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　　“研学就是这样一种不体验就无法探清虚实的非标产品。”众信旅游集团研学旅行指导师于会青说，研学项目的客户可笼统分为两类，“学校”大客户以走量为主，经过家长、学校、教委的层层审核，相对而言，在质量、价格、安全方面更有保障，而面向市场招收散客的项目，定价与品质则完全是市场行为。

作者｜Eastland头图｜视觉中国2024 年 10 月 24 日，特斯拉发布 2024 年 Q3 业绩。2024 年前三季，特斯拉营收 720 亿美元、同比增长 0.5%；净利润 48.2 亿美元、同比下降 31.4%；交付 129.4 万辆、同比下降 2.3%。业绩如此不堪居然被吹捧为 " 惊艳 "、" 超预期 "。如果净利润下降 30% 叫 " 惊艳 "，2022 年特斯净利润增长 123% 算什么？英伟达 2024 年 H1 净利润增长 282% 算什么？" 超预期 " 更是笑话！2024 年前三季度净利润下降 30%，如果对特斯拉的预期比这还差，凭什么给 68 倍市盈率？交付增速放缓难逆转特斯拉销量增速的峰值是 2018 年的 138%，此后虽有回落但始终保持 " 两位数 "，直到 2024 年：2017 年，特斯拉交付首次突破 10 万辆、同比增长 36%；2018 年，交付 24.6 万辆、同比增长 138%；2019 年、2020 年增速回落，2021 年交付 93.6 万辆、同比增长 87%；2022 年，交付 131.4 万辆、增速回落到 40%；2023 年，交付 181 万辆、增速保持为 38%；2024 年 Q1、Q2，特斯拉出现负增长，季度交付同比降幅分别为 8.5%、4.8%；Q3 交付 46.3 万辆同比增长 6.4%。2024 年前三季度，总共交付 129.4 万辆、同比下降 2.3%。世界范围内，纯电动车销量增长都在放缓。例如比亚迪：2021 年比亚迪交付 72.1 万辆（含 13.6 万辆燃油车）、同比增长 83%（比特斯拉低 5 个百分点）。2022 年比亚迪交付 180 万辆（含 5 万燃油车）、同比增长 150%（比特斯拉低 110 个百分点）。2023 年比亚迪交付 302 万辆（全部为新能源车）、同比增长 68%（比特斯拉低 30 个百分点）。2024 年前三季，比亚迪交付连创新高，Q3 交付 113.5 万辆、同比增长 37.7%。2024 年前三季度，比亚迪总共交付 275 万辆、同比增长 32.1%。其中纯电车型交付 117 万辆、同比增长 11.6%；插电混动车型交付 156.6 万辆、同比增长 53.3%。制约纯电动车增长的重要原因是充电设施建设跟不上新能源车扩产。没有里程焦虑的插电混动车大行其道，挤压传统燃油车市场份额。比亚迪成为最大的受益者，2024 年前三季，插电混动车增速分别为 14.5%、59.9%、75.6%！除了受充电桩建设进度制约，特斯拉交付增长乏力的另一个原因是产品迭代不及时、消费者审美疲劳。2016 年上市的 Model 3，直到 2023 年才推出改款（不是换代）。Model 2 的上市日期又被推到 2025 年上半年（2020 年 9 月马斯克声称 " 三年内推出 "、全自动驾驶、采用自家研发的 4860 电池）。据外媒透露，这款入门级车辆尺寸比 Model 3 小 15%、采用 " 刀片电池 "（53Kwh ) 、全长度不到 4 米 ( 与五菱缤果相近 ) 、售价 2.5 万美元（约合 18 万元人民币）。五菱的身材、汉 EV 的价格（车长 5 米、带电 60Kwh），在中国市场的前景不乐观。" 以价换量 " 失效当企业因技术、品牌优势拥有强大议价能力，可以将价格定得较高、以赚取利润为首要目标，俗称 " 撇脂 "。也可以将价格定得较低，以扩大市场份额为首要目标，俗称 " 以价换量 "。2017 年 Model 3 开始交付后，特斯拉开始 " 以价换量 "，成效显著：2018 年，Model 3 交付 14.6 万辆、Model S/X 交付 9.9 万辆，合计 24.5 万辆。整车销售收入、成本分别为 176 亿美元、137 亿美元，单车售价、单车成本分别为 7.2 万美元、5.6 万美元，毛利润率 22.4%；2019-2021 年，特斯拉交付价格单边下降，整车销售毛利润率却在 2021 年达到 26.5%（其中 2021 年 Q3 超过 30%）。进入 2022 年，特斯拉整车销售毛利润率开始下滑：从 Q1 的 29.7% 到 Q2 的 25.7%，再到 Q4 的 23.8%。2023 年 1 月，特斯拉率先发动 " 价格战 "，Q1 毛利润率直接 " 低开 " 为 18.3%，比 2022 年 Q1 低 11.3 个百分点！2023 全年整车销售毛利润率 17.1%，比 2022 年低 9.2 个百分点。进入 2024 年，整车销售前毛利润率保持低位，前三季均值为 15.3%（比 2023 年前三季低 1.9 个百分点），销售却减少 2.3%。#以价换量失效 # 整车销售是特斯拉的支柱，销量不振、价格下滑，营收立马 " 失速 "：2021 年，总营收 540 亿美元、同比增长 70.7%；2022 年，总营收 810 亿美元、同比增长 51.4%;2023 年 Q2 营收 250 亿美元、同比增长 47.2%;Q3 增速急转直下，仅为 8.8%;Q4 增速进一点跌到 3.5%；2024 年前三季，营收增速分别为负 8.7%、2.3%、7.8%。