国精产品一区二区三区有限公司_法规动态_从20%到1.6%，隔夜资金利率上演“过山车”行情！借在高位国精产品一区二区三区有限公司的交易员直呼自己是“冤大头”

从20%到1.6%，隔夜资金利率上演“过山车”行情！借在高位国精产品一区二区三区有限公司的交易员直呼自己是“冤大头”

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本报（chinatimes.net.cn）记者李明会北京报道在1月15日隔夜资金从早间的3.8%一度飙升至16%后，1月16日，全市场隔夜回购利率“过山车”行情继续上演，但利率走势与此前一日完全相反，隔夜资金成本从高达20%一路狂泻至1.6%。记者注意到，1月16日，资金一早开始抢跑。当日上午，资金隔夜价格从10%飙升至20%。一位交易员向《华夏时报》记者确认，20%的利率点位上仍有真实成交，因为自己就是那个“冤大头”。资金面偏紧隔夜资金利率大起大落一定程度上反映出近期资金持续偏紧的现状。1月15日下午4点后，非银机构借入隔夜资金的成本“一飞冲天”，从当日早间的3.8%一度飙升至16%。1月16日早间，CNEX资金面情绪指数达81，中小银行情绪指数高达85，非银机构情绪指数为81，有非银机构借入的隔夜资金成本高达20%。债市公号“宏飞论债”主理人王宏飞在接受《华夏时报》记者采访时表示，近期资金面偏紧，是受到稳汇率、流动性收紧、税期走款等多方面的影响，但未来有望转松，毕竟宽松总基调未变。谈到资金为何紧，国盛固收杨业伟团队指出，需求并非导致资金面趋紧的原因，资金趋紧可能更多的由于季节性资金需求冲击之下，央行资金投放的边际变化。2024年8月至12月，央行通过买入国债投放了1万亿元的基础货币，而10月至12月央行通过买断式逆回购投放了2.7万亿元的基础货币，而8月至12月期间MLF缩量续作达到2.181万亿元。“国债净买入和买断式回购对基础货币的补充，使得MLF持续缩量，同时2万亿元地方政府置换债发行带来的政府债缴款需求之下，银行间资金面仍然保持平稳。”杨业伟团队认为，当前银行间资金面趋紧，可能同样与央行的资金投放有关。该团队指出，央行在1月10号公告“近期政府债券市场持续供不应求……2025年1月起暂停开展公开市场国债买入操作”，资金投放的减少可能一定程度上加剧了资金紧张。不过，目前资金紧张或仅限于个别非银机构，并未蔓延至全市场。“所谓明显偏高的隔夜回购利率只是个别现象，是由于部分投资者对资金利率将于下午回落的预期落空，因此尾盘时相对集中地进入市场融资形成了阶段性的供需失衡，仓促中引发了资金利率的正反馈螺旋。”光大证券固定收益首席分析师张旭在谈到1月15日隔夜资金利率出现的异动时分析。他认为，在观察金融市场流动性状况时，要重点看DR007等关键品种的加权平均利率及其在一段时间之内的情况，而不是个别机构的成交利率，或者受短期因素扰动的时点利率。值得一提的是，1月16日，央行公告称，为对冲税期高峰等因素的影响，保持银行体系流动性充裕，央行当日以固定利率、数量招标方式开展了3405亿元7天逆回购操作，操作利率为1.50%。Wind数据显示，当日41亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放3364亿元，而这也是2025年以来央行首次单日净投放超1000亿元。债市短期或维持震荡行情“当前债券收益和资金成本倒挂，导致机构卖出多，债券收益率上行。”一位债券交易员对记者表示。1月16日，国债活跃券全线飘绿，银行间主要利率债收益率普遍上行。具体来看，短券承压明显，收益率上行2—5bp，中长券收益率上行1bp左右。国债期货收盘涨跌不一，30年期主力合约收跌0.05%。记者注意到，农商行在2025开年前两周一直“买买买”，利率债净买入规模超2500亿元，但在1月15日农商行开始卖出，卖出规模达300亿元。此前央行公告称，自今年1月起暂停公开市场国债买入操作，后续将视国债市场供求情况择机恢复。对此，央行货币政策司司长邹澜在1月14日国新办举行的新闻发布会上表示，央行在一级市场发行较少的时间段，暂停在二级市场买入操作，转而使用其他工具投放流动性，这样能够避免影响投资者的配置需要，加剧供需矛盾和市场波动，目的就是希望市场能够行稳致远。展望后市，王宏飞对本报记者表示，债市短期震荡，但不改下行趋势。策略上，“每调买机”依然适用，目前债券的趋势交易价值和配置价值有所提升，配置盘择机加仓，交易盘逢高做多，快进快出。“春节前较高的资金价格约束短端利率下行，在当前曲线整体平坦情况下，对整体债市形成约束，因而我们预计短期债市依然将维持震荡行情。”杨业伟团队表示，春节后观察资金变化情况，如果到时资金回落，短端下行，整体利率下行空间有望再度打开。责任编辑：孟俊莲主编：张志伟