日本MACBOOKPRO高清中药企日本MACBOOKPRO高清业吹起并购风，国资加速入场_ZAKER新闻

中药企日本MACBOOKPRO高清业吹起并购风，国资加速入场_ZAKER新闻

　　俄乌冲突加剧欧洲能源紧张，使欧洲重新考虑将高昂的生产制造成本向外转移。同时，中国为化工制造提供了广阔的市场空间，这些有利于化工制造升级与迁移。

国资入主中药企业的趋势仍在持续。" 今年第四季度，中药产业，尤其是中成药产业迎来了阶段性的低点位置。此外，近几年来，特别是从 2021 年三季度以来，国企改革和并购重组在中药产业方面发挥了非常强的推动作用。" 海通证券医药行业研究员张澄在第二届中医药产业生态论坛上表示。2024 年 9 月 24 日，证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（以下简称 " 并购六条 "），提出从服务新质生产力发展、鼓励产业整合、提高监管包容度、提升交易效率等六个方面深化并购重组市场改革。Wind 数据显示，SW 中药行业指数在 2015 年左右达到巅峰，随后一直处于相对低位，并在 2019 年后与 SW 医药生物行业指数的差距差距拉大，直至约 2021 年以后双方差距缩小。图源：Wind张澄指出，中药板块在 2016 年后的收益率逐步低于整体医药板块的核心原因是，中药注射剂使用受限销量逐步下滑，导致整体中药院内市场增速放缓。2021 年在行业政策催化下，中药 OTC 逐步取代院内注射剂成为新增长引擎，国企改革加政策支持下，中药企业治理结构改善明显。对于大部分中药企业来说，核心大单品的销售收入贡献至关重要。张澄表示：" 过去，核心大单品助力中药企业快速成长，在头部企业中大部分贡献超过 20% 以上的工业收入。由于中药大单品生命周期较长，市场培育速度相对较慢，年销售额在 10 亿元、20 亿元以上体量大单品仍然较为稀缺。"但受到今年以来零售药店市场变化的影响，中成药院外市场的销售也有所回落，当前的核心大单品或难以长期支撑企业的营收，中药企业们需要打造第二增长曲线。中康 CMH 数据库显示，2024 年 1-9 月，全国零售药店市场累计规模达 3848 亿元，同比下滑 2.2%；截至 9 月份，药品市场中的中成药市场规模同比下滑 2.5%，主要受阿胶、蓝芩等产品需求减少影响。张澄指出，龙头企业在核心品种成长到一定体量，内生增速放缓后，外延扩张将成为重要的增长模式，中药头部企业经营能力强，账上现金充裕且具备优秀并购整合能力，能够更好地参与并购整合。Wind 数据显示，中药企业的资金储备分化较为明显。截至 2024 年三季度末，货币资金超过 100 亿元的中药企业有 3 家，分别为白云山（600332.SH）、云南白药（000538.SZ）和同仁堂（600085.SH），均为国资控股企业。在货币资金最多的前 10 家中药企业中，除了济川药业（600566.SH）以外，其余均为国资控股或具备国资背景的企业。海通证券数据显示，A 股中药上市公司中具备国企背景的企业共 21 家，其中 5 家为中央国资实际控股，另 16 家具备地方国资属性，A 股中药上市公司中具备国企背景的企业占比约 30%，高于全行业平均水平。这些国企背景的中药上市公司 2023 年营业收入占中药上市企业整体营收的比例为 63%，归母净利润占比为 61%，市值占比为 60%。中药国企的收入体量与盈利能力在行业中均占据绝对优势。张澄表示，在 2020 年国企改革三年行动启动之后，国资开始加速注入中药企业。2020 年 5 月，康恩贝（600572.SH）控股股东康恩贝集团有限公司与浙江省国际贸易集团有限公司全资子公司浙江省中医药健康产业集团有限公司签订股份转让协议，康恩贝的控股股东由康恩贝集团公司变更为省中医药健康产业集团，实际控制人由胡季强变更为浙江省人民政府国有资产监督管理委员会。2021 年 6 月，广誉远（600771.SH）公告称，为解决借款合同纠纷以及股权转让纠纷，东盛集团将其持有的占公司总股本 6.40% 的股份过户抵偿给晋创投资。股份过户实施完成后，广誉远的实控人也将从郭家学变更为山西省国资委。2024 年以来，国资入主中药企业的趋势仍在持续。2024 年 8 月，天士力（600535.SH）公告称，天士力集团及其一致行动人通过协议转让的方式，将其所持的天士力 28% 的股份转让给了华润三九（000999.SZ）。完成交易后，华润三九成为天士力的控股股东，中国华润成为天士力的实际控制人，此次并购的总价达到 73 亿元。同年 11 月，ST 九芝（000989.SZ）发布公告称，公司的控股股东、实际控制人李振国与黑龙江辰能工大创业投资有限公司（下称 " 辰能创投 "）签署了股份转让协议，交易完成后，辰能创投持股比例为 24.04%，成为九芝堂控股股东，黑龙江省国资委将成为九芝堂的实控人。国资的入主对中药企业的发展整合有显著的作用，张澄建议需要关注其中几个关键动作，首先是资产优化，国企改革助推相关企业通过股权结构优化，剥离协同性较差资产，更进一步促使企业聚焦中药制造业主业发展，提升企业整体经营效率；其次，核心管理层的变更以及陆续出台的股权激励方案，也能为企业发展带来积极作用。在品牌和营销方面，张澄指出，对于中药企业来说，品牌和渠道能力至关重要。成功的营销改革能够推动核心产品销量的增长。以东阿阿胶（000423.SZ）为例，东阿阿胶在 2022 年提出 " 药品 + 健康消费品 " 双轮战略，推动复方阿胶浆产品 2023 年实现销售规模快速提升 40%。" 我们认为中药国企普遍凭借悠久的历史传承积淀，在长久的竞争中流传至今，品牌价值在其中发挥巨大作用，品牌也是中药国企未来长远发展的核心竞争力。" 张澄表示。本文来自微信公众号 " 时代财经 APP"，作者：李傲华，编辑：温斯婷，36 氪经授权发布。