前三季总营收 720 亿美元、增速几近于零（增幅 0.5%）。价格下降、销售上升，当规模效益大于让利，企业毛利润率不降反升，这是 " 最美价格战 "。体现于财报就是营收、毛利润率同时提高，毛利润金额呈指数级暴涨。特斯拉有过这样的好时光，可惜很短。其他 " 财源 " 贡献四成毛利除整车销售，特斯拉还有汽车租赁、汽车服务、能源及碳排放配额出售（regulatory credits）等财源。1）汽车服务支撑收入汽车服务包括付费充电、非保修售后、二手车、车险等业务，近年来占营收的比例及毛利润率稳步提高，是特斯拉旗下发展势头最好的业务：2021 年，汽车服务收入 38 亿美元、占营收的 8%，毛亏损率 2.7%；2022 年，汽车服务收入 61 亿美元、占营收的 8.5%，毛利润率 3.5%；2023 年，汽车服务收入 83.2 亿美元、占营收的 10.1%，毛利润率提高到 5.9%；2024 年前三季，汽车服务占营收的比例稳定在 10% 以上，毛利润率在三季度达 8.8%。汽车服务是整车销售业务的自然延伸，收入与保有量同步增长。截至 2024 年 9 月末，特斯拉保有量超过 700 万，服务收入稳步增长且规模效益凸显、利润改善明显。2）汽车租赁、能源、卖配额贡献利润汽车租赁、储能业务营收虽少，但毛利润率动辄 30%、40%，卖碳排放配额更是无本万利（收入即利润）。特斯拉的副业收入虽然远低于整车销售，但对毛利润的贡献却是举足轻重。以 2023 年为例：汽车租赁收入 21.2 亿美元、成本 12.7 亿美元；毛利润 8.5 亿美元、毛利润率 40.2%；能源业务收入 60.35 亿美元、成本 48.94 亿美元；毛利润 11.4 亿美元、毛利润率 18.9%；出售碳排放配额 17.9 亿美元、毛利润率 100%；服务收入 83.2 亿美元、成本 78.3 亿美元；毛利润 4.9 亿美元、毛利润率 5.9%；全年非整车销售业务营收 183 亿、占总收入的 18.9%；四项业务毛利润共计 42.7 亿、毛利润总额的 23.4%；2024 年前三季，非整车销售收入达 181.6 亿美元（其中出售碳配额收入 20.7 亿美元）、占总收入的 25.2%；毛利润 50.5 亿美元（毛利润率 27.8%）、占毛利润总额的 38%!卖车赚钱越来越少，靠售后服务、维修、保险、二手车赚钱，传统燃油车企大多如此。特斯拉正加入它们的行列。3）仍是绩优股用蓝色折线代表毛利润（率）、彩色堆叠柱代表费用（率）。当蓝色淹没彩色，企业才得获得经营利润。蓝色距离彩色越远，绩优股成色越足。受整车销售业务拖累，2023 年特斯拉毛利润率跌至 18.2% ( 其中汽车销售毛利润率 17.1% ) 。2024 年前三季，由于其他业务的卓越表现，毛利润率逐季提高：Q1 为 17.4%、Q2 提高到 18%、Q3 达到 19.8%（其中汽车销售毛利润率 16.4%）。虽然营收增速放缓，净利润下滑，特斯拉仍是绩优股，但估值应当慎重。拿什么撑估值不妨用排除法：皮卡2019 年发布的 Cybertruck，2023 年 11 月才开始少量交付，与 Model S、Model X 们 " 挤在一起 " 披露。2024 年 1-9 月，Model3/Y 以外的车型总共交付 6.1 万辆，其中 Cybertruck 约占三分之一。鉴于美国人酷爱皮卡，Cybertruck 被认为 " 潜力很大 "。Model 22020 年 9 月，马斯克声称 " 三年内推出 " Model 2。再三推迟后，计划用 2025 年上半年推出，不知是否再次跳票。被吹捧为 " 新车型规划清晰 "。" 革命性的 "4680 电池2020 年 " 电池日 " 发布的 4680 电池被视为 " 一次革命 "。2024 年 9 月，特斯拉宣布第 1 亿颗 4680 电池下线，过往 3 个月生产了 5000 万颗。按每车 960 颗计算，4680 电池每周可满足 4300 辆车的装车需求。相当于 2024 年 10 月第一周中国新能源车销量的 2%。目前这点产量谈不到 " 革命 "。智驾据说特斯拉市值高于比亚迪主要因为智驾。那特斯拉智最少值 7000 亿美元，大约是华为智驾（深圳引望估值为 1150 亿人民币）的 42 倍。特斯拉将 FSD ( Full Self-Driveries ) 订阅费用作为递延收入在整车销售中确认。2023 年从 2022 年末的递延收入中确认 4.69 亿美元、占整车销售收入的 0.6%。2024 年将从 2023 年末的递延收入中确认的营收为 9.26 亿美元。深圳引望 2024 年收入预计 162 亿美元，约合 23 亿美元。2024 年前三季度实际确认 7.11 亿美元，占整车销售收入的 1.3%。2024 年 6 月，特斯拉宣布将美国市场 FSD 选装价格从 1.2 万美元降至 8000 美元。在此之前，订阅价格已经从每月 199 美元降至 99 美元。预计到 2024 年末，特斯拉保有量将比 2023 年末增加 33％。考虑到 FSD 的降价幅度，年末递延收入未必能超过 2023 年末。这样的话，2025 年确认的 FDS 收入亦难有突破，仍将徘徊在营收 1％左右。保有量超过 700 万，智驾收入不到深圳引望的一半，连研发费用都赚不回来。以上四项加在一起也不足以支撑特斯拉目前的市值。在美国七大科技巨头中，特斯拉泡沫最大。* 以上分析仅供参考，不构成任何投资建议

