教育速递-"丫头把腿开一点就不疼的解决方法"-汪涛张宁：详解房地产去库存问题，下丫头把腿开一点就不疼的解决方法调房地产市场预测

丫头把腿开一点就不疼的解决方法汪涛张宁：详解房地产去库存问题，下丫头把腿开一点就不疼的解决方法调房地产市场预测

汪涛张宁：详解房地产去库存问题，下丫头把腿开一点就不疼的解决方法调房地产市场预测

投资者开始担忧科技龙头股强势接近尾声。受惠于人工智能（AI）热潮，纳指今年以来累计大涨33%，远高于标指的11.5%，而五大科技龙头占标指比重升至25%，市场开始猜测有关强势是否影响大盘健康，以及应否趁高套现。

汪涛系瑞银亚洲经济研究主管、首席经济学家，中国首席经济学家论坛理事本报告对中国房地产去库存问题进行深入分析。我们下调2025年房地产市场预测，并认为政策支持亟需加码。当前的房地产下行周期已调整到何处？2021年以来，房地产市场进入了过去二十多年最严重的下行周期，至今房地产活动仍未见底。2023下半年以来，房价加速下跌，房地产库存压力高企，这对居民购房意愿、消费者信心和地方政府财政带来显著的负面影响。自2022年底起，房地产政策持续放松，尤其是今年5月中旬多个政府部门出台协调性的房地产支持措施。然而房地产市场供需基本面已发生显著变化，而且过去两年支持政策出台较为缓慢和碎片化，传统政策放松对房地产市场的提振作用较为有限。特别是过去三个月房地产去库存政策进展缓慢。房地产市场库存压力有多大、去库存成本有多高？我们使用“可供销售但未售出”住宅项目这一指标来衡量库存水平。我们估算，截至今年7月底房地产住宅库存规模约为1,900万套；其中，“已竣工但未售出”项目为380万套，“可供预售但未竣工未售出”项目为1,510万套。我们自上而下的宏观估算和自下而上对80个大中城市市场数据的分析均表明，经季节性调整后的住宅库存相对销售比例（库销比）近期已大幅跃升至29-30个月，主要由于房地产销售大幅下降。我们认为房地产去库存工作将主要在大中城市开展；我们估算，为实现80个大中城市住宅库销比回落至历史平均”正常“水平（约为13-14个月），地方政府购买存量住房库存所需总成本约为3万亿元。为何房地产去库存进展缓慢？当前地方政府购买存量住房主要用作保障房目的，然而市场房价和保障房价格（或重置成本定价）之间存在显著差距，后者一般是许多城市拟定的存量住房收购价格的参考。此外，央行保障性住房再贷款工具存在一些制约因素，包括利息成本高、期限短、资金规模小等。上述两方面因素降低了大规模收购存量住房去库存的可行性，也增加了执行难度。我们认为央行应扩大保障性住房再贷款的资金规模、下调利率、延长期限。更为积极强劲的去库存政策选项包括通过发行特别国债、地方政府专项债或政策性银行金融债用于大规模存量住房购买。应如何有效稳定房地产市场和推动去库存进程？我们认为政府需要出台更为积极强劲的房地产支持政策来提振房地产市场，例如大规模提高去库存政策的规模和有效性（利用低成本资金）、大幅下调房贷利率、加大对开发商的信贷支持、积极协调和推动房地产行业自上而下的债务重组等。不过，我们的基准情景预计房地产政策支持或将温和加码，包括进一步下调房贷利率和首付比例、扩容“白名单”机制、加强对开发商融资的支持等。我们预计政府或将房地产去库存的有效资金支持规模提高至1.5-2万亿元，这将会支持120-170万套大中城市的存量住房购买。下调2024-25年房地产市场预测在基准情景下，我们预计2025年房地产下行将持续，但房地产活动降幅较2024年有所收窄。其中，我们预计2025年房地产销售面积、新开工面积和投资分别下降5-10%、10-15%和5-10%，均弱于我们此前预测。2026年整体住宅销售面积可能进一步下降，去库存压力有所舒缓但依然存在。我们认为政府亟需大幅加码政策支持，然而可能只有当房地产活动进一步大幅下跌、重大风险或外部冲击出现时（如美国加征60%关税）方可实现。

koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad

编辑:张石山

TOP1热点：干饭三健客假吃？

“公司根据年度工作计划及林下参的生长习性，确定最佳的盘点时间。鉴于林下参生长环境的特殊性，林下参的盘存方式为：定点取样、根据实际情况填制盘点表、账目核对”。。

据多家车企介绍，目前主流的解决方案包括：一、通过动力电池系统设计降低碰撞风险，“动力电池被设计成扁平形状，放置在车底，减少被直接撞击的风险”；二、对动力电池系统加强防护，比如电池包外壳、多层绝缘防护、高强度结构件；三、主动避撞、预警系统、消防措施。此外，电解液被认为是动力电池燃爆的重要原因，因此没有液体电解质的固态电池被认为能降低起火的风险。

