经济要闻-"张婉莹系列"-旅行社张婉莹系列“哭穷”，OTA却赚翻了

旅行社张婉莹系列“哭穷”，OTA却赚翻了_ZAKER新闻

南都电源（300068）8月4日晚间披露半年报，公司2023年半年度实现营业收入78.95亿元，同比增长40.11%；净利润3.06亿元，同比下滑42.18%；扣非后净利润2.85亿元，同比增长594.44%；基本每股收益0.35元。利润大幅增长主要系公司储能业务营业收入同比大幅增长，锂电产品毛利率水平较高，使得储能业务毛利贡献大幅上升。

本文来自微信公众号：字母榜，作者：谭宵寒，题图来源：AI 生成文章摘要旅行社利润微薄，OTA 平台利润大增，旅游市场激烈竞争。•旅行社利润微薄，竞争激烈，利润被压缩。• OTA 平台利润大增，携程净利润同比增长 507.45%。•酒店与 OTA 间争端再起，价格战加剧行业内卷。" 你们开始比价吧，我报价格最低的那个 "，今年暑期，贵州旅行社老板章飞，碰到了一位把几家旅行社的销售拉到群里比价的客人，和同行交流后，他发现并不是只有他碰上了这样的事情。一个导游也在吐槽，今年他们旅行社接了一个 4 万多块的团，" 只赚 700 块 "。" 今年的旅游行业太惨了，行业卷得不得了，全是来比价的 "，一位旅游从业者抱怨道。与旅行社那边越来越卷的处境不同，OTA 平台们的财报却要漂亮不少。今年二季度，携程净收入 128 亿元人民币，同比增长 14%，归母净利润约 38.33 亿元，同比增长 507.45%，梁建章将这归功于 " 旅游需求，尤其是跨境旅游需求的强劲增长 "。同季度，同程旅行第二季度实现收入 42.5 亿元，同比增长 48.1%，创下单季度收入规模历史新高；美团到店酒旅业务订单量同比增长 60% 以上；途牛二季度净利润达到 4300 万元，去年同期，只有 22 万元。酒店和 OTA 平台正进入关系更微妙的竞合时代。9 月初，华住集团创始人兼 CEO 季琦的一篇内部小作文，更指出了酒店和 OTA 之间的利益冲突点：很多门店过于依赖集团已有的会员和中央渠道，已经逐步丧失销售拓客的能力。结果就是，店长在业绩压力下，为了出租率，各种让利给 OTA，" 价格给得比会员价还低 "，导致门店的订单很大一部分都来自于 OTA。长此以往，酒店的利润必然被摊薄，更严重的是，这相当于拱手让出了定价权，这显然是酒店的雷池。事实上，酒店和 OTA 的争端并不是新鲜事。2015 年，华住就曾终止与携程等几家 OTA 平台合作，原因是 OTA 违背了华住官网价格最优原则，出现价格倒挂现象，" 合作中断直至‘中介价格梳理干净’。" 最终，该争端以 OTA 重新调整价格结束。那么，为何两方冲突在今年再度爆发？从国内酒店上市公司发布的二季度和上半年财报来看，高端酒店和连锁酒店们的日子过得并不苦，但危机已经逐渐显露。今年上半年，亚朵、华住、锦江、首旅酒店的综合 ADR（日均房价）均同比下降。行业越卷，酒店自然就更看重 OTA 平台从自己口袋里掏走的收入——今年二季度，携程住宿预订营收为 51 亿元，同比上升 20%，环比上升 14%。与电商行业相同，旅游行业也正悄悄地进行一场价格战。据市象报道，美团后台就有追价系统，系统一旦发现平台价格高于携程等 OTA 平台，会自动将价格改为全网最低价。字母榜发现，携程旗下的智行 APP 里的酒店类目，会直接在页面比价，" 同程 xxx 元，某哪儿 xxx 元，艺龙 xxx 元。加剧内卷的旅游行业，正进入加量不加价的周期里。一" 今年暑假无论是客单价还是入住率，都一言难尽 "，一位广东的别墅酒店老板说，" 以前均价 2000 抢着要，现在 800 块钱还要微信聊几天。"