八重神子开襟大欧派乳液SS抢配！债基八重神子开襟大欧派乳液SS配置节奏生变，这两类策略被重点挖掘

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　　历任武汉钢铁公司烧结厂副厂长，武汉钢铁（集团）公司机电部副部长、经营计划部副部长，武汉钢铁（集团）公司总经理助理，武汉钢铁（集团）公司副总经理、党委常委（期间兼任武汉钢铁股份有限公司党委书记），中国宝武钢铁集团有限公司副总经理、党委常委，中国宝武钢铁集团有限公司董事、总经理、党委副书记等职务。2023年6月起任现职。（图片简历摘自<span>中国宝武钢铁集团有限公司网站</span>）

伴随10年期国债利率跌破1.7%，2025年债基产品配置节奏正在悄然生变，银行、保险等机构客户配置节奏或在接下来一段时间下降，而红利资产策略和可转债策略正在成为产品管理人重点挖掘的收益增厚点。机构客户配债节奏生变在过去一个多月，债券利率快速下行，从2024年11月20日至12月31日，10年期国债活跃券利率累计下行43个基点，30年期国债活跃券利率累计下行36个基点。由于货币政策打开想象空间，机构对于2025年的利率预期普遍下调，预期利率底部在1.5%—1.6%。但是，长债快速下行之后，机构配置节奏也在悄然变化，特别是从资产负债匹配角度来说，金融机构资产负债倒挂加剧可能导致配置机构不再增配。百亿债券类私募洛肯国际表示，现在该公司在重点关注资金面、监管动态和降准预期兑现情况。10年期国债向OMO和MLF之间回归，利率快速下行，既压缩后续政策效力，叠加汇率贬值预期还会加强资金外流压力，或再次引来监管出手干预。按照之前惯例，将进入多空博弈阶段。“资金面、监管态度和降准能否兑现将主导新年前后债券市场的表现，影响机构止盈行为和止盈时点的选择。”国盛证券分析师杨业伟认为，从负债端来看，银行资产负债的倒挂也可能短期约束利率下行。目前银行一方面发行高成本存单，另一方面却增配高于低于存单的利率债。过去5周，银行存单净融资规模在1.54万亿元，而2023年同期仅有2106亿元。目前1年AAA存单利率1.60%，高于7年以内的国债收益率，与10年国债利率相差有限，银行增配国债难以覆盖存单成本。同时，资金价格R007与存单倒挂继续。银行在融资成本与资产收益倒挂情况下，并没有相应缩表，而是继续扩张金融资产规模。可能部分是由于年底的规模诉求，而随着2025年后这种诉求下降，可能会导致银行配债节奏的下降。红利资产策略走强由于“债牛”行情导致国债利率下行，高股息股票成为债券替代品，险资等机构配置压力加大，投资者对红利资产的关注度显著提升，红利相关ETF资金流入显著，且港股上的红利资产也备受青睐。数据显示，2024年12月份，中证红利指数（000922）上涨了3.52%。截至2024年12月26日，全市场红利主题ETF规模整体增长达267.82亿元，九成以上的产品规模均呈正增长。在港股红利ETF中，金融行业权重占比高的港股央企红利ETF(513910)年度涨幅达到37.37%，涨幅居前，基金份额12月增加5亿多份，最新规模达到17.45亿元。华商基金固定收益部总经理张永志认为，随着债券市场绝对收益率的下降，2025年债市的收益空间或将收窄。在适度宽松的货币政策支持下，对债券市场仍持乐观态度，但收益可能会逐步下降。张永志表示，随着市场进入低利率环境，从海外经验来看，权益类资产表现相对更具优势。短期来看，债券收益率或还有下行空间，当前收益率尚可；但从长期看，低利率环境下，债券给投资者带来收益的能力或有限。投资者可根据自己的风险承受能力，或可适度超配权益类资产。中金公司分析认为，过去三年，利率环境对红利策略的支持已经在资产价格上有所体现。随着市场风险偏好的上升，投资者开始重新考虑资产配置，尤其是将目光投向了股票的红利部分。特别是当前10年期国债收益率跌破1.7%，而一年期国债收益率也跌破1%，引发投资者对股息率的重新评估。可转债或成机构增厚收益的切入点“2025年增厚收益的切入点估计是在可转债。”主打债券类的万柏基金合伙人、投资总监陈勇认为，低利率环境下，2025年股债有望双牛，可转债两头均受益。一方面，从转债估值来看，目前转债市场溢价率中位数为24%，处于历史47%的分位数水平，当前估值仍有较大的提升空间；另一方面，从股性角度来看，转债最新隐含波动率约25%，处于较低水平，相较于正股约40%的波动率，转债期权价值明显被低估。后续来看，正股或维持当前的高波动状态，转债期权价值或将进一步修复提升。而从债性角度来看，随着10年期国债利率首次破2%，可转债债底得到显著提升，配置价值突出，2025年国债收益率仍有下行空间，可转债也将随之受益。资料显示，当前转债稀缺，净供给减少。2024年转债市场存量规模自2017年以来首次出现收缩，规模净减少近1200亿元；2024年转债仅新增39只，合计规模349亿元，较2023年的141只、1433亿元大幅下降72%、76%。此外大盘转债到期和转股规模显著增加，2024年转债退出的规模约1600亿元，相较前两年有一定增加。万柏基金认为，展望2025年，从目前备案情况来看，供给收缩的趋势仍将延续，处于董事会预案、股东大会、上市委、交易所受理等各环节的转债合计55只，规模800亿元左右。2025年到期的存续转债有44只，规模合计850亿元，此外转股规模中性估算约600亿元，转债市场存量规模大概率将继续压缩，转债稀缺性仍在。另一方面，随着债券利率的持续下行和股票市场的回暖，投资者对于转债投资需求大大提高，新增资金不断涌入。责编：战术恒校对：杨舒欣违法和不良信息举报电话：0755-83514034邮箱：bwb@stcn.com

