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央行连提两次“择机降准降息”，A股明天怎么走？分分草最新券商研判→

党的二十大报告把“丰富人民精神世界”作为中国式现代化的本质要求之一，强调“物质富足、精神富有是社会主义现代化的根本要求”，并进一步细化和部署了实现精神共同富裕的具体路径。这是基于新发展阶段和新的历史方位对社会主义本质的深刻阐释和把握，体现了我们党对共产党执政规律、社会主义建设规律、人类社会发展规律认识的不断深化。精神生活共同富裕是促使人民群众在普遍认同社会主义道德和价值的基础上，共建共享优质精神文化资源，拥有多样充实、积极健康、理性平和、意义丰盈和自尊自信的精神生活。在顺利完成第一个百年奋斗目标，开启全面建设社会主义现代化国家新征程之际，中国共产党顺应人民需求和时代发展提出实现精神生活共同富裕这一战略性远景目标，对实现人民幸福、夯实党的执政根基、推动国家和民族发展乃至人类文明进步具有深远意义。

刚过去的交易周（2024.12.30~2025.1.3），A股在跨年后暂时开局不利，主要指数纷纷跌至（或接近）重要支撑位，小微盘股调整幅度居前。有观点认为，上证指数经过连续三天的下跌，目前已经跌至牛熊分界线上。回顾近几个月的走势可发现，2024年9月27日，上证指数向上突破了牛熊分界线，目前在此线上方运行几个月了，市场呈现结构性行情。此外，下方还有一个大双底颈线，因此上证指数进入关键支撑区域了。个股方面，Wind数据显示，本周全市场收涨个股仅361家，另有4999家“待涨”。所有个股本周表现的算术平均数和中位数分别为-8.38%和-9.04%。更多情况这里不再赘言，过去的已经过去。当下更值得投资者关心的问题，无疑是：下周市场能否修复？修复力度将如何？本文将主要分享三方面的信息，供大家参考。首先是周末的消息面。最显著的利好（或者说情绪面支撑），当属央行连续两次发声将“择机降准降息”，并在第二次发声时提到“维护资本市场稳定运行”。第一次，是去年底的12月27日，央行货币政策委员会召开的2024年第四季度例会上。在研究下阶段货币政策思路时，会议表示，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息。值得注意的是，会议虽召开于上周五，但新闻通稿发布于本周五盘后。有分析指出，与三季度例会相比，本次表述出现了微调。例如，从“加大货币政策调控力度”变为“加大货币政策调控强度”，从“提高货币政策调控精准性”到“提高货币政策调控前瞻性、针对性、有效性”，从“引导信贷合理增长、均衡投放”到“加大货币信贷投放力度”，并新增“择机降准降息”等。招联首席研究员董希淼认为，2025年可降准0.5~0.75个百分点，下调政策利率50个基点，引导贷款市场报价利率（LPR）下降25个基点，在总量上保障流动性更加充裕，在价格上适度降低成本，增强有效性。第二次，是刚过去的周五周六（1月3日至1月4日），召开的中国人民银行工作会议。（可点击查阅全文）关于货币政策，会议强调，实施适度宽松的货币政策，为经济稳定增长创造适宜的货币金融环境。综合运用多种货币政策工具，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息，保持流动性充裕、金融总量稳定增长，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。会议强调，更好把握存量与增量的关系，注重盘活存量金融资源，提高资金使用效率。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，坚决防范汇率超调风险。会议还强调，完善和加强房地产金融宏观审慎管理，支持构建房地产发展新模式。用好用足支持资本市场的两项结构性货币政策工具，探索常态化的制度安排，维护资本市场稳定运行。不难看出，一前一后两场会议，高层表态是连贯而一致的。可能有投资者觉得“择机”不是具体日期，未必对下周行情有立竿见影的提振。但换个角度想，这样的表述其实有利于维持较长时间的市场预期。招联首席研究员董希淼认为，2025年中国人民银行工作会议提出，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息。这既是货币政策适度宽松的重要体现，也是实现适度宽松的重要手段。如果外部不稳定因素增多、国内经济下行压力增大，那么降准降息的时间点会提前，力度会加大；如果国内经济恢复回升态势稳固，降准降息的必要性和可能性或将下降。中信证券首席经济学家明明认为，去年12月降准预期落空，虽然人民币汇率压力仍在，但春节前有降准可能。除了央行表态，本周还有一些事件值得关注，有望在市场情绪平复后“发挥效果”。1）第二次互换便利操作规模本周二（12月31日）人民银行和证监会先后宣布第二次证券、基金、保险公司互换便利（SFISF），并于本周四（1月2日）公告招标结果。本次SFISF参与的备选机构从20加增至40家，操作规模较上一次进一步提升至550亿元，中标费率进一步降低至10基点、且质押品范围进一步扩容。华泰证券认为，此次互换便利机制灵活调整，有利于进一步盘活资产，统筹安排股市、债市等不同市场间的流动性，为资本市场持续带来“活水”，增强投资行为长期性和市场内在稳定性。