one.yg99.aqq一个致敬韩寒蒙牛需要被重估吗？_ZAKER新one.yg99.aqq一个致敬韩寒闻
蒙牛需要被重估吗？_ZAKER新one.yg99.aqq一个致敬韩寒闻
谷歌就是如此，在美国成功后占领其他市场。大国的这些平台会占有先机。所以大国在这些领域的竞争，尤其美国跟中国，就有很大优势，趋势现在越来越明显。
作者 | 谢芸子 编辑 | 郑怀舟 封面来源 | 企业官方近两个多月以来，蒙牛乳业掀起了凶猛的 " 回购潮 "。 11 月 28 日，蒙牛发布公告，提及其回购公司 30 万股，花费 503 万港元。然而，这仅是蒙牛股份回购的 " 冰山一角 "。公告提及，其自 11 月 6 日至 11 月 28 日期间，共计回购股份数量 195 万股，占截至公告日前已发行股份的 0.0497%。 另据 36 氪不完全统计，自 9 月 9 日起至今，蒙牛乳业共发起回购 35 次。在更早前的中期财报会上，蒙牛还曾发布公告称，集团计划在未来的十二个月内，根据市场情况进行最高达 20 亿港元的股份回购。 在二级市场上，股票回购常被视作提升股价、增强市场信心的重要手段。" 真金白银 " 的慷慨投入，也足以见蒙牛对股东的诚意。只不过，仅从业绩来看，这家乳业巨头仍处于调整期。 财报显示，2024 年上半年，蒙牛乳业实现收入 446.7 亿元，同比下降 12.6%；净利润 24.5 亿元，同比下降 19%。与此同时，蒙牛集团内部的人事变动被更多关注。 10 月 10 日，连任总裁两届、历时 8 年的卢敏放正式辞去在蒙牛的所有职务。实际上，在此前的 3 月 26 日，卢敏放就已卸任总裁一职，转由原蒙牛高级副总裁、常温事业部负责人高飞接任。 与 " 空降 " 的卢敏放不同，高飞自蒙牛 1999 年创立之初就加入公司，是土生土长的 " 老蒙牛人 "。只不过，当他接手蒙牛，其所面临的问题，或比当年卢敏放面对的更复杂，需要更积极、审慎的面对。 11 月以来，蒙牛股票回购情况，36 氪制表 " 双千亿 " 暂缓，改变势在必行曾几何时，卢敏放也被外界誉为蒙牛的 " 救火队员 "。 2009 年 7 月，中粮集团与厚朴投资共同以 61 亿港元，收购了蒙牛 20% 的股权，成为蒙牛第一大股东。2010 年至 2012 年间，蒙牛逐步完成了管理层更迭，在中粮的 " 全产业链战略 " 下，蒙牛的组织架构也不断调整，种种变化也影响了蒙牛的实际运营。 2016 年，蒙牛出现业绩亏损，与伊利差距拉大。也正是此时，曾任多美滋中国区总经理的卢敏放 " 临危受命 "，同时提出要 " 释放蒙牛人的狼性文化 "，锚定了 2020 年公司收入、市值均实现千亿的目标。 2020 年底，蒙牛又提出了 2025 年要 " 再造一个蒙牛 "。然而，在疫情、奶价大跌和行业竞争加剧的影响下，蒙牛的千亿营收一再失约。也由于此前的大手笔并购，导致公司负债率不断攀升。 客观上，雅士利、贝拉米、现代牧业及妙可蓝多收购金额均超过 30 亿元。结果是，在 2023 年，蒙牛的净负债比率达到 56.33%。同时，伴随所并购企业经营状况不佳，直接加剧了公司利润总额的波动。 其中，雅士利两次商誉减值合计 45.5 亿元，现代牧业在 2017 年至 2018 年间亏损产生联营企业损失合计约 8 亿元。 在今年 3 月的业绩发布会上，卢敏放谈及在职时的遗憾也表示，并购业务的水平还需提升。尤其是奶粉、奶酪、冰激凌三大业务，各有各的难题。此外，卢敏放还特别提及，其治理下的蒙牛扩张不够坚决，" 比如每日鲜语，扩张的野心还不够 "。 财报显示，2024 年上半年，蒙牛的冰激凌业务、奶粉业务、奶酪业务收入分别为 33.71 亿元、16.35 亿元、21.14 亿元，较 2023 年同期均呈现不同程度的下降。 36 氪根据蒙牛财报截图实际上，包括高飞在内的蒙牛高管团队，都无比清楚蒙牛当下的困境。 今年 7 月的中国奶业大会，高飞明确表示，中国乳业正面临着 2008 年以来的最严峻挑战。当下困扰行业发展的根本依然是三大顽疾：" 一是品类多元化不足、二是供需均衡性矛盾、三是产业链韧性较弱。" 在蒙牛上半年的业绩报告中，也曾如此描述当前所遇到的行业现状——原奶供给过剩，需求不及预期，乳制品行业整体呈现短期下滑。 