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编辑:吴家栋

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　　但中山大学公共卫生学院副教授张定梅在接受采访时表示，技术路线不同的疫苗免疫机制和适用人群有所不同，比如，免疫功能低下人群，不建议接种减毒活疫苗。因此中老年人需要结合自身身体状况，在医生指导下，结合疫苗的适用年龄、接种程序、禁忌症等进行综合考虑，选择适合自己的疫苗。。

　　“研学本身是有意义的，但不排除一些机构拿捏住家长‘但求孩子平安开心’的心理，推出的研学旅行只是披着‘研学’外衣的旅游。产品上量后，品控可能降得更低。”上述创立十余年的教育机构顾问严初举例说，对一线城市的孩子来说，带出去放个烟花、点个炮仗、晚上捉两只虫子，就能玩得很高兴，然后包装成“自然实践”。“问题是，这叫研学吗？”

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　　最严重阶段，吴卓整个左额头、左眼睛上方布满了水疱，后期水疱流脓，结痂，严重影响容貌，大约两周不能洗头洗脸，“我对自己的形象不是很关注，长得丑无所谓，但疼痛太摧残意志了”。吴卓感受到的是像角膜受损后的那种灼烧的疼痛，左眼睁不开，晚上疼痛加剧，难以入睡。

　　归根结底，在目前这种形势下，美国不改变对华认知、不改变自身的霸权思维，就很难改变其对华政策，而中美关系也很难得到实质性的好转。或许只有等到中国进一步强大，而美国逐渐意识到对华打压并无效用、中国的崛起难以阻挡之时，美方才能真正开始反思自己的对华政策。那时候，中美关系改善的条件才真正具备。

