国际现场-"暴躁老阿姨csgo技巧"-72岁的丈母娘，带暴躁老阿姨csgo技巧三个女婿冲刺IPO

72岁的丈母娘，带暴躁老阿姨csgo技巧三个女婿冲刺IPO

此外，该公司还曾中标齐齐哈尔市人民检察院司法鉴定实验室维修、黑龙江农业工程职业学院（南岗校区）围墙环道及尚学楼后广场维修改造项目、齐齐哈尔医学院附属第三医院医院东区1-2层病房改造工程、齐齐哈尔大学2022年给排水工程（消防改造）工程、黑龙江省齐齐哈尔市梅里斯达斡尔族区瑞廷乡中心校风雨操场工程等项目。

机器人赛道又跑出一IPO。作者 |笔锋来源| 投资家（ID：touzijias）机器人赛道又跑出一IPO。72岁“齿轮女王”携三个女婿再战IPO，“RV减速器第一股”要来了？14年前，叶善群和陈菊花家族以双环传动为名，将一家齿轮制造公司推上A股市场，业绩一路飙升，市值冲破220亿元大关，让对手望尘莫及。如今，这个家族又卷土重来，准备通过分拆上市，进一步扩张其资本版图。图源：天眼查而这次领军的人物，正是72岁的陈菊花，这位业界传奇的“丈母娘”。她将亲自带领三个女婿，向A股市场发起新一轮的冲击，目标是将环动科技送上科创板，打造成为机器人关节领域的新贵，续写“双环系”的新传奇。经过一年多的紧张筹备，环动科技的IPO进程终于迎来了决定性时刻。上交所近日正式批准了环动科技的上市申请，使其成为今年第三个获得受理的IPO企业。据了解，此次IPO计划募资高达14.08亿元。其中11亿将直接砸向机器人精密减速机的智能制造基地，1.57亿用于打造机器人精密传动研发中心，而剩下的1.5亿则用于补充公司的流动资金和清偿银行债务。图源：招股书双环传动与环动科技两大力量汇聚，“双环系”的帝国正在崛起。一家族的力量，不可忽视。环动科技的IPO之路，还要从其母公司双环传动说起。浙江双环传动，由叶善群、陈菊花夫妇一手创办。自1980年起步，凭借摩托车齿轮掘得“第一桶金”，随后又将业务版图拓展至汽车行业。这一转型精准卡位，助力双环传动在齿轮制造行业中脱颖而出，逐步将其打造成国内齿轮龙头企业。2010年，双环传动在深交所敲钟上市，市值飙升至220亿元，成为汽车、新能源等多个领域的重量级玩家。它不仅成功打入了国际顶尖客户采埃孚乘用车8HP的供应链，更与上汽、吉利、华为、比亚迪等国内领军企业建立了坚实的战略合作关系。近年来，双环传动乘着新能源汽车的东风，业绩爆炸式增长，2023年营收翻倍至80.7亿元。这一飞跃，让双环传动稳坐专业齿轮制造商的头把交椅，2021年之后市场份额更是牢牢占据70%以上。如今，双环传动的实际控制人虽历经变迁，但家族传承的脉络依然清晰。2016年，前掌舵人叶善群因健康原因隐退，陈菊花接过了接力棒，带领三个女婿吴长鸿、陈剑峰、蒋亦卿，继续掌舵双环传动。他们不满足于齿轮的旋转，而是将目光投向了更为高端的机器人关节领域。事实上，早在2013年，当国内工业机器人产业还处于萌芽阶段，在齿轮领域站稳脚跟的双环传动就已洞察先机，组建了机械研究院（即环动科技的前身）。RV减速器，是工业机器人的三大核心零部件之一，成本占比最高、研发难度最大。但仅仅一年后，他们就下线了首台RV减速器样机。这一举措不仅稳固了双环传动在齿轮领域的领导地位，更标志着其在工业机器人领域的雄心壮志。2020年5月，双环传动战略性地将机器人关节高精密减速器业务剥离，成立了环动科技。作为双环传动的子公司，环动科技继承了其在齿轮制造领域的深厚实力。凭借其旗舰产品RV减速器，环动科技迅速在国内市场中迅速崛起，一跃成为国内第二大RV减速器厂商，市场份额仅次于日本纳博特斯克，成功摆脱了对进口产品的依赖。二环动科技的设立并非偶然，而是双环传动在资本市场的一次大胆分拆。2019年证监会放开“A拆A”政策后，双环传动迅速出资2000万元，设立环动科技。此举看似巧合，实则是对风向的精准把握，更是双环传动实控人家族资本扩张的明确信号：切入工业机器人赛道，向机器人关节高精密减速器领域扩张。这一转型，不仅是技术升级的需要，更是市场扩张的必然选择。