chinaHD18XXXⅩHD白chinaHD18XXXⅩHD酒教父吴向东3年身价缩水百亿，华致酒行分红能提振信心吗？
白chinaHD18XXXⅩHD酒教父吴向东3年身价缩水百亿，华致酒行分红能提振信心吗？
新疆维吾尔自治区卫生健康委通报，9月24日0时至24时，新疆维吾尔自治区无新增确诊病例；新增本土无症状感染者9例，其中，乌鲁木齐市天山区1例、高新区1例，伊犁州伊宁市4例，吐鲁番市高昌区2例，巴州库尔勒市1例；新增境外输入无症状感染者1例。
二季度净利腰斩，分红对冲利空。作者 | 徐长卿编辑丨 武丽娟来源 | 野马财经卖名酒的华致酒行近日搞了个“大动作”。9月5日晚间，华致酒行公告分红方案，拟每10股派发现金红利人民币3.92元（含税），股权登记日为2024年9月11日，除权除息日为2024年9月12日。消息公布后，并没有提振股价，9月6日，华致酒行收跌1.62%，市值50.68亿元。目前，“白酒教父”吴向东是公司实际控制人，通过三家公司共计间接持股58%左右，据此计算，分红颇丰。而华致酒行选择在此时进行分红，投资者猜测与二季度是卖酒淡季，公布的数据不佳有关。酒企赚钱，毋庸置疑，但是卖酒的平台型企业却没有成为赚的盆满钵满的“挖金卖铲人”。作为“国内酒类流通第一股”，华致酒行（300755.SZ）近日披露半年报，2024年上半年营业收入约59.43亿元，同比增加1.3%；归属于上市公司股东的净利润约1.55亿元，同比增加2.77%。单看半年报，华致酒行的表现中规中矩，但是如果结合第一季度和第二季度财报来看，春节旺季影响作用巨大，二季度则太“淡”。华致酒行在今年上半年的净利润增长，主要来自于第一季度的贡献。在第二季度，华致酒行仅实现营收18.1亿元，同比下滑14.77%，归母净利0.25亿元，同比下滑49.1%，将近腰斩。虽然华致酒行在2023年营收首次突破百亿大关，看今年半年报数据，不出意外，年末也应该是突破百亿规模。但其股价从2021年时最高的54.67元/股，降至如今（截至9月6日收盘）的12.16元/股。与此同时，华致酒行的实际控制人，被业内称为“白酒教父”的吴向东身价缩水约百亿。营收上涨，股价不涨，或许与公司利润波动和投资者对公司未来发展前景的预判有关。毛利率逐年下滑分红重拾信心第二季度，华致酒行营收、净利率都出现环比下滑，严重侵蚀了净利润。从白酒淡季来说，每年二季度并不是白酒产业链上的企业“冲业绩”的重点时间段，从整体来说Q2营收在全年的占比本身并不太大。不过在当下白酒行业承压的大趋势下，作为酒类流通企业的华致酒行，其命运也随着市场沉浮——一边是喊出优质零售终端达30000多家，营收破百亿，计划5年内再开3000家3.0门店的豪情，而另一方面是其不尽如人意的毛利率。根据往年数据，2018年到2021年，华致酒行毛利率分别为21.36%、21.39%、19.07%、20.96%，从数据来看，疫情这个冲击了大部分实体经济的“黑天鹅事件”并没有对华致酒行造成太大影响。但是到了2022年毛利率降至14.03%，这个数字在2023年进一步同比下滑至10.75%，仅相当于2019年时的一半。到了2024年上半年，其销售毛利率为10.5%，白酒业务毛利率进一步下降至9.36%，是上市以来的最低水平。疫情的影响已经逐渐淡去，华致酒行为何却难以扭转盈利颓势？来源：罐头图库究其原因，上游酒企继续提高出厂价导致其成本上升，而下游客户未来拿货意愿降低导致其收入提升幅度有限，导致毛利率承压。从公司第二季度的经营现金流净额也能看出这一点。今年第二季度，公司经营现金流净额为-4.86亿，同比大幅降低648.94%，一方面向名酒酒企的采购而支付的现金以及存货的增加；另一方面从大型KA卖场这样下游渠道的回款也变慢，3.53亿的应收账款，同比增加14.39%。