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编辑:张成基

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　　“但是足球难就难在，足球场上是11人，个别强点也很难提升整个球队的实力。辽足的体校体系，过去几十年来几乎瓦解了。另外足球队人数比篮、排球多得多，资金投入的量级也高很多。经济不景气的情况下，人才外流也严重，辽足就是这么没的……”。

　　上述媒体均提到，在12日白宫新闻发布会上被问及这一报道时，柯比回答称，“从冲突地区撤离美国公民不是美国的常规政策，并且目前没有迹象表明，台湾当前情况需要重新考虑这一政策。”

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　　本次阿根廷队与澳大利亚队举行的友谊赛门票，官方最低档价格为580元，最高档价格为4800元，其余档位票价分别为1380元、2800元、3200元和3800元，均价2760元。但是，正式开票前已有黄牛在朋友圈发布代抢广告，称1380左右的低价票需加价1000元左右。而最高价格，已经破纪录地被炒至4万元。

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　　公开简历显示，宋凯1965年出生，今年58岁，1988年工作生涯起步于辽宁大学体育教研部。1998年短暂从沈阳市体委副主任过渡后，宋凯进入辽宁省体育局领导层，担任局长助理。

　　该文章称，垄断案例中，大多是中小型企业原料药价格垄断，表现为滥用市场支配地位及横向垄断，即同类原料药企业联合涨价；此外，也包括原料药经销商联合对外的不公平高价及不合理交易行为。

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　　[环球时报-环球网报道&nbsp;记者郭媛丹]14日，中国海军戚继光舰按计划抵达菲律宾首都马尼拉，开始为期三天的访问。这是戚继光舰首次到访菲律宾。与此同时，美国、日本和菲律宾三方安全对话首次会议在日举行。相关专家15日对《环球时报》表示，中国军舰访菲具有一定的象征意义，反映出菲政府包括军方对两国、两军关系的重视，中菲之间开展的正常军事合作和交流可牵制菲律宾使其不完全倒向美国。

　　从2016年担任辽宁体育局局长以来，宋凯作为辽宁代表团主要负责人之一，率团参加了2017、2021两届全运会。2021年陕西全运会，辽宁代表团共获得22枚金牌、16枚银牌、22枚铜牌，总计60枚奖牌，其中金牌数超过2017年天津全运会的21金。