双环传动可以借此一跃，进入机器人产业朝阳，开辟了新的增长点。环动科技自2020年独立以来，业绩一路飙升。招股书显示，2021年至2023年，营收从9141万增至3.09亿，净利润从2021万增至7626万，年均复合增长率高达83.99%和94.24%。图源：天眼查随着业绩的飙升，估值自然也是节节攀升。2021年12月，环动科技增资扩股，张靖、吴长鸿等核心成员纷纷出手，员工持股平台也不甘落后，共增资850万元。随后，外部投资者的增资拉升，又将环动科技的估值推向新高。2023年1月，环动科技第二次增资，转型升级基金、先进制造基金等7家机构注资2.9亿元，估值飙升至22.9亿元。短短4个月后，高瓴资本的强势入局，更是将环动科技的估值推至30亿元。此次分拆上市，环动科技计划公开发行新股不超过2300万股，不低于发行后公司总股本的25%；计划募资14.08亿元，按照这个估值推算，公司IPO预估值约为56亿元。这一计划的成功实施，将使环动科技在机器人关节领域占据更加有利的竞争位置，为家族的资本版图增添新的一笔。目前，陈菊花及其三位女婿吴长鸿、陈剑峰、蒋亦卿四位家族成员通过直接和间接的方式，合计控制了环动科技67.27%的股权，为公司实控人。其中，双环传动作为控股股东，持有环动科技61.29%的股权。吴长鸿直接持有环动科技5.74%的股份，而蒋亦卿和陈剑峰通过嘉兴环创间接持有环动科技0.24%的股份。三尽管环动科技的发展势头强劲，但其面临的挑战也不容忽视。一个显著的风险就是对主要客户埃斯顿的依赖过高，这一点从招股书中的数据就可见一斑。2023年，埃斯顿为环动科技贡献了51.61%的营收，而到了2024年上半年，这个比例更是攀升至52.88%。图源：招股书这种高度集中的客户结构，显然不符合行业惯例。客户集中度高，意味着环动科技的经营业绩与埃斯顿的业绩紧密相连。一旦埃斯顿的业绩出现任何波动，环动科技都将直接受到冲击，业务稳定性和盈利能力将面临考验。更糟糕的是，埃斯顿今年的业绩已经亮起红灯，出现了严重下滑。前三季度扣非净利润亏损超过1亿元，同比下降超过200%，现金流也急剧恶化。这一数据的恶化，无疑给环动科技的未来蒙上了一层阴影。警钟已经敲响，环动科技迫切需要多元化客户群体，寻找更多的业务支撑点，减少对单一客户的依赖。当然，环动科技自身的产品集中度，也同样令人担忧。在报告期内，RV减速器的收入占比一直维持在94%以上，这表明公司将大部分赌注都压在了单一产品上。这种策略，在市场波动时极为脆弱。单一的产品结构，让公司的经营风险高度集中，几乎等同于“把鸡蛋放在同一个篮子里”。环动科技急需拓展产品线，以分散收入来源，降低经营风险，避免出现“一荣俱荣，一损俱损”的尴尬局面。此外，环动科技的家族企业特征明显。目前，环动科技的实际控制人为吴长鸿、陈剑峰、蒋亦卿和陈菊花，四人系家族成员，其中陈菊花为双环传动的创始人叶善群的妻子，吴长鸿、陈剑峰、蒋亦卿均为叶善群和陈菊花的女婿。这种高度集中的股权结构，使得公司的决策大权牢牢掌握在家族手中。虽然在决策上可能带来一定的效率，但同样也埋下了诸多隐患。家族成员，不仅控制着公司的大部分股权，还在公司的关键职位上占据要职。这种家族控制，可能阻碍了外部声音的进入，限制了公司的战略视野和创新能力。而且，家族企业往往存在继承问题。随着时间的推移，家族成员之间的利益冲突可能会逐渐显现。在研发投入方面，环动科技也显示出了下滑的趋势。从2021年的12.69%降至2024年上半年的9.79%。这一下降趋势可能意味着公司在技术创新方面的投入不足，这在未来激烈的市场竞争中可能是一个致命的弱点。在RV减速器市场竞争日益激烈的当下，环动科技若不能持续技术创新，将面临被竞争对手超越的风险。最后，环动科技的IPO之路还充满诸多不确定性。如估值、审核、市场波动都是潜在的障碍。环动科技能否成功登陆科创板，还存在着诸多变数。还是那句话：上市，不是终点，而是一个新的起点。未来充满不确定性，但有一点可以肯定：市场对透明度要求越来越高，环动科技能否顺应这一趋势，将直接影响其在资本市场的表现。