2）A股开年“大戏”即将上演周五盘后，温氏股份公告称，预计2024年净利润90亿-95亿元，上年同期亏损63.9亿元，同比扭亏。报告期内，公司销售肉猪同比增长，毛猪销售均价同比上升；叠加饲料原料价格下降的影响，公司养殖成本同比大幅下降。 A股即将进入业绩预告披露高峰期。Wind数据显示，截至目前，71家公司抢先发布2024年业绩预告，近六成报喜、5家公司预计业绩翻倍。有媒体梳理发现，近日在A股连续调整的背景下，业绩预增股表现较为“抗跌”。如君禾股份、迪贝电气、方正阀门、万源通、神火股份等业绩预增股，均逆势上扬。第二个要分享的是机构最新研判，这里列举一些不太雷同的观点。1）浙商证券：保持克制，继续守时待机本周市场普跌。展望后市，由于本周主要宽基指数下行速度较快，导致市场技术形态受到一定程度损伤，预计短期内仍有震荡整理的需求，指数大概率通过“反弹/反抽-回踩确认”的方式进行整理。考虑到这种整理结构需要一定“时间”来完成，加之北证50、国证2000等小盘指数仍在整理结构中，预计农历春节之前市场大概率会维持上述震荡整理格局，春节前后有望出现中线底部结构。配置方面，建议投资人“保持克制，继续守时待机”。这里的“克制”包括两方面：一方面是保持冷静，切勿在当前位置盲目杀跌。目前上证指数最低至3205点，距离下方突破缺口（3087-3152）仅一步之遥，在该位置杀跌毫无必要。另一方面是保持耐心，选择合适的抄底时机。由于当前主要宽基指数技术形态都受到不同程度损伤，且以北证50和国证2000为代表的小盘股指数仍在调整，建议投资者冷静待机，待权重指数、成长指数同步调整到位、形成中线底部结构之后再行增配。2）华金证券：春季行情还在，调整后是逢低配置机会（1）今年政策和流动性仍可能偏宽松，外部风险有限，春季行情大概率还在。一是年初政策仍偏积极：首先，经济政策上，设备更新和以旧换新政策规模和适用品种可能扩大；其次，资本市场政策上新一期互换便利、再贷款回购等政策继续实施。二是年初外部风险扰动相对有限。三是年初流动性可能维持宽松。（2）当前A股成交额回调幅度已接近历史平均水平。一是2024年11月以来全A单日最低成交额相较最高成交额下降约53%，已接近历史均值56%；二是短期大的风险事件可能难出现，缩量可能是季节性的。3）东兴证券：下有托底，上有破局指数层面，其认为可能的走势是一波三折，趋势向上，底部抬升。指数波动范围：市场可能形成以3200-3300点为新的价值中枢平台，向下有10%的波动空间，向上有至少15%的弹性空间，也就是说，向下低点在3000点附近，向上的高点至少在3800点附近。其表示，倾向于2025年是震荡向上的趋势，下半年指数会更好一点。原因是基本面的恢复叠加外部因素的弱化以及政策较为积极的应对。4）华西证券：跨年后，资金为何收敛？跨年之后资金面反而收敛，且主要是银行自身资金偏紧，非银流动性相对充裕。这也可以从银行体系资金供给得到印证，跨年之后银行融出并未显著恢复，1月2-3日分别净融出3.5万亿元、3.9万亿元，和此前月初融出5万亿的状态相差甚远。银行融出迟迟没有回升的两个猜想。一是跨年后部分非银活期存款定价调整或进入执行期，可能带来银行负债端流失，从而削减银行间市场资金供给。二是信贷开门红的情况可能较好。往后可以观察三条线索进行验证。一是银行资金融出是否维持4.5万亿以下；二是银行存单发行上量，参考2024年4月禁止手工补息以来，银行由于存款的流失大量发行存单补充负债；三是票据利率和大行买票情况，如果信贷开门红情况较好，可能会看到票据利率持续上行或者大行卖票规模超出往年同期。如果看到这三条线索相互印证，同时指向银行存款流失、信贷需求出现阶段性反弹，资金价格可能维持略偏贵的状态。最后，来看看下周大事。数据下周，国家统计局将发布12月居民消费价格指数(CPI)、生产者价格指数(PPI)月度报告。会议1月7日至10日，2025年国际消费类电子产品展览会(CES 2025)将在美国拉斯维加斯举行。CES是全球科技创新和消费电子行业的风向标，届时，来自世界各地的头部科技玩家将展示最前沿的创新技术和卓越产品。同时，AI技术的热潮在本届CES上将进一步升温，预计今年的展会将有更多AI应用实例。此外，当地时间1月6日下午6点30分，黄仁勋将在现场发表开幕前夜主题演讲。1月7日至8日，2025中国eVTOL创新发展大会将在上海举行。举办期间，将针对开展空中交通生态发展、产业支持政策、整机制造研发、落地项目、商业运营模式等内容的探讨，旨在从不同层次、不同角度展现eVTOL产业的新动态、新理论、新技术。市场Wind数据显示，下周共有46家公司限售股陆续解禁，合计解禁20.67亿股，按1月3日收盘价计算，解禁总市值为343.42亿元。从解禁市值来看，1月6日是解禁高峰期，15家公司解禁市值合计230.47亿元，占下周解禁规模的67.11%。按1月3日收盘价计算，解禁市值居前三位的是：中国移动(164.44亿元)、迪哲医药-U(22.98亿元)、陆家嘴(20.98亿元)。从个股的解禁量看，解禁股数居前三位的是：新华联(5.27亿股)、报喜鸟(2.42亿股)、陆家嘴(2.22亿股)。下周，央行公开市场还将有2909亿元逆回购到期。具体来看，周一至周五分别到期891亿元、1577亿元、0亿元、248亿元、193亿元。投资有风险，独立判断很重要本文仅供参考，不构成买卖依据，入市风险自担。封面图片来源：行情软件截图每经记者肖芮冬每经编辑彭水萍欢迎转发、分享、点赞支持