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　　行政处罚决定书详细披露了两家企业被罚的前因后果。2010年至2023年5月，中国境内具有这两款原料药生产资质的企业仅有远大医药和山西振东泰盛制药有限公司（以下简称山西振东泰盛）。武汉汇海通过包销，即独家经销方式，实际控制山西振东泰盛两种原料药的销售，其与远大医药互为竞争关系。

　　左卡尼汀原料药是生产左卡尼汀制剂的主要原料，左卡尼汀制剂主要用于治疗慢性肾衰长期血透病人因继发肉碱缺乏产生的一系列并发症，属于国家医保药物。该制剂也是国家卫健委等部门发布《第一批罕见病目录》中原发性肉碱缺乏症罕见病的唯一救命药物，戊二败血症Ⅰ型、异戊酸血症等罕见病的关键药物。

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　　李伟分析，就中国原料药产业的良性发展来说，反垄断只是促进市场竞争和发展的一种必要方式，更重要的是完善原料产业的高质量发展政策体系，包括审批政策、环保政策、创新政策等。比如，降低原料药市场的进入和退出壁垒，在原料药生产环节增加绿色环保技术的补贴、加大对专利型原料药的研发投入等。“这些政策需要不同部门协同合作。”李伟说。

　　5月15日，中国官方对外宣布，戚继光舰当天开始执行远海远域实习任务并访问越南、泰国、文莱、菲律宾4国。其中戚继光舰赴菲律宾访问备受外界关注。路透社报道称，戚继光舰到访菲律宾之际，中国与菲律宾之间的紧张关系正进一步加剧。今年以来，菲律宾加强了与美国的军事合作，不仅向美军开放多达四个军事基地，而且和美国举行更多的联合军演。

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　　他随后告诉上证报记者，这应该是少数小企业不规范运作引发的个案，而国内大的主流光伏企业国际贸易很规范，目前没听说有哪家牵连在内的。预计这一事件对我国光伏产品后续出口欧盟也不会造成影响。

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　　至于梅西为何会选择在该直播间直播以及梅西是否会在直播中带货，目前不得而知。但梅西在旗下直播间的亮相，确实让一季度业绩承压的遥望科技股价迎来了上涨。根据财报数据显示，遥望科技已经连续亏损5个季度，今年一季度归母净利润为-0.38亿元，同比下降143.88%。但是，宣布梅西来了的6月12日下午，遥望科技盘中一度涨超7%，截至收盘，遥望科技上涨5.13%，报收16.40元。

　　今年1月10日，中国足球（北方）训练基地落户辽宁大连。中国足协与大连市政府签署了全国足球发展重点城市青少年高水平后备人才基地（大连）共建协议。大连方面还曾提出，希望创办中日韩青少年联赛，承办中国青年、少年国家队的夏季比赛。

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　　《华尔街日报》称，外国政府和企业正密切关注这些豁免期的状况，以了解美国的出口限制在今年秋季之后会对中国的投资产生怎样的影响。

　　据2021年发表在《中国当代医药》上的“2011~2020年我国药品价格垄断典型案例研究”一文，研究者搜集了2015年6月至2020年的17件药品价格垄断典型案例，其中涉及原料药的价格垄断案例有11例，占总比例的65%。

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　　2017年，时任国家发展改革委价监局局长张汉东接受媒体采访时曾表示，2010年前后就已注意到原料药垄断问题，并着手调查山东潍坊顺通医药有限公司的垄断情况。次年，对该公司开出罚单。这是国内在药品垄断，也是原料药垄断方面开出的首张罚单。当时，国内药品反垄断还处于摸索阶段。

　　贝壳财经记者了解到，为参加2023年德国慕尼黑国际太阳能技术博览会Intersolar Europe，包括浦永华在内的国内多名光伏行业人士搭乘汉莎LH0727航班于6月12日降落在慕尼黑机场，一名与浦永华同航班的光伏企业高管告诉贝壳财经记者，自己在现场仅目睹浦永华一人被带走。