对于乳企来说，得奶源者得天下。然而，面对原料奶供应过剩，蒙牛等乳业巨头，已历经了长达两年多的原奶价格持续下滑的挑战。拉长时间线来看，蒙牛营收与净利增速的放缓，也并非一朝一夕。 数据显示，2021 年至 2023 年，蒙牛的营收分别为 881.41 亿、925.93 亿、986.24 亿，营收增速分别为 15.92%、5.05%、6.51%；净利润分别为 50.26 亿、53.03 亿、48.09 亿，净利润增速分别为 42.57%、5.52%、-9.31%。 尼尔森数据也显示，2021 年至 2023 年，我国乳制品全渠道收入增速同比分别为 7.9%、-6.5%、-2.4%。内忧外患之下，改变势在必行。在接手蒙牛后，高飞则选择了为了业绩稳健而不得不做的 " 减法 "。 做减法，清库存与 " 一体两翼 " 36 氪通过多方了解到，自 3 月起，蒙牛内部更多向着 " 稳健 " 的趋势发展。 在某位前员工的回忆中，今年上半年起，其所在的常温事业部，KPI 考核就不再强调 100% 完成，而是向着 90% 努力。与此同时，蒙牛也在疏导库存。" 首先是减少供应量，其次是给予经销商费用补偿，让各渠道尽快把积压的产品销售。 " 有经销商告诉 36 氪，因近年来各厂家对经销商的高压，外加行业的疲态，常温奶、冰激凌等产品，在零售终端的价格秩序遭到了一定的破坏。 在他的观察中，2023 年末至 2024 年初，乳制品行业的库存压力激增，这导致很多北方县域级的经销商在去年普遍亏损。但他也强调，这样的情况在今年有所缓解。" 且进入下半年以来，串货的问题得到抑制。" 反映到蒙牛的业务层面。今年上半年，占蒙牛总收入超八成的液奶业务，收入为 362.6 亿元，下滑 12.9%。对此，高飞曾表示，常温液态奶受到原奶价格的下行和需求不及预期的挑战是最为突出的。 为了应对困难局面，蒙牛乳业一边疏解库存、一边压缩成本。主要的方式是裁员、削减销售费用尤其是广告费用。 财报显示，2024 年上半年末，蒙牛乳业的员工人数为 4.3 万名，2023 年末，公司雇佣员工总数约为 46064 名。即半年时间，蒙牛乳业裁员 3000 余人。 同期，蒙牛的销售及经销费用也减少了 8.8% 至 126.8 亿元。其中，产品和品牌宣传及行销费用减少 12.1% 至 45 亿元。 而在通过各种手段压缩成本、改善现金流的同时。蒙牛也坚定做认为对的事，其中包括 " 即夯实产品力、品牌力与渠道力 "。实际上，高飞接棒以来，市场动作频频。 谈及未来蒙牛的发展方向，高飞总结为 " 一体两翼 " 的经营策略。其中，一体为 " 主体业务 "，两翼为 " 创新业务 + 国际化业务 "。 今年 9 月，蒙牛宣布与京东集团达成全面战略合作。据悉，双方将共同推动仓网变革、营销共创、新品开发等项目，以助推中国乳业高质量发展。 在此前的财报会议上，高飞也明确表示，蒙牛的下个方向依旧是高端化。他透露，蒙牛的高端化战略肯定会持续加强。且在产品中，功能奶是一个趋势，蒙牛也做了一些布局及研究。 此外，在创新业务方面，蒙牛也愈发重视与蜜雪冰城、瑞幸咖啡、库迪咖啡、百胜中国等企业的合作，不断向 B 端寻找增量。 在国际化业务方面，高飞也在更多场合提及过冰激凌品牌艾雪，在印尼及菲律宾市场的成功。在他的预期中，蒙牛将以东南亚作为国际化市场的开端，逐渐向海外探索新市场。 " 蒙牛还需要不断顺应渠道、消费需求的变化，以加快产品的结构性调整。" 谈及蒙牛未来的发展防线，乳业分析师宋亮对 36 氪如此表示，且在他的观察中，为了应对市场变化，今年以来，蒙牛普遍加大了各业务线的促销力度，这也有可能会在短期内加剧营收和利润的压力。 不过宋亮也强调，在历经数年的奶价下跌、供需失衡后，整个行业或于明年呈现好转的态势。在他的预期中，包括蒙牛在内的乳企，明年或不需再大量喷粉消耗奶源。广发证券研报也指出，结合行业当前现状，预计 2025 年原奶供需有望重新趋于平衡。 可以肯定的是，站在 " 十字路口 " 的蒙牛或要被重估，高飞想要实现破局，则需加快脚步。截至发稿前，蒙牛乳业股价上涨 2.04%，报价 16.98 港元每股，总市值 666.04 亿港元。（陈思竹对本文有贡献） 部分资料参考： 《蒙牛卢敏放 " 交班 "：扩张不够坚决》21 世纪经济报道；《48 岁接手千亿蒙牛，他开打翻身仗》中国企业家杂志； 《原奶过剩警报未除，蒙牛业绩再承压，新总裁复盘发布新经营策略》华夏时报等关注获取更多资讯本文来自微信公众号"36 氪财经 "，作者：谢芸子 郑怀舟，36 氪经授权发布。koa12jJid0DL9adK+CJ1DK2K393LKASDad