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编辑:汤绍箕

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8、探索旅馆业“一业一证”改革。支持地方探索整合旅馆业审批要件，实行“一次告知、一表申请、一窗受理、一网通办、一同核查、一并审批、一证准营”。。

“国家鼓励工程建设单位在新建、改建、扩建建设项目竣工验收时……邀请残疾人联合会、依法设立的老年人组织等组织以及有无障碍需求的社会成员代表，对无障碍设施进行体验试用……”细细翻阅草案文本，这一条款让黄雪莉心头一颤。

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瑞士百达财富管理亚洲宏观经济研究主管陈东对《证券日报》记者表示：“未来几周需要关注的是有无可持续复苏相关政策措施出台，以推动经济增长、提振市场情绪。”

中新社成都8月3日电2日晚间，成都大运会体操男子团体决赛及个人资格赛收官。中国队262.594分获得冠军，日本队260.562分收获银牌，季军韩国队则与日本队分差超过10分。

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仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部主管庞溟建议，要在确保安全可控的前提下，推动更高水平金融市场双向开放，完善外汇、税收、信用评级等方面的政策支持、制度配套和规则细化。此外，还要积极防范化解和有效处置有可能出现的套利行为、跨境资金流动波动和离岸市场风险对在岸市场的传导与冲击。

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26、依法保护企业产权和经营者合法权益。依法严厉打击欺行霸市、网络传销、走私、非法经营、侵犯知识产权和制售伪劣商品等犯罪活动，维护公平竞争的市场秩序。严厉打击侵害企业产权和经营者合法权益的各类违法犯罪活动，坚持追赃挽损与侦查破案并重，最大限度减少企业损失。进一步规范涉企执法行为，加强对接报案立案、强制措施适用、异地办案协作、查扣冻等环节的执法监督，完善核查督办等机制。

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