面对第二季度的业绩下滑，华致酒行表示：“主要由于春节过后进入销售淡季，消费者需求疲软，公司主动调整产品销售结构和营销政策，加大名酒销售占比，加大精品酒的市场投入，加上部分名酒采购成本上升，从而对利润产生影响。”对上下游都缺乏话语权，华致酒行的处境被投资者在股吧中比喻为“夹心饼干”、“背腹受敌”。面对不确定的未来，信心比黄金更重要。由于股价持续下跌，华致酒行选择分红。早在今年7月，华致酒行就公告了将发布首次特别分红，试图提振投资者信心。拟以现有总股本剔除回购专用账户中已回购的股本为基数，每10股派发现金红利人民币3.92元（含税），预计派发现金红利人民币1.6亿元（含税）；不送红股，不进行资本公积转增股本。按照方案，本次分红股权登记日为2024年9月11日，除权除息日为2024年9月12日。预留了充足的时间，预计可以吸引不少投资者追捧。不过，优厚的分红条件能吸引到短期投资者，要想引起长期投资者的关注，华致酒行“打铁还需自身硬”。渠道优势被冲击向产业链上下游延伸白酒业务是华致酒行贡献营收的主力。今年上半年，公司白酒产品实现营收55.85亿元，占总营收的94%左右。而除了作为国内白酒行业进入深度调整期的影响外，从内部因素来说，头部酒企直销兴起，华致酒行分销的商业模式亦受到冲击。成立于2005年的华致酒行，2006年拿到了五粮液（000858.SZ）年份酒的代理权，2009年又拿下贵州茅台（600519.SH）代理权。手握两大头部白酒企业的代理权，华致酒行的发展可谓一帆风顺。2019年华致酒行在深交所正式上市，成为“酒类流通第一股”。2021年4月的财报说明会上，华致酒行董事长曾披露的数据显示，公司7成收入来自茅台和五粮液。但也正是由于过度依赖名酒，一旦市场有些异动就会直接造成毛利率和利润率的波动。来源：pexels华致酒行的创始人吴向东曾提出要“永做名酒厂金牌服务员”。但事实上，由于名酒具有极强的定价权，而下游价格逐步透明，作为渠道能够留存的利润并不多。更何况，虽然传统经销商体系像一张庞大的网，覆盖更广的地域，深植于地方文化和消费习惯之中，能提供更为细致的客户服务和品牌体验。但随着白酒行业进入深度调整期，各大酒厂都开始尝试建设直销渠道体系，已拥有更多的市场主导权。直销意味着厂家直接面对消费者，减少了中间环节，理论上能降低成本，提高利润空间。而对于消费者来说，也更愿意去中介化，以获得更实惠的价格。酒业独立评论人肖竹青认为，整个酒业流通企业目前处于一个存量竞争市场，消费量只有那么大，所以各大酒类流通企业都在积极的向两头延伸，向上延伸是做自有品牌：与各大名酒厂开发专销条码，通过专销产品拉大毛利空间，通过专销扩大费用投入的额度，通过专销定价权也能获取更大的利益。茅台2023年财报显示，去年贵州茅台直销收入为672.33亿元，同比增长36.16%，同期批发渠道收入799.86亿元，同比增长7.52%。2023年，五粮液经销模式收入459.85亿元、直销模式收入304.62亿元，分别同比增长13.56%、12.53%。此外，泸州老窖等头部酒企也在布局直销赛道，直销的营收比重均在上升。这无疑削弱了华致酒行的核心竞争力。来源：罐头图库此外，新零售时代的来临，让华致酒行的竞争对手快速崛起。比如壹玖壹玖、酒仙网、酒便利等O2O酒类垂直电商平台都是该赛道重要的玩家，竞争甚至呈现白热化趋势。在薄利周期下，华致酒行也并没有坐以待毙。公司目前采取的策略为“连锁门店+个性化产品+精品酒”模式：连锁门店方面，还称正在向“名酒+高档餐饮+文娱生态”的3.0模式进行门店升级；个性化产品方面，除了销售茅台、五粮液及奔富葡萄酒等产品外，还与这些企业进行相应的定制产品开发；精品酒则是以荷花、赖高准等品牌建立矩阵。