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　　1982年，这条管道发生了强烈爆炸，40年后，历史“奇迹般重演”。2022年9月，俄罗斯向欧洲输送天然气的“北溪”管道遭遇爆炸。事件发生至今已8个多月，调查进展十分缓慢。美国默不作声，令人感到意外。

　　胡歌坦言，一直以来作为一个演员，在表演中有一个障碍是过于理性：“直到我看到《不虚此行》这个剧本，我发现当我真正爱上这个人物的时候，我愿意彻底把自己交给他。我特别感谢刘伽茵导演帮我迈过了这个坎儿。”大鹏表示：“今天的荣誉对我来说很重要，因为我不是一个特别有自信的人，所有的事我付出了全部的努力。今天让我相信，不管你多么默默不闻、平凡、不被看好，生命中总有一刻是闪耀着的，对我来说现在就是那一刻。”

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　　去年10月，美国政府升级了对中国芯片业的打压，蛮横要求荷兰、韩国、中国台湾地区等都不得再向中国大陆出售美国规定的先进制程的芯片以及芯片制造设备。

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　　14日，国家发展改革委对外发声，我国正研究出台更大力度吸引外资政策举措，推出更大力度引资政策，合理缩减外资准入负面清单，进一步做好外商投资促进和服务。

　　美国国务院在会谈后发表的新闻稿称，布林肯与秦刚举行了“坦诚、具有实质性和建设性的会谈”，布林肯强调了外交和保持沟通渠道畅通的重要性，双方指出了促进美中两国人民交流的重要性，“布林肯邀请秦刚赴华盛顿继续商谈，双方同意在方便的时间进行互访”。“美国之音”称，一位美高级官员告诉记者，两国在为对方记者发放签证的议题上取得一些进展，尽管还有长远的路要走。

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　　美欧之间的“裂痕”也是如此。在与欧洲国家领导人的会晤中，布林肯不断强调“美国回来了”，说“美国与欧盟之间的合作比以往任何时候都更为重要。”

　　克里滕布林克称，布林肯的主要目标是与中国进行“坦诚、直接和建设性”的讨论，“尽可能以最负责任的方式管理（中美双方）的竞争关系。”

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　　在等待相关监管政策的同时，头部企业也在牵头做行业规范。“研学旅行是政策催化的市场，靠众多企业一点点拼出来。”苏昱说，一个新兴市场在发展初期难免遇到各种问题，从业者更怕看到这个好不容易长起来的新事物被一刀斩断。

　　姜春来介绍，百克生物的带状疱疹减毒活疫苗的技术路线与Zostavax相同，有效率接近，据该疫苗临床试验显示，40~70岁特定人群中，百克生物带状疱疹疫苗保护率为70%，40岁及以上人群保护率接近60%。但在他看来，百克生物带状疱疹疫苗的优势在于，不良反应更轻，一针免疫，价格更低。截至6月10日，百克生物带状疱疹减毒活疫苗已通过了9个省份非免疫规划疫苗采购的公开招标，在当地上市。

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　　俄罗斯卫星通讯社17日以“中国总理访欧旨在达成共识避免冲突”为题报道称，中国国务院总理李强此行访问德国和法国。去年11月和今年4月德法领导人访问成功访华，不仅为双边关系发展带来动力，而且有助于激活中欧关系。可以期待中国总理访问柏林和巴黎将巩固这两种趋势。作为世界第二大经济体，中国与欧洲两大经济体的高层领导人举行会晤，将推动全球经济发展。在国际局势不稳和世界市场、供应链复苏疲软的背景下，这是非常重要的事情。

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　　去年11月，中美领导人在巴厘岛会晤并达成重要共识。作为落实两国元首会晤共识的重要举措，布林肯原定于今年2月访华。然而，因为中国民用无人飞艇意外误入美国领空事件，布林肯单方面宣布推迟访华行程。此后，中美关系再陷僵局，两国高层交往几乎冻结。

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　　6月5日，中国外交部副部长马朝旭、美大司司长杨涛分别同来访的美国国务院亚太事务助理国务卿康达、白宫国安会中国事务高级主任莎拉•贝兰举行了会见、会谈。

　　还存在冒领的情况。村民陈秋芬名下房屋有43平方米，除了被虚报房屋面积200多平方米，她还多了一名叫“陈莲”的人，而这位不存在的家人名下有房屋426平方米。