TOP2热点：和平精英地铁逃生新地图冰河禁区发现神秘铁爪油桶爆率惊人！！

这和埃尔多安奉行的“以低息治通胀”的原则显然背道而驰。Oguz称，Simsek上任的前100天显然非常关键，市场将测试他的权力范围，以及他将如何与其它经济部门合作，比如土耳其央行。

首先是细分市场的衰退。

TOP3热点：外婆用的她的边角地养大了我#故事源于网络#猫meme剧场#真实还原#童年#小猫大地资源网在线观看免费

IC设计业者表示，虽然市况疲弱不振，下半年景气不明，但

此外，其他信息源头近日向《十方智行》透露，上汽大众二厂在今年已经启动合班，即两个生产轮班合并为一班。产量下降的同时，有部分员工将分流到其它工厂。

TOP4热点：评分9.6！观众坐牢60天，如今却大呼经典！载入史册的「轮回」神操作！【泛式】毛多多bgm

金太阳(300606.SZ)发布公告，截至6月3日收盘，减持计划的减持时间已过半，公司部分董高层合计减持190.49万股公司股份。

然而，安亭第一工厂永久关停，对上汽大众来说，并不是单纯的负面消息，本身也存在结构性调整的诉求，并且在汽车历史上屡见不鲜。

TOP5热点：【干货】如何手搓时光机女生让男生随便诵自己的名字

这些因素都将使油价承压，为稳住油价，欧佩克+进行石油减产。

对于二手房挂牌量持续上升，苏宇认为，随着前期积压需求集中释放结束，市场会逐步回到正常节奏，不用进行煽动性的解读。从实际情况来看，成都近几周的二手房销量已经有了下行的趋势，这也是合情合理的。

TOP6热点：【时代少年团】《浅炸一下吧！》50:为了自由的灵魂交换的日子2

于2023年6月5日召开的第四届董事会第四十二次会议上，董事会经考虑董事会审计与风险管理委员会意见及根据选聘结果，拟于毕马威任期终止后，建议分别聘任安永华明会计师事务所(特殊普通合夥)及安永会计师事务所(统称"安永")作为公司2023年度的境内及境外审计师，并提请股东大会同意授权董事会决定具体审计报酬。

今年以来，成都楼市成交量持续增长，但二手房挂牌量并未因成交量大涨消化库存而下降，反而持续攀升。6月4日，全市二手房成交量突破20万套。在贝壳平台上，其二手房挂牌量仅次于重庆。

TOP7热点：《人在囧途：火焰山迷踪》刺激鲁

作者：天宇

导读

TOP8热点：《原神》5.0版本PV：「荣花与炎日之途」日本MACBOOKPRO高清

金太阳(300606.SZ)发布公告，截至6月3日收盘，减持计划的减持时间已过半，公司部分董高层合计减持190.49万股公司股份。

明泽投资基金经理郗朋表示，美国再次上调债务上限，美联储大概率6月份不会加息，海外市场避险情绪有所缓和，美元预计走弱对人民币汇率反弹形成一定支撑。中长期来看，5月强劲的美国非农就业数据让市场对下半年美联储政策预期产生一定的扰动；从近期调研和访谈情况来看，实业界亦在等待一些产业政策的出台或者落地。短期市场走势或让投资者产生了一定的纠结，但目前多数行业和公司已进入绝对价值区域，建议积极布局！

TOP9热点：Minecraft：当我的朋友看到洞穴底部有一格水时国产农村妇女精品一二区

中再寿险产品开发部高级经理王明彦表示，老年人的神经系统疾病和运动功能损伤的风险较高，比如脑中风、阿尔茨海默症和瘫痪等，这些疾病本身治疗费用不是很高，但护理成本非常高。据了解，这些疾病导致的护理成本每年的中位数在5万元左右，如果要享受一些好的服务，每月护理成本高达万元。

与之相比，宜宾兴宜村镇银行利率调降的幅度更大。6月1日起宜宾兴宜村镇银行整存整取一年期、二年期、三年期、五年期利率调整为2.15%、2.7%、3.3%、3.7%，分别较此前下调10BP、15BP、20BP、30BP。

TOP10热点：【原神】不像演的 9日本大但人文艺术

以上是阳包阴的一种策略，虽有回测数据，但股市风云变化，策略哥还是希望大家谨慎操作。