从出行数据看，大家并不是不出游了，恰恰相反，大众旅游需求正日益旺盛：2024 年 1 至 8 月，全国铁路发送旅客近 30 亿人次，同比增长 14.5%，创历史同期新高；上半年，国内出游人次 27.25 亿，同比增长 14.3%，国内游客出游总花费 2.73 万亿元，同比增长 19.0%。但大家的出行预算却在收紧。以华住中国数据看，二季度，其综合 ADR（日均房价）为 296 元，同比减少 2.9%；OCC（入住率）为 82.6%，同比增长 0.7 个百分点；RevPAR（平均可出租客房收入）为 244 元，同比减少 2%。换句话说，酒店的工作量大了，但收入却下降了。" 好多酒店暑假都不涨价了 "，上述旅游从业者说。当然日均房价同比下降，与去年需求较为旺盛、基数较高有关。当今年供给关系逐步恢复，酒店价格下降也是一种必然。旅行社销售是最先感知大众预算收紧的那波人，酒店是最先被波及的群体，而影响最终也会传导到与酒店深度绑定的 OTA。交银国际分析师孙梦琪认为，五一之后数据显示，内地酒店价格下跌幅度高于此前预期，预计二季度酒店价格下跌约 10%，且趋势或延续至三季度，并在四季度迎来边际改善，" 因此，维持携程内地业务全年个位数增长的预期。"事实上，尽管今年二季度，携程净利润同比大涨超 500%，但营收同比增长并不太高，为 14%，低于今年一季度接近 30% 的同比增长。不止酒店，机票价格也在下跌。今年一季度财报发布后，携程集团 CFO 王肖璠表示，观察到近几个月国内酒店 ADR 出现下滑。其分析称，此外，酒店和航空供给增加也给短期价格带来了压力，尤其是和去年高基数相比。今年二季度，携程交通票务营业收入为 49 亿元，较上年同期的 48.14 亿元增长 1%，携程解释是因为机票价格波动。Gangtise 投研此前援引一位 OTA 分析师的说法称，预计 2024 年 OTA 板块年化增速为 9～10%。客运市场高度分散，携程、同程服务加价率不高，市场空间有限。显然，在报复性旅游消费过后，OTA 平台正面临增长压力。二上述分析师还提及，OTA 市场竞争格局相对稳定，携程、美团、同程、飞猪各有稳定的流量来源。从流量规模来看，OTA 内部的格局也在发生变化。据 QuestMobile 数据，今年 6 月，同程旅行、飞猪、马蜂窝、美团民宿的全景去重总用户皆出现了同比下降的情况，其中马蜂窝流量同比下降了 40.2%，飞猪旅行流量同比下降 15%。OTA 平台们正遭遇其各自的增长问题。马蜂窝流量的下降与其产品形式有关，互联网行业早已进入超级 APP 时代，小而美的垂直产品时代已经结束了，而小红书、抖音，早已都闯进马蜂窝所在的旅游内容赛道，昔日小众产品终究被逐渐遗忘。至于飞猪旅行，则在阿里分与合调整的大背景中，录得低于同行的增长。阿里新一季财报，并未过多提及飞猪，其与盒马、高鑫零售等业务共同计入 " 其他业务 " 中，2024 年第二季度，其他业务收入同比增长 3%。事实上，今年年初，飞猪还曾发起一轮价格战。3 月，飞猪发布了一篇《接受比价，买贵退差！京都威斯汀 " 攻城价 " 来啦！》文章，拉开比价序幕，不过此后，飞猪的价格战并未有更多动作。事实上，OTA 内部的竞争，还主要集中在携程和美团这两大巨头，以及后来者抖音的身上。2023 年，抖音进攻酒旅冲击了原有的 OTA 市场。当年 7 月，抖音生活服务进行了一系列组织调整，其中一条便是将酒旅业务升级抖音生活服务一级部门，与到店业务平行，由项问天带队，直接向时任抖音生活服务总裁的朱时雨汇报。据国信证券报告，这一年，抖音的酒旅仍在渗透期和品类拓展期，GTV 增速较快。