欧美致敬很多经典的黑白mv诸海滨：多层次资本市场加速构建 助推新质生产力茁壮发展欧美致敬很多经典的黑白mv

诸海滨：多层次资本市场加速构建 助推新质生产力茁壮发展欧美致敬很多经典的黑白mv

　　济宁市全媒体辟谣平台9月12日讯 9月11日，菏泽市委统筹疫情防控和经济运行工作领导小组（指挥部）发布《关于网传济宁人在菏泽集中隔离有关不实信息的情况通报》。通报指出，经菏泽市常态化疫情防控指挥部对菏泽市承担济宁市集中隔离任务的9个县区的隔离点逐一检查复核，均无发现近期有网民视频反映的济宁在菏集中隔离人员“住羊圈”的情况，网传“济宁在菏集中隔离人员“住羊圈”信息为谣言。

本报记者 罗辑 北京报道“随着新‘国九条’出台以及监管层综合施策，我国的‘专精特新’企业及新质生产力培育发展体系已初步建立。多层次资本市场作为该体系中极为重要的一环，定位于服务‘专精特新’中小企业的北交所将成为推动新质生产力发展的沃土。同时，考虑到我国经济深度转型的大背景，新一轮并购浪潮下，新质生产力还将成为并购市场一条‘长坡厚雪’的赛道，未来或涌现大量优质企业。”在12月10日，在由中国经营报社主办的“2024中国企业竞争力年会暨《中国经营报》创刊40周年论坛”上，开源证券北交所研究中心总经理诸海滨如此提到。在诸海滨看来，我国对于新质生产力及“专精特新”企业的培育体系建设可对标德国自上而下推动的“隐形冠军”企业集群培育发展战略。并且从国内政策、行业协会、金融市场的三方面支持情况进行对比，我国的培育体系已初步成型并在逐渐完善。其中，近年来，多层次资本市场建设加速推进，从主板、创业板、科创板到北交所的板块和市场定位进一步明确。完善的多层次资本市场体系可对“专精特新”企业全生命周期给予持续且精准高效的发展支撑。培育体系初步建立“在全球范围来看，德国的创新型中小企业和‘专精特新’企业(又被称为‘隐形冠军’企业，指企业位于核心产业领域和产业链关键环节，具备掌握核心技术、市场占有率高、研发能力强等素质）数量是全球第一，该类企业与人口的比率是全球前三。同时，自1989年以来德国‘隐形冠军’企业数量的年均增长也达到全球第一。为何德国的‘隐形冠军’企业集群规模如此大且发展能力如此强劲？这背后，除了德国强大的工业制造能力，还与德国构建的一套培育、服务专精特新‘小巨人’企业发展的完善体系息息相关。”诸海滨提到。实际上，德国“隐形冠军”企业数量的增长是从20世纪90年代以后出现爆发。德国从1996年到2000年间，发布了一系列支持政策，构建了多层次资本市场，以及配套了大量细则，最终使得德国成为“隐形冠军”企业最为密集的国家。而贯穿上述支持体系的是三个要素，分别为政府、协会和金融。“政府鼓励创新型企业成立，提供额外的激励政策，推动创新产业发展形成集群化的数字生产力，同时推动应用转化，并加强知识产权保护。此外，政策不仅鼓励企业上市，并为上市失败提供风险补偿机制。这一托底政策，使得企业更积极地拥抱市场。”诸海滨提到，政府除了给予直接资金支持，如技术研发补贴，还有法律法规体系的支持、人才培育的机制，此外还有包括资本市场在内的基础设施的支持。这其中，德国构建的多层次资本市场，不仅给予了“隐形冠军”企业股权融资的便利性，更为重要的是在企业成长的各个周期，可以提供并购、资产证券化等各类支持，让企业成长的“工具箱”大幅扩容。放眼我国，2011年工信部首次提出将“专精特新”作为中小企业转型升级的重要途径。2018年工信部发布《关于开展专精特新“小巨人”企业培育工作的通知》，专精特新“小巨人”的培育体系基本成型。近年来，该支持体系不断完善，在企业培育、政策支持、服务开展和环境优化方面持续发力，同时各省、各市、各区县也按照层级对于专精特新“小巨人”企业给予支持。2019年到2024年，总共六个批次的国家级“小巨人”家数已经达到15962家，远超此前设定的1万家目标。北交所将成新质生产力发展的主阵地在上市方面，当前80%的专精特新“小巨人”企业暂未上市。挂牌上市的企业则主要以新三板为摇篮，10%左右的“小巨人”企业登陆北交所。“未来一段时间，北交所或将成为多层次资本市场服务创新型‘专精特新’企业，乃至新质生产力的主阵地。”诸海滨提到，“新‘国九条’进一步明晰了各类市场及板块的定位。其中，北交所肩负服务‘专精特新’、创新型中小企业的职责，同时考虑到北交所和新三板是一个有机整体，并且场外市场如各地股交中心逐步建立了‘专精特新’企业向新三板转板的渠道，从四板到三板的障碍破冰，制度对接打通了企业不同生命周期的针对性金融服务供给能力。”事实上，新三板此前曾有一波挂牌潮，挂牌企业数量达到1万余家，后续陆续摘牌，降至6000余家。但是在过去的一年多里，新三板再度迎来新一轮挂牌潮。和此前的挂牌潮不同，此轮挂牌上市的主要是一些“小巨人”企业，甚至部分企业利润可达到2亿到3亿元。新“国九条”发布以后，多层次资本市场对于“专精特新”企业的培育体系进一步完善，这些企业的挂牌上市在诸海滨看来，或正是看到了多层次资本市场所提供的培育发展机会，主动拥抱适宜于自己的发展路径。“目前新质生产力领域和专精特新‘小巨人’企业的规模中位数为营收1亿—2亿元，利润为1000万—2000万元。对于这些企业，真正适合和够得上的挂牌上市融资路径是‘新三板—北交所’体系。因此下一阶段，新质生产力在北交所或将茁壮成长。”诸海滨从企业发展阶段方面分析提到，从北证A股的行业分布来看，新质生产力产业广泛覆盖，例如氢能源赛道中，北交所相关标的共有12家，截至2024年10月25日，总市值307.07亿元。产业链布局上涵盖了氢气生产、储运、下游应用全产业链。从2023年业绩来看，12家公司中的7家实现归母净利润正增长，其中有3家增速超过40%。此外，在当前新一轮并购潮迭起的背景下，诸海滨提到：“当前并购重组政策暖风不断，同时目前IPO节奏有所放缓，并购退出热度上升。新质生产力作为重点产业发展方向，作为专注于服务‘专精特新’企业的北交所，或也将迎来并购浪潮带来的机会。尤其是在北交所估值回归合理，此前因为估值较低而导致换股并购受阻的情况也将改善。”（编辑：夏欣 审核：何莎莎 校对：张国刚）

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编辑:马继

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