“护航者”。如果单从这批“储备力量”来看，国泰君安成为了暂时的赢家。在最近的这一个月中，国泰君安担任上市辅导的企业共有3家进入了验收阶段，这三家企业分别为新天力科技股份有限公司、苏州汇川联合动力系统股份有限公司和浙江荣鹏气动工具股份有限公司。紧随国泰君安之后的则是中信建投和海通证券，这两家常年在IPO市场份额榜单上竞争前三的企业，保荐实力自然不容小觑。中信建投上市辅导的两家企业正进入“收成期”，分别强一半导体、浙江安胜科技股份有限公司。需要指出的是，这两家由中信建投护航的企业目前上市目的地皆未沪深A股。海通证券名下则由无锡卓海科技股份有限公司、长江三星能源科技股份有限公司等两家拟北交所上市企业进入了申报前的最后冲刺。不过正如上述资深保荐代表人所言，申请上市辅导验收，才仅仅是上市的“万里长征”的第一步。期间变数颇多。如即便已经申请辅导验收，但依旧不合格后，被继续要求辅导。如自2019年10月便开始上市辅导的成都宏明电子股份有限公司（下称“宏明电子”）便是典型代表（详见叩叩财经相关报道《独家|暌违A股数载，曾遭“九鼎系”等野蛮资本争抢，宏明电子IPO辅导五年后破冰在即：剑指创业板，前董事长辅导期内卸任半年后被查！》《IPO辅导五年“破冰”再度失败宏明电子上市路曲折坎坷为哪般？》）。2024年7月，在经过长达近五年的上市辅导其后，宏明电子便向监管层提交了辅导验收申请。彼时，宏明电子在申万宏源的保驾护航之下，经过15轮次辅导工作的完善。原本以为宏明电子IPO的破冰时刻降至。结果却事与愿违。宏明电子IPO最终未能顺利通过四川证监局的辅导验收，目前又重回辅导期，刚刚完成了其第十六期的辅导进展。同样，也并不是顺利通过辅导验收获得监管层出具的上市辅导验收工作完成函的企业便能顺利申报上市。A股IPO史上“最知名困难户”杰理科技四闯上市关，便卡在了北交所的上市申报大关上。杰理科技丰富的IPO履历便不赘述了（详见叩叩财经相关报道《A股IPO“最知名困难户”杰理科技四闯上市关屈尊北交所开局便遇不顺：递交申请20日未获监管层受理,超十亿融资规模会否调整？》《又一超十亿融资的大盘股即将突袭北交所！杰理科技四闯A股正式申报：“ 失联”前高管再掀“敏感”诉讼风波，小米加持上市之心不死》）。2023年9月28日，杰理科技与国泰君安正式签署北交所上市辅导协议，开启了其第四次A股上市之旅。2024年10月28日，杰理科技顺利进入上市辅导验收流程。2024年11月15日，广东证监局对杰理科技此次上市出具的上市辅导工作的验收工作完成函。就在收到验收工作完成函的当期，杰理科技便迫不及待地向北交所递交了上市申请。但如今一个多月过去了，北交所也并未受理杰理科技的相关申请。不过北交所也未直接决定杰理科技的上市申请，从这一层面来说，杰理科技相较于广西百菲乳业股份有限公司（下称“百菲乳业”）来说已算幸运。百菲乳业成立于2017年，主要从事以水牛奶、荷斯坦牛奶为主要原料的“百菲酪”牌乳品生产、销售等，2024年6月挂牌新三板。最初，百菲乳业的IPO目标一直是上交所主板，随着注册制落地后，主板对食品企业的审核加码，2024年8月，百菲乳业才将上市的目的地转头向了北交所。2024年11月29日，百菲乳业好不容易获得了所在地广西证监局的上市辅导验收通过，并在同一日，百菲乳业便紧锣密鼓地向北交所报送了公开上市的申请材料。正待外界揣测百菲乳业的上市申请何时会被北交所受理之时。2024年12月13日，百菲乳业突然发布公告称，综合考虑公司战略发展规划，经与中介机构审慎分析、综合研判，公司决定申请主动撤回本次向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市相关申请文件。“目前已经完成上市辅导的还是有多家企业正处于上市申报的观望状态，主要也是想看看2024年的业绩和明年上半年的整体IPO发行市场再做打算。”上述资深保荐代表人告诉叩叩财经。（完）

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编辑:刘宝瑞

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