编辑:马宏宇
TOP1热点：潘展乐哈尔滨之旅vlog
今年5月在日本广岛举行的七国集团（G7）峰会上，美国总统拜登号称要改善美中关系，还号称改善对华关系是G7的统一认识。他甚至称，美国正在考虑是否解除对李尚福的制裁。。
TOP2热点：潘展乐对哈尔滨的冷印象最深
谷歌就是如此，在美国成功后占领其他市场。大国的这些平台会占有先机。所以大国在这些领域的竞争，尤其美国跟中国，就有很大优势，趋势现在越来越明显。
TOP3热点：AI曹政奭直播掉马x姓女rapper
近期是不是接触过新冠病例或出现发烧和呼吸道症状的人，若接触过，自己出现了相似症状，很有可能是被传染的，可以做个抗原检测来确定。
此前，已经有外媒报道称，李尚福将出席香格里拉对话会（以下简称“香会”）。但又有一些评论人士称，李尚福目前仍被美国制裁，因此未必会出现在新加坡。
TOP4热点：外交部回应澳军机蓄意侵闯我西沙群岛领空噼里啪啦免费高清看
1999年，30岁的他回国创办携程并在4年后带领公司在纳斯达克上市；事业如日中天时，他选择出海求学，但每当携程进入危急时刻，他都毫不犹豫再次出山，为携程稳坐在线旅游老大位置保驾护航；2020年，旅游业陷入历史低谷，他放下身段唱跳cosplay直播带货，再次带领携程走出危机。
TOP5热点：6岁小神兽为古老秧歌注入新精神成免费的crm
如果换算成占GDP的比例，我们GDP的总量越来越大，这个补贴占GDP的比例差不多是2%~5%，这在国际范围内比较正常，因为很多发达国家尤其是北欧国家，确实发到了3%左右，日本、韩国正朝着2%~3%的比例靠拢。
《新闻联播》5月30日消息，当日下午，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央国家安全委员会主席习近平主持召开二十届中央国家安全委员会第一次会议。
TOP6热点：首善答卷老婆出轨时给老公打电话
国防大学国家安全学院国家安全战略教研室大校副主任张弛30日对《环球时报》表示，导致东南亚国家担忧的真正根源是美国，推动地区国家选边站队的是美国，而不是中国。观察美国推动所谓“印太战略”可以发现，其一向惯于用分而治之和操弄意识形态的手法，通过制造矛盾和对立来操控其他国家。他认为，“在亚太地区，美国推行的是排他性的多边主义，主旨是希望维护其世界霸权地位同时遏制其他国家的发展，美国的这种做法会加剧国际社会对立，推高地区对抗和冲突的风险。”
梁建章：对，其实经济学有关于创新的模型，但是他们往往是基于全球人口规模，没有细分到一个国家。我确实做了很多国家的研究，当然跟自己国家，跟本土人口连接会更密切。
TOP7热点：演员高亮去世一面膜上边一面膜下边韩国
梁建章：虽然表面看创业跟人口没有直接关系，但是人口研究受益于我“企业家”的这样的一种经历，相互促进。作为旅游营销分销平台，我们站在了技术的前沿，这对于研究人口跟旅游的关系、人口跟技术的关系，都很有帮助。
TOP8热点：哪吒2近6成票房来自三四线城市老婆出轨时给老公打电话
有可能是像爱因斯坦、牛顿，留下一个巨大的科学发明；或者像我们公司的一个流程经理，他做了一个很细小的流程的改进，使得我们的效率更高。但你还有一个留下的东西，就是你的孩子。虽然他可能很普通，也可能是天才。这其中有无限的可能性。
TOP9热点：唐诡西行上星儿媳的爱
《中国企业家》：过去十多年，你一直在关注中国的人口问题，也冲在反思和影响人口政策的第一线。你是从什么时候开始对人口研究产生兴趣的？有什么契机？
TOP10热点：著名播音员虹云去世毛多多bgm
当时我做了30多场直播，各种cosplay我都做，武松、唐僧、许仙都扮过，还是挺有意思的。这也是旅游的新玩法，后来我们越来越多的营销活动都是通过远程形式。
李尚福出席香会，第二大看点，肯定在于这是他就任中国国防部长以来，首次参加香会。以中国国防部长的名义参会，一言一行，自然是代表中国政府，以及中国人民解放军的意图。