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编辑:范长江

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　　殊不知，徐磊是在经历数不清的“加班到后半夜”之后，才练就了在谈笑之间让苦楚灰飞烟灭的功夫。实际上，团队中的每个人都正在或者曾经经历痛苦的蜕变，而这些年轻人破茧的过程，也是中国新一代航空发动机材料发展进程的缩影。。

　　本届金鸡奖，沈腾、吴京、徐峥、易烊千玺、朱一龙获最佳男主角奖提名，倪妮、王丹妮、奚美娟、杨恩又、杨秀措获最佳女主角奖提名。其中，出生于2013年的杨恩又更是成为金鸡奖历史上首位获得最佳女主角奖提名的“10后”演员。

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　　11月13日0—24时，甘肃省新增确诊病例7例，其中兰州市城关区5例、陇南市康县2例，均为无症状感染者转确诊病例；新增无症状感染者517例，其中兰州市481例（七里河区340例、城关区110例、榆中县12例、西固区11例、红古区7例、安宁区1例），陇南市23例（武都区9例、宕昌县5例、礼县4例、文县3例、康县2例），临夏州临夏市5例，庆阳市2例（宁县1例、西峰区1例），白银市白银区2例，嘉峪关市2例，天水市秦安县2例。以上新增感染者为外省返甘人员落地即管控检测、密切接触者排查、高风险区检测、常态化检测和集中隔离点检测中发现。轨迹信息由相关市（州）或县（市、区）进行发布。新增治愈出院确诊病例2例，解除隔离无症状感染者2例。

　　G20因国际金融危机而生，但它更是时代的产物。当年美国遭遇金融危机强烈冲击，光凭美国自己再加上G7也搞不定，因此对与新兴国家加强协调和对话产生了现实需求。从某种意义上说，G20也是从西方“一言堂”向全球共治转变的一个标志。也因为如此，随着华盛顿对多边协调兴趣的消退、对搞拉帮结派热情的高涨，美国对G20越来越三心二意，不在状态，却对G7非常上心。从历届G20峰会上，我们能看到，美国用政治议题干扰G20的运行越来越不加掩饰。

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　　简单科普之后，徐磊迫不及待把讲述科研心路历程的机会给了各位年轻同事。年龄最小的助理研究员之一，1991年出生的谢曦负责研究未来航空发动机材料，这让性格“小内向”“有点诗人倾向”的他感到“前所未有”的挑战和压力，时常需要去公园、图书馆平复心情。

　　经查，毛腾飞违反政治纪律，落实党中央关于防范化解债务风险决策部署不坚决，打折扣、搞变通，履行全面从严治党主体责任不力，造成严重不良影响；违反中央八项规定精神，收受礼金，接受管理服务对象安排的宴请；以权谋私，收受他人财物，利用职权为亲属推销金融产品谋利。

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　　另外，当前中国制造业正进入新一轮产能扩张周期（所谓10年一次的朱格拉周期），资金快速投入高端制造，将支撑化工新材料等产业发展。支撑这一轮制造业产能扩张周期的需求包括“碳中和”、新能源车、绿色可再生能源发展，这一点需要特别关注。

　　按计划，天舟五号货运飞船不仅要完成上行物资的使命，还将承担实验支持的职责。此次发射的天舟五号货运飞船装载了神舟十五号3名航天员6个月的在轨驻留消耗品、推进剂、应用实（试）验装置等物资，还搭载了“澳门学生科普卫星一号”、宇航用氢氧燃料电池、空间宽能谱高能粒子探测载荷等试验项目。这些载荷将在空间失重环境下开展科学实验，对一些前沿航天关键技术进行验证。

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　　“此次天舟五号的对接目标达到80吨量级，是空间站建造以来对接机构迎来的最大吨位。”丁立超说，作为一款为空间站而生的产品，升级后的对接机构在设计阶段就充分考虑到如今空间站建造需要具备的8吨到180吨各种吨位、各种方式的对接能力。天舟五号对接机构更是开展了数十次与80吨对接目标的捕获缓冲试验，验证了产品的可靠性。

