经济前沿-"唐三插曲比比东不亦乐乎"-A股“春季躁动”加速唐三插曲比比东不亦乐乎，港股更受青睐！

A股“春季躁动”加速唐三插曲比比东不亦乐乎，港股更受青睐！

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Wind梳理国内外机构近期研报发现，中信建投等国内机构普遍对A股2月、3月的行情持乐观态度，特别是在科技领域和政策预期方面。高盛、德银等海外机构也纷纷看好中国资产。多家机构建议投资者关注AI应用、新兴消费等领域的投资机会，同时留意政策变化和国际资金流动对市场的影响。// 国内机构：“春季躁动”加速//中信证券近日发布报告表示，关税扰动落地后，外部风险在4月前进入平静期，“春季躁动”时间窗口更加清晰。国产AI重估成为重要情绪催化，国内宏观政策因素暂时淡化，产业信息和情绪的定价极为迅速，交易更加极致。对于市场流动性，该机构认为，A股短期资金面增量相对有限，中长期资金入市进程和机制更值得关注。相比之下，港股的流动性改善空间更大，进攻属性增强，战略配置地位提升。谈及行情重心，上述机构称，“春季躁动”进入加速阶段，港股的流动性改善空间边际上优于A股，行情重心更偏港股。中信建投在近期报告中指出，宏观层面，2月处于宏观经济数据和政策真空期，预计后续国内政策将以稳经济为主，财政和货币政策双发力。两会临近，政策预期将成为市场的重要指引方向。中观层面，报告认为，科技进展迅速，春节期间新消费、电影票房表现亮眼。美国关税政策好于市场预期，市场风险偏好有望回升。报告建议积极把握“春季躁动”行情，重点关注AI应用、机器人、新兴消费等快速成长方向。东吴证券指出，节后海外经济政治不确定性阶段性落地，内部政策预期有望升温，降准可能性加大，财政政策的取向和力度将成为市场关注焦点。在流动性充裕及政策想象空间打开的背景下，节前偏弱的市场情绪为后续预期的再度修复提供了空间，行情有望“躁动”演绎。// 海外机构：做多中国股票 //国外机构方面，高盛认为，DeepSeek的崛起为中概科技股带来了中长期价值重估的机会。高盛维持对MSCI中国指数的超配评级，预计该指数今年将上涨14%，乐观预期下涨幅甚至将达到28%。高盛同时指出，A股在硬技术方面的权重相对较高，但近年来也在积极布局AI应用领域。因此，A股也将受益于AI软技术的发展，软技术领域的股票将更加领先市场。高盛强调，目前中国的政策周期已经从预期过渡到实施阶段，细节和行动是接下来稳定增长和支持企业盈利的关键要素，并将推动股市进一步上涨。美国银行策略师预计，美国股市在2025年初停止了持续上涨后，其领先优势将继续消退。与此同时，建议做多中国股票，因为预计贸易和科技战不会升级。德意志银行则强调，2025年将是中国企业在全球崛起的一年，中国股票估值折价的现象将消失。A股和港股的牛市周期已于2024年开启，有望持续下去并超过此前高点。全球投资者普遍低配中国资产，未来需要调整投资组合，以避免错失中国市场的增长机会。摩根士丹利首席投资官Mike Wilson的观点则比较谨慎，他认为要注意2月和3月A股市场可能面临的市场波动风险。由于美股科技股存在高位回调的风险，这可能加剧全球市场的波动。另外，包括宏观经济前景、关税政策、地缘政治因素、汇率波动以及市场情绪的变化等，也会导致市场波动。