来源：罐头图库在一众精品酒中，荷花酒是华致酒行主销的核心精品酒之一；然而财报显示，2023年，荷花数据科技有限公司实现营收2.47亿元，同比下降41.49%，净利润1977万元，同比下降31.45%；营收净利润双双大幅下滑，显然荷花酒的市场表现并不亮眼。不过，作为上市流通酒企第一股，华致酒行拥有名酒代理权、自有开发产品，销售规模以及全国渠道网络等多重优势，是符合国内酒类流通渠道数字化、连锁化与专业化发展趋势的，或能在未来市场有着不错的增量空间。肖竹青认为，突破仅限于大城市开店向县或者经济发达的乡镇开店渗透，一方面是利用连锁企业的管理模式/管理平台和私域流量的运营经验，同时也利用流通企业所获取的名酒代理权额度配额，通过强势产品带动专营产品，通过这样的方式向上游、上下游延伸，是以华致酒行为代表的流通企业未来发展趋势。“白酒教父”身价缩水或整合出击1969年，吴向东出生在湖南醴陵，现年55岁。在早期的职业生涯，他便与五粮液有了不解之缘。1996年，27岁的吴向东拿下五粮液旗下川酒王的代理权，仅一年就将川酒王销量做到湖南第一。来源：罐头图库这为吴向东和五粮液的合作奠定了基础。随着市场白热化竞争，经销商的日子越来越难，吴向东萌生自创白酒品牌的想法。于是，1998年底，第一瓶金六福在五粮液酒厂下线，这也意味着，吴向东在白酒业开创了一种独具特色的OEM，即贴牌代工模式。《华夏时报》曾报道称，从1998年到2005年，不过7年时间，金六福的销售额就突破了29亿元。2008年底，金六福营业额已超60亿元，仅次于茅台、五粮液，稳坐白酒行业的第三把交椅。2006年，吴向东将“金六福企业”更名为华泽集团，涉足金融、文化旅游、新能源、互联网、酒业等多个产业。2015年，吴向东将金六福50.41%的股权出售予新华联。值得一提的是，其姐夫是新华联集团董事长傅军。2016年，华泽集团又正式更名为“金东集团”。此后，吴向东不再满足于贴牌生产，开始进入白酒生产制造领域。在2001年至2012年期间，吴向东先后通过收购、参股或者控股方式进驻17家酒类生产企业，其中白酒企业便有12家。这其中包括贵州的珍酒和江西的李渡。后来由珍酒、李渡、湘窖与开口笑四大品牌打包组成珍酒李渡集团于2023年上市，成为最近8年唯一一家新上市的白酒企业，叠加“港股白酒第一股”“中国酱酒第二股”的多重光环。除了进入白酒生产制造领域之外，吴向东还同时进入了白酒终端流通领域。2005年，他成立了华致酒行。华致酒行的第一家门店，开在吴向东的家乡醴陵。酒类流通生意，简单说，就是酒企和消费者之间的一座桥梁，从酒厂拿的货卖给消费者或者终端店。2019年的时候，华致酒行成功在深交所上市，成为中国第一家酒类流通领域A股上市公司。从过往的战绩来看，吴向东无愧于“白酒教父”的称号。从金六福到华致酒行，再到珍酒李渡，吴向东展现出他的品牌和渠道运作能力、产业整合能力、资本运作能力。不过在整个白酒下行周期，吴向东的身价也不免缩水。来源：pexels珍酒李渡能够在当下比较艰难的形势下实现业绩双增长，属实不易。不过，在二级市场，其股价相比于发行价跌幅35%左右，市值蒸发约130亿元港元左右。不过“白酒教父”似乎要主动出击。在2024年成都春糖会上，吴向东将自己旗下的白酒企业金六福，与陕西太白、安徽临水、山东今缘春、湖南雁峰、广西湘山、吉林榆树钱、广东无比等酒类品牌进行整合，共同组成了金六福控股集团。有白酒行业人士分析，这是吴向东在整合旗下资产，准备打造下一张白酒“王牌”。你在华致酒行买过酒吗？买的什么品牌？对华致酒行印象如何？评论区里聊聊吧。koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:赵德荣
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