　　会前，印尼《雅加达邮报》刊文向与会各国领导人发出呼吁，“来巴厘岛请不要只是奔着吵架”。文章说，印尼人民乃至全世界人民都希望领导人不要把峰会期间的宝贵时刻仅仅当作相互批评和攻击的机会。这显然是有所指的，后面直接点出了美国和七国集团（G7）的名，要求他们为了世界和平和世界利益行事，不要把意志强加给较小或较贫穷的国家。这些话道出了国际社会看G20峰会时相当普遍的心情，我们十分理解并表示附议。

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　　持续高涨的能源价格不仅让欧洲投资信心下降（图3），同时让欧洲及德国面临有数据记录以来最差的贸易差额（图4）。2022年8月德国电价涨至0.5欧元/千瓦时，约3.4元/度，约是中国工业电价的7~8倍。高电价对德国高耗电行业形成打击，德国钢铁、电解铝、合成氨单吨成本较中国价格分别贵约188美元、5110美元、3280美元。2022年8月欧盟27国贸易逆差-577亿欧元（出口额＜进口额），德国贸易顺差12亿欧元（出口额＞进口额）。其中，德国2022年二季度部分商品出现贸易逆差，能源品贸易逆差-174亿美元，有机化学品贸易逆差-144亿美元，电气设备机械设备贸易逆差-50亿美元，金属制品塑料制品无机化学品等贸易逆差-10亿美元左右。

　　来自文昌航天发射场的消息称，近年来，文昌航天发射场发射能力从年均3至4发提升至6至8发，发射火箭型号从2型拓展到6型，极大缩短了火箭测试发射周期，形成了新一代大推力运载火箭高密度发射能力，实现我国近地轨道运载能力从10吨到25吨、地球同步轨道运载能力从5.5吨到14吨的巨大飞跃，大幅提升了我国进入太空的能力。

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　　一代航空发动机研发一般需要约30年，前25年的接续奋斗，已经换来了新一代航空发动机应用的曙光。刘仁慈笑谈：“我们算是站在前人的肩膀上摘果子了。”

　　中国航天科技集团八院飞船型号对接机构负责人丁立超表示，每一次“太空之吻”都不是简单复制，随着空间站构型的不断改变，空间站组合体的体量也在不断变化。从“一”字构型到“L”构型再到“T”字构型，多构型带来的全新状态也是对接机构必须面临的考验。

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　　其实卢正冠酒量也很有限，他半开玩笑地说，参加婚礼时真正激励自己喝下“高山流水”的，是“为了我国航空事业的发展”，他还指望林凌帮他打磨出理想中的航空发动机机匣。

　　中科院金属所航空发动机钛合金研发团队研发的粉末铸造材料成型技术，通过提高零部件制造的成型率和均匀性，为延长飞机发动机部件寿命提供了新的解决方案。同时，精密铸造出发动机关键零部件——钛铝低压涡轮叶片，还可使得原本重达3000公斤左右的发动机，减重30到50公斤。而飞机每减重1公斤，意味着每年减少价值6万到10万美金的油耗。

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　　总结来讲，俄乌冲突加剧欧洲能源紧张，使欧洲重新考虑将高昂的生产制造成本向外转移。同时，中国为化工制造提供了广阔的市场空间，这些有利于化工制造升级与迁移（所谓的“销地产”）。我们认为，中国化工制造正在逐渐具备成本与产能优势。一旦国内疫情后需求复苏，产能扩张后的企业将重新获得现金流，并以此进一步扩大研发，帮助中国化工企业完成资本与技术积累，走向制造强国。

　　中国是G20最坚定的支持者之一，并一直推动G20在应对全球性挑战、完善全球经济治理上发挥引领作用。虽然这一届G20峰会被地缘政治的阴影笼罩，但世界在经济领域加强政策协调与合作的重要性和迫切性有增无减。正如此次G20峰会的东道主、印尼总统佐科所言，“G20不是一个政治论坛，它是关于经济和发展的”。我们希望所有成员都能正心诚意，让G20发挥应有作用，而不是把地缘政治的棋子，下在G20的桌面上。

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　　中国是G20最坚定的支持者之一，并一直推动G20在应对全球性挑战、完善全球经济治理上发挥引领作用。虽然这一届G20峰会被地缘政治的阴影笼罩，但世界在经济领域加强政策协调与合作的重要性和迫切性有增无减。正如此次G20峰会的东道主、印尼总统佐科所言，“G20不是一个政治论坛，它是关于经济和发展的”。我们希望所有成员都能正心诚意，让G20发挥应有作用，而不是把地缘政治的棋子，下在G20的桌面上。

　　“嗡——”设备运转的声音由弱渐强，张旭的情绪也越来越激动。一部分原因是担心试验失败而高度紧张，同时也因为，他猛然抬头发现，机器正对面的墙上写了4个大字——