根据巨量算数的报告，抖音生活服务 23 年 GMV 同比增幅达 256%，分业务看，酒旅 GTV 增速最高为 435%。不过，抖音在旅游市场的占比仍不高。关于 OTA 平台的市场份额，最新数据来自于交银国际的一份报告，2019 年，携程的市占率为 67%，到 2022 年下降到 54%，美团从 9% 上升至 17%，从占比看，抖音的份额还不高，2022 年占 2%。预计 2024 年，携程占 57%，美团占 15%，同程占 13%，飞猪占 6%，抖音占 3%。三抖音对原本在线旅游的冲击，除了市场份额，另一个重要影响是，会降低原有玩家的利润率，尤其是新入局的还是这样一个手持丰沛流量与资金的玩家。国信证券指出，23Q2 以来美团主动补贴出击，测算到店酒旅业务经营利润率由 23Q1 48% 下跌到 23Q4 29%，" 抖音竞争问题成为影响美团股价的重要因素。"但好消息是，抖音等新渠道对 OTA 的影响正在降低。今年 3 月底，有消息称，字节计划取消酒旅事业部，回退至 2022 年做生活服务的模式；明确不做 OTA（线上旅行社）模式，而是要做内容流量场的商业化，卖流量和商家服务。不过，抖音生活服务相关负责人随后回应称，此为不实消息。根据巨量引擎研究院数据，2024 年 1～2 月，抖音酒旅类支付订单同比增长 50%。其中，景点、酒店住宿和旅行社订单量最高，但增速相对放缓，渗透率较高。航空公司、城市出行虽然订单量小，但是高速增长。这也是抖音在年中调整酒店住宿品类佣金的原因。2022 年，抖音本地生活业务佣金集体大幅上调，其中住宿软件服务费率从此前的 0.6% 上调至 4.5%，次年从 4.5% 上升到了 6%，而今年 7 月，住宿板块的软件服务费上涨至 8%，逼近携程、美团、飞猪等平台至少 10% 的佣金。显然，抖音对住宿品类的补贴力度和进攻力度已经降低，从抢占市场规模转变为要经营利润上来。抖音进军酒旅，同样存在挑战，一大挑战就是核销率。相比餐饮，消费成本更高的酒旅的核销率要低不少，而直播这种形式相对于交易平台，本身就存在核销率低的问题。一位在抖音售卖酒旅团购套餐的商家告诉字母榜，餐饮团购的核销率一般在 70% 左右正常，酒旅直播的核销率一般只能达到 20%。国信证券也指出，今年以来，抖音 GTV 增长相对疲软，不仅仅是组织调整带来的短暂阵痛期，更多是基于发展阶段做出的正确策略。" 随着商家渗透逐步完成，抖音拥抱自身产品优势，探索出差异化新业务，而不是通过价格战赢得竞争。"抖音对 OTA 平台的竞争影响降低。不过，内容平台等新渠道，与传统 OTA 的竞争仍未停止。就在抖音上调住宿类佣金的同时，今年 7、8 月，快手对住宿～酒店直营商家开启专项扶持计划。即对 7 月、8 月入驻平台的酒旅～住宿～酒店新商家实行首月免佣，先收后返，在扣除 0.6% 的支付通道费后给予 100% 返还。格局相对稳定的 OTA 市场，仍不断有新故事。

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编辑:孙顺达

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证监会在2016年发布的《上市公司股权激励管理办法》中提及，上市公司可以公司历史业绩或同行业可比公司相关指标作为公司业绩指标对照依据，公司选取的业绩指标可以包括净资产收益率、每股收益、每股分红等能够反映股东回报和公司价值创造的综合性指标，以及净利润增长率、主营业务收入增长率等能够反映公司盈利能力和市场价值的成长性指标。以同行业可比公司相关指标作为对照依据的，选取的对照公司不少于3家。。